Brussels vừa công bố một đề xuất đã được chuẩn bị trong nhiều tháng. Kế hoạch là gì? Tận dụng tài sản Nga bị đóng băng làm tài sản thế chấp cho một gói vay khổng lồ hướng tới Kyiv.

Vấn đề phức tạp nằm ở chỗ này. Bỉ đang nắm giữ phần lớn các quỹ bị đóng băng này. Và họ không thực sự hào hứng với toàn bộ kế hoạch. Nếu không có sự ủng hộ của họ, toàn bộ động thái tài chính này có thể gặp bế tắc ngay từ đầu.

Cơ chế này rất thú vị dưới góc độ tài chính vĩ mô. Việc sử dụng tài sản nhà nước làm tài sản thế chấp cho khoản vay không phải là chưa từng có tiền lệ, nhưng quy mô và tầm quan trọng địa chính trị lần này hoàn toàn ở một cấp độ khác. Các thị trường đang theo dõi cách việc đóng băng tài sản quốc gia có thể định hình lại các quy trình tài chính quốc tế như thế nào.

Điều gì khiến vấn đề này đặc biệt quan trọng? Tiền lệ mà nó tạo ra cho cách tài sản bị đóng băng có thể được huy động trong các hệ thống tài chính. Việc đề xuất này được thông qua hay bị đình trệ bởi bộ máy hành chính Bỉ có thể cho thấy mức độ linh hoạt — hoặc cứng nhắc — của sự phối hợp tài chính châu Âu khi đứng trước những tình huống then chốt.

Đề xuất đã được đưa ra bàn. Giờ đây, phần khó khăn thực sự bắt đầu: làm sao để các bên liên quan đồng thuận khi hàng tỷ euro đang bị đe dọa và những toan tính chính trị lại càng phức tạp.