!
Önde gelen endüstri uzmanları ve deneyimli editörler tarafından gözden geçirilen Güvenilir Editoryal içerik. Reklam Açıklaması
Nathalie Brunell'in sunduğu Coinstories podcast'inin son bölümünde, Bloomberg Intelligence'da araştırma analisti olan James Seyffart, Bitcoin Borsa Yatırım Fonu (ETF) benimsenmesinde bir sonraki önemli artışın neden UBS, Morgan Stanley ve Merrill Lynch gibi büyük kanallardan geleceğini açıkladı. Tipik olarak yüksek net değere sahip bireylerin portföylerini yöneten bu büyük kurumlar, henüz Bitcoin ETF'lerini geniş çapta önermedi, ancak Seyffart, bunu yaptıklarında piyasada önemli bir dalgayı tetikleyebileceğine inanıyor.
Bitcoin ETF'leri Rekor Kıran Girişler Görüyor
Spot ETF'lerin 2024'te işlem görmeye başlamasından bu yana benzeri görülmemiş başarısını tartışan Seyffart, onlarca yıl önce piyasaya sürülen altın ETF'leriyle bir karşılaştırma yaptı. Onun sözleriyle: "Bunun en sevdiğim grafiği, zaman içindeki altın ETF varlık büyümesine bakarsanız... Bitcoin ETF'leri, bakabileceğiniz her şeyi havaya uçurur. Enflasyon düzeltmesini ayarlasanız bile, önemli değil."
En çok işlem gören spot Bitcoin ETF'si olan BlackRock'un IBIT'i, eski altın ETF'lerinin varlık büyüklüğüne nasıl hızla yaklaştığını açıkladı ve yatırımcı fonlarını ne kadar hızlı topladığının altını çizdi. Bitcoin ETF'leri, yaklaşık 122-123 milyar dolarlık varlıkla ocak ayındaki zirvesinde, 2004'te piyasaya sürülen erken hareket eden altın ETF'lerinin elinde tuttuğu yaklaşık 130 milyar dolara yaklaşıyordu. "IBIT, tüm kategori olarak 50 milyar dolara ulaşan en hızlı ETF" diyen Seyffart, fonun birkaç yüz gün içinde bu eşiğe ulaştığını vurguladı. "Önceki rekor bin günden fazlaydı."
Related Reading: Newmarket CEO'su, ABD'nin Bitcoin Alımlarını 2 Trilyon Dolarlık Bit Tahvillerle Finanse Etmesi Gerektiğini SöylediBTC'nin fiyat performansının gücü, yönetim altındaki toplam varlıkların artmasına yardımcı olsa da, Seyffart, sermaye girişlerinin kendilerinin çarpıcı olduğunu vurguladı. Zirvenin bir yıldan kısa bir süre içinde yaklaşık "40 milyar doların biraz üzerinde" giriş olduğunu ve toplam spot ETF varlıklarının hala 100 milyar doların üzerinde seyrettiğini belirtti.
Seyffart'a göre, çok sayıda varlık yöneticisinin kendi fonlarını başlattığı çeşitli spot Bitcoin ETF'leri mevcut olsa da, IBIT hem varlıklar hem de likidite açısından "gerçekten kaçtı". Fidelity (FBTC), Grayscale (GBTC), Ark Invest, Bitwise ve VanEck'ten gelen fonların nasıl kârlı kaldığını, ancak hiçbirinin IBIT'in günlük işlem hacmi ve piyasa derinliğine yaklaşmadığını detaylandırdı.
Bazı kurumsal yatırımcıların ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunması gereken 13F başvurularına atıfta bulunan Seyffart, 2024'ün sonlarından itibaren ETF varlıklarının yaklaşık %25'inin doğrudan dosyalama kriterlerini karşılayan kurumlara atfedilebileceğini söyledi. Ayrıca, riskten korunma fonlarının bu başvuru sahipleri arasında tanımlanabilir en büyük grup gibi göründüğünü açıkladı: "En büyük sahipler, ironik bir şekilde, riskten korunma fonları... 10 artı milyar dolar değerinde şeyler."
