Bundan bahsetmişken, TWI'ın kırıldığı en uzun süre gibi görünüyor. Başka bir sebep yok, halkı hiç dinlemeyen bir blogcu olarak, her bir şey yazdığınızda, ifade etme arzusuyla hareket etmeniz gerekiyor ve son aylarda piyasada insanların bu tür bir duyguyu doğurması zor. İkincil piyasanın çöküşünün performansı küçük olmasa da, birincil piyasanın hissi bu ifade eksikliğinin ana nedeni olabilir
Bununla birlikte, son zamanlarda nispeten uzun olabilecek bazı fenomenler ve bazı düşünceler gözlemledim, bu yüzden bunları üç veya dört makaleye ayırmayı planlıyorum, bunların ana gövdesi "Doğu ve Batı'da VC'nin birinci seviye perspektifinden pazar", "RWA'nın yeni işaretleri" ve "ETH ve Solana hakkında söylemeye değer bazı şeyler"
İlk konu ile başlayalım
Geçtiğimiz birkaç hafta içinde, Asya'daki meslektaşlarımdan birkaçıyla konuştum ve hepsinin bir "duraklama" veya "muhafazakar" yatırım modeline girdiğini gördüm
En son aşımız Ocak ayındaydı ve akranlarımızın birçoğu benzer ve iki, üç ay veya daha uzun süredir harekete geçmeyen birçok vaka var
Piyasanın hissiyatına gelince, "sıkıcı" kelimesi en uygun sıfat veya geçici "fikir birliği" olabilir
Bu can sıkıntısı duygusu tamamen ikinci seviyeyle bağlantılı değildir. Luna'nın çöküşünden sonra, 2 kutuplu pazar durgun olmasına rağmen, herkesin birincil pazardaki iyi genişleme projeleri konusunda hala heyecanlı olduğunu, ZK veya yenilikçi Defi, Gamfi ve AI hakkında konuştuğunu açıkça hatırlıyorum. Ve bu heyecan, 2025'e girdikten sonra yavaş yavaş yaşanmayacak.
Herhangi bir anlatı için birkaç günden fazla sıcak olmayan ikincil piyasanın çöküşü, doğal olarak birincil piyasa üzerinde duygusal bir etkiye sahiptir, ancak daha endişe verici bir endişe şudur: "düşük asılı meyvenin" kabaca bittiği aşamaya girdik ve o zamandan beri uzun vadeli bir ayarlama, keşif, dönüşüm ve buna karşılık gelen şiddetli acı dönemine girdik mi? Sonunda bu konuyu genişleteceğim, çünkü Batı'daki VC'nin mevcut durumu Doğu'dakinden biraz farklı
Bunun nedeni, geçen yıl Pre-seed turunda ve yakın zamanda Seed turunda bir Defi projesine yatırım yapmış olmamızdır. Başlangıçta, mevcut birincil ve ikincil pazarlarda dolu olabilmekten çok memnun olacağımı düşündüm. Sonuç olarak, milyonlarca doları aşmayı beklemiyordum ve birkaç Avrupalı ve Amerikalı VC buna para yatırmak için acele etti. Sonuçlar beni çok şaşırttı, projenin kendisi iyiydi ama bir S-Serisi dokusuna sahip değildi.
Neden Asya'da "aptal ateş" iken, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri hala "ateş ediyor", bu değerlemede tetiği çekmeye cesaret etmelerinin nedeni nedir?
Bunu kendi içimizde tartıştık ve bazı sorumsuz varsayımlarda bulunduk, örneğin
Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde VC'lerin kurulma zamanlaması Asya'dakiyle aynı değildir, bu nedenle çıkış döngüsü farklıdır ve bu da farklı yatırım kararlarına neden olur
Asyalı VC'ler "küçük kasaba problem çözücüleri" mizacına sahipler ve getiri açısından ya akranlarını kazanmak istiyorlar ya da en azından BTC'den daha iyi performans göstermek istiyorlar (ancak mevcut piyasa durumunda çok az şirketin bunu yapabileceğine inanıyorum - - ), Avrupalı ve Amerikalı meslektaşları daha idealist ve uzun vadelidir veya başka bir deyişle, LP'lere bu değerlemede bu projeye neden yatırım yaptığımı mantıklı bir şekilde açıklayabildikleri sürece, getiri takıntısı ikincildir
Saf Dağıtım Fonu ihtiyaçları, bu döneme yatırım yaptıktan sonra, bir sonraki aşama için mümkün olan en kısa sürede fon toplamak ve yönetim ücretlerini toplamak daha iyidir
Spesifik neden bilinmiyor, bu yüzden şu anda sadece tahmin edebiliyorum, bu yüzden önümüzdeki birkaç hafta içinde, Avrupa ve Amerikan VC'lerinden bir grup ortak ve araştırmacı ile sohbet etmek için bir randevu alacağım, ayrıca piyasa hakkında görüş alışverişinde bulunmanın yanı sıra, yukarıdaki soru hakkında doğrudan yüz yüze tavsiye istemek ve ardından bilgi topladıktan sonra güncellemek için Twi'ye gelmek istiyorum
O zaman bu fırsatı sizinle Crypto'nun geleceğinin nerede olduğunu tartışmak için kullanmak istiyorum
Her şeyden önce, ister kişisel olarak ben ister ABCDE olsun, Crypto'nun bir "inanç" olarak bile kabul edilebilecek uzun vadeli yükselişine olan inancımda asla tereddüt etmedim, aksi takdirde bu mesleğe tam zamanlı olarak girmezdim.
