## Australian Dollar tiếp tục chịu áp lực và các lý do sâu xa đằng sau — Cơ hội phục hồi thực sự tồn tại không?

Australian Dollar (AUD) là đồng tiền giao dịch thứ năm toàn cầu, mức độ sôi động chỉ sau USD, EUR, JPY và GBP, nổi bật với **tính thanh khoản cao và chênh lệch điểm thấp**, là lựa chọn phổ biến cho nhiều nhà đầu tư thực hiện giao dịch ngắn hạn hoặc đầu tư trung hạn. Tuy nhiên, tại sao đồng tiền từng được săn đón này lại thể hiện kém khả quan trong gần mười năm qua?

## Số phận của đồng tiền hàng hóa: Tại sao xu hướng của AUD lại khó lạc quan

Danh tính đặc biệt của AUD quyết định xu hướng riêng của nó. Là đồng tiền điển hình của **hàng hóa**, nền kinh tế Úc phụ thuộc nặng nề vào xuất khẩu quặng sắt, than đá, đồng và các nguyên liệu khoáng sản khác. Điều này có nghĩa là mọi biến động trong giá nguyên liệu toàn cầu đều phản ánh ngay lập tức trên tỷ giá AUD, khiến biên độ dao động thường lớn hơn các đồng tiền chính khác.

Xét về dữ liệu, trong 10 năm qua, hiệu suất của AUD khá thất vọng. Từ mức 1.05 vào đầu năm 2013, đến cuối năm 2023, AUD đã mất giá hơn 35% so với USD, trong khi chỉ số USD (DXY) cùng kỳ lại tăng 28.35%. So sánh với EUR, JPY và CAD, chúng cũng đều thể hiện xu hướng mất giá so với USD, phản ánh một chu kỳ **mạnh mẽ toàn diện của đồng USD**, chứ không phải vấn đề riêng của AUD.

Vào quý IV năm 2024, AUD/USD tiếp tục giảm tốc, cả năm giảm khoảng 9.2%. Đầu năm 2025, do tình hình thương mại toàn cầu căng thẳng và lo ngại suy thoái kinh tế, AUD/USD từng rơi xuống 0.5933, mức thấp nhất trong 5 năm. Các phân tích chỉ ra một số yếu tố then chốt: sự trỗi dậy của chủ nghĩa bảo hộ thương mại làm giảm nhu cầu đối với các mặt hàng xuất khẩu chính của Úc, chênh lệch lãi suất giữa Úc và Mỹ không thể thu hẹp, và tăng trưởng kinh tế nội địa của Úc yếu khiến dòng vốn liên tục chảy ra ngoài.

## Khởi đầu của đợt phục hồi — Ba lực đỡ đáng chú ý

Thật ngạc nhiên khi AUD sau đợt giảm hoảng loạn vào mùa xuân đã bắt đầu từ cuối hè đến đầu thu có xu hướng phục hồi chậm. Đặc biệt, tháng 9, nhờ **giá quặng sắt và vàng tăng mạnh**, cộng thêm kỳ vọng giảm lãi suất của Fed, AUD/USD đã vọt lên 0.6636, mức cao mới kể từ tháng 11 năm 2024. Dù sau đó có điều chỉnh giảm, nhưng vẫn duy trì trên mức 0.64, cho thấy sự bền bỉ nhất định.

Vậy, liệu AUD có thể tiếp tục phục hồi trong tương lai? Câu trả lời phụ thuộc vào ba biến số chính:

**Thứ nhất, lập trường chính sách của Ngân hàng Trung ương Úc (RBA)**
RBA tháng 11 giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3.6%. Dữ liệu cho thấy, CPI quý 3 tăng 1.3% so với quý trước, vượt xa mức 0.7% của quý trước đó và cũng vượt dự báo thị trường. Ngân hàng liên tục nhấn mạnh rằng áp lực lạm phát trong lĩnh vực xây dựng nhà ở và dịch vụ vẫn còn khó kiểm soát, và chưa thể nới lỏng chính sách khi chưa xác nhận lạm phát đã vào quỹ đạo giảm bền vững. Thái độ thận trọng này trong ngắn hạn thực tế đã hỗ trợ AUD — khi Fed tích cực cắt giảm lãi suất, AUD trở nên hấp dẫn hơn.

**Thứ hai, cuộc chơi giữa sức mạnh của USD**
Fed tháng 10 công bố cắt giảm 25 điểm cơ bản xuống khoảng 3.75%-4.00%, nhưng các phát biểu sau đó của Chủ tịch đã làm giảm kỳ vọng về các đợt cắt giảm tiếp theo. Đáng chú ý hơn, chỉ số USD (DXY) đã phục hồi từ đáy gần 96 vào mùa hè, thể hiện sức bền vượt mong đợi, hiện đã tăng khoảng 3%, khả năng vượt qua mốc tâm lý 100 ngày càng rõ ràng. AUD và USD thường có mối quan hệ nghịch đảo, USD mạnh lên sẽ kéo theo AUD giảm.

