Bitcoin ve Ethereum spot ETF onay sürecindeki heyecanla karşılaştırıldığında, altcoin ETF'sinin getirdiği piyasa duygusu neredeyse ihmal edilebilir gibi görünüyor. Ancak 5 ay önce, piyasa hala siyasi boğa piyasasının parlak geleceğiyle meşguldü, duyarlı Wall Street kurumları altcoin piyasasına geldi ve altcoin fiyatlarını yükseltmek için bir dalgayı tetikledi, XRP ve SOL öncü oldu ve düzenleyici lehine Wall Street'in yeni bir kavram jetonu haline geldi.
Ancak şimdi, altcoin ETF'leri geri çekildi, onay haberleri sık sık geliyor, sermaye kurumları da akın akın geliyor, ancak piyasa ilgisi giderek azalıyor.
Nedenlere gelince, şu anda olan altcoin para ETF'si, sadece yanlış zamanda doğmadıklarından suçlanabilir.
Trump'ın kripto stratejisini duyurmasının ardından, fiyatlarda büyük bir dalgalanmaya neden olmamış olsa da, sermaye kuruluşları yeni bir pazarı gözlemledi - altcoin'ler. Şu anda altcoin ETF'lerinde bir artış görülmektedir. 6 Mart'ta, yeni bir ETF başvurusu tekrar yapıldı; Canary, AXL ETF için S-1 başvuru belgesini sundu, Bitwise da APT'nin ETF'sini başvurdu ve VanEck de Avalanche ETF'ini piyasaya süreceğini doğruladı. Şu ana kadar, 11 büyük coin'i kapsayan ETF'ler için 7'den fazla kuruluş başvuruda bulundu, SOL, DOGE, LTC, SUI, XRP, APT, MOVE, HBAR, BONK, TRUMP, ADA dahilinde.
Başvuran kuruluşlar açısından, 'Ethereum katili' unvanını taşıyan SOL ve yerel kaynaklara sahip XRP, başvuran kuruluşlar arasında en popüler para birimleridir, her ikisi de 6 yayıncıyı bünyesinde toplamıştır, bu durum kuruluşların bu iki büyük para birimine sürekli olarak olumlu bakış açısını yansıtmaktadır. Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, VanEck, 21Shares ve Canary Capital gibi kuruluşlar SOL ETF başvurusunda bulunurken, Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, 21Shares ve Wisdomtree XRP ETF başvurusunda bulunmuştur. Yukarıda bahsedilen para birimleri dışında, LTC ve DOGE sırasıyla 2 yayıncıya sahiptir, diğer para birimleri genellikle sadece tek bir kuruluş tarafından başvurulmuştur.
Aslında, sadece altcoin ETF'leri açısından seçilen paralar giderek daha geniş bir yelpazeye sahip olmuştur ve hatta biraz karışık bir durum var, SOL, XRP, LTC, ADA, DOGE gibi küçük ölçekli paraların yanı sıra birçok genel amaçlı para ortaya çıkmaktadır, hatta uzun zamandır sessiz kalan DOT bile 21Shares tarafından seçilmiştir. Ve MEME'nin hüküm sürdüğü bir ortamda, güçlü zannedilen BONK, TRUMP bile Rex Shares'in ETF başvuru formunda görünmektedir.
Birçok para birimi olmasına rağmen, onay olasılığı açısından, para birimleri ne kadar yüksek profilliyse, sorun o kadar büyük olur. Önceki yumuşak gereklilikte, CME'de düzenlemenin gevşetilmesiyle çözülmüş gibi görünen vadeli işlem sözleşmeleri var, ancak menkul kıymetlerin niteliği ve kayıtlardaki dava bir günde çözülemiyor. Ethereum ETF'nin onaylanmasından sonra, SOL altcoin'deki en popüler madeni paradır ve başvuru süresi nispeten erkendir, kayıtlara bakılırsa, VanEck ve 21Shares geçen yıl Haziran ayı başlarında 19b-4 belgelerini sundu, ancak SOL'un kendi menkul kıymetlerinin doğası gereği, onay hiçbir zaman başarılı olmadı. Geçen yıl Ağustos ayında, VanEck ve 21Shares'in 19b-4 başvuruları COBE'den kaldırıldı ve geçen yıl Aralık ayında, son bir gururla, eski SEC Başkanı Gary Gensler, en az iki SOL spot ETF başvuru sahibine 19b-4 başvurularının reddedildiğini bildirdi.