Seyffart'a göre, hedge fon faizinin önemli bir kısmı, yöneticilerin spot Bitcoin ETF'sini satın alırken aynı anda vadeli işlem piyasasını açığa çıkardığı arbitraja yakın bir strateji olan "temel ticaretten" geliyor. Chicago Ticaret Borsası'nda işlem gören bitcoin vadeli işlemleri (CME) bir prim taşıyabileceğinden, tüccarlar vadeli işlem sözleşmesi yerleştiğinde spread'i cebe indirmeye çalışırlar.
Bu yaklaşımı "delta nötr" olarak nitelendirdi, yani Bitcoin'in fiyatını doğrudan yukarı veya aşağı itmiyor: "Temelde risksiz... Vadeli işlem sözleşmelerini vadeli satıyorsunuz çünkü kalıcı bir prim var ve bunu ETF'lerle dengeliyorsunuz. Bu yüzden fiyatı gerçekten büyük bir şekilde etkilememeli."
Bir Sonraki Büyük Katalizör
Seyffart'a göre, telgrafhaneler ve diğer üst düzey varlık yöneticileri trilyonlarca varlığı kontrol ediyor ve birçoğu henüz sistematik olarak Bitcoin ETF'leri sunmadı veya önermedi. Bu firmalardan bazılarındaki mevcut protokol, müşterilerin Bitcoin ETF alımları talep etmesine izin veriyor, ancak danışmanların bunları proaktif olarak tavsiye etmesine izin vermiyor. "'Sen benim danışmanımsın ve Bitcoin'e yüzde 2 koymanı istiyorum' derseniz, çoğu durumda bunu yapabilirler. Ancak size gelip 'Bunu tavsiye ederim' demelerine izin verilmiyor" diyen Seyffart, kaç büyük aracı kurumun Bitcoin odaklı yatırımı sınıflandırdığına atıfta bulundu.
Related Reading: Hayır, Saylor Bitcoin'i Öldürmüyor—Uzman Geri Ateş EdiyorBu kısıtlamanın zamanla hafiflemesinin muhtemel olduğunu vurguladı. En büyük tel örgüler ve aracı kurumlar, tipik bir portföyün "yüzde 2 veya yüzde 5'lik uydu kısmı" gibi BTC ETF pozisyonlarını daha geniş çapta onaylar veya resmi olarak tavsiye eder etmez, Bitcoin ETF'nin benimsenmesi yeni seviyelere yükselebilir.
Seyffart şunları söyledi: "Bir sonraki büyük benimseme dalgası [...] Muhtemelen [Bitcoin] satın alan şirketler, açıkçası bunu potansiyel olarak bilançolarına ekleyen uluslar ve devletler başka bir büyük şey. Ancak işlerin ETF tarafı için, gerçekten bu tel evler ve danışmanlar; Trilyonlarca dolarlık varlığı kontrol ediyorlar, sanki gerçekten zengin insanların parasını yöneten insanlarmış gibi."
Telgrafhanelerin "santimilyonerlerin, milyarderlerin parasını kontrol ettiğini, adını siz koyun - ve potansiyel olarak bu Bitcoin ETF'leri için bir sonraki benimseme dalgası olduklarını" ekledi ve ekledi: "ETF'ler kesinlikle inanılmaz bir ilk yıl geçirdi. Bloomberg'de oldukça iyimserdik; Hemen hemen diğer tüm geleneksel finansal araştırma kollarından daha iyimserdik. Bazı gerçek, gerçek Bitcoin inananları ve boğaları kadar yükselişe geçmediler, ancak yaptıklarıyla bizi sudan bile çıkardılar."
