Đánh giá giá trị của Phố Wall: Tại sao sự sụt giảm thị trường hôm nay báo hiệu những rắc rối lớn hơn phía trước

Thị trường chứng khoán vừa phanh gấp. S&P 500 Thả 0.97%, Nasdaq Thả 1.29%, và các hợp đồng tương lai đang báo hiệu thêm đau đớn phía trước. Nhưng đây mới là câu chuyện thực sự: đây không chỉ là một ngày tồi tệ—đây là một cuộc kiểm tra giá trị mà giới tinh hoa Phố Wall đã cảnh báo chúng ta sẽ đến.

Kích hoạt: Sự bùng nổ định giá cực đoan của Palantir

Công ty Palantir Technologies đã giảm hơn 7% mặc dù đã vượt qua kỳ vọng lợi nhuận Q3. Đó là loại biến động thường có nghĩa một điều: thị trường cuối cùng cũng nhận ra rằng giá cả là hoàn toàn vô lý. Tỷ lệ P/S của Palantir vừa đạt 85 - cao nhất trong toàn bộ S&P 500. Đó không phải là một mức phí cao, đó là một dấu hiệu cảnh báo đang nhấp nháy màu đỏ.

Điều này đã kích hoạt một làn sóng thanh lý dài hạn trong các cổ phiếu hạ tầng AI, kéo theo toàn bộ ngành. Nếu ngay cả những người biểu diễn tốt nhất cũng không thể tồn tại với định giá của chính họ, điều đó nói lên điều gì về phần còn lại?

Morgan Stanley và Goldman Sachs vừa ném một chiếc găng tay

Tại hội nghị của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông, hai trong số những cái tên lớn nhất của Phố Wall đã thả một quả bom: thị trường chứng khoán có thể chứng kiến sự điều chỉnh trên 10% trong 12-24 tháng tới. Mối quan tâm của họ? Chỉ số S&P 500 đã tăng 35% từ mức thấp vào tháng 4 để đạt mức cao kỷ lục vào tuần trước. Động thái kiểu đó, nhanh như vậy, hiếm khi kết thúc một cách yên tĩnh.

Bảy Vĩ Đại Đang Bị Nứt

Tesla giảm 3%, Nvidia giảm 2%, Microsoft và Alphabet đều giảm hơn 1%. Các cổ phiếu công nghệ mega-cap đã nâng đỡ toàn bộ thị trường cuối cùng cũng cho thấy sự yếu kém. Khi những tên tuổi này gặp khó khăn, nhà đầu tư bán lẻ sẽ chú ý.

Crypto cũng đang bị đè nén

Bitcoin vừa giảm 3% xuống mức thấp nhất trong 4.25 tháng. Coinbase, Galaxy Digital và Marathon Digital đều giảm hơn 4% trong một đợt bán tháo có phối hợp cho thấy tâm lý tránh rủi ro trên toàn bộ các loại tài sản.

Thực Sự Đang Xảy Ra Điều Gì Ở Đây

Tin Tốt: 80% các công ty thuộc S&P 500 đã công bố thu nhập Q3 vượt kỳ vọng. Điều đó thật vững chắc. Nhưng có một điều đáng lưu ý—tăng trưởng lợi nhuận đang chậm lại. Lợi nhuận Q3 chỉ tăng 7.2% so với năm trước, mức tăng nhỏ nhất trong hai năm qua. Tăng trưởng doanh thu cũng đang giảm xuống 5.9% từ 6.4% của quý trước.

Dịch: Thị trường đang định giá sự hoàn hảo, nhưng lợi nhuận đang cho thấy những vết nứt.

Những lá bài hoang dã có thể làm tình hình tồi tệ hơn

1. Cuộc ngừng hoạt động của Chính phủ là một thảm họa. Chúng ta đã trải qua sáu tuần - cuộc ngừng hoạt động dài nhất trong lịch sử Mỹ. Nó đang làm chậm lại dữ liệu kinh tế, giết chết chi tiêu của người tiêu dùng, và ảnh hưởng đến tâm lý. Điều này có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải giảm lãi suất thêm, nhưng nó cũng báo hiệu sự yếu kém.

2. Quyết định Thuế của Tòa án Tối cao Sắp đến. Các tranh luận bằng miệng sẽ diễn ra vào thứ Tư này về các mức thuế đối ứng của Trump. Nếu tòa án bãi bỏ chúng, chính phủ có thể phải hoàn trả hơn 80 tỷ đô la đã thu được. Đó là một yếu tố bất ngờ lớn cho lợi nhuận của các tập đoàn.

3. Việc cắt lãi suất không tích cực như nó nghe có vẻ. Thị trường đang định giá 70% khả năng cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản vào ngày 9-10 tháng 12. Nhưng việc cắt lãi suất thường xảy ra khi mọi thứ đang xấu đi, chứ không phải khi tốt lên. Điều này có thể là một chỉ báo lo sợ được ngụy trang dưới dạng một động thái giảm nhẹ.

Kết luận

Sự bán tháo hôm nay không phải ngẫu nhiên. Đó là thị trường cuối cùng đặt ra câu hỏi khó: liệu chúng ta có đang trả giá công bằng cho sự tăng trưởng chậm lại không? Khi một công ty vượt qua dự báo lợi nhuận nhưng vẫn bị ảnh hưởng nặng nề vì lo ngại về định giá, đó là thị trường đang nói lên một cách rõ ràng.

Vài tuần tới rất quan trọng. Nếu lợi nhuận tiếp tục không đạt kỳ vọng và hướng dẫn tiếp tục gây thất vọng, Morgan Stanley và Goldman có thể đang đúng với cảnh báo giảm 10% đó.