Bundan bahsetmişken, Twi'nin kırıldığı en uzun süre bu gibi görünüyor. Başka bir sebep yok, asla geniş olmayan bir blogcu olarak, her bir şey yazdığınızda, esasen ifade etme arzusuyla hareket etmeniz gerekiyor ve son aylarda piyasada insanların bu tür bir Duygu doğurması zor. İkincil piyasanın çöküşünün performansı küçük olmasa da, birincil piyasanın hissi bu ifade eksikliğinin ana nedeni olabilir
Bununla birlikte, son zamanlarda nispeten uzun olabilecek bazı fenomenler ve bazı düşünceler gözlemledim, bu yüzden bunları "Doğu ve Batı'da VC perspektifinden piyasa", "RWA'nın yeni işaretleri" ve "ETH ve Solana hakkında konuşmaya değer bazı şeyler" olmak üzere üç veya dört makaleye ayırmayı planlıyorum
Bugün ilk konu hakkında konuşalım
Geçtiğimiz birkaç hafta içinde, birkaç Asyalı meslektaşımla konuştum ve hepsinin bir "duraklama" veya "muhafazakar" yatırım modeline girdiğini gördüm.
En son aşımız Ocak ayındaydı ve akranlarımızın birçoğu benzer ve iki veya üç ay veya daha uzun süre atış yapmayan birçok vaka var.
Piyasanın hissiyatına gelince, "sıkıcı" kelimesi en uygun sıfat veya geçici "fikir birliği" olabilir.
Bu can sıkıntısı duygusu tamamen ikinci seviyeyle bağlantılı değildir. Luna'nın çöküşünden sonra, iki kutuplu pazar durgun olmasına rağmen, herkesin ZK veya yenilikçi Defi, Gamfi ve AI gibi birincil pazardaki iyi genişleme projeleri konusunda hala heyecanlı olduğunu açıkça hatırlıyorum. Ve bu heyecan duygusu, 2025'e girdikten sonra yavaş yavaş yaşanmayacak. Birkaç gün boyunca herhangi bir anlatı için sıcak olmayan ikincil piyasanın çöküşü, doğal olarak ilk düzeyde duygusal bir aktarım etkisine sahiptir, ancak daha endişe verici bir endişe şudur: "düşük asılı meyvenin" kabaca bittiği aşamaya girdik ve o zamandan beri uzun vadeli bir ayarlama, keşif, dönüşüm ve buna karşılık gelen şiddetli acı penceresine girdik mi? Bu konuda, sonunda genişleteceğim, çünkü Batı'daki VC'nin mevcut durumu Doğu'dakinden biraz farklı.
Bunun nedeni, geçen yıl Pre-seed turunda ve yakın zamanda Seed turunda bir Defi projesine yatırım yapmış olmamızdır. Başlangıçta, mevcut birincil ve ikincil pazarlarda dolu olabilmekten çok memnun olacağımı düşündüm. Sonuç olarak, milyonlarca doları aşmayı beklemiyordum ve birkaç Avrupalı ve Amerikalı VC buna para yatırmak için acele etti. Sonuçlar beni çok şaşırttı, projenin kendisi iyiydi ama bir S-Serisi dokusuna sahip değildi. Neden Asya'da "aptal ateş" iken, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri hala "ateş ediyor", bu değerlemede tetiği çekmeye cesaret etmelerinin nedeni nedir?
Bunu kendi içimizde tartıştık ve bazı sorumsuz varsayımlarda bulunduk, örneğin:
Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde VC'lerin kurulma zamanlaması Asya'dakiyle aynı değildir, bu nedenle çıkış döngüsü farklıdır ve bu da farklı yatırım kararlarına neden olur;
Asyalı VC'ler "küçük kasaba problem çözücüleri" mizacına sahipler ve getiri açısından ya akranlarını kazanmak ya da en azından BTC'den daha iyi performans göstermek istiyorlar (ancak mevcut piyasa durumunda çok az şirketin bunu yapabileceğine inanıyorum - - ), Avrupalı ve Amerikalı meslektaşları daha idealist ve uzun vadelidir veya başka bir deyişle, LP'lere bu projeye neden bu değerlemede yatırım yaptığımı mantıklı bir şekilde açıklayabildikleri sürece, getirinin kalıcılığı ikincildir;
Saf Dağıtım Fonu ihtiyaçları, bu aşamaya yatırım yaptıktan sonra, bir sonraki aşama için mümkün olan en kısa sürede fon toplamak ve yönetim ücretlerini toplamak daha iyidir;
Spesifik neden bilinmiyor ve şu anda sadece tahmin edebiliyorum, bu nedenle önümüzdeki birkaç hafta içinde, bir grup Avrupalı ve Amerikalı VC Ortağı ve Araştırmacısı ile sohbet etmek için bir randevu alacağım, piyasa hakkında görüş alışverişinde bulunmanın yanı sıra, ayrıca yukarıdaki konu hakkında doğrudan şahsen tavsiye istemek ve ardından bilgi toplamak ve ardından Güncellemek için Twi'ye gelmek istiyorum.