XRP ve SOL neredeyse aynı, Ripple'ın dava süreci hala devam ediyor ve CEO'nun Trump ve Kongre'ye sürekli bağış yaparak dava serbest bırakılmasını umması, XRP'nin etkisini artırmaya devam etmesini sağladı. Bağışlar, XRP'ye gerçekten fayda sağladı, SEC'nin onay aşamasında olsa da Ripple'ın ABD pazarındaki işi önemli ölçüde büyüdü. CEO'ya göre, Ripple'ın 2024'ün son altı haftasında ABD'de yapılan işlem hacmi, önceki altı ayın toplamını aştı ve yeni işlerin %75'i ABD'ye odaklandı.
Diğer altcoin coinlerine gelince, biri LTC diğeri DOGE olmak üzere ikisi dışında liderler henüz onaylanmadığında onay olasılığı da biraz sınırlıdır. İkisi de tarihsel menkul kıymet bagajına sahip değildir ve diğeri her ikisinin de emtia olmasıdır, bu nedenle düzenleyici açıdan olumsuz bir etkisi yoktur ve engeller nispeten küçüktür. Özellikle, LTC, BTC'nin mekanizmasıyla tutarlı olan POW kullanan halka açık bir zincirdir ve ölçeği sadece 7,7 milyar dolar olmasına rağmen, oldukça büyük bir piyasa derinliği olarak kabul edilebilir. DOGE, kültürel bir sembol haline gelen MEME'de en iyisidir ve Musk'ın kutsamasıyla onaylanma olasılığı doğal olarak artacaktır. Bu nedenlerden dolayı, Bloomberg'in kıdemli ETF analisti Eric Balchunas, daha önce Litecoin ETF'lerinin yıl sonuna kadar en yüksek listeleme olasılığına sahip olduğunu tahmin etmişti, bu da Dogecoin (yüzde 75), Solana (yüzde 70) ve XRP ürünlerinden (yüzde 65) daha yüksek.
Onay sürecine göre çoğu ETF kabul edilmiş durumda, ancak henüz onaylanmamış durumda. Tüm onay sürecini düzenlediğimizde, ihraççılar genellikle önce SEC'e S-1/S-3 formunu sunarlar, ardından ihraççının karar verdiği ETF'nin bulunduğu ticaretçi 19b-4 formunu sunar, kurallara göre genellikle SEC, 19b-4 belgesini aldıktan sonra Federal Register'da yayınlar ve 21 günlük bir halka açık yorum dönemini başlatır. Bu süre zarfında SEC, gecikmeler, müzakereler ve incelemeler yapabilir, ancak zaman çerçevesi genellikle 240 günü aşmaz.
Son bir onay noktasına bakıldığında, 12 Mart'ta ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) belgelerine göre, SEC, Grayscale Cardano ETF, Canary XRP ETF, Canary Solana ETF, Canary Litecoin ETF ve VanEck Solana ETF dahil olmak üzere çeşitli spot kripto para birimi ETF başvurularını onaylamayı erteledi. Elbette, sadece altcoin ETF'leri açısından bakıldığında, SEC'nin ETF'leri ertelemesi öngörülebilir, çünkü eski nesil sert düzenlemelerin ardından, Trump'ın aday gösterdiği yeni SEC başkanı Paul Atkins henüz Kongre onayını almadı ve liderlik henüz olmayınca, kurallar uygulanamıyor; sadece erteleyerek durdurmak mümkün. Geçmişe bakıldığında, liderlik ekibinin ataması genellikle atamadan göreve başlama süresi 2 aydan fazla sürer, pazar Mart ayında bu yeni başkanın ilk performansını sergileyeceğini tahmin ediyor.
