У березні 2025 року сенатор США Сінді Ламміс (Cynthia Lummis) внесла до Сенату законопроект "Закон про біткойн" (BITCOIN Act), спробуючи законодавчим шляхом створити стратегічний резерв біткойну. Цей крок не лише продовжив її початкові наміри, висунуті у 2024 році, а й зазнав ключових коригувань у деталях, що викликало широкі обговорення та ринкове обговорення. У цій статті буде проведений докладний аналіз історичного контексту цього законопроекту, змісту нової версії та потенційного далекосяжного впливу планів щорічного закупівлі 200 тисяч біткойнів на ціну біткойна.
Історія законодавства, які зміни в новому варіанті
Синдія Луміс, яка є республіканським сенатором з Вайомінга, є активним пропагандистом політики щодо біткоїна з 2024 року. У липні 2024 року вона вперше внесла законопроект "Закон про біткоїн" (BITCOIN Act of 2024) з метою створення "Стратегічного резерву біткоїна", схожого на стратегічний нафтовий резерв, шляхом закупівлі біткоїнів урядом. Мета цього пропозиції полягає в тому, щоб зробити біткоїн "цифровим золотом", зміцнити конкурентні переваги США в глобальній фінансовій системі та знайти нові рішення для національного боргу. Законопроект передбачав закупівлю 1 мільйона біткоїнів (1,000,000 BTC) протягом п'яти років, що становить приблизно 5% від загального обсягу біткоїнів на той момент, та досягнення цієї мети за рахунок перенаправлення прибутків від Федеральної резервної системи та переоцінки золота. Однак законопроект 2024 року був заблокований у комітеті Конгресу та, нарешті, "не ввівся в дію" під час завершення сесії 2023-2024 років і не був прийнятий.
У березні 2025 року Луміс знову вніс законопроект, запропонувавши версію 2025 "Закону про біткоїни". Нова версія зберігає основну мету - придбати 1 мільйон біткоїнів протягом п'яти років - але вносить кілька ключових змін у деталях. Ці зміни спрямовані на відповідь на попередні критики, посилення виконавчої сили та взаємодію з указом президента Трампа про створення стратегічного резерву біткоїнів, підписаним у березні 2025 року. Ось основні зміни нової версії:
Суворіший план покупки: версія 2024 року дозволяє «до 200 000 біткойнів на рік», тоді як версія 2025 року прямо вимагає «купувати 200 000 біткойнів на рік», загалом 1 мільйон протягом п'яти років. Ця зміна від «гнучкого» до «обов'язкового» свідчить про рішучість законодавців застосовувати силу.
Вимоги щодо утримання були посилені: версія 2024 року дозволяє продавати Bitcoin протягом мінімального строку утримання 20 років для погашення федеральних боргових зобов'язань, проте версія 2025 року видалила цей виняток і забороняє будь-яку продажу, обмін або розпорядження Bitcoin протягом 20 років будь-яких цілей. Це посилило стратегічний намір «довгострокового утримання» (HODL).
Новий розділ про координацію з Фондом стабілізації обмінного курсу (ESF): у версії 2025 року додано положення про координацію з Фондом стабілізації обмінного курсу (ESF), яке дозволяє використовувати цей резервний фонд у розмірі приблизно 390 мільярдів доларів США для підтримки покупки біткоїнов. Це положення не згадувалося у версії 2024 року, що відображає нововведення щодо джерел фінансування.
Використання доходів від оцінки золота: Версія 2024 року передбачає включення доходів від оцінки федеральних золотих резервів у загальний фонд, тоді як версія 2025 року чітко визначає, що ці доходи (потенційно до 7473 мільярдів доларів) будуть використовуватися виключно для програми закупівлі біткоїнів. Це важлива політична корекція, яка підкреслює важливість біткоїна як стратегічного активу.
