Ghi chú của BlockBeats: vào ngày 30 tháng 3, Strategy đã công bố rằng trong tuần trước họ không mua bất kỳ Bitcoin nào, và hiện vẫn nắm giữ 762.099 BTC, có giá trị hơn 51,5 tỷ USD. Đây sẽ là lần đầu tiên Strategy chính thức ngắt việc mua Bitcoin kể từ hồi tháng 12 năm ngoái. Dưới đây là nội dung bài viết gốc:

Chủ tịch điều hành Strategy (trước đây là MicroStrategy) Michael Saylor vào Chủ nhật tuần này đã không đăng tín hiệu mua Bitcoin mang tính thường lệ “chấm tròn màu cam”, mà chuyển sang hết mình quảng bá cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC của công ty, được cho là đã làm gián đoạn nhịp gia tăng nắm giữ Bitcoin liên tục 13 tuần kể từ cuối tháng 12 năm ngoái. Trong giai đoạn gia tăng này, Strategy đã mua tổng cộng khoảng 90.831 BTC. Hiện công ty nắm giữ 762.099 BTC, giá vốn bình quân khoảng 75.694 USD, trong khi giá Bitcoin hiện tại vào khoảng 66.389 USD, quy mô lỗ tạm tính trên sổ sách khá lớn. Tệp 8-K của thứ Hai sẽ xác nhận liệu việc mua có thực sự bị tạm dừng hay không.

Strategy có thể lần đầu tiên gián đoạn nhịp mua Bitcoin hằng tuần kể từ cuối tháng 12 năm ngoái.

Theo báo cáo của BeInCrypto ngày 29 tháng 3, vào Chủ nhật tuần này, Saylor đã không đăng trên nền tảng X “bản đồ theo dõi” mua Bitcoin mang tính biểu tượng “chấm tròn màu cam” (Orange Dot), mà chuyển toàn bộ sự chú ý sang cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn Stretch (mã STRC) của công ty. Trong 13 tuần qua, tín hiệu này đã trở thành chỉ báo đáng tin cậy để các trader đánh giá liệu Strategy sắp tới có tiếp tục mua thêm Bitcoin hay không: Chủ nhật đăng ảnh, sáng thứ Hai nộp tệp 8-K để xác nhận chi tiết mua vào.

Sự im lặng lần này là sự phá vỡ của một chu kỳ mua vào mang tính tấn công cao.

Mua 90.000 BTC trong 13 tuần, tuần cuối cùng đã thu hẹp mạnh

Trong đợt mua liên tục bắt đầu từ cuối tháng 12 năm ngoái, Strategy đã tích lũy mua khoảng 90.831 BTC. Theo bảng dữ liệu chính thức của công ty, tính đến ngày 22 tháng 3, Strategy nắm giữ 762.099 BTC, tổng chi phí khoảng 57,69 tỷ USD, giá mua bình quân khoảng 75.694 USD.

Tuy nhiên, lực mua đã suy giảm rõ rệt trong những tuần cuối. Theo CoinDesk, trong tuần từ ngày 16 đến ngày 22 tháng 3, Strategy chỉ mua 1.031 BTC, tiêu tốn 76,6 triệu USD, giá bình quân khoảng 74.326 USD, và toàn bộ được tài trợ thông qua cổ phiếu phổ thông ATM (phát hành theo giá thị trường). Trong khi đó, quy mô mua của hai tuần trước lần lượt là 17.994 BTC (khoảng 1,28 tỷ USD) và 22.337 BTC (khoảng 1,57 tỷ USD); giao dịch sau là mức mua theo tuần lớn nhất kể từ năm 2026.

Từ việc quét mua quyết liệt ở quy mô hàng chục tỷ USD, rồi đến “cơn mưa phùn” trị giá 76,0 triệu USD, và giờ là khả năng tạm dừng trong tuần này—lộ rõ quỹ đạo thu hẹp.

Saylor chuyển trọng tâm sang STRC, kế hoạch ATM 42 tỷ USD vừa được triển khai

Vào Chủ nhật, Saylor đăng bài trên X cho biết STRC trong 30 ngày qua có biến động thấp hơn tất cả các thành phần của S&P 500 và tất cả các nhóm tài sản chính, đồng thời cung cấp tỷ suất cổ tức hằng năm hóa 11,5%. Ông cũng lập luận trong một bài đăng khác rằng, tỷ suất lợi nhuận hằng năm cần thiết để duy trì cổ tức của STRC chỉ khoảng 2,13%, thấp xa so với hiệu suất lịch sử của Bitcoin.

