У попередній частині я розповів про погляд сходу та заходу на ринок з першого рівня, і сьогодні саме час використати офіційне оголошення YZi Labs про інвестиції в мережу Plume Network, що стосується цієї платформи RWA, щоб поділитися з вами змінами, які я спостерігав в останній час в цій сфері RWA.
Це треба розкласти на чотири частини
Чи справді існують сценарії застосування RWA, або ж PMF
Які активи RWA підходять для ланцюга, а які - ні
Які були минулі рішення, а які є рішення зараз
RWA, чи ви відчули напрямок останніх місяців?
Давайте спочатку поговоримо про 1 - чи дійсно RWA має сценарій застосування, або PMF - (тут спочатку виключається трек стейблкоіна облігацій США в ланцюжку, Звичайні, MKR і т.д. вважаються знайденими PMF) Візьмемо для прикладу акції США в ланцюжку, це найгучніша категорія на TWI. Багато людей думають, що лістинг американських акцій у ланцюжку є зайвим кроком, і вони дійсно хочуть спекулювати на власних каналах для американських акцій, і будь-яка ціль у ланцюжку є більш волатильною, ніж акції США, тому немає необхідності грати акціями в ланцюжку
З цього я маю різну думку, я особисто вважаю, що акції США мають своє значення в ланцюгу
З точки зору каналу - справді багато великих гравців вище A8, A9 використовують платформи з багатством, FirstTrade та інші брокерські платформи для розподіленого інвестування в валюту, акції, золото тощо. Але я вважаю, що більшість незалежних гравців в колі не мають облікових записів у США. Торгівля акціями США на ланцюжку принаймні може відкрити їхні канали для покупок без перешкод.
З іншого боку, загальна ринкова вартість стабільних монет, таких як USDT/USDC, зростає, це і є ще один шлях поширення доларового гегемонізму у порівнянні з традиційним фінансовим сектором. Якщо криптовалюта через стабільні монети +Payfi+ та подібний до Alipay досвід інтелектуального гаманця справді підійде до масового застосування, ви думаєте, що американці захочуть, щоб увесь світ прийшов до них купувати акції на біржі? Більшість інших країн світу вважатимуть за краще відкрити рахунок в різних банках та брокерських компаніях, триматимуться кілька днів, щоб купити акції своєї власної країни, які вже напівмертві, чи просто, як при покупках на Taobao, одним кліком замовлятимуть інвестиції в найбільшу економіку світу?
За сценарієм уявіть такий випадок: як молодший P, ви заробили за останні дні 100 тисяч U на Mubarak, ви знаєте, що Tesla нещодавно різко впала, це гарний момент для покупки на мінімумі, і ви хочете обміняти ці 100 тисяч U на акції Tesla.
Навіть якщо у вас є американський фондовий рахунок, ви повинні спочатку перетворити 100 000 U OTC у фіатну валюту, відправити фіатну валюту на рахунок брокера через банк, а потім почати купувати у брокера, цей набір процесів в основному займає 3-5 робочих днів (за 17 років до того, як я зіткнувся з біткойнами, я купив американські акції через FirstTrade в Австралії, і один тільки переказ Swift раніше становив 4,5 дні, і стягувалася велика комісія в десятки доларів), якщо одного разу ваша Telsta підніметься і ви захочете продати її за BTC або U, Процес доводилося робити спочатку...... Уявіть, що якщо в ланцюжку є американські акції, а зароблені вашим мемом U-секунди обмінюються на Tesla, то зниження цієї вартості тертя насправді не трохи, а 10-кратне і 100-кратне поліпшення досвіду
Потім розкажіть про 2 - які активи RWA підходять для ланцюга
Так само, T-Bill, який вже довів свою вартість, не обговорюється, інші активи RWA фактично залежать від конкретної аудиторії, для якої вони призначені
