Dự báo quan trọng từ JPMorgan: Giá Bitcoin có thể tăng lên 170.000 USD trong một năm tới, tiềm năng tăng hơn 80%

Trong báo cáo mới nhất vừa công bố, JPMorgan một lần nữa nhấn mạnh quan điểm lạc quan về Bitcoin, dựa trên mô hình định giá tương tự vàng. Ngân hàng này dự báo giá lý thuyết của Bitcoin sẽ tiến gần mức 170,000 USD trong vòng 6 đến 12 tháng tới.

Điều này có nghĩa là, tính theo mức giá Bitcoin khoảng 91,114 USD ngày 8/12, dư địa tăng giá tiềm năng vượt quá 84%.

01 Diễn biến thị trường: Bitcoin phục hồi mạnh mẽ, vượt trở lại mốc 91,000 USD

Tính đến ngày 8/12/2025, thị trường tiền mã hóa toàn cầu ghi nhận một đợt phục hồi đáng kể. Theo dữ liệu từ nhiều nguồn thị trường, giá Bitcoin trong ngày đã thành công vượt qua ngưỡng tâm lý quan trọng 91,000 USD.

Cụ thể, sáng ngày 8/12, giá Bitcoin từng giảm xuống còn 89,326 USD, nhưng sau đó nhanh chóng phục hồi và ổn định trên mốc 91,000 USD. Trong 24 giờ qua, mức tăng đạt khoảng 1,86%.

Đợt tăng này không phải là sự kiện đơn lẻ, khi Ethereum (ETH), Binance Coin (BNB) cùng các token chủ chốt khác cũng đồng loạt tăng từ 0,81% đến 2% trong 24 giờ vừa qua. Phân tích thị trường phổ biến cho rằng đà tăng này xuất phát từ kỳ vọng ngày càng tăng của nhà đầu tư về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sắp cắt giảm lãi suất.

Hiện tại, thị trường dự báo khả năng Fed quyết định giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12 đã tăng lên 88,4%.

02 Dự báo cốt lõi: Vì sao JPMorgan giữ vững mục tiêu 170,000 USD?

Dự báo lạc quan của JPMorgan không phải là không có cơ sở. Nhóm phân tích do chiến lược gia Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu đã trình bày một logic cốt lõi: diễn biến giao dịch của Bitcoin sẽ giống vàng.

Nhóm này sử dụng “chỉ số so sánh Bitcoin và vàng đã điều chỉnh biến động” để tính toán, đưa ra kết luận giá lý thuyết của Bitcoin gần 170,000 USD, với khung thời gian dự kiến từ 6 đến 12 tháng tới.

Quan điểm này dựa trên nhận định rằng, Bitcoin với tư cách là tài sản, đang ngày càng tiệm cận vai trò “vàng số” phòng hộ rủi ro. JPMorgan nhấn mạnh, đặc tính này thể hiện rõ trong tháng 4/2025.

Khi đó, lo ngại về các vấn đề thuế quan toàn cầu dẫn đến đợt bán tháo lịch sử trên thị trường chứng khoán Mỹ, trong khi dòng tiền lại chảy vào Bitcoin và các loại tiền mã hóa, xác nhận diễn biến khác biệt so với tài sản rủi ro truyền thống.

03 Hỗ trợ then chốt: Hai yếu tố ngắn hạn nào đang tác động tâm lý thị trường?

Dù lạc quan dài hạn, JPMorgan cũng nhạy bén chỉ ra hai yếu tố then chốt có thể ảnh hưởng tới giá Bitcoin trong ngắn hạn, đồng thời đưa ra phân tích khá tích cực.

Rủi ro bán tháo của MicroStrategy vẫn trong tầm kiểm soát

Thị trường từng lo ngại MicroStrategy (MSTR), công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới, có thể buộc phải bán ra lượng Bitcoin nắm giữ do áp lực tài chính.

CEO công ty từng chia sẻ, nếu tỷ số giá trị thị trường trên giá trị sổ sách (market cap multiple) giảm dưới 1, họ có thể cân nhắc bán Bitcoin. Tuy nhiên, JPMorgan phân tích tình hình có thể không tiêu cực như vậy.

MicroStrategy gần đây đã huy động thành công 1.4 tỷ USD tiền mặt dự trữ. JPMorgan ước tính số tiền này đủ chi trả cổ tức và lãi suất trong khoảng hai năm tới, giảm đáng kể khả năng công ty buộc phải bán Bitcoin.

Tính đến thời điểm báo cáo, website MicroStrategy cho thấy tỷ số giá trị thị trường trên giá trị sổ sách vào khoảng 1.1, vẫn cao hơn ngưỡng cảnh báo.

