SEC và CFTC Thiết lập Phân loại Tiền điện tử Với Năm Danh mục Chính

• SEC và CFTC phân loại tài sản kỹ thuật số thành năm nhóm, xác định phạm vi quyền hạn và nâng cao rõ ràng về quy định trên các thị trường.

• Bitcoin, Ether, Solana và XRP thuộc phạm vi của CFTC như hàng hóa, trong khi chứng khoán token hóa vẫn thuộc sự giám sát của SEC.

• Stablecoin và token tiện ích chủ yếu không phải là chứng khoán, nhưng việc phân loại phụ thuộc vào cách sử dụng theo quy tắc Thử nghiệm Howey.

Các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đã giới thiệu một khung phối hợp xác định các loại tài sản kỹ thuật số nhằm làm rõ cách luật pháp áp dụng cho thị trường tiền điện tử. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hàng hóa đã đề ra năm danh mục. Theo các cơ quan này, bước đi này giải thích phạm vi quyền hạn, giảm thiểu sự không chắc chắn và theo sau một Bản ghi nhớ Hiểu biết gần đây giữa hai cơ quan quản lý.

Năm danh mục xác định cấu trúc thị trường

Khung này phân nhóm tài sản kỹ thuật số thành hàng hóa kỹ thuật số, stablecoin, chứng khoán token hóa, NFT và công cụ kỹ thuật số. Mỗi danh mục phản ánh cách một tài sản hoạt động trong hệ thống tài chính. Đặc biệt, các nhà quản lý phân loại hàng hóa kỹ thuật số là không phải chứng khoán dựa trên cung cầu và chức năng hệ thống.

Ví dụ bao gồm Bitcoin, Ether, Solana và XRP, thuộc phạm vi của CFTC. Trong khi đó, chứng khoán token hóa vẫn chịu sự điều chỉnh của luật chứng khoán bất kể blockchain được sử dụng. Sự phân biệt này làm rõ trách nhiệm pháp lý giữa SEC và CFTC.

Stablecoin và Token tiện ích được làm rõ

Khung này cũng đề cập đến stablecoin và công cụ kỹ thuật số. Theo SEC, stablecoin thanh toán được định nghĩa theo Đạo luật GENIUS không đủ điều kiện là chứng khoán. Những tài sản này được xử lý gần như các công cụ thanh toán trong hệ thống có quy định.

Tương tự, các công cụ kỹ thuật số, thường gọi là token tiện ích, phục vụ các chức năng thực tế như truy cập, xác thực danh tính hoặc giấy chứng nhận. Các nhà quản lý khẳng định các token này không thuộc luật chứng khoán. NFT, được phân loại là bộ sưu tập kỹ thuật số, cũng được xử lý tương tự trừ khi có cấu trúc khác.

Hợp đồng đầu tư và giới hạn tuân thủ

Tuy nhiên, các cơ quan quản lý nhấn mạnh rằng việc phân loại phụ thuộc vào cách sử dụng tài sản. Một tài sản crypto không phải chứng khoán có thể trở thành hợp đồng đầu tư trong những điều kiện nhất định. Điều này xảy ra khi nhà phát hành thúc đẩy kỳ vọng lợi nhuận dựa trên nỗ lực quản lý.

SEC xác nhận rằng cách hiểu này phù hợp với khung thử nghiệm Howey. Nó cũng làm rõ rằng các hoạt động như khai thác giao thức, staking và wrapping thường không liên quan đến các phát hành chứng khoán.

Ngoài ra, các cơ quan này lưu ý rằng nghĩa vụ có thể chấm dứt khi nhà phát hành hoàn thành hoặc thất bại trong cam kết. Theo SEC, khung này cung cấp cơ sở nhất quán để các công ty đánh giá rủi ro tuân thủ.