Ці зміни відображають не лише підтримку Лумісом політики щодо біткоїна, а й стратегічні корективи, зроблені на фоні підвищеного захоплення біткоїном у політичних колах США (наприклад, підтримка Трампа та активна відповідь спільноти).
Подробний аналіз нового законопроекту
Для кращого розуміння змін у 2025 році до Закону про біткойни ми пояснимо ці ключові зміни, їх логіку та вплив.
Більш суворий план покупок: від "найбільше" до "обов'язково"
План закупівлі біткоїнів на 2024 рік передбачає можливість купівлі не більше 200 тисяч монет щорічно, що надає Міністерству фінансів гнучкість для коригування обсягів закупівель відповідно до ринкових умов. Однак ця гнучкість також може призвести до неефективності чи затримок. У версії на 2025 рік цей пункт змінено на обов'язкову закупівлю 200 тисяч монет щорічно, загалом 1 мільйон монет протягом п'яти років. Ця зміна свідчить про те, що законодавці сподіваються забезпечити виконання планів уряду з формування резервів біткоїнів шляхом обов'язкових вимог закону.
Ця зміна призначена для уникнення затримок та ринкової невизначеності, забезпечуючи швидке втілення стратегічного біткойн-резерву. Щороку 200 тис. біткойнів становлять приблизно 1,04% від поточної загальної кількості біткойнів (приблизно 19,2 млн). Загальна кількість 1 млн складає 5,19%. Цей масштаб відповідає резервам золота США (приблизно 8 133,5 тонн, що становить майже чверть світових запасів золота), що відображає стратегічний намір позиціонувати біткойн як «цифрове золото». Однак обов'язкові покупки можуть створити тиск на ринкову ліквідність і потребують зменшення перешкод шляхом прозорих та стратегічних методів (таких як поетапні покупки або угоди поза біржою).
Посилені вимоги до утримання: видалення винятків для погашення боргів
У версії 2024 року передбачено можливість продажу біткоїну протягом 20 років найнижчого строку утримання для погашення федеральних боргових інструментів; цей виняток надає уряду гнучкість, але також послаблює зобов'язання тривалого утримання біткоїну як стратегічного активу. У версії 2025 року цей пункт вилучено, чітко встановлено, що біткоїн протягом 20 років не може бути проданий, обмінений, проданий на аукціоні або відчужений з будь-якою метою.
Ця зміна посилила позицію біткоїна як «довгострокового зберігання вартості», що відповідає ідеї «цифрового золота». 20-річний строк утримання призначений для забезпечення довгострокового потенціалу зростання біткоїна як стабільного стратегічного активу для економіки США. Однак ці строгі вимоги можуть викликати суперечку, оскільки вони обмежують можливість уряду гнучко використовувати біткоїн у економічній кризі, наприклад, для погашення державного боргу або реагування на надзвичайні ситуації.
Співпраця з Фондом стабільності обмінного курсу (ESF)
У версії 2025 року додано узгоджуючі положення з Фондом стабілізації валют (ESF), які дозволяють використовувати цей резервний фонд (близько 390 мільярдів доларів) для підтримки покупки Bitcoin. ESF - це екстрений резервний фонд Міністерства фінансів для стабілізації обмінного курсу та фінансового ринку, який зазвичай використовується для втручання на валютному ринку або підтримки міжнародної фінансової стабільності.
Ця зміна розширила джерела фінансування, що надає додаткову фінансову підтримку для покупки Bitcoin. Приєднання ESF свідчить про те, що уряд планує розглядати Bitcoin як частину національної фінансової стратегії, можливо, безпосередньо купуючи Bitcoin через адміністративний наказ або ринкові операції. Однак цей крок може викликати дискусії про призначення ESF, оскільки його первинна мета - не інвестування в криптовалюти, а реагування на фінансову кризу.
