#美联储回购协议计划 Thị trường chứng khoán Mỹ vào đêm Giáng sinh đã diễn ra một vở kịch trái ngược - Tăng trưởng GDP đạt 4.2% là một thành tích tốt, vượt xa kỳ vọng thị trường 2.5%, lẽ ra đây là thông tin tốt, nhưng kết quả thì sao? Thị trường chứng khoán lại đang trong tình trạng một bên và điều chỉnh nhẹ, không theo lối mòn "dữ liệu vượt kỳ vọng thì sẽ tăng cao".

Logic này thật thú vị. Một phần tiếng nói từ Phố Wall khi giải thích bộ dữ liệu này đã tưởng tượng ra chuỗi "nền kinh tế mạnh mẽ → áp lực lạm phát → Cục Dự trữ Liên bang cần tăng lãi suất", từ đó làm giảm bớt thông tin tốt ban đầu. Kết quả là thị trường rơi vào một trạng thái kỳ lạ: Tin tốt đến nhưng không có đợt tăng giá tương ứng.

Từ góc độ vĩ mô, tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ chưa chắc sẽ trực tiếp tạo ra vòng xoáy lạm phát. Nếu định hướng chính sách rõ ràng hỗ trợ tính thanh khoản của thị trường, tốc độ tăng trưởng GDP có thể tiếp tục mở rộng từ 10-20 điểm phần trăm trong 12 tháng tới. Vấn đề lạm phát thường có thể được giải quyết thông qua các điều chỉnh chính sách chính xác hơn, mà không cần phải tăng lãi suất trước để "rút ngọn".

Sự va chạm giữa kỳ vọng chính sách và thực tế thị trường này cuối cùng sẽ phụ thuộc vào hướng đi của chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Nếu ban lãnh đạo mới của Cục Dự trữ Liên bang có thể hiểu được sự cân bằng giữa "giảm lãi suất hỗ trợ tăng trưởng" và "kiểm soát lạm phát có mục tiêu", thị trường có thể sẽ tìm lại được nhịp điệu "Thông tin tốt tăng, tin xấu giảm" bình thường. Ngược lại, nếu vẫn tiếp tục sử dụng lối tư duy truyền thống "dữ liệu tốt → kỳ vọng tăng lãi suất", tình trạng "đè nén" của thị trường này có thể vẫn sẽ tiếp tục.

Đối với tài sản tiền điện tử và tài sản rủi ro, sự dao động của kỳ vọng chính sách này tự nó đã là một tham chiếu quan trọng. Dữ liệu GDP mạnh mẽ là sự thật, nhưng tâm lý thị trường ảm đạm cũng phản ánh mối lo ngại thực sự về hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.