O zaman bu fırsatı sizinle Crypto'nun geleceğinin ne olduğunu tartışmak için kullanmak istiyorum.
Her şeyden önce, ister ben ister ABCDE olsun, bir "inanç" olarak bile kabul edilebilecek Crypto Bullish'e olan uzun vadeli inancımda asla tereddüt etmedim, aksi takdirde bu mesleğe tam zamanlı olarak girmezdim. Ancak kısa ve orta vadede, 2019'daki Defi Yazından öncekine benzediğinden emin olmadığım bir yol ayrımındayız, bu yüzden sizinle bunun hakkında konuşacağım.
Bunun nedeni, son zamanlarda AlliaceDAO'nun podcast'ini dinliyor olmam ve içindeki üç bakış açısının bende çok yankı uyandırması.
Qiao, şu anki hissinin 19 yıldakine benzer olduğunu ve 2020'de Defi Summer'ın ortaya çıkması gözlerinin parlamasına ve yönünü bulmasına neden olana kadar bundan sonra Crypto'ya ne olacağını bilmediğini söyledi;
2, Crypto'nun uzun yıllar boyunca yalnızca bir PMF bulduğunu, yani finans ve daha spesifik olarak ticaret (Dex, Cex, Perp), borç verme, sabit paralar, Mint (varlık ihracı, örneğin Pumpfun);
3, AI x Crypto Start Up önerilerinin çoğunu vermiş olmalarıdır, eğer projedeki Crypto unsurları çok abartılıysa, o zaman Crypto'yu doğrudan kaldırmak ve doğrudan saf AI yapmak daha iyidir, sonuç olarak projelerin %30'u Crypto'yu gerçekten kaldırdı ve saf Web2 projeleri haline geldi;
Yaklaşık 1 - 2019'da çembere girmiş olmama rağmen, sadece madeni paralarla spekülasyon yapıyorum, dürüst olmak gerekirse, o zamanki VC'nin şimdi bu "sıkıcı" duyguya sahip olup olmadığından emin değilim, ancak benim izlenimime göre, en azından IEO popüler, EOS yönü araştırıyor, Starkware ZK kavramını ortaya koydu, 20 yılda Defi Summer'ın birçok projesi de 18-19 yıl içinde kurulmalı + oylanmalı, o zaman teorik olarak birincil pazarın deneyimi şimdikinden daha iyi olmalı, başka bir deyişle, O zamanlar, herkesin "büyük olan geliyor" inancı şimdikinden daha yüksek olmalı mı?
** Yaklaşık 2 ** - 1'in bir yankısı ve kısa ve orta vadede en büyük endişem, yani - 19 yıldan farklı olarak, düşük asılı meyvenin kabaca toplandığı bir kavşağa gelip gelmediğimiz.
Yardımcı Programdaki en büyük Kripto PMF'si finans ise, Defi Summer+'ın önümüzdeki birkaç yıl içinde yinelemeye devam ettiği mikro yenilik bugün temelde bir sınıra ulaştı.
Utility'nin tersi de Crypto'nun iyi olduğu şeydir - yani anlatı yönü, Meme şüphesiz en iyi temsilcidir ve Pump.FUN bu yönü 2024'te bir sınıra kadar zorlayacak.
Ve son birkaç yılda, Utility ve Narrative ne yapacağından emin olmadığında, çevrelerimiz en azından Infra'yı toparlayabildi. ETH'den EOS'a, Solana'ya ve ardından Aptos, Sui'ye...... Merak ediyorum, Solana'nın bu yıl Firedancer'ı var, Monad ve MegaETH büyük olasılıkla ana ağda piyasaya sürülecek, blok zinciri Infra ölçeklendirme açısından da sınıra ulaştık mı?