Коригування цілей переоцінки доходу від золота
Переоцінка федеральних золотових резервів полягає в переоцінці резервів золота, що утримує Міністерство фінансів (близько 8 133,5 тонн) зі статутною ціною (42,2222 долара за тройску унцію) на поточну ринкову ціну (на березень 2025 року приблизно 2 900 доларів за тройску унцію). Ця переоцінка призведе до балансового прибутку приблизно 7473 мільярдів доларів (ринкової вартості близько 7583 мільярди доларів мінус балансова вартість 110 мільярдів доларів).
У 2024 році ці доходи будуть включені в загальний фонд, а в 2025 році вони будуть використані для закупівлі біткоїнів. Ця корекція відображає тверде підтримку резервної стратегії біткоїну та надає міцну фінансову основу для бюджетної нейтральності законопроекту. Однак коливання цін на золото (можливо, зростання до 3,500 доларів за тройську або падіння до 2,500 доларів за тройську) можуть вплинути на кінцеву доступну суму і вимагатимуть подальшої легіслятивної доробки.
Фактично закон не вимагає безпосередньо «продавати» (продавати) золоті резерви. Золото залишиться в резервах Міністерства фінансів як національний актив. Переоцінка лише бухгалтерська корекція, за якою ринкова вартість золота знову включається до активів і зобов'язань Міністерства фінансів, а зростання вартості використовується для закупівлі біткоїнів.
Проте з економічної точки зору цей процес схожий на «продаж вартості золота посереднім шляхом» для покупки біткоїнів, оскільки збільшення вартості золота на балансі перетворюється на готівку або еквівалент для торгівлі на ринку біткоїнів. Ці зміни в цілому відображають всеосяжне підвищення ефективності, стратегічного позиціонування та фінансового захисту в 2025 році в новій редакції «Закону про біткоїни», що закладає більш міцну основу для створення стратегічних запасів біткоїнів.
Куди приведе щорічна покупка у 200 тисяч монет біткоїна?
Якщо законопроект «Bitcoin Law» буде прийнятий, щорічна покупка уряду США 200 тисяч біткойнів суттєво вплине на ціну біткойна.
На 3 березня 2025 року загальний обсяг обігу біткоїна становить приблизно 19,2 мільйонів монет, ціна становить 83 000 доларів за монету, загальна ринкова вартість складає 1,6 трильйона доларів. Щоденний обсяг угод з біткоїном зазвичай коливається від 20 до 50 мільярдів доларів (припустимо 35 мільярдів доларів), а річний обсяг покупок 200 тисяч монет біткоїна становить 200 000 × 83 000 = 16,6 мільярдів доларів, загалом за п'ять років 83 мільярди доларів. Це становить 1,04% від загальної ринкової вартості (щорічно) або 5,19% (протягом п'яти років), що відносно невелико, але постійні покупки можуть викликати ланцюжкову реакцію на ринку.
Аналіз поточних попиту та пропозиції
Збільшення попиту: щорічно 200 тисяч біткойнів становлять близько 1,04% від загального обсягу постачання. Якщо ринкова ліквідність обмежена, цей попит може швидко підвищити ціни. Постачання біткойнів обмежується механізмом зменшення вдвічі кожні чотири роки (зараз кожні 10 хвилин випускається 6,25 біткойнів), і більшість біткойнів тримаються на довготривалих умовах (HODLers), що призводить до низької ліквідності.
Реакція ринку: історичні дані (наприклад, легалізація біткоїна в Японії у 2017 році або прийняття установами у 2020-2021 роках) показують, що політичні переваги та великі покупки можуть призвести до короткострокового зростання цін на 10%-50% або навіть більше. Примусові покупки від 2025 року та синергетичний ефект від адміністративних наказів Трампа можуть викликати ефект "страху пропустити" (FOMO), подальше підвищення цін.
