#数字货币市场洞察 Fed thay đổi Chủ tịch, liệu thực sự sẽ bơm tiền mạnh? Các nhà giao dịch đã trả lời bằng hành động thực tế—sẽ không.

Theo phân tích của Reuters, mặc dù nhiệm kỳ Chủ tịch của Powell phải đến tháng 5 năm sau mới kết thúc, nhưng tin đồn ông sẽ bị cố vấn kinh tế của Trump, Hassett, thay thế đã sớm lan rộng trên thị trường. Trump thực sự đã ám chỉ chính quyền mới sẽ thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, nghe như việc cắt giảm lãi suất mạnh đã là điều chắc chắn.

Nhưng điều thú vị là—định giá trên thị trường hợp đồng tương lai lãi suất hoàn toàn không tin vào điều đó. Hãy xem thị trường đặt cược như thế nào: đến cuối năm sau, mức giảm lãi suất mà các nhà giao dịch kỳ vọng chỉ là 75 điểm cơ bản, tức ba lần giảm mỗi lần 25 điểm cơ bản. Quan trọng hơn, trong đó hai lần cắt giảm có thể sẽ diễn ra trước khi Powell rời nhiệm sở, đến nửa cuối năm 2026 khi Hassett chính thức tiếp quản thì có lẽ chỉ còn một lần cuối cùng.

Logic đằng sau điều này rất đơn giản—lúc đó lạm phát sẽ vẫn dao động quanh mức 3%, còn khi Chủ tịch mới nhậm chức thì lãi suất thực đã gần bằng 0. Nói cách khác, môi trường tiền tệ đã đủ nới lỏng, không cần phải có chuyển hướng chính sách mạnh mẽ nào nữa. Giá thị trường không bao giờ nói dối, nó phản ánh quan điểm thực sự của dòng tiền lớn.