Tại sao đồng Euro liên tục giảm? Mây đen thuế quan bao phủ, rủi ro phá vỡ đang đến gần

Xu hướng của đồng Euro so với USD gần đây khá khó đoán. Ngày 26 tháng 3, báo cáo ở mức 1.078, đã giảm liên tiếp sáu ngày và gần chạm mức hỗ trợ quan trọng 1.075. Một khi phá vỡ mức này, thị trường có thể sẽ giảm sâu xuống vùng 1.07 hoặc thậm chí 1.06.

**Yếu tố kích hoạt ngắn hạn: Thay đổi tâm lý giao dịch**

Những kỳ vọng lạc quan do các biện pháp kích thích tài chính của Đức trước đó đã tan biến, sự phấn khích của nhà đầu tư cũng giảm đi. Thêm vào đó, lưỡi dao thuế quan lại treo trên đầu — ngày 2 tháng 4, Mỹ dự kiến sẽ áp dụng "thuế quan đối xứng", khiến thị trường lại rơi vào bất ổn.

Theo đánh giá của Ngân hàng Trung ương châu Âu, nếu Mỹ áp thuế 25% lên hàng hóa châu Âu, tốc độ tăng trưởng kinh tế khu vực Eurozone trong năm đầu tiên sẽ bị kéo giảm 0.3 điểm phần trăm. Nghe có vẻ không lớn, nhưng ảnh hưởng đến niềm tin về biến động tỷ giá là không nhỏ.

**Phân tích kỹ thuật: Đã đến điểm giới hạn**

Theo biểu đồ, đồng Euro so với USD đã gần chạm đến vùng hỗ trợ. Hướng đi tiếp theo có hai khả năng:

- Nếu phá vỡ mức 1.075, sẽ mở ra không gian giảm sâu hơn, mục tiêu tiếp theo là 1.07 và 1.06
- Nếu duy trì trên đường trung bình 21 ngày, vẫn có khả năng bật lại và vượt lên

**Phần cơ bản: Kỳ vọng của ngân hàng trung ương và xu hướng thuế quan là yếu tố then chốt**

Kỳ vọng chính sách của ngân hàng trung ương đang dần thay đổi. Dự kiến của Fed về việc giảm lãi suất trong năm nay đã điều chỉnh từ 3 lần xuống còn 2 lần, trong khi kỳ vọng về việc ECB giảm lãi suất lại tăng lên. Thư ký Ngân hàng Trung ương châu Âu Villeroy de Galhau tiết lộ, lãi suất gửi tiền hiện tại 2.5% có thể giảm xuống 2% trước cuối mùa hè. Dữ liệu cho thấy, việc giảm lãi suất của ECB vào tháng 6 đã được thị trường định giá đầy đủ, khả năng giảm lãi suất trong tháng 4 lên tới 65%, và còn có thể có thêm các chính sách nới lỏng trong tháng 9 đến tháng 12.

Điều này có nghĩa là, chu kỳ nới lỏng của châu Âu có thể vượt Mỹ, gây áp lực dài hạn lên tỷ giá Euro.

Về thuế quan, đây là biến số. Nếu thuế quan đối xứng thực thi mạnh hơn dự kiến, sẽ tiếp tục đè nặng lên đồng Euro. Ngược lại, nếu đàm phán giữ lại khả năng điều chỉnh, thuế quan yếu hơn dự kiến, thì lại có thể giúp đồng Euro tăng giá.

**Khuyến nghị giao dịch: Thận trọng trước ngày 2 tháng 4**

Morgan Stanley khuyên các nhà giao dịch nên cân nhắc chốt lời các vị thế mua đồng Euro và Bảng Anh trước khi công bố kế hoạch thuế quan ngày 2 tháng 4, để tránh rủi ro tiềm ẩn. Dù sao, sự không chắc chắn mang lại biến động ngắn hạn thường gây tổn thất nhiều hơn chính xu hướng.

Tổng thể, lý do đồng Euro liên tục giảm về cơ bản vẫn là áp lực từ kỳ vọng thuế quan và chính sách của ngân hàng trung ương. Việc đồng Euro có giữ vững mức 1.075 hay không sẽ trở thành điểm mấu chốt trong thời gian tới.