Прогноз цін
На основі моделі попиту та пропозиції та ринкового настрою ми можемо припустити кілька сценаріїв:
На короткий термін (1-3 місяці): якщо ринок реагує на прийняття закону дуже активно, ціни можуть зрости на 10%-33%, до 91,300-110,000 доларів за штуку. Щоденний обсяг закупівель приблизно 45.48 мільйонів доларів (16.6 мільярдів доларів / 365 днів) становить 0.013% від загального обсягу торгів, але при концентрації покупок може підняти вищі цінові рівні з неглибокою глибиною замовлень (понад 80,000 доларів), що призведе до прориву ціни понад 100,000 доларів.
Середньостроковий (1-2 роки): при постійних державних закупівлях та зміцненні ринкової довіри ціна може досягти 120,000-150,000 доларів за штуку (зростання на 45%-81%). Якщо до цього приєднаються інституції та роздрібні інвестори, ціна може подальше раптово зрости.
Довгостроковий (5 років): протягом п'яти років купівля 1 мільйона біткоїнів (що становить 5,19% від загального обсягу), разом з зменшенням обсягів та макроекономічними факторами (такими як інфляція або девальвація долара), ціна може перевищити 200 000 доларів / монету, особливо в період бикового ринку.
Остаточний прогноз
Після прийняття "закону про біткойни" уряд США щорічно може купувати 200 тисяч біткойнів, що, ймовірно, піднесе ціну біткойна на нові висоти, можливо, перевищить рівень у 110,000 доларів за монету у короткостроковій перспективі, досягне 150,000 доларів за монету у середньостроковій перспективі та може сягнути позначки в 200,000 доларів за монету та вище у довгостроковій перспективі. Однак реальна ціна значно залежатиме від реакції ринку, стратегії покупок та зовнішнього економічного середовища. Цей крок може не лише перетворити глобальний статус біткойна, а й матиме далекосяжний вплив на лідерство США в галузі цифрових валют.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Розшифрування нового законопроекту Lummis щодо BTC: 7473 мільярди доларів в золоті на покупку BTC
Автор: Люк, Марс Фінанси
У березні 2025 року сенатор США Сінді Ламміс (Cynthia Lummis) внесла до Сенату законопроект "Закон про біткойн" (BITCOIN Act), спробуючи законодавчим шляхом створити стратегічний резерв біткойну. Цей крок не лише продовжив її початкові наміри, висунуті у 2024 році, а й зазнав ключових коригувань у деталях, що викликало широкі обговорення та ринкове обговорення. У цій статті буде проведений докладний аналіз історичного контексту цього законопроекту, змісту нової версії та потенційного далекосяжного впливу планів щорічного закупівлі 200 тисяч біткойнів на ціну біткойна.
Історія законодавства, які зміни в новому варіанті
Синдія Луміс, яка є республіканським сенатором з Вайомінга, є активним пропагандистом політики щодо біткоїна з 2024 року. У липні 2024 року вона вперше внесла законопроект "Закон про біткоїн" (BITCOIN Act of 2024) з метою створення "Стратегічного резерву біткоїна", схожого на стратегічний нафтовий резерв, шляхом закупівлі біткоїнів урядом. Мета цього пропозиції полягає в тому, щоб зробити біткоїн "цифровим золотом", зміцнити конкурентні переваги США в глобальній фінансовій системі та знайти нові рішення для національного боргу. Законопроект передбачав закупівлю 1 мільйона біткоїнів (1,000,000 BTC) протягом п'яти років, що становить приблизно 5% від загального обсягу біткоїнів на той момент, та досягнення цієї мети за рахунок перенаправлення прибутків від Федеральної резервної системи та переоцінки золота. Однак законопроект 2024 року був заблокований у комітеті Конгресу та, нарешті, "не ввівся в дію" під час завершення сесії 2023-2024 років і не був прийнятий.