Sonuç olarak, Bloomberg Intelligence analisti, Amerika'nın en büyük kablo kanalları Bitcoin ETF'lerini yalnızca müşteri talebi üzerine izin vermek yerine tek tip olarak onaylayıp tavsiye ettiğinde, sektörün "bir sonraki büyük benimseme dalgasına" tanık olabileceğine inanıyor. Kurumsal ve yüksek net değerli portföylerden akan milyarlarca dolar ile bu dalga, 2024'te gerçekleşen spot Bitcoin ETF'lerinin rekor kıran lansmanını gölgede bırakabilir.
Haber yayına hazırlanırken BTC 81.901 dolardan işlem görüyordu.
! Bitcoin fiyatıBTC'nin 83.500 doların üzerine çıkması gerekiyor, 1 günlük grafik | Kaynak: TradingView.com'da BTCUSDTDALL ile oluşturulan öne çıkan görsel. E, TradingView.com'den grafik
!
Bitcoinist için Editoryal Süreç, kapsamlı bir şekilde araştırılmış, doğru ve tarafsız içerik sunmaya odaklanmıştır. Sıkı kaynak bulma standartlarını destekliyoruz ve her sayfa, en iyi teknoloji uzmanları ve deneyimli editörlerden oluşan ekibimiz tarafından özenli bir incelemeden geçiyor. Bu süreç, okuyucularımız için içeriğimizin bütünlüğünü, alaka düzeyini ve değerini sağlar.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Bitcoin ETF'leri: Wall Street Wirehouse'lar Büyük Dalgalanmayı Körükleyecek
! Önde gelen endüstri uzmanları ve deneyimli editörler tarafından gözden geçirilen Güvenilir Editoryal içerik. Reklam Açıklaması Nathalie Brunell'in sunduğu Coinstories podcast'inin son bölümünde, Bloomberg Intelligence'da araştırma analisti olan James Seyffart, Bitcoin Borsa Yatırım Fonu (ETF) benimsenmesinde bir sonraki önemli artışın neden UBS, Morgan Stanley ve Merrill Lynch gibi büyük kanallardan geleceğini açıkladı. Tipik olarak yüksek net değere sahip bireylerin portföylerini yöneten bu büyük kurumlar, henüz Bitcoin ETF'lerini geniş çapta önermedi, ancak Seyffart, bunu yaptıklarında piyasada önemli bir dalgayı tetikleyebileceğine inanıyor.
Bitcoin ETF'leri Rekor Kıran Girişler Görüyor
Spot ETF'lerin 2024'te işlem görmeye başlamasından bu yana benzeri görülmemiş başarısını tartışan Seyffart, onlarca yıl önce piyasaya sürülen altın ETF'leriyle bir karşılaştırma yaptı. Onun sözleriyle: "Bunun en sevdiğim grafiği, zaman içindeki altın ETF varlık büyümesine bakarsanız... Bitcoin ETF'leri, bakabileceğiniz her şeyi havaya uçurur. Enflasyon düzeltmesini ayarlasanız bile, önemli değil."
En çok işlem gören spot Bitcoin ETF'si olan BlackRock'un IBIT'i, eski altın ETF'lerinin varlık büyüklüğüne nasıl hızla yaklaştığını açıkladı ve yatırımcı fonlarını ne kadar hızlı topladığının altını çizdi. Bitcoin ETF'leri, yaklaşık 122-123 milyar dolarlık varlıkla ocak ayındaki zirvesinde, 2004'te piyasaya sürülen erken hareket eden altın ETF'lerinin elinde tuttuğu yaklaşık 130 milyar dolara yaklaşıyordu. "IBIT, tüm kategori olarak 50 milyar dolara ulaşan en hızlı ETF" diyen Seyffart, fonun birkaç yüz gün içinde bu eşiğe ulaştığını vurguladı. "Önceki rekor bin günden fazlaydı."
