Cuộc họp lãi suất còn chưa diễn ra, nhưng mọi quân bài đã được đặt lên bàn.

Nói chính xác hơn, ứng viên sáng giá cho vị trí Chủ tịch Fed nhiệm kỳ tới – Kevin Hassett – đã bất ngờ lên tiếng giữa đêm: "Nên cắt giảm lãi suất." Câu nói này đã thổi bùng cảm xúc thị trường. Mấy ông lớn Phố Wall? Lật lại báo cáo vừa phát hành tuần trước, xé đi, viết lại.

Bây giờ, đồng thuận chung là gì? Cắt giảm lãi suất trong tuần này, gần như chắc chắn.

**Cược đã đặt đến mức này rồi**

Công cụ "Fed Watch" của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago cho thấy, các trader đặt cược khả năng Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tuần này đã lên tới 89.6%. Khả năng không giảm? Chỉ còn hơn 10%. Thậm chí, kỳ vọng rằng từ giờ đến tháng 1 năm sau sẽ còn ít nhất một lần giảm lãi suất nữa, xác suất vượt 92%.

Đây không phải đoán mò, mà là con số của những người dùng tiền thật để đặt cược.

**Cảnh tượng các tổ chức tài chính đồng loạt "tự vả"**

Tuần trước còn nói "có thể giữ nguyên", mấy ngày nay các ngân hàng đầu tư quay xe còn nhanh hơn ai hết:

JPMorgan, Morgan Stanley? Từ "tạm dừng quan sát" chuyển thẳng sang "dự kiến giảm lãi suất 25 điểm cơ bản".
Nomura còn đặc biệt hơn, đây là lần thứ hai họ thay đổi dự báo, không những xác nhận tuần này giảm mà còn xếp lịch giảm tiếp vào tháng 6 và tháng 9 năm sau.
Đến cả Standard Chartered cũng từ phe "giữ nguyên" nhảy sang ủng hộ cắt giảm lãi suất.

Tại sao lại đổi hướng đột ngột? Vì số liệu kinh tế tháng 11 quá gây sốc. Việc làm khu vực tư nhân giảm thẳng 32,000 vị trí, mạnh nhất kể từ tháng 3 năm nay, trong khi thị trường trước đó còn hy vọng có thể tăng thêm việc làm. Thị trường lao động chịu không nổi nữa, Fed liệu có thể ngồi yên?

**Điểm nhấn thực sự không phải là giảm hay không giảm**

Giảm lãi suất gần như đã là chuyện chắc chắn, nhưng nhà đầu tư giờ tập trung vào hai điều khác:

Một là nội bộ Fed có "cãi nhau" không. Nghe nói có bốn quan chức diều hâu có thể bỏ phiếu phản đối, còn Thống đốc Waller thậm chí muốn giảm thẳng 50 điểm cơ bản. Kiểu bất đồng này thường ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường còn nhiều hơn cả chuyện giảm lãi suất.

Hai là hướng đi năm sau. Theo lộ trình Goldman Sachs đưa ra: giảm xong lần này có thể nghỉ một chút, rồi tiếp tục giảm vào tháng 3, tháng 6, cuối cùng đưa lãi suất về vùng 3% đến 3.25%.

Hassett còn "bật mí" – Trump sắp công bố "một loạt tin tốt", lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm "còn nhiều dư địa giảm". Nghe vừa như đang dọn đường cho thị trường, vừa như ám chỉ chính sách vẫn còn nhiều "quân bài" chưa lật.

**Tóm lại một câu**

Việc giảm lãi suất gần như không còn là ẩn số, ẩn số nằm ở chỗ nội bộ Fed thực sự chia rẽ đến mức nào, và Powell ngày mai sẽ vẽ ra lộ trình tương lai ra sao. Thị trường đã chuẩn bị sẵn sàng, chỉ chờ xem màn diễn sẽ thế nào.