YAKLAŞIK 3 - Bir kavşak, üç yol da sınıra ulaştı, bu yüzden son bir yol var mı, o da yukarıdaki üçüncü noktayla ilgili olan "blok zincirinin modülerliği", YC podcast'inde de benzer bilgiler duydum.
Burada bahsedilen modülerlik, Celestia'nın modülerliği değil, bir bütün olarak blok zinciri teknolojisidir, bir modüle soyutlanır ve AI'ya benzer şekilde bir işlev olarak bir start-up'a eklenir.
Şu anda gördüğümüz Kripto projelerinin büyük çoğunluğu tamamen Kripto'ya veya Kripto uğruna Kripto'ya dayanıyor ve gerçek dünyadaki bir sorunu çözmek için tasarlanmamış. Buna Crypto Native deniyor, ancak iyi değilse, çemberin hiç dışında değil ve çember içinde kendini tebrik ediyor.
Web2 yapay zeka risk sermayesi çemberinin de benzer sorunları olması bekleniyor ve birçok proje, belirli bir gerçek dünya sorununu çözmekten ziyade "yapay zeka uğruna yapay zeka" gibi görünüyor.
Gelecekte, birincil pazar bir tür Web2 ve Web3 entegrasyonu mu yoksa bir karşılaşma mı üretecek? Sorunun çözülmesi sürecinde, Kripto kullanılması gereken kısım Kripto elementine eklenir ve AI gerekiyorsa AI öğesi eklenir, ancak orijinal niyet ve amaç Crypto ve AI ile tamamen ilgisizdir. Tıpkı Meituan Takeaway'in 5G, platform yazılımı, büyük veri ve yapay zeka görev tahsisi kullanması gibi...... Ama aslında yemek yeme problemini çözmek için bir proje.
Kriptonun bir sonraki büyük aşaması bu formda olursa herkes sıkılır mı? Crypto VC, borsalar ve stüdyolar gibi Crypto Native endüstri zincirine dayalı bir dizi mevcut form devam edebilir mi?
Şu anda, birincil pazarda, 3 fikriyle aşağı yukarı uyumlu olan, yakın zamanda Ondo'nun Küresel Pazarını inceleyen ve ayrıca birkaç RWA projesinden bahseden daha fazla ödeme ve RWA ile ilgili proje var ve bir sonraki makale RWA yolunun yeni yönüne adanmıştır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Doğu ve Batı VC'lerinin birinci seviye perspektifinden kripto piyasası: anlatı uğruna anlatı, sıkıcı
Yazar: Lao Bai, Yatırım Araştırma Ortağı, ABCDE
Bundan bahsetmişken, Twi'nin kırıldığı en uzun süre bu gibi görünüyor. Başka bir sebep yok, asla geniş olmayan bir blogcu olarak, her bir şey yazdığınızda, esasen ifade etme arzusuyla hareket etmeniz gerekiyor ve son aylarda piyasada insanların bu tür bir Duygu doğurması zor. İkincil piyasanın çöküşünün performansı küçük olmasa da, birincil piyasanın hissi bu ifade eksikliğinin ana nedeni olabilir
Bununla birlikte, son zamanlarda nispeten uzun olabilecek bazı fenomenler ve bazı düşünceler gözlemledim, bu yüzden bunları "Doğu ve Batı'da VC perspektifinden piyasa", "RWA'nın yeni işaretleri" ve "ETH ve Solana hakkında konuşmaya değer bazı şeyler" olmak üzere üç veya dört makaleye ayırmayı planlıyorum
Bugün ilk konu hakkında konuşalım
Geçtiğimiz birkaç hafta içinde, birkaç Asyalı meslektaşımla konuştum ve hepsinin bir "duraklama" veya "muhafazakar" yatırım modeline girdiğini gördüm.
En son aşımız Ocak ayındaydı ve akranlarımızın birçoğu benzer ve iki veya üç ay veya daha uzun süre atış yapmayan birçok vaka var.
Piyasanın hissiyatına gelince, "sıkıcı" kelimesi en uygun sıfat veya geçici "fikir birliği" olabilir.