Onay süreci inişli çıkışlı olsa da mevcut düzenlemelere göre onay olasılığı şüphesiz artmaya devam ediyor, hatta hala yargı sürecinde olan SOL, XRP dahi ABD dijital varlık stratejik rezervine dahil edilmiştir, bu nokta doğrudan onayla ilgili olmasa da yukarıdaki kripto paraların SEC'nin kısıtlamalarını kaldırma olasılığı olduğunu yansıtabilir.
Ancak, piyasa performansına bakıldığında, altcoin ETF'nin hikayesi pek de etkili görünmüyor.
5 ay öncesine dönüldüğünde, geçen yıl Kasım ayında, kurumlar altcoin ETF başvuru dalgasını başlattı, SOL, XRP, LTC, HBAR vb. ilk kez deneyen kripto paralar hızla yükseldi. Bir ay içinde XRP, 0.5 dolardan yüksek seviyeye çıkarak 2.9 dolara ve 16 Ocak'ta 3.4 dolara yükseldi. SOL de benzer bir yol izledi, 160 dolardan 264 dolara yükseldi ve 19 Ocak'ta 295 dolara kadar yükseldi.
Kasım ayında, altcoin'lerin genel yükselişi nedeniyle, uzun süredir kurak olan piyasa adeta bir yağmur duası gibi hissetti. 'Altcoin mevsimi geldi' sloganı, kararlı sahipler için biraz umut getirdi. Ancak hayal kısa sürede sona erdi, Şubat ayına gelindiğinde, tüm altcoin'ler sürekli olarak düşüş yaşadı, altcoin ETF haberleri de artık piyasayı canlandıramadı, onay süreci gelip geçse de, fiyatlar aşağı yönde ilerlemeye devam etti.
ETF anlatısı öldü mü? Aslında öyle olmayabilir, aksi takdirde birçok yatırımcı ETF verilerine çok dikkat etmeyecektir, ancak bugünün ETF'lerinin iyi zamanlarda doğmaması gariptir. Mevcut finansal piyasalardan, tek sektör anlatısı artık sürdürülebilir değil ve dünya Amerika Birleşik Devletleri'nde bir durgunluk üzerine bahse giriyor. Trump'ın tarife sopası ve jeopolitiği ne kadar çok oynanırsa, makro belirsizlik o kadar güçlü, enflasyon ve ABD durgunluğu olasılığı o kadar artar. ABD Hazine Bakanı, Trump'ın "resesyon olup olmayacağından emin değil" gizemi hakkındaki kendi sözlerine ek olarak, bugün "ABD ekonomisinin resesyona girmeyeceğinin garantisi yok" şeklinde olumlu yanıt verdi.
Bu panik altında, Bitcoin'in durumu zayıfladı, 8-8.3 bin dolar civarında dalgalanmaya devam ediyor, ETH ise 1900 dolar seviyesinde savunma savaşı başlattı, SOL ise 128 dolar seviyesine düştü, piyasa boğa ve ayı arasındaki sınırda. Yetersiz likiditeye sahip bir piyasada bağımsız bir trend oluşturmak kolay değildir ve ETF şu anda onay sürecindedir ve henüz somut bir onay almamıştır. Getirdiği beklentiler eğilimi değiştirmek için yeterli değil, sadece fiyatı destekleyen uzun vadeli faktörler olarak kullanılabilir.