**Thứ ba, tốc độ phục hồi của kinh tế Trung Quốc**
Khả năng xuất khẩu tài nguyên của Úc gắn liền trực tiếp với nhu cầu của Trung Quốc. Khi nền kinh tế Trung Quốc mạnh, nhu cầu mua quặng sắt, than đá, khí tự nhiên tăng, giúp AUD được hỗ trợ mạnh mẽ. Ngược lại, nếu tăng trưởng Trung Quốc chững lại hoặc thị trường bất động sản tiếp tục suy giảm, kỳ vọng về nhu cầu dài hạn đối với nguyên liệu của Úc sẽ giảm, khiến AUD mất đi một trụ đỡ quan trọng và rơi vào suy thoái.

## Các tổ chức nhìn nhận thế nào? Các quan điểm khác nhau

Dự báo về xu hướng AUD của các tổ chức lớn trên Wall Street có sự phân hóa rõ rệt. Morgan Stanley khá lạc quan, dự đoán AUD/USD có thể lên tới 0.72 vào cuối năm, lý do là Ngân hàng Trung ương Úc có thể duy trì lập trường hawkish cộng với hỗ trợ từ giá hàng hóa. UBS thì khá bảo thủ, cho rằng bất ổn trong thương mại toàn cầu và chính sách của Fed có thể hạn chế đà tăng của AUD, dự báo tỷ giá cuối năm quanh 0.68. Nhóm các nhà kinh tế của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Australia (CBA) cực kỳ thận trọng, cho rằng đợt phục hồi của AUD chỉ là nhất thời, đỉnh cao có thể xuất hiện vào tháng 3 năm 2026, rồi sẽ giảm trở lại, vì tăng trưởng kinh tế Mỹ cuối cùng sẽ vượt các nền kinh tế lớn khác, và USD có khả năng chiếm ưu thế trở lại.

## AUD/USD: Cuộc chiến trong phạm vi 0.63-0.66

Dựa trên phân tích kỹ thuật và cơ bản, dự đoán ngắn hạn AUD/USD sẽ dao động trong phạm vi **0.63-0.66**. Điểm kháng cự phía trên là 0.6450, nếu giữ vững mức này, có thể hướng tới đường trung bình 200 ngày tại 0.6464 và mức tâm lý 0.6500. Các mức hỗ trợ phía dưới là 0.6373 và 0.6336.

Các yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến biến động gồm có: tín hiệu chính sách của RBA, dữ liệu GDP và phi nông nghiệp của Mỹ, CPI của Úc, diễn biến thương mại toàn cầu, xu hướng giá hàng hóa, tiến trình đàm phán thương mại Trung-Mỹ.

Về AUD/CNY, do biến động của nhân dân tệ khá nhẹ, dự kiến sẽ dao động trong **4.6-4.75**. Nếu nhân dân tệ yếu do nền kinh tế nội địa hoặc các yếu tố bên ngoài, có thể tạm thời tăng lên gần 4.8. AUD/MYR có thể duy trì trong phạm vi **3.0-3.15**.

## Gợi ý thực chiến cho nhà giao dịch

**Ngắn hạn (1-3 ngày):** Giao dịch trong phạm vi, phạm vi chính là 0.6370-0.6450. Nếu vượt kháng cự phía trên, cần chú ý dữ liệu kinh tế Mỹ có yếu đi hay không, lạm phát của Úc có trở lại đúng dự kiến không; nếu phá hỗ trợ phía dưới, cần cảnh giác với dữ liệu Mỹ mạnh, rủi ro địa chính trị tăng. Trước khi có dữ liệu, giảm vị thế, quản lý rủi ro tốt.

**Trung hạn (1-3 tuần):** Chìa khóa là xem Fed có bắt đầu chu kỳ cắt giảm mới hay không và căng thẳng thương mại có giảm bớt không. Nếu thị trường lao động Mỹ yếu, lạm phát hạ nhiệt, AUD có thể phục hồi lên 0.6550-0.6600. Ngược lại, nếu kinh tế Mỹ vẫn còn sức mạnh vượt mong đợi, AUD có thể giảm về gần 0.6250.

**Đầu tư dài hạn:** Nhà đầu tư dài hạn tích cực với AUD có thể phân bổ dần khi giá thấp, dùng thời gian để tiêu hóa biến động thị trường. Khi xác nhận xu hướng trung hạn đi lên, có thể tăng thêm vị thế.

## Lời kết

AUD/USD hiện đang trong giai đoạn củng cố kỹ thuật và đấu tranh cơ bản. Trong ngắn hạn, biến động là bình thường, điều quan trọng là nắm bắt cơ hội phá vỡ. Xu hướng dài hạn cuối cùng phụ thuộc vào độ chắc chắn của chính sách của Fed và việc giảm căng thẳng thương mại toàn cầu rõ ràng hay không. Nhà giao dịch cần nhạy bén với từng dữ liệu kinh tế quan trọng, điều chỉnh vị thế linh hoạt theo tâm lý thị trường, đồng thời đặt lệnh dừng lỗ để kiểm soát rủi ro. Dù còn nhiều thách thức, nhưng đối với những người hiểu rõ đặc tính hàng hóa của đồng tiền này, theo dõi chính sách vĩ mô và kỹ thuật hỗ trợ, vẫn còn nhiều cơ hội đáng để khai thác.