Для сторони To C акції, безсумнівно, є найбільш підходящими. Більшість роздрібних інвесторів, ймовірно, не стикалися з первинним прямим капіталом, і якщо ви просто токенізуєте капітал компанії, яка не котирується на біржі, за оцінками, мало хто може зрозуміти + купити + утримувати протягом тривалого часу. Існують також приватні кредитні застави, такі як Centrifuge, такі як перехідні кредити на ринку нерухомості, корпоративне кредитування дебіторської заборгованості тощо, які також не підходять для To C. Єдине, з чим знайома переважна більшість користувачів C-end, це акції. До C з більшою ймовірністю буде відкриття активу для користувачів, які раніше не купували його через ланцюжок, що є процесом від 0 до 1
Для сегмента B, который может быть токенизирован, имеется гораздо больше возможностей, чем для сегмента C, который должен начинать с нуля. Для сегмента B, скорее всего, это снижение трения от 1 до 100, как и частные плейсменты, которые изначально циркулируют между некоторыми институтами и крупными инвесторами, и вероятно, что кредит, обеспеченный мостовым займом на Centrifuge, может быть получен в банке, просто этот процесс циркуляции относительно сложен и сопряжен с большими трениями. На цепочке, как Payfi в отношении Swift, можно значительно улучшить пользовательский опыт и скорость циркуляции.
До речі, я згадав, що минулого року говорив про проект RWA, а материнська компанія була відносно високопоставленою установою з управління активами в Сполучених Штатах. Вони планують випускати токени на власних торгових платформах на основі власного капіталу клієнтів першого рівня на своїх платформах управління активами, таких як SpaceX Маска, щоб токени можна було легко обертати та змінювати, і в кінцевому підсумку SpaceX буде розраховуватися безпосередньо одноразово, коли вона стане публічною. Що стосується наведеного вище прикладу, якщо у вас немає великої кількості капіталу в SpaceX, ви просто платформа STO або RWA, і ви хочете залучити власників акцій SpaceX для випуску токенів, що представляють власний капітал SpaceX, що передбачає співпрацю з ресурсами, і існує багато тертя в різних аспектах, таких як юридичні терміни
Є багато проміжних станів, які можуть бути як To C, так і To B, наприклад, як IP ланцюг, подібний до Story Protocol, або роялті за певну книгу, касові збори певного фільму, продажі певної гри, все це може бути токенізовано, відчувається, що зараз ми все ще на етапі дослідження, потрібно спробувати по одному, піддавати перевірці. Такі як токенізація впливу, FT зазнав невдачі, тоді як Kaito виявився вдалим. Токенізація часу зірки, після короткочасного популярності вмирає... Це все потрібно робити поступово.
Наступне - 3 - які були минулі рішення, і які є рішення зараз?
Знову, на прикладі американських акцій - минулі рішення в основному ґрунтувалися на синтетичних активах, зокрема SNX, дзеркало Terra, та GNS
В даний час ця дорога в основному сфальсифікована, і вищезгадані три платформи також видалили синтетичні фондові активи США на попередньому з двох причин, одна з яких полягає в тому, що всі не дуже зацікавлені в «фальшивих активах», синтезованих зі стейблкоїнами або місцевими валютами (SNX), ви можете побачити одну або дві, подивившись на порівняння обсягів BTC, WBTC, SNX SBTC. Синтетичні активи, чесно кажучи, не такі обнадійливі, як «відображені активи» WBTC. По-друге, SEC перевіряла лічильник води на кожному кроці, хоча синтетичні активи були підробленими, але SEC зовсім не потрібна була причина, щоб перевірити вас, тому більше краще, ніж менше, і ці платформи також видалили ці синтетичні американські акції
Зараз, коли прийшов Трамп, голова SEC змінився, контроль у цьому напрямку очевидно набагато кращий, ніж у попередні два роки, побачено два нові плани для лістингу американських акцій на ланцюгу.
