USDT có sập không? Có nên chuyển sang USDC không?

Nhiều người chỉ nhìn tên liền nghĩ, USDT và USDC đều là stablecoin neo theo đô la Mỹ, chắc cũng giống nhau thôi. Thực ra, hai cái này hoàn toàn không cùng một loại. Một bên là "dân dã" tự phát, một bên xuất thân chính quy trong hệ thống.

USDT chưa bao giờ lấy tuân thủ pháp lý làm thương hiệu. Logic của nó rất đơn giản — "dùng được là được". Nói thẳng ra, ý nghĩa tồn tại của USDT chính là giúp những người trên toàn cầu không có tài khoản ngân hàng, không lấy được đô la Mỹ, vẫn có thể sử dụng đồng đô la trên blockchain.

Dự trữ? Không minh bạch. Tranh cãi? Đầy rẫy. Giám sát? Ngày nào cũng bị gọi tên. Nhưng khối lượng giao dịch và lưu thông? Luôn đứng đầu.

Nghe thì mâu thuẫn, nhưng nghĩ kỹ lại rất hợp lý. Bạn cứ nhìn những nơi hệ thống tài chính đã sụp đổ — kênh xám ở Trung Đông, các quốc gia Nam Mỹ lạm phát mất kiểm soát, các doanh nhân thanh toán xuyên biên giới nhỏ lẻ ở Đông Nam Á — họ không quan tâm tài sản của bạn có sạch không, chỉ cần đổi được tiền bất cứ lúc nào. USDT vừa vặn lấp đầy khoảng trống này.

Nơi nào càng hỗn loạn tài chính, càng khó tiếp cận đô la chính thống, nhu cầu USDT càng cao. Nó không mang lại cảm giác an toàn, mà là năng lực sinh tồn. Đây chính là phản ứng tự cứu của thị trường trước cơn khát đô la Mỹ.

Còn USDC thì sao? Hoàn toàn khác biệt. Circle phát hành đồng tiền này, ngay từ đầu đã nhắm đến khách hàng là tổ chức, doanh nghiệp, thị trường tuân thủ pháp lý.

Dự trữ? Công bố định kỳ. Lưu ký? Hoàn toàn minh bạch. Giám sát? Gắn chặt với chính sách Mỹ.

Về bản chất, USDC chính là hình chiếu của hệ thống giám sát Mỹ lên blockchain. Nó không mang lại tính thanh khoản tối đa, mà là "tính hợp pháp". Khi ngân hàng, công ty thanh toán, doanh nghiệp niêm yết cần chuyển tiền, kiểm toán, tích hợp quy trình tuân thủ trên chuỗi, USDC là lựa chọn duy nhất họ dám dùng.

Nhưng tuân thủ cũng đồng nghĩa bị kiểm soát: tài sản có thể bị đóng băng, địa chỉ có thể bị đưa vào danh sách đen, sử dụng xuyên biên giới có thể bị hạn chế. USDC không phải công cụ phi đô la hóa, mà là sự mở rộng số hóa cho việc quản trị đồng đô la.

Bạn thấy không, USDT thống trị ở những nơi hỗn loạn, bị loại trừ; USDC lại mở rộng ở các thị trường trật tự, tập trung tổ chức.

Thế giới vốn dĩ đã có hai mặt "trật tự" và "hỗn loạn", nên trong ngắn hạn không ai thay thế được ai. Đây mới chính là ý nghĩa thực sự của stablecoin.