У березні 2025 року Луміс знову вніс законопроект, запропонувавши версію 2025 "Закону про біткоїни". Нова версія зберігає основну мету - придбати 1 мільйон біткоїнів протягом п'яти років - але вносить кілька ключових змін у деталях. Ці зміни спрямовані на відповідь на попередні критики, посилення виконавчої сили та взаємодію з указом президента Трампа про створення стратегічного резерву біткоїнів, підписаним у березні 2025 року. Ось основні зміни нової версії:
Ці зміни відображають не лише підтримку Лумісом політики щодо біткоїна, а й стратегічні корективи, зроблені на фоні підвищеного захоплення біткоїном у політичних колах США (наприклад, підтримка Трампа та активна відповідь спільноти).
Подробний аналіз нового законопроекту
Для кращого розуміння змін у 2025 році до Закону про біткойни ми пояснимо ці ключові зміни, їх логіку та вплив.
Більш суворий план покупок: від "найбільше" до "обов'язково"
План закупівлі біткоїнів на 2024 рік передбачає можливість купівлі не більше 200 тисяч монет щорічно, що надає Міністерству фінансів гнучкість для коригування обсягів закупівель відповідно до ринкових умов. Однак ця гнучкість також може призвести до неефективності чи затримок. У версії на 2025 рік цей пункт змінено на обов'язкову закупівлю 200 тисяч монет щорічно, загалом 1 мільйон монет протягом п'яти років. Ця зміна свідчить про те, що законодавці сподіваються забезпечити виконання планів уряду з формування резервів біткоїнів шляхом обов'язкових вимог закону.
Ця зміна призначена для уникнення затримок та ринкової невизначеності, забезпечуючи швидке втілення стратегічного біткойн-резерву. Щороку 200 тис. біткойнів становлять приблизно 1,04% від поточної загальної кількості біткойнів (приблизно 19,2 млн). Загальна кількість 1 млн складає 5,19%. Цей масштаб відповідає резервам золота США (приблизно 8 133,5 тонн, що становить майже чверть світових запасів золота), що відображає стратегічний намір позиціонувати біткойн як «цифрове золото». Однак обов'язкові покупки можуть створити тиск на ринкову ліквідність і потребують зменшення перешкод шляхом прозорих та стратегічних методів (таких як поетапні покупки або угоди поза біржою).
Посилені вимоги до утримання: видалення винятків для погашення боргів
У версії 2024 року передбачено можливість продажу біткоїну протягом 20 років найнижчого строку утримання для погашення федеральних боргових інструментів; цей виняток надає уряду гнучкість, але також послаблює зобов'язання тривалого утримання біткоїну як стратегічного активу. У версії 2025 року цей пункт вилучено, чітко встановлено, що біткоїн протягом 20 років не може бути проданий, обмінений, проданий на аукціоні або відчужений з будь-якою метою.
Ця зміна посилила позицію біткоїна як «довгострокового зберігання вартості», що відповідає ідеї «цифрового золота». 20-річний строк утримання призначений для забезпечення довгострокового потенціалу зростання біткоїна як стабільного стратегічного активу для економіки США. Однак ці строгі вимоги можуть викликати суперечку, оскільки вони обмежують можливість уряду гнучко використовувати біткоїн у економічній кризі, наприклад, для погашення державного боргу або реагування на надзвичайні ситуації.
Співпраця з Фондом стабільності обмінного курсу (ESF)
У версії 2025 року додано узгоджуючі положення з Фондом стабілізації валют (ESF), які дозволяють використовувати цей резервний фонд (близько 390 мільярдів доларів) для підтримки покупки Bitcoin. ESF - це екстрений резервний фонд Міністерства фінансів для стабілізації обмінного курсу та фінансового ринку, який зазвичай використовується для втручання на валютному ринку або підтримки міжнародної фінансової стабільності.
Ця зміна розширила джерела фінансування, що надає додаткову фінансову підтримку для покупки Bitcoin. Приєднання ESF свідчить про те, що уряд планує розглядати Bitcoin як частину національної фінансової стратегії, можливо, безпосередньо купуючи Bitcoin через адміністративний наказ або ринкові операції. Однак цей крок може викликати дискусії про призначення ESF, оскільки його первинна мета - не інвестування в криптовалюти, а реагування на фінансову кризу.