Один з них полягає в тому, щоб піти традиційним дилерським шляхом брокера, що відповідає вимогам, в той момент, коли користувач купує токенізовані акції в ланцюжку, запускається відповідна операція брокера, що відповідає офчейн-сумісності на фондовому ринку США, що, по суті, те ж саме, що і ордер, розміщений Robinhood, який «купується» Citadel на фондовому ринку. Хороша новина полягає в тому, що акція, яку ви купуєте, є "справжньою акцією" або, принаймні, реальною акцією цього брокера у співвідношенні 1:1, чимось схожою на WBTC на BTC. Недоліком є те, що час торгів повністю слідує за фондовим ринком, і він не може бути 24х7, як Crypto, і вам доведеться будувати довіру до брокера або платформи. Крім того, під час продажу буде ініційовано податкову подію, і громадянам США, можливо, доведеться подавати форми, пов'язані з податками, а громадянам, які не є громадянами США, можливо, доведеться пройти принаймні KYC тощо, що є більш клопітким
Другий – це підхід Ondo Global Market, переглядаючи їхню документацію, вони спочатку хотіли піти вищезазначеним шляхом брокера-дилера, але пізніше перейшли на підхід, подібний до стейблкоїнів, тобто дозволивши їм співпрацювати або емітенту Authorize безпосередньо випускати токенізовані акції (так само, як Tether випускає USDT, а Circle випускає USDC). Я відчуваю, що перевага в тому, що він більш гнучкий, і є можливість позбутися обмеження годин торгівлі акціями США, і нарешті розрахуватися в певний час через емітента. Недоліком є те, що він, швидше за все, буде націлений лише на користувачів, які не проживають за межами США, а не на користувачів із США. А потім будуть різні ЦА одних і тих же акцій, випущених різними емітентами (так само, як і новий ланцюжок з різними мостами, минулий USDC несумісний один з одним), ці конкретні реквізити не прописані, адже продукт вийде не раніше наступного року
Нарешті, платформа RWA, така як Plume, більше схожа на фреймворк, який включає KYC/AML, зберігання/виконання даних, консенсус, перевірку ZKTLS тощо, що теоретично може дозволити кооперативним установам випускати тут різні токенізовані активи RWA, що повертає нас до попередньої теми «які активи підходять для ланцюжка», і не буде повторюватися
Нарешті, сказати про 4 - RWA цих кілька місяців вітру, чи ви відчули щось?
Якщо ви уважно спостерігали, то насправді вітер RWA дув ці два місяці досить сильно, я просто навів кілька "новин", які я помітив
Вищезазначений план Ondo планує запустити глобальний ринок Ondo до кінця цього року або наступного року, ринок акцій на ланцюгу, та недавно Ondo дуже близько співпрацював з WLFI Трампа, буде співпраця
Останнім часом Суі також обіймає велике стегно WLFI
Frax активно обіймає Cedefi, недавно запустив frxUSD, що є результатом співпраці з BlackRock+Superstate
Ethena сьогодні випустила новий продукт Converge - головна продукт, яка, на їх думку, охоплює один з найважливіших двох сценаріїв для швидканалу - зберігання та розрахунок стабільних монет і токенізованих активів
AAVE планує випустити нову монету Horizen, що викликало хвилю в спільноті, Stani особисто вийшов відкрито - "Проект Horizen спрямований на доповнення поточного відсутнього сектору RWA бізнесу Aave, що може привести до перевершення прибутку від поточного бізнесу Aave через 5 років"
Комісія з фінансових послуг Кореї випустила Реліз у лютому 2025 року з наміром дозволити корпоративним організаціям проводити операції з віртуальними активами поетапно. Від своїх друзів у Південній Кореї я дізнався, що Південна Корея може перезапустити STO (назва попереднього циклу RWA). Ви вважаєте, що дозвіл «юридичним особам торгувати віртуальними активами» не повинен бути предметом спекуляцій вашої компанії, а повинен бути розроблений для токенізації деяких реальних фінансових активів у «віртуальні активи», щоб вони могли циркулювати між компаніями
YZi Labs сьогодні оголосила про інвестування в недавно активно розвиваючуся платформу Plume Network RWA
Ці новини складають Momentum, ми не можемо просто проігнорувати їх, тому мої особисті погляди на головний шлях наступного Круга зараз - це PayFI+RWA+ типовий споживчий додаток Web2.5, що стосується AI+Crypto, можна сказати, що є надія, все ще обговорюється + спостерігається.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Lao BAI: оновлення RWA в останній час, головна траса наступного циклу
Автор | Lao Bai
У попередній частині я розповів про погляд сходу та заходу на ринок з першого рівня, і сьогодні саме час використати офіційне оголошення YZi Labs про інвестиції в мережу Plume Network, що стосується цієї платформи RWA, щоб поділитися з вами змінами, які я спостерігав в останній час в цій сфері RWA.