Ancak kısa ve orta vadede, 2019 Defi Yazından öncekine benzediğinden emin olmadığım bir yol ayrımındayız, bu yüzden sizinle paylaşacağım
Bunun nedeni, son zamanlarda AlliaceDAO'nun podcast'ini dinliyor olmam ve içinde bahsedilen üç noktanın bende çok yankı uyandırması
1 Qiao, şu anki hissinin 19 yıldakine benzer olduğunu ve 2020'de Defi Summer'ın ortaya çıkması gözlerinin parlamasına ve yönünü bulmasına neden olana kadar Crypto'ya bundan sonra ne olacağını bilmediğini söyledi.
2, Crypto'nun uzun yıllardır yalnızca bir PMF bulduğunu düşünmeleridir ve bu finans ve daha spesifik olarak ticaret (Dex, Cex, Perp), borç verme, sabit paralar, Mint (varlık ihracı, örneğin Pumpfun)
3, AI x Crypto Start Up önerilerinin çoğunu vermiş olmalarıdır, eğer projedeki Crypto unsurları çok abartılıysa, o zaman Crypto'yu doğrudan kaldırmak ve doğrudan saf AI yapmak daha iyidir, sonuç olarak projelerin %30'u gerçekten Crypto'yu kaldırır ve saf Web2 projeleri haline gelir
Yaklaşık 1 - 2019'da çembere girmiş olmama rağmen, sadece madeni paralarla spekülasyon yapıyorum, dürüst olmak gerekirse, o zamanki VC'nin şimdi bu "sıkıcı" duyguya sahip olup olmadığından emin değilim, ancak en azından IEO'nun popüler olduğu izlenimine sahibim, EOS yönü araştırıyor, Starkware ZK kavramını ortaya koydu, 20 yılda Defi Summer'ın birçok projesi de 18-19 yıl içinde kurulmalı + oylanmalı, bu nedenle teorik olarak birincil pazarın deneyimi şimdikinden daha iyi olmalı, başka bir deyişle, o zamanlar herkes ilgileniyordu " Bu konudaki inanç seviyesi şimdi olduğundan daha yüksek olmalı mı?
Yaklaşık 2 - 1'in bir yankısıdır ve kısa ve orta vadede en büyük endişem, yani - az ya da çok düşük asılı meyve olan bir kavşağa gelip gelmediğimiz, '19'da olduğundan daha az meyve toplandı.
Crypto'nun yardımcı programdaki en büyük PMF'si finans ise, Defi Summer+'ın sonraki yıllarda sürekli mikro inovasyon yinelemesi bugün temelde bir sınıra ulaştı
Utility'nin tam tersi, Crypto'nun iyi olduğu şeydir - yani, Meme'nin şüphesiz en iyi temsilcisi olduğu Pump.FUN bu yönü 2024'te bir sınıra itecek olan anlatı yönüdür
Ve son birkaç yılda, Utility ve Narrative ne yapacağından emin değilken, çevrelerimiz en azından Infra'yı toparlayabildi. ETH'den EOS'a, Solana'ya ve ardından Aptos, Sui'ye...... Merak ediyorum, Solana'nın bu yıl Firedancer'ı var, Monad ve MegaETH'nin ana ağda piyasaya sürülmesi muhtemel, blok zinciri Infra ölçeklendirme açısından da sınıra ulaştık mı?
