Hiệu suất của ngành Token AI

Dữ liệu hiệu suất dài hạn của nhóm token AI cho thấy một sự chuyển biến rõ rệt trong cách thị trường định giá câu chuyện AI. Giai đoạn “giao dịch beta AI” — nơi hầu hết các token tăng giá cùng nhau dựa trên một câu chuyện chung — đã phần lớn kết thúc. Thị trường hiện đang bước vào giai đoạn phân tán sâu, nơi lợi nhuận không còn phân bổ đều mà tập trung vào một số ít dự án tại những thời điểm rất cụ thể. Các quan sát biểu đồ cho thấy phần lớn các token AI đã dao động quanh mức hiệu suất thấp hoặc âm trong thời gian dài. Các đợt tăng mạnh có xảy ra, nhưng thường ngắn hạn, nhanh chóng bị hấp thụ bởi cung, và sau đó trở lại cân bằng. Hành vi này phản ánh một môi trường vốn bị chi phối bởi dòng chảy dựa trên sự kiện và vị thế chiến thuật hơn là tích lũy dài hạn dựa trên niềm tin. Nói cách khác, AI không còn được định giá như một chủ đề tăng trưởng liên tục nữa, mà thay vào đó là một rổ tài sản rủi ro cao cần có các chất xúc tác rõ ràng để thu hút vốn.

Đáng chú ý, ngay cả những token từng được xem là đại diện của “AI cơ bản” cũng không miễn nhiễm với xu hướng này. Các dự án vốn lớn với câu chuyện mạnh mẽ như $TAO, $FET, và $INJ cho thấy hiệu suất trung bình yếu, độ biến động co lại và thiếu sự mở rộng giá bền vững. Điều này cho thấy phần lớn kỳ vọng tăng trưởng dài hạn đã được định giá từ sớm, trong khi các yếu tố nền tảng cốt lõi — như sự chấp nhận thực tế, dòng tiền hoặc doanh thu — vẫn chưa đủ mạnh để kích hoạt một chu kỳ định giá mới.

Ngược lại, các token nhỏ hơn như $BDX, $BEAT, hoặc $KITE đã thể hiện các giai đoạn vượt trội rõ ràng. Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng các động thái này chủ yếu do các chất xúc tác ngắn hạn hoặc các câu chuyện phụ, chưa đủ bằng chứng để kết luận hình thành xu hướng bền vững. Từ góc độ tổ chức, những dự án này nên được xem như các cơ hội giao dịch hơn là các khoản nắm giữ cốt lõi.

Về mặt phân bổ vốn, dữ liệu rõ ràng cho thấy cách tiếp cận “mua toàn bộ ngành AI” không còn phù hợp nữa. Thị trường đang yêu cầu mức độ chọn lọc cao hơn nhiều, ưu tiên các dự án có thể thể hiện rõ ba yếu tố chính: một trường hợp sử dụng thực tế và có thể bảo vệ, một cơ chế thu giá trị hiệu quả cho token, và nhu cầu on-chain hoặc dòng tiền bền vững. Các dự án không đáp ứng các tiêu chí này có khả năng sẽ duy trì trong phạm vi giá hoặc tiếp tục kém hiệu quả trong thời gian dài, ngay cả khi câu chuyện AI vẫn còn tồn tại.

Token AI cần theo dõi

$TAO vẫn là một trong số ít đại diện có hệ sinh thái và logic kinh tế tương đối rõ ràng, nhưng dòng vốn và dấu hiệu tích lũy lại cần được theo dõi chặt chẽ trước khi tăng cường tiếp xúc.

$FET hưởng lợi từ câu chuyện hạ tầng AI, mặc dù cần thêm xác nhận về sự chấp nhận thực tế và khả năng chuyển đổi sức mạnh câu chuyện thành doanh thu.

$INJ không phải là một dự án thuần AI mà liên quan chặt chẽ đến hạ tầng giao dịch và tự động hóa, phù hợp hơn như một khoản tiếp xúc lai chứ không phải là một luận điểm AI độc lập.

$BDX và $BEAT phù hợp hơn cho các chiến lược giao dịch dựa trên chất xúc tác và không nên mặc định là các khoản nắm giữ dài hạn.

$KITE và $VIRTUAL nên được theo dõi chủ yếu về độ biến động và dòng chảy ngắn hạn, với rủi ro cao hơn trong bối cảnh thiếu các câu chuyện mới.

Ngành token AI đang bước vào một giai đoạn trưởng thành khắc nghiệt hơn, nơi câu chuyện đơn thuần không còn đủ để duy trì giá. Lợi nhuận sẽ tập trung vào một số ít dự án và trong một số cửa sổ hạn chế. Đối với các nhà đầu tư chuyên nghiệp và nhà giao dịch, việc lựa chọn kỷ luật, quản lý rủi ro và phân biệt rõ giữa giao dịch và nắm giữ sẽ quan trọng hơn nhiều so với việc tiếp xúc rộng với một câu chuyện tổng thể duy nhất.