## Quỹ Gates đang bán cổ phiếu BRK: Thực sự có chuyện gì xảy ra?

Quỹ từ thiện của Bill Gates gần đây đã bán ra 2,4 triệu cổ phiếu của Berkshire Hathaway, khiến nhiều nhà đầu tư bắt đầu lo lắng - Liệu đây có phải là tín hiệu cảnh báo cho thị trường?

**Hai tín hiệu chính: **

Đầu tiên, Berkshire hiện đang có 3800 tỷ đô la tiền mặt, chiếm hơn một phần ba giá trị thị trường. Theo phong cách của Warren Buffett, dự trữ tiền mặt này thường có nghĩa là ông không tìm thấy cơ hội đầu tư tốt. Nói cách khác, thị trường có thể hơi đắt. PE của S&P 500 hiện tại khoảng 30 lần, gấp đôi mức trung bình lịch sử. Ngay cả Buffett cũng không thực hiện bất kỳ giao dịch mua lại nào trong quý trước, thái độ "tiết kiệm" này thật sự cho thấy vấn đề.

Thứ hai, ngay cả sau khi bán tháo, BRK vẫn là vị trí lớn nhất của quỹ Gates (chiếm 25%). Từ 30% giảm xuống 25%, điều này không chỉ là để cân bằng rủi ro - mà có khả năng cao hơn là dần dần hiện thực hóa ở mức cao (PE 1.6 lần giá trị sổ sách, lịch sử thường ở mức 1.2-1.5).

**Cần lưu ý rằng** trong 25 vị thế của quỹ Gates, 12 vị thế đã giảm trong quý trước, không có vị thế nào tăng. Sự chuyển hướng tập thể này không phải là ngẫu nhiên - đó là tín hiệu "Chúng tôi hiện chưa tìm thấy hàng rẻ".

Tất nhiên, đây là sự điều chỉnh cấu trúc của quỹ từ thiện, không phải là việc Gates bán cổ phiếu cá nhân. Nhưng từ việc mua ròng liên tục trong các quý trước, sự chuyển hướng này thực sự tiết lộ một tâm lý thị trường thận trọng.