3 - bir kavşak ile ilgili olarak, üç yol da sınıra ulaştı, bu nedenle "blok zincirinin modülerliği" olan son bir yol olup olmadığı yukarıdaki üçüncü noktayla ilgili, YC podcast'inde de benzer içgörüler duydum
Burada bahsedilen modülerlik, Celestia'nın modülerliği değil, blok zinciri teknolojisinin bir bütün olarak, AI'ya benzer şekilde bir işlev olarak bir start-up'a eklenen bir modüle soyutlanmasıdır
Şu anda gördüğümüz Kripto projelerinin büyük çoğunluğu tamamen Kripto veya Kripto uğruna Kripto üzerine inşa edilmiştir ve gerçek dünyadaki bir sorunu çözmek için tasarlanmamıştır. Buna Crypto Native deniyor, ancak iyi değilse, çemberin hiç dışında değil ve çember içinde kendini tebrik ediyor
**Web2 yapay zeka risk sermayesi topluluğunun da benzer sorunlar yaşaması bekleniyor ve birçok proje, belirli bir gerçek dünya sorununu çözmekten ziyade "yapay zeka uğruna yapay zeka" gibi görünüyor. **
Birincil pazar gelecekte bir tür Web2 ve Web3 entegrasyonu mu üretecek yoksa bir karşılaşma mı üretecek? Gerçek dünyada bir sorunu çözmek için bir proje mevcut olmalıdır ve sorunu çözme sürecinde, Kripto kullanması gereken kısım Kripto unsurları ekleyecektir ve AI kullanması gereken kısımlar AI unsurları ekleyecektir, ancak orijinal niyet ve amaç Kripto ve AI ile tamamen ilgisizdir. Tıpkı Meituan Takeaway'in 5G, platform yazılımı, büyük veri ve yapay zeka görev dağıtımını kullanması gibi...... Ama aslında yemek yeme problemini çözmek için bir proje
Kriptonun bir sonraki büyük aşaması bu formdaysa sıkılır mısınız? Crypto VC, ticaret platformları ve stüdyolar gibi Crypto Native endüstri zincirine dayalı bir dizi mevcut form devam edebilir mi?
Şu anda, birincil piyasada giderek daha fazla ödeme ve RWA ile ilgili proje var ve bu da aşağı yukarı 3 fikriyle uyumlu.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Doğu ve Batı VC'lerinin birinci seviye perspektifinden kripto piyasası: anlatı uğruna anlatı, sıkıcı
Bundan bahsetmişken, TWI'ın kırıldığı en uzun süre gibi görünüyor. Başka bir sebep yok, halkı hiç dinlemeyen bir blogcu olarak, her bir şey yazdığınızda, ifade etme arzusuyla hareket etmeniz gerekiyor ve son aylarda piyasada insanların bu tür bir duyguyu doğurması zor. İkincil piyasanın çöküşünün performansı küçük olmasa da, birincil piyasanın hissi bu ifade eksikliğinin ana nedeni olabilir
Bununla birlikte, son zamanlarda nispeten uzun olabilecek bazı fenomenler ve bazı düşünceler gözlemledim, bu yüzden bunları üç veya dört makaleye ayırmayı planlıyorum, bunların ana gövdesi "Doğu ve Batı'da VC'nin birinci seviye perspektifinden pazar", "RWA'nın yeni işaretleri" ve "ETH ve Solana hakkında söylemeye değer bazı şeyler"
İlk konu ile başlayalım
Geçtiğimiz birkaç hafta içinde, Asya'daki meslektaşlarımdan birkaçıyla konuştum ve hepsinin bir "duraklama" veya "muhafazakar" yatırım modeline girdiğini gördüm
En son aşımız Ocak ayındaydı ve akranlarımızın birçoğu benzer ve iki, üç ay veya daha uzun süredir harekete geçmeyen birçok vaka var
Piyasanın hissiyatına gelince, "sıkıcı" kelimesi en uygun sıfat veya geçici "fikir birliği" olabilir
Bu can sıkıntısı duygusu tamamen ikinci seviyeyle bağlantılı değildir. Luna'nın çöküşünden sonra, 2 kutuplu pazar durgun olmasına rağmen, herkesin birincil pazardaki iyi genişleme projeleri konusunda hala heyecanlı olduğunu, ZK veya yenilikçi Defi, Gamfi ve AI hakkında konuştuğunu açıkça hatırlıyorum. Ve bu heyecan, 2025'e girdikten sonra yavaş yavaş yaşanmayacak.
