Lục cổ làm sao mua? Từ tín hiệu thị trường bò đến chiến lược thực chiến, chiến lược đầu tư lục cổ của nhà đầu tư Đài Loan

Nhiều nhà đầu tư Đài Loan nhìn vào đà tăng của thị trường A-shares cảm thấy ghen tị — Chỉ số tổng hợp Thượng Hải vừa chạm mức cao mới 10 năm là 3950 điểm vào tháng 10 năm 2025, đã phục hồi gần 50% so với mức thấp của tháng 9 năm 2024. Nhưng vấn đề then chốt là: Làm thế nào để mua cổ phiếu Trung Quốc? Tại sao bây giờ lại cần chú ý đến nó?

Điểm khởi đầu của thị trường bò: Chính sách ưu đãi mở ra kỷ nguyên mới trong phân bổ tài sản

Câu chuyện bắt đầu từ ngày 24 tháng 9 năm 2024. Ngày đó, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc và các lãnh đạo tài chính hiếm khi tổ chức họp báo liên hợp, công bố một loạt các biện pháp hỗ trợ kinh tế, từ đó thị trường A-shares bắt đầu bước vào đợt tăng trưởng chính của năm nay.

Điều đáng chú ý hơn nữa là Chính phủ Trung Quốc đang thúc đẩy một chuyển đổi chiến lược — Biến thị trường cổ phiếu Trung Quốc thành một nền tảng dự trữ của cải như thị trường Mỹ. Điều này có nghĩa là các cơ quan quản lý yêu cầu các công ty bảo hiểm, quỹ quốc gia và các tổ chức khác tăng cường phân bổ cổ phiếu, thay đổi logic nền tảng của thị trường.

Các ngân hàng đầu tư quốc tế cũng theo đuổi xu hướng này. Goldman Sachs, JPMorgan, UBS gần đây liên tục phát hành báo cáo, đồng thuận lạc quan về triển vọng của thị trường Trung Quốc. Goldman Sachs thậm chí dự đoán đến cuối năm 2027, các chỉ số chính sẽ tăng khoảng 30%.

Cơ bản của thị trường Trung Quốc: Nhận thức về năm chỉ số chính và mười ngành nghề lớn

Muốn đầu tư vào thị trường Trung Quốc, trước tiên cần hiểu cấu trúc thị trường. Nhiều người khi nghe đến “thị trường chứng khoán đại lục” thường nghĩ ngay đến Chỉ số tổng hợp Thượng Hải, nhưng chỉ số này có một điểm yếu chết người — hoàn toàn không thể giao dịch. Nó chỉ đóng vai trò như một bản tin thị trường.

Điều thực sự đáng chú ý là bốn chỉ số có thể giao dịch:

Chỉ số CSI 300 là trung tâm, tập hợp các cổ phiếu lớn nhất, chất lượng nhất, vừa là mục tiêu được các nhà đầu tư nội địa quan tâm nhất, vừa là tham chiếu chính cho các nhà đầu tư nước ngoài khi đầu tư vào A-shares.

Chỉ số SSE 50 phản ánh các blue-chip lớn, Chỉ số CSI 500 đại diện cho các doanh nghiệp trung bình, còn Chỉ số CSI 1000 là lĩnh vực cổ phiếu nhỏ. Bốn chỉ số này đều có ETF và các sản phẩm phái sinh (hợp đồng tương lai, quyền chọn), tạo thành hệ sinh thái giao dịch cốt lõi của thị trường Trung Quốc.

Về cấu trúc ngành nghề, thị trường Trung Quốc chủ yếu dựa vào hai động lực chính: tài chính (ngân hàng, tài chính phi ngân hàng) và sản xuất — gồm các ngành truyền thống như điện tử, dược phẩm, thực phẩm, hóa chất, thiết bị điện lực, cùng các ngành sản xuất mới nổi. Đặc điểm này quyết định rằng xu hướng của thị trường Trung Quốc rất liên quan chặt chẽ đến kinh tế vĩ mô, chính sách tài chính và chu kỳ tăng trưởng ngành.

Ba phần của động lực thị trường bò: Thanh khoản, chính sách, cơ bản

Hiểu logic vận hành của thị trường Trung Quốc, cần nắm bắt ba động lực chính:

Thanh khoản là yếu tố thúc đẩy trực tiếp nhất. Giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, hạ lãi suất, tăng cường tín dụng sẽ kích hoạt đà tăng; còn tăng lãi suất, thắt chặt chính sách thường là những yếu tố kết thúc thị trường bò.

Chính sách và thể chế tạo ra nhãn hiệu “thị trường chính sách”. Các cải cách lớn như thực thi hệ thống đăng ký, hỗ trợ các ngành công nghiệp mới nổi đều có thể kích hoạt đà tăng.

Cơ bản của doanh nghiệp là nền tảng dài hạn. Khi kinh tế tăng trưởng tích cực, lợi nhuận doanh nghiệp tăng nhanh, thị trường mới có thể đi xa và ổn định hơn.