Bu can sıkıntısı duygusu tamamen ikinci seviyeyle bağlantılı değildir. Luna'nın çöküşünden sonra, iki kutuplu pazar durgun olmasına rağmen, herkesin ZK veya yenilikçi Defi, Gamfi ve AI gibi birincil pazardaki iyi genişleme projeleri konusunda hala heyecanlı olduğunu açıkça hatırlıyorum. Ve bu heyecan duygusu, 2025'e girdikten sonra yavaş yavaş yaşanmayacak. Birkaç gün boyunca herhangi bir anlatı için sıcak olmayan ikincil piyasanın çöküşü, doğal olarak ilk düzeyde duygusal bir aktarım etkisine sahiptir, ancak daha endişe verici bir endişe şudur: "düşük asılı meyvenin" kabaca bittiği aşamaya girdik ve o zamandan beri uzun vadeli bir ayarlama, keşif, dönüşüm ve buna karşılık gelen şiddetli acı penceresine girdik mi? Bu konuda, sonunda genişleteceğim, çünkü Batı'daki VC'nin mevcut durumu Doğu'dakinden biraz farklı.
Bunun nedeni, geçen yıl Pre-seed turunda ve yakın zamanda Seed turunda bir Defi projesine yatırım yapmış olmamızdır. Başlangıçta, mevcut birincil ve ikincil pazarlarda dolu olabilmekten çok memnun olacağımı düşündüm. Sonuç olarak, milyonlarca doları aşmayı beklemiyordum ve birkaç Avrupalı ve Amerikalı VC buna para yatırmak için acele etti. Sonuçlar beni çok şaşırttı, projenin kendisi iyiydi ama bir S-Serisi dokusuna sahip değildi. Neden Asya'da "aptal ateş" iken, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri hala "ateş ediyor", bu değerlemede tetiği çekmeye cesaret etmelerinin nedeni nedir?
Bunu kendi içimizde tartıştık ve bazı sorumsuz varsayımlarda bulunduk, örneğin:
Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde VC'lerin kurulma zamanlaması Asya'dakiyle aynı değildir, bu nedenle çıkış döngüsü farklıdır ve bu da farklı yatırım kararlarına neden olur;
Asyalı VC'ler "küçük kasaba problem çözücüleri" mizacına sahipler ve getiri açısından ya akranlarını kazanmak ya da en azından BTC'den daha iyi performans göstermek istiyorlar (ancak mevcut piyasa durumunda çok az şirketin bunu yapabileceğine inanıyorum - - ), Avrupalı ve Amerikalı meslektaşları daha idealist ve uzun vadelidir veya başka bir deyişle, LP'lere bu projeye neden bu değerlemede yatırım yaptığımı mantıklı bir şekilde açıklayabildikleri sürece, getirinin kalıcılığı ikincildir;
Saf Dağıtım Fonu ihtiyaçları, bu aşamaya yatırım yaptıktan sonra, bir sonraki aşama için mümkün olan en kısa sürede fon toplamak ve yönetim ücretlerini toplamak daha iyidir;
Spesifik neden bilinmiyor ve şu anda sadece tahmin edebiliyorum, bu nedenle önümüzdeki birkaç hafta içinde, bir grup Avrupalı ve Amerikalı VC Ortağı ve Araştırmacısı ile sohbet etmek için bir randevu alacağım, piyasa hakkında görüş alışverişinde bulunmanın yanı sıra, ayrıca yukarıdaki konu hakkında doğrudan şahsen tavsiye istemek ve ardından bilgi toplamak ve ardından Güncellemek için Twi'ye gelmek istiyorum.
O zaman bu fırsatı sizinle Crypto'nun geleceğinin ne olduğunu tartışmak için kullanmak istiyorum.
Her şeyden önce, ister ben ister ABCDE olsun, bir "inanç" olarak bile kabul edilebilecek Crypto Bullish'e olan uzun vadeli inancımda asla tereddüt etmedim, aksi takdirde bu mesleğe tam zamanlı olarak girmezdim. Ancak kısa ve orta vadede, 2019'daki Defi Yazından öncekine benzediğinden emin olmadığım bir yol ayrımındayız, bu yüzden sizinle bunun hakkında konuşacağım.
Bunun nedeni, son zamanlarda AlliaceDAO'nun podcast'ini dinliyor olmam ve içindeki üç bakış açısının bende çok yankı uyandırması.