Коригування цілей переоцінки доходу від золота
Переоцінка федеральних золотових резервів полягає в переоцінці резервів золота, що утримує Міністерство фінансів (близько 8 133,5 тонн) зі статутною ціною (42,2222 долара за тройску унцію) на поточну ринкову ціну (на березень 2025 року приблизно 2 900 доларів за тройску унцію). Ця переоцінка призведе до балансового прибутку приблизно 7473 мільярдів доларів (ринкової вартості близько 7583 мільярди доларів мінус балансова вартість 110 мільярдів доларів).
У 2024 році ці доходи будуть включені в загальний фонд, а в 2025 році вони будуть використані для закупівлі біткоїнів. Ця корекція відображає тверде підтримку резервної стратегії біткоїну та надає міцну фінансову основу для бюджетної нейтральності законопроекту. Однак коливання цін на золото (можливо, зростання до 3,500 доларів за тройську або падіння до 2,500 доларів за тройську) можуть вплинути на кінцеву доступну суму і вимагатимуть подальшої легіслятивної доробки.
Фактично закон не вимагає безпосередньо «продавати» (продавати) золоті резерви. Золото залишиться в резервах Міністерства фінансів як національний актив. Переоцінка лише бухгалтерська корекція, за якою ринкова вартість золота знову включається до активів і зобов'язань Міністерства фінансів, а зростання вартості використовується для закупівлі біткоїнів.
Проте з економічної точки зору цей процес схожий на «продаж вартості золота посереднім шляхом» для покупки біткоїнів, оскільки збільшення вартості золота на балансі перетворюється на готівку або еквівалент для торгівлі на ринку біткоїнів. Ці зміни в цілому відображають всеосяжне підвищення ефективності, стратегічного позиціонування та фінансового захисту в 2025 році в новій редакції «Закону про біткоїни», що закладає більш міцну основу для створення стратегічних запасів біткоїнів.
Куди приведе щорічна покупка у 200 тисяч монет біткоїна?
Якщо законопроект «Bitcoin Law» буде прийнятий, щорічна покупка уряду США 200 тисяч біткойнів суттєво вплине на ціну біткойна.
На 3 березня 2025 року загальний обсяг обігу біткоїна становить приблизно 19,2 мільйонів монет, ціна становить 83 000 доларів за монету, загальна ринкова вартість складає 1,6 трильйона доларів. Щоденний обсяг угод з біткоїном зазвичай коливається від 20 до 50 мільярдів доларів (припустимо 35 мільярдів доларів), а річний обсяг покупок 200 тисяч монет біткоїна становить 200 000 × 83 000 = 16,6 мільярдів доларів, загалом за п'ять років 83 мільярди доларів. Це становить 1,04% від загальної ринкової вартості (щорічно) або 5,19% (протягом п'яти років), що відносно невелико, але постійні покупки можуть викликати ланцюжкову реакцію на ринку.
Аналіз поточних попиту та пропозиції
Прогноз цін
На основі моделі попиту та пропозиції та ринкового настрою ми можемо припустити кілька сценаріїв:
Остаточний прогноз
Після прийняття "закону про біткойни" уряд США щорічно може купувати 200 тисяч біткойнів, що, ймовірно, піднесе ціну біткойна на нові висоти, можливо, перевищить рівень у 110,000 доларів за монету у короткостроковій перспективі, досягне 150,000 доларів за монету у середньостроковій перспективі та може сягнути позначки в 200,000 доларів за монету та вище у довгостроковій перспективі. Однак реальна ціна значно залежатиме від реакції ринку, стратегії покупок та зовнішнього економічного середовища. Цей крок може не лише перетворити глобальний статус біткойна, а й матиме далекосяжний вплив на лідерство США в галузі цифрових валют.