Giày hạ lãi suất của Fed vừa rơi xuống, thị trường bên này còn chưa kịp “high”, thì bên kia cái bóng tăng lãi suất của đồng yên lại đè lên rồi. Nói thật, nhiều người chỉ chăm chăm nhìn vào việc Mỹ bơm tiền, mà không chú ý đến quả bom hẹn giờ là đồng yên, có thể nổ bất cứ lúc nào.

Lật lại sổ sách hai mươi năm qua, đồng yên cứ tăng lãi suất là chẳng yên ổn. Năm 2000, bong bóng internet nổ tung ngay tại trận; năm 2007 còn ác hơn, tăng lãi suất chưa bao lâu thì khủng hoảng subprime ập tới, Nasdaq bị chém một nửa cho mà xem. Lưu ý nhé, lúc đó đến BTC còn chưa ra đời, nếu đặt vào bây giờ... bạn hiểu rồi đấy.

Năm ngoái, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản khởi động vòng tăng lãi suất thứ ba, chỉ số Nasdaq sụt luôn 15 điểm. Vấn đề là vòng này còn chưa xong — nếu tháng này thực sự công bố tăng tiếp, thì chuyện sẽ phức tạp rồi. Giờ bạn nhìn xem, concept AI còn bị thổi phồng hơn cả internet ngày xưa, vốn hóa Nvidia bằng mấy nước cộng lại, nếu bong bóng này vỡ, hiệu ứng dây chuyền sẽ lan tới đâu?

Điểm mấu chốt là giao dịch arbitrage đồng yên. Trước đây, lãi suất đồng yên gần như bằng 0, dòng tiền toàn cầu đi vay yên để mua cổ phiếu Mỹ, đầu tư crypto, chơi đòn bẩy, “bàn cờ” này lớn cỡ nào? Hàng nghìn tỷ USD. Giờ đồng yên tăng lãi suất đồng nghĩa chi phí vay vốn tăng, những người chơi đòn bẩy cao chắc chắn phải đóng vị thế — đầu tiên là dập vào thị trường chứng khoán, sau đó sẽ đến lượt thị trường crypto. ETH là coin lớn còn có thanh khoản, altcoin thì có thể bị chém nửa giá mà chẳng ai chớp mắt.

Nói thật, những rủi ro vĩ mô như vậy, không phải cứ dán mắt vào chart là tránh được. Tăng lãi suất đồng yên + bong bóng AI + siết thanh khoản toàn cầu, ba áp lực này cộng lại, thời điểm này thực sự phải cẩn thận. Kiểm soát vị thế, đừng all-in, giữ mạng là quan trọng nhất.