Sự bùng nổ cà phê Việt Nam giữa áp lực thời tiết và sự thắt chặt nguồn cung toàn cầu

Hợp đồng tương lai cà phê Robusta đang trải qua sức mạnh đáng kể hôm nay, leo lên mức cao nhất trong 2 tuần khi các sự cố thời tiết định hình lại bối cảnh thị trường cà phê toàn cầu. Cà phê arabica tháng 3 (KCH26) tăng +2.15 (+0.57%), trong khi hợp đồng tương lai robusta ICE tháng 1 (RMF26) tăng vọt +107 (+2.37%), báo hiệu sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư đối với hàng hóa cà phê.

Các sự kiện khí hậu tác động đến biến động giá

Mùa thu hoạch cà phê của Việt Nam đối mặt với những khó khăn đáng kể từ cơn mưa lớn ở tỉnh Đắk Lắk, vùng trồng cà phê hàng đầu của quốc gia. Lượng mưa bổ sung dự kiến đe dọa chất lượng cây trồng và làm chậm các hoạt động thu hoạch, cung cấp hỗ trợ tích cực cho giá robusta. Việt Nam, với tư cách là nhà sản xuất cà phê robusta hàng đầu thế giới, có ảnh hưởng lớn đến động lực cung cấp robusta toàn cầu.

Trong khi đó, các khu vực trồng cà phê của Brazil được dự đoán sẽ nhận được lượng mưa đáng kể vào cuối tuần này và trong tuần tới, theo dự báo của Climatempo. Mặc dù độ ẩm đầy đủ hỗ trợ sự phát triển của cây trồng, lượng mưa đến trong bối cảnh lo ngại về khả năng tồn tại của cây trồng Brazil. Minas Gerais, khu vực trồng arabica lớn nhất của Brazil, chỉ nhận được 19,8 mm mưa trong tuần kết thúc vào ngày 14 tháng 11 - chỉ chiếm 42% so với mức trung bình lịch sử - đặt ra những câu hỏi về độ ẩm đủ lâu dài.

Động lực cung cấp định hình lại kỳ vọng thị trường

Kho dự trữ cà phê toàn cầu đang thắt chặt một cách đáng kể, tạo ra sự hỗ trợ cấu trúc cho giá cả. Kho dự trữ arabica của ICE đã chạm mức thấp nhất trong 1,75 năm là 396,513 bao vào thứ Ba, trong khi kho cà phê robusta của ICE giảm xuống mức thấp nhất trong 4 tháng là 5,640 lô. Sự nén kho này phản ánh sự giảm sút trong việc mua cà phê Brazil của Mỹ, đã giảm 52% so với cùng kỳ năm trước trong giai đoạn từ tháng 8 đến tháng 10 năm 2025.

Dự báo sản xuất, tuy nhiên, đưa ra một bức tranh hỗn hợp. Mùa vụ arabica của Brazil năm 2025/26 dự kiến đạt 47,2 triệu bao - tăng 29% so với năm trước theo dự báo của StoneX, trong khi tổng sản lượng của Brazil có thể đạt 70,7 triệu bao cho năm tiếp thị 2026/27. Đồng thời, sản lượng cà phê của Việt Nam đang tăng lên, với sản lượng dự kiến của Việt Nam trong năm 2025/26 đạt 1,76 triệu tấn, tương đương với mức tăng 6% so với năm trước và đạt mức cao nhất trong 4 năm. Xuất khẩu cà phê của Việt Nam trong tháng 1-10 năm 2025 tăng 13,4% so với năm trước lên 1,31 triệu tấn.

Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu cho năm tiếp thị hiện tại (Tháng Mười-Tháng Chín) đã giảm 0,3% so với năm trước xuống còn 138,658 triệu bao, cho thấy nguồn cung toàn cầu hạn chế hơn mặc dù sản lượng tăng.

Sự Không Chắc Chắn Trong Chính Sách Thương Mại Kìm Hãm Nguồn Cung Của Mỹ

Các chính sách thuế quan của Hoa Kỳ tiếp tục ảnh hưởng đến cấu trúc thị trường cà phê. Chính quyền Trump đã áp dụng mức thuế 40% đối với cà phê nhập khẩu từ Brazil, điều này đã làm chuyển hướng các dòng thương mại và hạn chế nguồn cung ở Hoa Kỳ, vì khoảng một phần ba cà phê chưa rang của Mỹ có nguồn gốc từ Brazil. Các nhà mua hàng Mỹ đã giảm cam kết hợp đồng cà phê Brazil mới do sự ảnh hưởng của thuế, tạo ra sự chặt chẽ trong nguồn cung trên thị trường Mỹ mặc dù sản lượng toàn cầu tăng.

Động lực giá ngắn hạn phản ánh những lực lượng cạnh tranh này: sự thắt chặt nguồn cung từ việc giảm nhập khẩu của Mỹ, việc rút bớt tồn kho và những gián đoạn do thời tiết tại các khu vực sản xuất chính đang bù đắp lại những tác động tiêu cực của việc dự báo sản lượng toàn cầu tăng.