Herhangi bir anlatı için birkaç günden fazla sıcak olmayan ikincil piyasanın çöküşü, doğal olarak birincil piyasa üzerinde duygusal bir etkiye sahiptir, ancak daha endişe verici bir endişe şudur: "düşük asılı meyvenin" kabaca bittiği aşamaya girdik ve o zamandan beri uzun vadeli bir ayarlama, keşif, dönüşüm ve buna karşılık gelen şiddetli acı dönemine girdik mi? Sonunda bu konuyu genişleteceğim, çünkü Batı'daki VC'nin mevcut durumu Doğu'dakinden biraz farklı
Bunun nedeni, geçen yıl Pre-seed turunda ve yakın zamanda Seed turunda bir Defi projesine yatırım yapmış olmamızdır. Başlangıçta, mevcut birincil ve ikincil pazarlarda dolu olabilmekten çok memnun olacağımı düşündüm. Sonuç olarak, milyonlarca doları aşmayı beklemiyordum ve birkaç Avrupalı ve Amerikalı VC buna para yatırmak için acele etti. Sonuçlar beni çok şaşırttı, projenin kendisi iyiydi ama bir S-Serisi dokusuna sahip değildi.
Neden Asya'da "aptal ateş" iken, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri hala "ateş ediyor", bu değerlemede tetiği çekmeye cesaret etmelerinin nedeni nedir?
Bunu kendi içimizde tartıştık ve bazı sorumsuz varsayımlarda bulunduk, örneğin
Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde VC'lerin kurulma zamanlaması Asya'dakiyle aynı değildir, bu nedenle çıkış döngüsü farklıdır ve bu da farklı yatırım kararlarına neden olur
Asyalı VC'ler "küçük kasaba problem çözücüleri" mizacına sahipler ve getiri açısından ya akranlarını kazanmak istiyorlar ya da en azından BTC'den daha iyi performans göstermek istiyorlar (ancak mevcut piyasa durumunda çok az şirketin bunu yapabileceğine inanıyorum - - ), Avrupalı ve Amerikalı meslektaşları daha idealist ve uzun vadelidir veya başka bir deyişle, LP'lere bu değerlemede bu projeye neden yatırım yaptığımı mantıklı bir şekilde açıklayabildikleri sürece, getiri takıntısı ikincildir
Saf Dağıtım Fonu ihtiyaçları, bu döneme yatırım yaptıktan sonra, bir sonraki aşama için mümkün olan en kısa sürede fon toplamak ve yönetim ücretlerini toplamak daha iyidir
Spesifik neden bilinmiyor, bu yüzden şu anda sadece tahmin edebiliyorum, bu yüzden önümüzdeki birkaç hafta içinde, Avrupa ve Amerikan VC'lerinden bir grup ortak ve araştırmacı ile sohbet etmek için bir randevu alacağım, ayrıca piyasa hakkında görüş alışverişinde bulunmanın yanı sıra, yukarıdaki soru hakkında doğrudan yüz yüze tavsiye istemek ve ardından bilgi topladıktan sonra güncellemek için Twi'ye gelmek istiyorum
O zaman bu fırsatı sizinle Crypto'nun geleceğinin nerede olduğunu tartışmak için kullanmak istiyorum
Her şeyden önce, ister kişisel olarak ben ister ABCDE olsun, Crypto'nun bir "inanç" olarak bile kabul edilebilecek uzun vadeli yükselişine olan inancımda asla tereddüt etmedim, aksi takdirde bu mesleğe tam zamanlı olarak girmezdim.
Ancak kısa ve orta vadede, 2019 Defi Yazından öncekine benzediğinden emin olmadığım bir yol ayrımındayız, bu yüzden sizinle paylaşacağım
Bunun nedeni, son zamanlarda AlliaceDAO'nun podcast'ini dinliyor olmam ve içinde bahsedilen üç noktanın bende çok yankı uyandırması
1 Qiao, şu anki hissinin 19 yıldakine benzer olduğunu ve 2020'de Defi Summer'ın ortaya çıkması gözlerinin parlamasına ve yönünü bulmasına neden olana kadar Crypto'ya bundan sonra ne olacağını bilmediğini söyledi.
