#数字货币市场洞察 $BTC $ETH $SOL

Останній звіт Bank of America висловив цікаву думку: зниження ставки у грудні? Це лише прелюдія. Справжнє, на що варто звернути увагу — це січень наступного року.

Чому так?

Погляньмо на поверхневу логіку. На засіданні FOMC у грудні ринок загалом очікує зниження ставки на 25 базисних пунктів. Але промова Пауелла буде передбачуваною — "коригування політики й надалі залежатиме від даних". Класичний офіційний дискурс.

Проблема в тому, що ринок уже не йде в ногу з ритмом ФРС.

Інфляційні дані постійно знижуються, ринок праці починає послаблюватися, крива дохідності держоблігацій знову подає сигнали тривоги. Фундаментальний тиск очевидний, і вікно для зниження ставки фактично вже відкрите. Тому дії трейдерів зараз дуже прості: пропускають грудневий період очікувань і напряму роблять ставки на подальше зниження в січні.

Останній раз подібна ситуація спостерігалася у 2008 році. Тоді ринкові очікування також випереджали політику.

Що це означає для криптоактивів? Зміну очікувань щодо ліквідності.

Якщо копнути глибше. Перед січневим засіданням буде оприлюднено низку ключових економічних даних — CPI, Non-Farm Payrolls, роздрібні продажі. Ці дані, незалежно від їхнього змісту, лише підсилять очікування пом’якшення політики. Дані слабкі? Тиск на зниження ставки ще більший. Дані сильні? Інфляцію взяли під контроль, простір для зниження ставки лише розширюється.

Це й називається "одностороннє очікування".

Згадаймо точки старту минулих бичачих ринків: поворот політики у 2019 році, кількісне пом’якшення у 2020, запуск спотових ETF у 2023 — кожного разу зміна очікувань випереджала притік капіталу. Зараз $BTC коливається біля позначки 80 тисяч доларів, і якщо у січні справді з’явиться сигнал надмірного пом’якшення, то яка стеля цін?

У тому ж звіті Bank of America є ще жорсткіша теза: форвардне керівництво ФРС починає втрачати ефективність.

Що це означає? Центральний банк усе менше здатен "керувати" очікуваннями ринку за допомогою риторики. Щойно розпочнеться цикл зниження ставок, капітал сам знайде собі шлях. Високоволатильні, високорентабельні активи — $BTC, $ETH, $SOL, всілякі MEME-монети — будуть переоцінені.

Яка зараз ситуація на ринку? Бічний рух із низькими обсягами, паніка у роздрібних інвесторів, а великі адреси на ланцюгу майже не рухаються. Саме в такі моменти зазвичай відбувається тиха передача активів.

І наостанок спостереження:
Настрої та ліквідність часто рухаються у протилежних напрямках. Чим більша паніка, тим більша ймовірність пом’якшення політики. Чим нерішучіші власники активів, тим легше вони потім купують на зростанні.

Бичачий ринок не починається з оптимізму. Він починається з сумнівів.