2, Crypto'nun uzun yıllar boyunca yalnızca bir PMF bulduğunu, yani finans ve daha spesifik olarak ticaret (Dex, Cex, Perp), borç verme, sabit paralar, Mint (varlık ihracı, örneğin Pumpfun);
3, AI x Crypto Start Up önerilerinin çoğunu vermiş olmalarıdır, eğer projedeki Crypto unsurları çok abartılıysa, o zaman Crypto'yu doğrudan kaldırmak ve doğrudan saf AI yapmak daha iyidir, sonuç olarak projelerin %30'u Crypto'yu gerçekten kaldırdı ve saf Web2 projeleri haline geldi;
Yaklaşık 1 - 2019'da çembere girmiş olmama rağmen, sadece madeni paralarla spekülasyon yapıyorum, dürüst olmak gerekirse, o zamanki VC'nin şimdi bu "sıkıcı" duyguya sahip olup olmadığından emin değilim, ancak benim izlenimime göre, en azından IEO popüler, EOS yönü araştırıyor, Starkware ZK kavramını ortaya koydu, 20 yılda Defi Summer'ın birçok projesi de 18-19 yıl içinde kurulmalı + oylanmalı, o zaman teorik olarak birincil pazarın deneyimi şimdikinden daha iyi olmalı, başka bir deyişle, O zamanlar, herkesin "büyük olan geliyor" inancı şimdikinden daha yüksek olmalı mı?
** Yaklaşık 2 ** - 1'in bir yankısı ve kısa ve orta vadede en büyük endişem, yani - 19 yıldan farklı olarak, düşük asılı meyvenin kabaca toplandığı bir kavşağa gelip gelmediğimiz.
Yardımcı Programdaki en büyük Kripto PMF'si finans ise, Defi Summer+'ın önümüzdeki birkaç yıl içinde yinelemeye devam ettiği mikro yenilik bugün temelde bir sınıra ulaştı.
Utility'nin tersi de Crypto'nun iyi olduğu şeydir - yani anlatı yönü, Meme şüphesiz en iyi temsilcidir ve Pump.FUN bu yönü 2024'te bir sınıra kadar zorlayacak.
Ve son birkaç yılda, Utility ve Narrative ne yapacağından emin olmadığında, çevrelerimiz en azından Infra'yı toparlayabildi. ETH'den EOS'a, Solana'ya ve ardından Aptos, Sui'ye...... Merak ediyorum, Solana'nın bu yıl Firedancer'ı var, Monad ve MegaETH büyük olasılıkla ana ağda piyasaya sürülecek, blok zinciri Infra ölçeklendirme açısından da sınıra ulaştık mı?
YAKLAŞIK 3 - Bir kavşak, üç yol da sınıra ulaştı, bu yüzden son bir yol var mı, o da yukarıdaki üçüncü noktayla ilgili olan "blok zincirinin modülerliği", YC podcast'inde de benzer bilgiler duydum.
Burada bahsedilen modülerlik, Celestia'nın modülerliği değil, bir bütün olarak blok zinciri teknolojisidir, bir modüle soyutlanır ve AI'ya benzer şekilde bir işlev olarak bir start-up'a eklenir.
Şu anda gördüğümüz Kripto projelerinin büyük çoğunluğu tamamen Kripto'ya veya Kripto uğruna Kripto'ya dayanıyor ve gerçek dünyadaki bir sorunu çözmek için tasarlanmamış. Buna Crypto Native deniyor, ancak iyi değilse, çemberin hiç dışında değil ve çember içinde kendini tebrik ediyor.
Web2 yapay zeka risk sermayesi çemberinin de benzer sorunları olması bekleniyor ve birçok proje, belirli bir gerçek dünya sorununu çözmekten ziyade "yapay zeka uğruna yapay zeka" gibi görünüyor.
Gelecekte, birincil pazar bir tür Web2 ve Web3 entegrasyonu mu yoksa bir karşılaşma mı üretecek? Sorunun çözülmesi sürecinde, Kripto kullanılması gereken kısım Kripto elementine eklenir ve AI gerekiyorsa AI öğesi eklenir, ancak orijinal niyet ve amaç Crypto ve AI ile tamamen ilgisizdir. Tıpkı Meituan Takeaway'in 5G, platform yazılımı, büyük veri ve yapay zeka görev tahsisi kullanması gibi...... Ama aslında yemek yeme problemini çözmek için bir proje.
Kriptonun bir sonraki büyük aşaması bu formda olursa herkes sıkılır mı? Crypto VC, borsalar ve stüdyolar gibi Crypto Native endüstri zincirine dayalı bir dizi mevcut form devam edebilir mi?
Şu anda, birincil pazarda, 3 fikriyle aşağı yukarı uyumlu olan, yakın zamanda Ondo'nun Küresel Pazarını inceleyen ve ayrıca birkaç RWA projesinden bahseden daha fazla ödeme ve RWA ile ilgili proje var ve bir sonraki makale RWA yolunun yeni yönüne adanmıştır.
Kaynak: ABCDE