2, Crypto'nun uzun yıllardır yalnızca bir PMF bulduğunu düşünmeleridir ve bu finans ve daha spesifik olarak ticaret (Dex, Cex, Perp), borç verme, sabit paralar, Mint (varlık ihracı, örneğin Pumpfun)
3, AI x Crypto Start Up önerilerinin çoğunu vermiş olmalarıdır, eğer projedeki Crypto unsurları çok abartılıysa, o zaman Crypto'yu doğrudan kaldırmak ve doğrudan saf AI yapmak daha iyidir, sonuç olarak projelerin %30'u gerçekten Crypto'yu kaldırır ve saf Web2 projeleri haline gelir
Yaklaşık 1 - 2019'da çembere girmiş olmama rağmen, sadece madeni paralarla spekülasyon yapıyorum, dürüst olmak gerekirse, o zamanki VC'nin şimdi bu "sıkıcı" duyguya sahip olup olmadığından emin değilim, ancak en azından IEO'nun popüler olduğu izlenimine sahibim, EOS yönü araştırıyor, Starkware ZK kavramını ortaya koydu, 20 yılda Defi Summer'ın birçok projesi de 18-19 yıl içinde kurulmalı + oylanmalı, bu nedenle teorik olarak birincil pazarın deneyimi şimdikinden daha iyi olmalı, başka bir deyişle, o zamanlar herkes ilgileniyordu " Bu konudaki inanç seviyesi şimdi olduğundan daha yüksek olmalı mı?
Yaklaşık 2 - 1'in bir yankısıdır ve kısa ve orta vadede en büyük endişem, yani - az ya da çok düşük asılı meyve olan bir kavşağa gelip gelmediğimiz, '19'da olduğundan daha az meyve toplandı.
Crypto'nun yardımcı programdaki en büyük PMF'si finans ise, Defi Summer+'ın sonraki yıllarda sürekli mikro inovasyon yinelemesi bugün temelde bir sınıra ulaştı
Utility'nin tam tersi, Crypto'nun iyi olduğu şeydir - yani, Meme'nin şüphesiz en iyi temsilcisi olduğu Pump.FUN bu yönü 2024'te bir sınıra itecek olan anlatı yönüdür
Ve son birkaç yılda, Utility ve Narrative ne yapacağından emin değilken, çevrelerimiz en azından Infra'yı toparlayabildi. ETH'den EOS'a, Solana'ya ve ardından Aptos, Sui'ye...... Merak ediyorum, Solana'nın bu yıl Firedancer'ı var, Monad ve MegaETH'nin ana ağda piyasaya sürülmesi muhtemel, blok zinciri Infra ölçeklendirme açısından da sınıra ulaştık mı?
3 - bir kavşak ile ilgili olarak, üç yol da sınıra ulaştı, bu nedenle "blok zincirinin modülerliği" olan son bir yol olup olmadığı yukarıdaki üçüncü noktayla ilgili, YC podcast'inde de benzer içgörüler duydum
Burada bahsedilen modülerlik, Celestia'nın modülerliği değil, blok zinciri teknolojisinin bir bütün olarak, AI'ya benzer şekilde bir işlev olarak bir start-up'a eklenen bir modüle soyutlanmasıdır
Şu anda gördüğümüz Kripto projelerinin büyük çoğunluğu tamamen Kripto veya Kripto uğruna Kripto üzerine inşa edilmiştir ve gerçek dünyadaki bir sorunu çözmek için tasarlanmamıştır. Buna Crypto Native deniyor, ancak iyi değilse, çemberin hiç dışında değil ve çember içinde kendini tebrik ediyor
**Web2 yapay zeka risk sermayesi topluluğunun da benzer sorunlar yaşaması bekleniyor ve birçok proje, belirli bir gerçek dünya sorununu çözmekten ziyade "yapay zeka uğruna yapay zeka" gibi görünüyor. **
Birincil pazar gelecekte bir tür Web2 ve Web3 entegrasyonu mu üretecek yoksa bir karşılaşma mı üretecek? Gerçek dünyada bir sorunu çözmek için bir proje mevcut olmalıdır ve sorunu çözme sürecinde, Kripto kullanması gereken kısım Kripto unsurları ekleyecektir ve AI kullanması gereken kısımlar AI unsurları ekleyecektir, ancak orijinal niyet ve amaç Kripto ve AI ile tamamen ilgisizdir. Tıpkı Meituan Takeaway'in 5G, platform yazılımı, büyük veri ve yapay zeka görev dağıtımını kullanması gibi...... Ama aslında yemek yeme problemini çözmek için bir proje
Kriptonun bir sonraki büyük aşaması bu formdaysa sıkılır mısınız? Crypto VC, ticaret platformları ve stüdyolar gibi Crypto Native endüstri zincirine dayalı bir dizi mevcut form devam edebilir mi?
Şu anda, birincil piyasada giderek daha fazla ödeme ve RWA ile ilgili proje var ve bu da aşağı yukarı 3 fikriyle uyumlu.
Orijinal makaleye bağlantı