Це треба розкласти на чотири частини
Давайте спочатку поговоримо про 1 - чи дійсно RWA має сценарій застосування, або PMF - (тут спочатку виключається трек стейблкоіна облігацій США в ланцюжку, Звичайні, MKR і т.д. вважаються знайденими PMF) Візьмемо для прикладу акції США в ланцюжку, це найгучніша категорія на TWI. Багато людей думають, що лістинг американських акцій у ланцюжку є зайвим кроком, і вони дійсно хочуть спекулювати на власних каналах для американських акцій, і будь-яка ціль у ланцюжку є більш волатильною, ніж акції США, тому немає необхідності грати акціями в ланцюжку
З цього я маю різну думку, я особисто вважаю, що акції США мають своє значення в ланцюгу
З іншого боку, загальна ринкова вартість стабільних монет, таких як USDT/USDC, зростає, це і є ще один шлях поширення доларового гегемонізму у порівнянні з традиційним фінансовим сектором. Якщо криптовалюта через стабільні монети +Payfi+ та подібний до Alipay досвід інтелектуального гаманця справді підійде до масового застосування, ви думаєте, що американці захочуть, щоб увесь світ прийшов до них купувати акції на біржі? Більшість інших країн світу вважатимуть за краще відкрити рахунок в різних банках та брокерських компаніях, триматимуться кілька днів, щоб купити акції своєї власної країни, які вже напівмертві, чи просто, як при покупках на Taobao, одним кліком замовлятимуть інвестиції в найбільшу економіку світу?
Навіть якщо у вас є американський фондовий рахунок, ви повинні спочатку перетворити 100 000 U OTC у фіатну валюту, відправити фіатну валюту на рахунок брокера через банк, а потім почати купувати у брокера, цей набір процесів в основному займає 3-5 робочих днів (за 17 років до того, як я зіткнувся з біткойнами, я купив американські акції через FirstTrade в Австралії, і один тільки переказ Swift раніше становив 4,5 дні, і стягувалася велика комісія в десятки доларів), якщо одного разу ваша Telsta підніметься і ви захочете продати її за BTC або U, Процес доводилося робити спочатку...... Уявіть, що якщо в ланцюжку є американські акції, а зароблені вашим мемом U-секунди обмінюються на Tesla, то зниження цієї вартості тертя насправді не трохи, а 10-кратне і 100-кратне поліпшення досвіду
Потім розкажіть про 2 - які активи RWA підходять для ланцюга
Так само, T-Bill, який вже довів свою вартість, не обговорюється, інші активи RWA фактично залежать від конкретної аудиторії, для якої вони призначені
Для сторони To C акції, безсумнівно, є найбільш підходящими. Більшість роздрібних інвесторів, ймовірно, не стикалися з первинним прямим капіталом, і якщо ви просто токенізуєте капітал компанії, яка не котирується на біржі, за оцінками, мало хто може зрозуміти + купити + утримувати протягом тривалого часу. Існують також приватні кредитні застави, такі як Centrifuge, такі як перехідні кредити на ринку нерухомості, корпоративне кредитування дебіторської заборгованості тощо, які також не підходять для To C. Єдине, з чим знайома переважна більшість користувачів C-end, це акції. До C з більшою ймовірністю буде відкриття активу для користувачів, які раніше не купували його через ланцюжок, що є процесом від 0 до 1
Для сегмента B, который может быть токенизирован, имеется гораздо больше возможностей, чем для сегмента C, который должен начинать с нуля. Для сегмента B, скорее всего, это снижение трения от 1 до 100, как и частные плейсменты, которые изначально циркулируют между некоторыми институтами и крупными инвесторами, и вероятно, что кредит, обеспеченный мостовым займом на Centrifuge, может быть получен в банке, просто этот процесс циркуляции относительно сложен и сопряжен с большими трениями. На цепочке, как Payfi в отношении Swift, можно значительно улучшить пользовательский опыт и скорость циркуляции.