Trong quá khứ, các chính sách như “kích thích 4 nghìn tỷ” năm 2009 hay “thị trường tăng trưởng đòn bẩy” năm 2014-2015 đều chứng kiến sức mạnh của các quy luật này, cũng như những đau đớn khi thị trường đảo chiều nhanh chóng.

Cơ hội hiện tại: Phục hồi định giá và cải thiện lợi nhuận cộng hưởng

Trong đợt tăng giá này của thị trường Trung Quốc, có một bước ngoặt quan trọng đang diễn ra — các tổ chức quốc tế đều cho rằng, công nghệ AI đang định hình lại mô hình lợi nhuận, chính sách “chống nội loạn” tạo ra không gian tăng trưởng mới cho doanh nghiệp, ngành sản xuất mở rộng ra thị trường quốc tế thể hiện sức cạnh tranh, những yếu tố này thúc đẩy tỷ lệ lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến tăng lên khoảng 12%.

Về định giá, chỉ số MSCI China dự kiến lợi nhuận trên cổ phiếu (PE) kỳ hạn 12 tháng hiện là 12.8 lần, cao hơn trung bình 10 năm là 11 lần. Dù còn thấp hơn nhiều so với PE 22 của S&P 500 Mỹ, nhưng khoảng cách này đang thu hẹp — định giá của các doanh nghiệp công nghệ hàng đầu Trung Quốc còn nhiều dư địa phục hồi.

Tuy nhiên, cần nhận thức rõ rủi ro: Trong đà tăng hiện tại, phần đóng góp của việc mở rộng định giá lớn hơn so với cải thiện cơ bản. Nếu phục hồi kinh tế vĩ mô không như kỳ vọng, lợi nhuận doanh nghiệp không thể đạt được dự kiến, thị trường khó tránh khỏi áp lực điều chỉnh.

Người Đài Loan làm thế nào để mua cổ phiếu Trung Quốc? Hai phương án phân tích toàn diện

Kênh nội địa: Dịch vụ ủy thác phụ

Cách thuận tiện nhất là qua dịch vụ ủy thác của các công ty chứng khoán Đài Loan. Chỉ cần đặt lệnh trong tài khoản chứng khoán Đài Loan, do công ty chứng khoán thực hiện, quy trình quen thuộc, nạp rút tiền dễ dàng. Ưu điểm chính là dễ thao tác, nền tảng hỗ trợ tiếng Trung đầy đủ.

Kênh quốc tế: Các sàn chứng khoán nước ngoài

Phương án khác là mở tài khoản chứng khoán quốc tế, giao dịch trực tiếp cổ phiếu Trung Quốc hoặc Hồng Kông. Các nền tảng này thường có nhiều loại sản phẩm hơn, có thể tham gia cổ phiếu, phái sinh và các công cụ khác cùng lúc.

Khi lựa chọn, cần xem xét bốn yếu tố: tính hợp pháp và năng lực của nền tảng, độ thuận tiện nạp tiền, đa dạng sản phẩm, trải nghiệm thao tác và hỗ trợ tiếng Trung.

Phương pháp đầu tư gián tiếp: Các cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Hồng Kông, Mỹ

Nhiều doanh nghiệp lớn của Trung Quốc cũng niêm yết tại Hồng Kông và Mỹ — Tencent, Alibaba, các ông lớn này có cả phiên bản niêm yết tại A-shares và Hồng Kông. Đối với nhà đầu tư Đài Loan, đây cũng là cách chia sẻ cơ hội lợi nhuận từ thị trường Trung Quốc hiệu quả.

Tổng quan nhanh về năm công ty tiêu biểu

Sau đánh giá toàn diện, dưới đây là năm công ty đáng để nhà đầu tư theo dõi:

Nhịp đầu tư và cân bằng rủi ro

Logic vào thị trường: Thị trường Trung Quốc từ giai đoạn phục hồi định giá bước vào giai đoạn dựa trên lợi nhuận, giá trị dài hạn rõ ràng hơn. Tuy nhiên, rủi ro ngắn hạn là nếu kinh tế không phục hồi như kỳ vọng, lợi nhuận doanh nghiệp có thể gặp khó khăn.

Chiến lược đề xuất:

• Đa dạng hóa cách mua cổ phiếu Trung Quốc qua các kênh khác nhau
• Ưu tiên các cổ phiếu blue-chip trong các chỉ số chính như CSI 300
• Thường xuyên đánh giá tốc độ cải thiện của cơ bản so với định giá hiện tại
• Thiết lập điểm dừng lỗ hợp lý để phòng ngừa biến động chính sách hoặc kinh tế

Thị trường Trung Quốc từ “không đáng đầu tư” năm ngoái đã chuyển thành “đáng phân bổ” năm nay, đằng sau là sự thúc đẩy thực sự từ chính sách và cải thiện lợi nhuận. Nhưng mọi quyết định đầu tư đều dựa trên khả năng chịu rủi ro và thời hạn đầu tư của chính bạn. Điều cần làm bây giờ là hiểu rõ thị trường này, chọn phương pháp phù hợp để mua cổ phiếu Trung Quốc, chứ không phải theo đuổi theo đám đông một cách mù quáng.