Thời điểm của động thái “đẩy hàng” này không phải ngẫu nhiên. Ngày 23 tháng 3, Strategy vừa công bố một kế hoạch phát hành ATM mới quy mô 42 tỷ USD: 21 tỷ USD dùng cho cổ phiếu phổ thông MSTR, 21 tỷ USD dùng cho cổ phiếu ưu đãi STRC và thêm hạn mức ATM 2,1 tỷ USD cho cổ phiếu ưu đãi STRK.

STRC là cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn mà Strategy ra mắt vào tháng 7 năm 2025, mệnh giá 100 USD, cổ tức được trả hằng tháng, lãi suất điều chỉnh theo tháng ±0,25 điểm phần trăm. Tỷ suất cổ tức hằng năm hiện tại đã tăng lên 11,5%, là lần tăng thứ bảy liên tiếp trong các tháng. CEO Phong Le trước đó vào tháng 2 cho biết công ty đang chuyển từ việc phụ thuộc vào phát hành cổ phiếu phổ thông sang việc sử dụng cổ phiếu ưu đãi làm công cụ tài trợ chính cho việc mua Bitcoin.

Theo dữ liệu do Yahoo Finance trích dẫn, khoảng 80% người nắm giữ STRC là nhà đầu tư bán lẻ crypto, chứ không phải nhà đầu tư tổ chức. Tháng 3 năm 2026, Strategy thông qua bán hàng ATM của STRC đã huy động khoảng 1,2 tỷ USD để mua Bitcoin—lần đầu tiên cổ phiếu ưu đãi vượt qua cổ phiếu phổ thông trở thành nguồn tài trợ chính. Nhưng điều này cũng có nghĩa là năng lực tài trợ của STRC được gắn trực tiếp với niềm tin của nhà đầu tư bán lẻ vào Bitcoin.

Bitcoin rơi xuống vùng 66.000 USD, Strategy ghi nhận lỗ tạm tính sâu trên sổ sách

Ngay khi tín hiệu im lặng xuất hiện, Bitcoin đang trong giai đoạn trầm lắng. Tính đến thời điểm bài viết, Bitcoin vào khoảng 67.000 USD, giảm khoảng 47% so với đỉnh lịch sử khoảng 126.000 USD của tháng 10 năm 2025. Cổ phiếu MSTR giảm khoảng 76% từ mức đỉnh vào tháng 11 năm 2024 xuống còn 77%.

Với việc nắm giữ 762.099 BTC và giá mua bình quân 75.694 USD, tổng chi phí nắm giữ Bitcoin của Strategy vào khoảng 57,69 tỷ USD; còn theo giá hiện tại, giá trị thị trường khoảng 50,5 tỷ USD, lỗ tạm tính trên sổ sách vượt hơn 7 tỷ USD.

Bối cảnh vĩ mô hơn là việc mua Bitcoin của doanh nghiệp đã bị tập trung cao độ vào duy nhất một công ty: Strategy. Theo báo cáo của CryptoQuant trong tuần này, trong 30 ngày qua Strategy mua vào khoảng 45.000 BTC, trong khi toàn bộ các công ty quỹ dự trữ quốc doanh khác chỉ mua tổng cộng khoảng 1.000 BTC. Hiện Strategy nắm giữ khoảng 76% tổng lượng Bitcoin trong kho dự trữ của doanh nghiệp, phần mua của các doanh nghiệp khác đã giảm từ mức 95% tại đỉnh xuống còn 2%. Xu hướng này, được thị trường quảng bá là “mở rộng cơ sở nắm giữ của tổ chức”, trên thực tế đã biến thành rủi ro tập trung của một công ty đơn lẻ.

Tệp 8-K vào thứ Hai sẽ làm rõ câu trả lời

Việc thiếu vắng trong bài đăng Chủ nhật không nhất thiết có nghĩa là việc mua đã tạm dừng. Trước đây Strategy cũng từng có sự thay đổi tín hiệu; công ty có thể sẽ lặng lẽ xác nhận việc mua mới trong tệp 8-K vào thứ Hai. Ngoài ra, Strategy trước đó đã từng tạm dừng mua ngắn hạn vào đầu tháng 7 năm 2025 và đầu tháng 10, và cả hai lần đều là điều chỉnh mang tính tạm thời.

Nhưng nếu tệp vào thứ Hai xác nhận không có thêm vị thế nắm giữ, thì đây sẽ là lần đầu tiên chính thức gián đoạn kể từ tháng 12 năm ngoái, đồng thời có thể đánh dấu bước ngoặt trong chiến lược huy động vốn của Strategy — từ việc mua vào quyết liệt bằng mọi giá, chuyển sang thời điểm then chốt của động cơ tài trợ mới là STRC để duy trì sự ổn định.

Link bài viết gốc

Bấm vào để tìm hiểu về BlockBeats tại các vị trí tuyển dụng

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức BlockBeats:

Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram trao đổi: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.