Dikkat edilmesi gereken bir husus, ETF'nin bile onaylanması durumunda, gerçek satın alma gücünün de tartışmaya değer olduğudur. Şu anda Ethereum spot ETF'nin toplam net girişi sadece 25 milyar dolar olduğunu kanıtlıyor; bu da pazarlama kampanyalarında "altcoin'in onaylanmasından sonra milyarlarca dolarlık fon girişi olacak" iddialarının güvenilir olmadığını ve güvenilse bile, bu durumun bir günde gerçekleşmeyeceğini gösteriyor. Sonuçta teorik olarak, şu anda ETF başvurusu yapılmış altcoin'lerin piyasa değeri Ethereum'un piyasa değerinden çok daha düşüktür. Piyasa değeri en yüksek olan XRP 135.4 milyar dolar iken, Ethereum'un piyasa değeri 229.1 milyar dolara ulaşmıştır.
Öte yandan, Wall Street sermayesinin girişi her zaman olumlu bir gelişme değildir, fiyatlandırma gücünün transferi kaçınılmazdır. Örneğin, Bitcoin için, Bitcoin fiyatları sürekli düşüş eğilimindeyken, spot ETF'lerin azaltılmasının da etkisi var; en son verilere göre, ABD spot Bitcoin ETF'si 6 Şubat 2025'ten bu yana Bitcoin varlıklarını %4.76 azaltmıştır. 1 Ocak - 6 Şubat tarihleri arasında, bu fonlar varlık tablolarında yaklaşık 56,802.86 Bitcoin ekledi, ancak son 35 günde varlıkları 55,348.00 Bitcoin azalmıştır.
Tabii ki, altcoinler için anlatı fiyatlandırma gücünden çok daha önemlidir, kurumlar gerçek para akışı sağlayabilir ve sahipler yalnızca kurumların kendilerine farklı davranmasını bekleyebilir, sermaye ile aşk-nefret ilişkisine girebilir. Çoğu madeni para için, ETF'ler Wall Street'e bir adım uzaklıktadır ve "Made in America" etiketini almaya bir adım daha yaklaşmışlardır ve operasyonlar yoluyla rezervlere dahil edilme olasılıkları bile artacaktır, en azından Trump'ın dört yıllık görev süresi boyunca, diğer altcoin madeni paralarından daha iyi yaşayabilirler. **
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
altcoin ETF'nin hikayesi işe yaramadı mı?
altcoin altcoin ETF, artık söyleyemiyor.
Bitcoin ve Ethereum spot ETF onay sürecindeki heyecanla karşılaştırıldığında, altcoin ETF'sinin getirdiği piyasa duygusu neredeyse ihmal edilebilir gibi görünüyor. Ancak 5 ay önce, piyasa hala siyasi boğa piyasasının parlak geleceğiyle meşguldü, duyarlı Wall Street kurumları altcoin piyasasına geldi ve altcoin fiyatlarını yükseltmek için bir dalgayı tetikledi, XRP ve SOL öncü oldu ve düzenleyici lehine Wall Street'in yeni bir kavram jetonu haline geldi.
Ancak şimdi, altcoin ETF'leri geri çekildi, onay haberleri sık sık geliyor, sermaye kurumları da akın akın geliyor, ancak piyasa ilgisi giderek azalıyor.
Nedenlere gelince, şu anda olan altcoin para ETF'si, sadece yanlış zamanda doğmadıklarından suçlanabilir.
Trump'ın kripto stratejisini duyurmasının ardından, fiyatlarda büyük bir dalgalanmaya neden olmamış olsa da, sermaye kuruluşları yeni bir pazarı gözlemledi - altcoin'ler. Şu anda altcoin ETF'lerinde bir artış görülmektedir. 6 Mart'ta, yeni bir ETF başvurusu tekrar yapıldı; Canary, AXL ETF için S-1 başvuru belgesini sundu, Bitwise da APT'nin ETF'sini başvurdu ve VanEck de Avalanche ETF'ini piyasaya süreceğini doğruladı. Şu ana kadar, 11 büyük coin'i kapsayan ETF'ler için 7'den fazla kuruluş başvuruda bulundu, SOL, DOGE, LTC, SUI, XRP, APT, MOVE, HBAR, BONK, TRUMP, ADA dahilinde.
