Mấy ngày gần đây thị trường như tàu lượn siêu tốc. Hôm qua mọi người còn lo lắng vì chuyện Nhật Bản tăng lãi suất, hôm nay đột nhiên lại xanh rì hết cả—nói trắng ra, đợt hồi phục này chủ yếu nhờ Fed tiêm cho thị trường một liều thuốc trợ tim: bơm 13.5 tỷ USD vào hệ thống ngân hàng thông qua repo qua đêm.

Nói theo cách dễ hiểu nhất? Tức là Fed đã nhét tiền cho các ngân hàng, mà lại không phải số nhỏ, nên thị trường mới “phê” như vậy.

Giải thích chuyên môn hơn một chút: Repo qua đêm, đúng như tên gọi, hôm nay mua mai bán lại. Ngược lại với reverse repo qua đêm.

Thực ra đây là ví dụ điển hình cho việc thông tin bị phân mảnh. Như tôi từng nói với các bạn, mỗi lần có thêm một mảnh ghép, kết luận có thể đảo ngược hoàn toàn—hôm kia tôi còn nhấn mạnh việc Nhật tăng lãi suất có thể gây sập mạnh, hôm qua lại thu thập được một đống tin mới, giờ kết luận chuyển thành: tác động không “khủng” như tưởng tượng.

Tôi thấy trên thị trường chẳng có mấy người có thể giải thích mấy chuyện vĩ mô này bằng ngôn ngữ đời thường cho dễ hiểu. Ít nhất để người mới cũng nắm được chuyện gì đang xảy ra, khoản này tôi vẫn tự tin.