До речі, я згадав, що минулого року говорив про проект RWA, а материнська компанія була відносно високопоставленою установою з управління активами в Сполучених Штатах. Вони планують випускати токени на власних торгових платформах на основі власного капіталу клієнтів першого рівня на своїх платформах управління активами, таких як SpaceX Маска, щоб токени можна було легко обертати та змінювати, і в кінцевому підсумку SpaceX буде розраховуватися безпосередньо одноразово, коли вона стане публічною. Що стосується наведеного вище прикладу, якщо у вас немає великої кількості капіталу в SpaceX, ви просто платформа STO або RWA, і ви хочете залучити власників акцій SpaceX для випуску токенів, що представляють власний капітал SpaceX, що передбачає співпрацю з ресурсами, і існує багато тертя в різних аспектах, таких як юридичні терміни
Є багато проміжних станів, які можуть бути як To C, так і To B, наприклад, як IP ланцюг, подібний до Story Protocol, або роялті за певну книгу, касові збори певного фільму, продажі певної гри, все це може бути токенізовано, відчувається, що зараз ми все ще на етапі дослідження, потрібно спробувати по одному, піддавати перевірці. Такі як токенізація впливу, FT зазнав невдачі, тоді як Kaito виявився вдалим. Токенізація часу зірки, після короткочасного популярності вмирає... Це все потрібно робити поступово.
Наступне - 3 - які були минулі рішення, і які є рішення зараз?
Знову, на прикладі американських акцій - минулі рішення в основному ґрунтувалися на синтетичних активах, зокрема SNX, дзеркало Terra, та GNS
В даний час ця дорога в основному сфальсифікована, і вищезгадані три платформи також видалили синтетичні фондові активи США на попередньому з двох причин, одна з яких полягає в тому, що всі не дуже зацікавлені в «фальшивих активах», синтезованих зі стейблкоїнами або місцевими валютами (SNX), ви можете побачити одну або дві, подивившись на порівняння обсягів BTC, WBTC, SNX SBTC. Синтетичні активи, чесно кажучи, не такі обнадійливі, як «відображені активи» WBTC. По-друге, SEC перевіряла лічильник води на кожному кроці, хоча синтетичні активи були підробленими, але SEC зовсім не потрібна була причина, щоб перевірити вас, тому більше краще, ніж менше, і ці платформи також видалили ці синтетичні американські акції
Зараз, коли прийшов Трамп, голова SEC змінився, контроль у цьому напрямку очевидно набагато кращий, ніж у попередні два роки, побачено два нові плани для лістингу американських акцій на ланцюгу.