Başvuran kuruluşlar açısından, 'Ethereum katili' unvanını taşıyan SOL ve yerel kaynaklara sahip XRP, başvuran kuruluşlar arasında en popüler para birimleridir, her ikisi de 6 yayıncıyı bünyesinde toplamıştır, bu durum kuruluşların bu iki büyük para birimine sürekli olarak olumlu bakış açısını yansıtmaktadır. Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, VanEck, 21Shares ve Canary Capital gibi kuruluşlar SOL ETF başvurusunda bulunurken, Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, 21Shares ve Wisdomtree XRP ETF başvurusunda bulunmuştur. Yukarıda bahsedilen para birimleri dışında, LTC ve DOGE sırasıyla 2 yayıncıya sahiptir, diğer para birimleri genellikle sadece tek bir kuruluş tarafından başvurulmuştur.
Aslında, sadece altcoin ETF'leri açısından seçilen paralar giderek daha geniş bir yelpazeye sahip olmuştur ve hatta biraz karışık bir durum var, SOL, XRP, LTC, ADA, DOGE gibi küçük ölçekli paraların yanı sıra birçok genel amaçlı para ortaya çıkmaktadır, hatta uzun zamandır sessiz kalan DOT bile 21Shares tarafından seçilmiştir. Ve MEME'nin hüküm sürdüğü bir ortamda, güçlü zannedilen BONK, TRUMP bile Rex Shares'in ETF başvuru formunda görünmektedir.
Birçok para birimi olmasına rağmen, onay olasılığı açısından, para birimleri ne kadar yüksek profilliyse, sorun o kadar büyük olur. Önceki yumuşak gereklilikte, CME'de düzenlemenin gevşetilmesiyle çözülmüş gibi görünen vadeli işlem sözleşmeleri var, ancak menkul kıymetlerin niteliği ve kayıtlardaki dava bir günde çözülemiyor. Ethereum ETF'nin onaylanmasından sonra, SOL altcoin'deki en popüler madeni paradır ve başvuru süresi nispeten erkendir, kayıtlara bakılırsa, VanEck ve 21Shares geçen yıl Haziran ayı başlarında 19b-4 belgelerini sundu, ancak SOL'un kendi menkul kıymetlerinin doğası gereği, onay hiçbir zaman başarılı olmadı. Geçen yıl Ağustos ayında, VanEck ve 21Shares'in 19b-4 başvuruları COBE'den kaldırıldı ve geçen yıl Aralık ayında, son bir gururla, eski SEC Başkanı Gary Gensler, en az iki SOL spot ETF başvuru sahibine 19b-4 başvurularının reddedildiğini bildirdi.
XRP ve SOL neredeyse aynı, Ripple'ın dava süreci hala devam ediyor ve CEO'nun Trump ve Kongre'ye sürekli bağış yaparak dava serbest bırakılmasını umması, XRP'nin etkisini artırmaya devam etmesini sağladı. Bağışlar, XRP'ye gerçekten fayda sağladı, SEC'nin onay aşamasında olsa da Ripple'ın ABD pazarındaki işi önemli ölçüde büyüdü. CEO'ya göre, Ripple'ın 2024'ün son altı haftasında ABD'de yapılan işlem hacmi, önceki altı ayın toplamını aştı ve yeni işlerin %75'i ABD'ye odaklandı.
Diğer altcoin coinlerine gelince, biri LTC diğeri DOGE olmak üzere ikisi dışında liderler henüz onaylanmadığında onay olasılığı da biraz sınırlıdır. İkisi de tarihsel menkul kıymet bagajına sahip değildir ve diğeri her ikisinin de emtia olmasıdır, bu nedenle düzenleyici açıdan olumsuz bir etkisi yoktur ve engeller nispeten küçüktür. Özellikle, LTC, BTC'nin mekanizmasıyla tutarlı olan POW kullanan halka açık bir zincirdir ve ölçeği sadece 7,7 milyar dolar olmasına rağmen, oldukça büyük bir piyasa derinliği olarak kabul edilebilir. DOGE, kültürel bir sembol haline gelen MEME'de en iyisidir ve Musk'ın kutsamasıyla onaylanma olasılığı doğal olarak artacaktır. Bu nedenlerden dolayı, Bloomberg'in kıdemli ETF analisti Eric Balchunas, daha önce Litecoin ETF'lerinin yıl sonuna kadar en yüksek listeleme olasılığına sahip olduğunu tahmin etmişti, bu da Dogecoin (yüzde 75), Solana (yüzde 70) ve XRP ürünlerinden (yüzde 65) daha yüksek.
