Giá Bitcoin tụt hậu so với tăng trưởng cung tiền tệ toàn cầu, chi phí năng lượng và lãi suất cao gia tăng áp lực

Gate News Tin tức, ngày 19 tháng 3, báo cáo mới nhất của CF Benchmarks cho thấy giá Bitcoin vẫn còn rõ ràng thấp hơn đáng kể so với xu hướng tăng trưởng cung tiền toàn cầu. Từ giữa năm 2025, cung tiền M2 toàn cầu tăng khoảng 12%, nhưng cùng kỳ giá Bitcoin giảm khoảng 35%. Nhà cung cấp chỉ số này chỉ ra rằng giá giao dịch hiện tại của Bitcoin khoảng 70.000 USD, trong khi “giá trị hợp lý” tính theo mô hình gần 136.000 USD, cho thấy có một khoảng cách lịch sử giữa Bitcoin và sự mở rộng thanh khoản.

Giám đốc nghiên cứu Gabe Selby cho biết, dữ liệu dài hạn cho thấy khoảng cách giữa giá Bitcoin và cung tiền M2 thường chỉ là tạm thời, nhưng chính sách tiền tệ của Mỹ vẫn là yếu tố ảnh hưởng chính. Cục Dự trữ Liên bang đã giảm quy mô bảng cân đối từ đỉnh cao xuống còn khoảng 6,7 nghìn tỷ USD, đồng thời duy trì môi trường lãi suất cao, khiến điều kiện tài chính trở nên thắt chặt, hạn chế dòng vốn chảy vào các tài sản rủi ro cao, bao gồm Bitcoin.

Giá năng lượng tăng cũng làm gia tăng áp lực tài chính cho các gia đình. Từ cuối tháng 2, giá xăng Mỹ đã tăng khoảng 81 cent, có thể làm tăng chi tiêu của các hộ gia đình khoảng 740 USD trong năm, phần nào bù đắp cho khoản thuế hoàn lại và tăng thu nhập khả dụng. Thị trường cũng chú ý đến khả năng gián đoạn nguồn cung tại Eo biển Hormuz và rủi ro lạm phát do đó gây ra. Gần đây, giá dầu thô đã vượt qua 100 USD một thùng, sau đó giảm xuống khoảng 92 USD, vẫn gây áp lực lên các khoản đầu tư vào tài sản rủi ro.

CF Benchmarks chỉ ra rằng, trong các chu kỳ trước, Bitcoin thường sẽ bắt kịp xu hướng thanh khoản sau khi Fed giảm lãi suất hoặc chậm lại trong việc thu hẹp bảng cân đối. Selby nhấn mạnh rằng, nếu nhu cầu giao dịch từ các ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ và trái phiếu doanh nghiệp thúc đẩy tăng trở lại, sẽ tạo ra sự hỗ trợ cấu trúc cho giá Bitcoin, điều này là yếu tố thiếu trong các chu kỳ trước.

Phân tích thị trường cho rằng, xu hướng ngắn hạn của Bitcoin vẫn chịu ảnh hưởng bởi lãi suất cao, giá năng lượng tăng và căng thẳng địa chính trị, nhưng trung và dài hạn vẫn có khả năng phục hồi giá sau khi môi trường tài chính được cải thiện.