Độ bất đối xứng từ quyết định của chỉ số MSCI

Một trọng tâm khác là quyết định của công ty xây dựng chỉ số quốc tế MSCI. Dự kiến tháng 1/2026 MSCI sẽ xem xét liệu có loại bỏ các công ty có tỷ trọng tài sản kỹ thuật số quá lớn (như MicroStrategy) khỏi chỉ số của mình hay không.

JPMorgan từng ước tính, nếu MicroStrategy bị loại, có thể khiến khoảng 2.8 tỷ USD dòng tiền thụ động rút khỏi cổ phiếu này.

Tuy nhiên, JPMorgan cho rằng tâm lý bi quan của thị trường phần nào đã phản ánh rủi ro này. Báo cáo nhấn mạnh, nếu MSCI cuối cùng không loại MicroStrategy, cổ phiếu công ty cùng chính Bitcoin có thể bật tăng mạnh, thậm chí thúc đẩy giá tiền mã hóa trở lại đỉnh lịch sử.

04 Phân tích chuyên sâu: Tín hiệu từ chi phí sản xuất và động thái tổ chức lớn

Ngoài báo cáo của JPMorgan, các thông tin thị trường gần đây cũng cung cấp góc nhìn quan trọng giúp hiểu rõ hơn bối cảnh Bitcoin hiện tại.

JPMorgan ước tính chi phí sản xuất Bitcoin hiện tại (chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi độ khó khai thác và giá điện) đã giảm từ 94,000 USD giữa tháng 11 xuống khoảng 90,000 USD. Ngân hàng này đánh giá đây là “đáy mềm” của giá Bitcoin, tạo lực đỡ cho giá.

Đáng chú ý là quan sát từ các tập đoàn tài chính truyền thống. CEO BlackRock - công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới - ông Larry Fink mới đây tiết lộ, nhiều quỹ tài sản quốc gia đang tận dụng đợt điều chỉnh giá vừa qua để gia tăng mua vào Bitcoin.

Fink cho biết, các nhà đầu tư dài hạn này đã mua thêm Bitcoin ở mức giá 120,000 USD, 100,000 USD và đặc biệt là mua mạnh ở vùng 80,000 USD. Đây được xem là tín hiệu mạnh mẽ, cho thấy Bitcoin ngày càng được các tổ chức đầu tư hàng đầu, thận trọng nhất toàn cầu công nhận.

05 So sánh lịch sử: Giai đoạn điều chỉnh hiện tại đang ở đâu?

Trước đợt điều chỉnh giảm từ đỉnh lịch sử khoảng 126,000 USD tháng 10/2025, nhiều nhà đầu tư vẫn lo lắng. Số liệu lịch sử cho thấy, sau các chu kỳ tăng giá, Bitcoin thường điều chỉnh giảm 70% đến 80% từ đỉnh.

Tính riêng chu kỳ này, mức giảm lớn nhất của Bitcoin từ đỉnh chỉ khoảng 36%, vẫn còn cách xa các kịch bản cực đoan trong lịch sử. Điều này lý giải tâm lý lo ngại vẫn tồn tại trên thị trường.

Lucy Gazmararian, nhà sáng lập Token Bay Capital, phân tích rằng tháng 10 vừa qua thị trường đã chứng kiến một trong những đợt thanh lý đòn bẩy lớn nhất lịch sử tiền mã hóa, trùng hợp với lo ngại chu kỳ tăng giá kết thúc, khiến mức độ sợ hãi tăng mạnh.

Dự báo 170,000 USD của JPMorgan cho Bitcoin dựa trên đánh giá tính chất của đợt điều chỉnh này - có khả năng cao chỉ là đợt điều chỉnh sâu trong thị trường giá lên, chứ không phải khởi đầu cho một chu kỳ giảm giá mới.

Triển vọng tương lai

Tính đến ngày 8/12, vùng hỗ trợ chi phí sản xuất của Bitcoin nằm quanh 90,000 USD, trong khi các quỹ tài sản quốc gia quy mô lớn được cho là đã mạnh tay mua vào ở vùng giá này.

Dự báo 170,000 USD của JPMorgan cho Bitcoin gắn liền với mô hình định giá vàng. Dữ liệu từ Arkham Intel cho thấy lượng Bitcoin MicroStrategy nắm giữ trong tháng 11 đã giảm từ đỉnh 484,000 BTC đầu tháng xuống còn khoảng 437,000 BTC.

Quyết định của MSCI vào tháng 1 năm sau về việc có loại các công ty nắm giữ nhiều Bitcoin khỏi chỉ số của mình hay không, sẽ là chất xúc tác then chốt tiếp theo cho thị trường.