Onay sürecine göre çoğu ETF kabul edilmiş durumda, ancak henüz onaylanmamış durumda. Tüm onay sürecini düzenlediğimizde, ihraççılar genellikle önce SEC'e S-1/S-3 formunu sunarlar, ardından ihraççının karar verdiği ETF'nin bulunduğu ticaretçi 19b-4 formunu sunar, kurallara göre genellikle SEC, 19b-4 belgesini aldıktan sonra Federal Register'da yayınlar ve 21 günlük bir halka açık yorum dönemini başlatır. Bu süre zarfında SEC, gecikmeler, müzakereler ve incelemeler yapabilir, ancak zaman çerçevesi genellikle 240 günü aşmaz.
Son bir onay noktasına bakıldığında, 12 Mart'ta ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) belgelerine göre, SEC, Grayscale Cardano ETF, Canary XRP ETF, Canary Solana ETF, Canary Litecoin ETF ve VanEck Solana ETF dahil olmak üzere çeşitli spot kripto para birimi ETF başvurularını onaylamayı erteledi. Elbette, sadece altcoin ETF'leri açısından bakıldığında, SEC'nin ETF'leri ertelemesi öngörülebilir, çünkü eski nesil sert düzenlemelerin ardından, Trump'ın aday gösterdiği yeni SEC başkanı Paul Atkins henüz Kongre onayını almadı ve liderlik henüz olmayınca, kurallar uygulanamıyor; sadece erteleyerek durdurmak mümkün. Geçmişe bakıldığında, liderlik ekibinin ataması genellikle atamadan göreve başlama süresi 2 aydan fazla sürer, pazar Mart ayında bu yeni başkanın ilk performansını sergileyeceğini tahmin ediyor.
Onay süreci inişli çıkışlı olsa da mevcut düzenlemelere göre onay olasılığı şüphesiz artmaya devam ediyor, hatta hala yargı sürecinde olan SOL, XRP dahi ABD dijital varlık stratejik rezervine dahil edilmiştir, bu nokta doğrudan onayla ilgili olmasa da yukarıdaki kripto paraların SEC'nin kısıtlamalarını kaldırma olasılığı olduğunu yansıtabilir.
Ancak, piyasa performansına bakıldığında, altcoin ETF'nin hikayesi pek de etkili görünmüyor.
5 ay öncesine dönüldüğünde, geçen yıl Kasım ayında, kurumlar altcoin ETF başvuru dalgasını başlattı, SOL, XRP, LTC, HBAR vb. ilk kez deneyen kripto paralar hızla yükseldi. Bir ay içinde XRP, 0.5 dolardan yüksek seviyeye çıkarak 2.9 dolara ve 16 Ocak'ta 3.4 dolara yükseldi. SOL de benzer bir yol izledi, 160 dolardan 264 dolara yükseldi ve 19 Ocak'ta 295 dolara kadar yükseldi.
Kasım ayında, altcoin'lerin genel yükselişi nedeniyle, uzun süredir kurak olan piyasa adeta bir yağmur duası gibi hissetti. 'Altcoin mevsimi geldi' sloganı, kararlı sahipler için biraz umut getirdi. Ancak hayal kısa sürede sona erdi, Şubat ayına gelindiğinde, tüm altcoin'ler sürekli olarak düşüş yaşadı, altcoin ETF haberleri de artık piyasayı canlandıramadı, onay süreci gelip geçse de, fiyatlar aşağı yönde ilerlemeye devam etti.
