Gần đây không ít người tò mò: Những token trên blockchain được gắn tên cổ phiếu Mỹ đó, có được coi là tài sản thực sự được token hóa không? Có thể dùng làm tài sản thế chấp phái sinh trong các giao thức DeFi không?

Nói thật, hiện nay những "cổ phiếu Mỹ trên chuỗi" ngoài thị trường, về cơ bản đều không phải là cổ phiếu thật theo nghĩa nghiêm ngặt. Dù nền tảng cam kết có thể quy đổi, tuyên bố neo 1:1, thậm chí công khai ảnh chụp vị thế thực tế tương ứng—những động thái này确实 có thể tăng độ tin cậy, nhưng về bản chất chúng vẫn chỉ là một loại chứng chỉ hoặc quan hệ ánh xạ nào đó, hoàn toàn khác về địa vị pháp lý và mô hình rủi ro so với dãy mã cổ phiếu bạn nắm giữ trong tài khoản môi giới.

Sự khác biệt này ảnh hưởng trực tiếp tới việc nó có thể trở thành tài sản thế chấp đáng tin cậy hay không. Dù sao thì cơ chế thanh lý của các giao thức DeFi quan tâm đến tính thanh khoản và tính xác định của tài sản, chứ không phải là mối quan hệ neo "được tuyên bố".