Gần đây mình để ý đến một logic sản phẩm lợi nhuận khá thú vị — không cần nắm giữ stablecoin trực tiếp, nhưng vẫn nhận được lợi nhuận tính theo USD.

Trọng tâm của các sản phẩm này là kết nối với tài sản RWA cấp tổ chức (tài sản thế giới thực), nhưng ở cấp độ sản phẩm thì rủi ro tiền tệ và rủi ro phía nhà phát hành đã được xử lý. Bạn không cần lo lắng việc một stablecoin nào đó bất ngờ mất neo, cũng không phải canh báo cáo dự trữ của nhà phát hành — quản lý rủi ro được tích hợp ngay từ thiết kế sản phẩm.

Nhìn vào dữ liệu lịch sử, cấu trúc này thực sự cho thấy hiệu suất khá tốt. So với việc chỉ gửi stablecoin lấy lãi, hoặc mua trái phiếu kho bạc Mỹ trực tiếp, đường cong lợi nhuận của nó ổn định hơn. Tất nhiên, điều này là nhờ tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận của RWA cấp tổ chức vốn đã tối ưu, cộng thêm các lớp tách biệt rủi ro mà sản phẩm thiết kế.

Nói đơn giản là: muốn nhận lợi nhuận USD nhưng không muốn chịu rủi ro hệ thống của stablecoin? Sản phẩm kiểu này cung cấp một phương án thay thế. Tuy nhiên, đầu tư nào cũng có đánh đổi, quan trọng là bạn nhạy cảm với loại rủi ro nào hơn.