ETF anlatısı öldü mü? Aslında öyle olmayabilir, aksi takdirde birçok yatırımcı ETF verilerine çok dikkat etmeyecektir, ancak bugünün ETF'lerinin iyi zamanlarda doğmaması gariptir. Mevcut finansal piyasalardan, tek sektör anlatısı artık sürdürülebilir değil ve dünya Amerika Birleşik Devletleri'nde bir durgunluk üzerine bahse giriyor. Trump'ın tarife sopası ve jeopolitiği ne kadar çok oynanırsa, makro belirsizlik o kadar güçlü, enflasyon ve ABD durgunluğu olasılığı o kadar artar. ABD Hazine Bakanı, Trump'ın "resesyon olup olmayacağından emin değil" gizemi hakkındaki kendi sözlerine ek olarak, bugün "ABD ekonomisinin resesyona girmeyeceğinin garantisi yok" şeklinde olumlu yanıt verdi.
Bu panik altında, Bitcoin'in durumu zayıfladı, 8-8.3 bin dolar civarında dalgalanmaya devam ediyor, ETH ise 1900 dolar seviyesinde savunma savaşı başlattı, SOL ise 128 dolar seviyesine düştü, piyasa boğa ve ayı arasındaki sınırda. Yetersiz likiditeye sahip bir piyasada bağımsız bir trend oluşturmak kolay değildir ve ETF şu anda onay sürecindedir ve henüz somut bir onay almamıştır. Getirdiği beklentiler eğilimi değiştirmek için yeterli değil, sadece fiyatı destekleyen uzun vadeli faktörler olarak kullanılabilir.
Dikkat edilmesi gereken bir husus, ETF'nin bile onaylanması durumunda, gerçek satın alma gücünün de tartışmaya değer olduğudur. Şu anda Ethereum spot ETF'nin toplam net girişi sadece 25 milyar dolar olduğunu kanıtlıyor; bu da pazarlama kampanyalarında "altcoin'in onaylanmasından sonra milyarlarca dolarlık fon girişi olacak" iddialarının güvenilir olmadığını ve güvenilse bile, bu durumun bir günde gerçekleşmeyeceğini gösteriyor. Sonuçta teorik olarak, şu anda ETF başvurusu yapılmış altcoin'lerin piyasa değeri Ethereum'un piyasa değerinden çok daha düşüktür. Piyasa değeri en yüksek olan XRP 135.4 milyar dolar iken, Ethereum'un piyasa değeri 229.1 milyar dolara ulaşmıştır.
Öte yandan, Wall Street sermayesinin girişi her zaman olumlu bir gelişme değildir, fiyatlandırma gücünün transferi kaçınılmazdır. Örneğin, Bitcoin için, Bitcoin fiyatları sürekli düşüş eğilimindeyken, spot ETF'lerin azaltılmasının da etkisi var; en son verilere göre, ABD spot Bitcoin ETF'si 6 Şubat 2025'ten bu yana Bitcoin varlıklarını %4.76 azaltmıştır. 1 Ocak - 6 Şubat tarihleri arasında, bu fonlar varlık tablolarında yaklaşık 56,802.86 Bitcoin ekledi, ancak son 35 günde varlıkları 55,348.00 Bitcoin azalmıştır.
Tabii ki, altcoinler için anlatı fiyatlandırma gücünden çok daha önemlidir, kurumlar gerçek para akışı sağlayabilir ve sahipler yalnızca kurumların kendilerine farklı davranmasını bekleyebilir, sermaye ile aşk-nefret ilişkisine girebilir. Çoğu madeni para için, ETF'ler Wall Street'e bir adım uzaklıktadır ve "Made in America" etiketini almaya bir adım daha yaklaşmışlardır ve operasyonlar yoluyla rezervlere dahil edilme olasılıkları bile artacaktır, en azından Trump'ın dört yıllık görev süresi boyunca, diğer altcoin madeni paralarından daha iyi yaşayabilirler. **