Vòi nước sắp mở van rồi? Gần đây hai tin tức chồng lên nhau, thị trường không ngồi yên nổi.

Nói về chuyện đầu tiên — Ngày 1/12, Fed chính thức tuyên bố dừng thu hẹp bảng cân đối kế toán, con số 6,6 nghìn tỷ USD cuối cùng cũng không bị cắt giảm nữa. Ý nghĩa là gì? Tức là từ năm 2022, chính sách thắt chặt hầu bao giờ đã hoàn toàn bị tạm dừng, thậm chí còn sử dụng công cụ repo để bơm tiền vào thị trường, sợ thanh khoản gặp sự cố. Áp lực nợ công lớn, thị trường thiếu tiền, lần này chính phủ đích thân đứng ra bảo kê.

Đến chuyện thứ hai — Cố vấn kinh tế Nhà Trắng Hassett ngày càng được ủng hộ lên làm Chủ tịch Fed, tỷ lệ đề cử tăng vọt lên trên 86%. Người này là ai? Đối tác cũ của Trump, “bồ câu” chính hiệu. Ông ta công khai tuyên bố muốn hạ lãi suất ngay, mục tiêu biên độ lãi suất trực tiếp cắt xuống 2%-2,5%, thậm chí còn nói vì tăng trưởng kinh tế có thể chấp nhận lạm phát cao hơn. Thử nghĩ mà xem, tín hiệu này mạnh đến mức nào.

Thị trường đã sôi động hẳn lên. Kỳ vọng hạ lãi suất gần 90%, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm rớt dưới 4%, chứng khoán Mỹ và tiền mã hóa đồng loạt tăng vọt. Logic tăng giá dài hạn của Bitcoin ngày càng rõ ràng, đồng USD thì bắt đầu yếu đi do chênh lệch lãi suất thu hẹp.

Nhưng nói đi cũng phải nói lại, đừng chỉ mừng rỡ mà quên đề phòng. Thanh khoản nới lỏng đúng là có lợi cho tài sản rủi ro, lúc điều chỉnh thì mua vào cổ phiếu Mỹ các ngành nhạy cảm hoặc Bitcoin cũng hợp lý. Nhưng vấn đề là — nếu Fed bị ràng buộc bởi yếu tố chính trị, liệu nền tảng tín nhiệm của USD và trái phiếu Mỹ có bị lung lay không? Đây mới là quả bom lớn nhất về lâu dài.

Nước đúng là đang tới thật, nhưng có hứng được không, có bị bỏng tay không, phải tự mình cân nhắc cho kỹ.