Один з них полягає в тому, щоб піти традиційним дилерським шляхом брокера, що відповідає вимогам, в той момент, коли користувач купує токенізовані акції в ланцюжку, запускається відповідна операція брокера, що відповідає офчейн-сумісності на фондовому ринку США, що, по суті, те ж саме, що і ордер, розміщений Robinhood, який «купується» Citadel на фондовому ринку. Хороша новина полягає в тому, що акція, яку ви купуєте, є "справжньою акцією" або, принаймні, реальною акцією цього брокера у співвідношенні 1:1, чимось схожою на WBTC на BTC. Недоліком є те, що час торгів повністю слідує за фондовим ринком, і він не може бути 24х7, як Crypto, і вам доведеться будувати довіру до брокера або платформи. Крім того, під час продажу буде ініційовано податкову подію, і громадянам США, можливо, доведеться подавати форми, пов'язані з податками, а громадянам, які не є громадянами США, можливо, доведеться пройти принаймні KYC тощо, що є більш клопітким
Другий – це підхід Ondo Global Market, переглядаючи їхню документацію, вони спочатку хотіли піти вищезазначеним шляхом брокера-дилера, але пізніше перейшли на підхід, подібний до стейблкоїнів, тобто дозволивши їм співпрацювати або емітенту Authorize безпосередньо випускати токенізовані акції (так само, як Tether випускає USDT, а Circle випускає USDC). Я відчуваю, що перевага в тому, що він більш гнучкий, і є можливість позбутися обмеження годин торгівлі акціями США, і нарешті розрахуватися в певний час через емітента. Недоліком є те, що він, швидше за все, буде націлений лише на користувачів, які не проживають за межами США, а не на користувачів із США. А потім будуть різні ЦА одних і тих же акцій, випущених різними емітентами (так само, як і новий ланцюжок з різними мостами, минулий USDC несумісний один з одним), ці конкретні реквізити не прописані, адже продукт вийде не раніше наступного року
Нарешті, платформа RWA, така як Plume, більше схожа на фреймворк, який включає KYC/AML, зберігання/виконання даних, консенсус, перевірку ZKTLS тощо, що теоретично може дозволити кооперативним установам випускати тут різні токенізовані активи RWA, що повертає нас до попередньої теми «які активи підходять для ланцюжка», і не буде повторюватися
Нарешті, сказати про 4 - RWA цих кілька місяців вітру, чи ви відчули щось?
Якщо ви уважно спостерігали, то насправді вітер RWA дув ці два місяці досить сильно, я просто навів кілька "новин", які я помітив
Вищезазначений план Ondo планує запустити глобальний ринок Ondo до кінця цього року або наступного року, ринок акцій на ланцюгу, та недавно Ondo дуже близько співпрацював з WLFI Трампа, буде співпраця
Останнім часом Суі також обіймає велике стегно WLFI
Frax активно обіймає Cedefi, недавно запустив frxUSD, що є результатом співпраці з BlackRock+Superstate
Ethena сьогодні випустила новий продукт Converge - головна продукт, яка, на їх думку, охоплює один з найважливіших двох сценаріїв для швидканалу - зберігання та розрахунок стабільних монет і токенізованих активів
AAVE планує випустити нову монету Horizen, що викликало хвилю в спільноті, Stani особисто вийшов відкрито - "Проект Horizen спрямований на доповнення поточного відсутнього сектору RWA бізнесу Aave, що може привести до перевершення прибутку від поточного бізнесу Aave через 5 років"
Комісія з фінансових послуг Кореї випустила Реліз у лютому 2025 року з наміром дозволити корпоративним організаціям проводити операції з віртуальними активами поетапно. Від своїх друзів у Південній Кореї я дізнався, що Південна Корея може перезапустити STO (назва попереднього циклу RWA). Ви вважаєте, що дозвіл «юридичним особам торгувати віртуальними активами» не повинен бути предметом спекуляцій вашої компанії, а повинен бути розроблений для токенізації деяких реальних фінансових активів у «віртуальні активи», щоб вони могли циркулювати між компаніями
YZi Labs сьогодні оголосила про інвестування в недавно активно розвиваючуся платформу Plume Network RWA
Ці новини складають Momentum, ми не можемо просто проігнорувати їх, тому мої особисті погляди на головний шлях наступного Круга зараз - це PayFI+RWA+ типовий споживчий додаток Web2.5, що стосується AI+Crypto, можна сказати, що є надія, все ще обговорюється + спостерігається.