Fed hạ lãi suất, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất—thoạt nhìn giống như hai võ sĩ tung đòn về hai hướng ngược nhau, nhưng thực ra đây là một màn khiêu vũ đôi cực kỳ ăn ý.

Đừng để bề ngoài đánh lừa. Fed hạ lãi suất không phải để cho tiền số của bạn “bay lên trời”, mà mục tiêu thực sự là cứu việc làm và kinh tế thực. Hạ lãi suất có thể đẩy giá tài sản tăng? Đó chỉ là tác dụng phụ. Mục tiêu cốt lõi là làm cho tín dụng lưu thông trở lại, khơi thông nhu cầu nội địa đang đóng băng.

Còn phía Nhật Bản thì sao? Tăng lãi suất bề ngoài là để giữ vững đồng yên, kiềm chế lạm phát, nhưng thực chất họ đang làm gì? Họ đang gắn thêm một chiếc van cho thanh khoản toàn cầu.

Fed mở vòi nước, thanh khoản USD ào ạt chảy ra; phía Nhật lập tức siết van lại, chặn đứng cơ hội arbitrage. Dòng tiền nóng muốn chạy loạn trên thị trường toàn cầu? Không dễ đâu.

Bộ “một bên nới, một bên siết” này chỉ có một mục đích: Không để bong bóng nổ tung, cũng không để dòng vốn mất kiểm soát. Vừa để vốn có chỗ đi, vừa không bơm nước cả hai đầu khiến giá tài sản bùng nổ như pháo hoa.

Nói trắng ra, đây là tín hiệu ngầm giữa các ngân hàng trung ương toàn cầu. Dùng đối xứng để ổn định cục diện, dùng khác biệt nhịp điệu để duy trì trật tự.

Khi điều tiết vĩ mô lên đến trình độ cao, không phải xem ai la to hơn, mà là ai giữ được cân bằng trong hỗn loạn. Thị trường có thể dao động, nhưng hệ thống phải ổn định—đó mới là nghệ thuật thực sự.

ETH và các tài sản rủi ro sẽ hưởng lợi ngắn hạn từ làn sóng thanh khoản, nhưng đừng quên, phía Nhật Bản có thể điều chỉnh độ siết van bất cứ lúc nào.