Related Reading: Newmarket CEO'su, ABD'nin Bitcoin Alımlarını 2 Trilyon Dolarlık Bit Tahvillerle Finanse Etmesi Gerektiğini SöylediBTC'nin fiyat performansının gücü, yönetim altındaki toplam varlıkların artmasına yardımcı olsa da, Seyffart, sermaye girişlerinin kendilerinin çarpıcı olduğunu vurguladı. Zirvenin bir yıldan kısa bir süre içinde yaklaşık "40 milyar doların biraz üzerinde" giriş olduğunu ve toplam spot ETF varlıklarının hala 100 milyar doların üzerinde seyrettiğini belirtti.
Seyffart'a göre, çok sayıda varlık yöneticisinin kendi fonlarını başlattığı çeşitli spot Bitcoin ETF'leri mevcut olsa da, IBIT hem varlıklar hem de likidite açısından "gerçekten kaçtı". Fidelity (FBTC), Grayscale (GBTC), Ark Invest, Bitwise ve VanEck'ten gelen fonların nasıl kârlı kaldığını, ancak hiçbirinin IBIT'in günlük işlem hacmi ve piyasa derinliğine yaklaşmadığını detaylandırdı.
Bazı kurumsal yatırımcıların ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunması gereken 13F başvurularına atıfta bulunan Seyffart, 2024'ün sonlarından itibaren ETF varlıklarının yaklaşık %25'inin doğrudan dosyalama kriterlerini karşılayan kurumlara atfedilebileceğini söyledi. Ayrıca, riskten korunma fonlarının bu başvuru sahipleri arasında tanımlanabilir en büyük grup gibi göründüğünü açıkladı: "En büyük sahipler, ironik bir şekilde, riskten korunma fonları... 10 artı milyar dolar değerinde şeyler."
Seyffart'a göre, hedge fon faizinin önemli bir kısmı, yöneticilerin spot Bitcoin ETF'sini satın alırken aynı anda vadeli işlem piyasasını açığa çıkardığı arbitraja yakın bir strateji olan "temel ticaretten" geliyor. Chicago Ticaret Borsası'nda işlem gören bitcoin vadeli işlemleri (CME) bir prim taşıyabileceğinden, tüccarlar vadeli işlem sözleşmesi yerleştiğinde spread'i cebe indirmeye çalışırlar.
Bu yaklaşımı "delta nötr" olarak nitelendirdi, yani Bitcoin'in fiyatını doğrudan yukarı veya aşağı itmiyor: "Temelde risksiz... Vadeli işlem sözleşmelerini vadeli satıyorsunuz çünkü kalıcı bir prim var ve bunu ETF'lerle dengeliyorsunuz. Bu yüzden fiyatı gerçekten büyük bir şekilde etkilememeli."
Bir Sonraki Büyük Katalizör
Seyffart'a göre, telgrafhaneler ve diğer üst düzey varlık yöneticileri trilyonlarca varlığı kontrol ediyor ve birçoğu henüz sistematik olarak Bitcoin ETF'leri sunmadı veya önermedi. Bu firmalardan bazılarındaki mevcut protokol, müşterilerin Bitcoin ETF alımları talep etmesine izin veriyor, ancak danışmanların bunları proaktif olarak tavsiye etmesine izin vermiyor. "'Sen benim danışmanımsın ve Bitcoin'e yüzde 2 koymanı istiyorum' derseniz, çoğu durumda bunu yapabilirler. Ancak size gelip 'Bunu tavsiye ederim' demelerine izin verilmiyor" diyen Seyffart, kaç büyük aracı kurumun Bitcoin odaklı yatırımı sınıflandırdığına atıfta bulundu.
Related Reading: Hayır, Saylor Bitcoin'i Öldürmüyor—Uzman Geri Ateş EdiyorBu kısıtlamanın zamanla hafiflemesinin muhtemel olduğunu vurguladı. En büyük tel örgüler ve aracı kurumlar, tipik bir portföyün "yüzde 2 veya yüzde 5'lik uydu kısmı" gibi BTC ETF pozisyonlarını daha geniş çapta onaylar veya resmi olarak tavsiye eder etmez, Bitcoin ETF'nin benimsenmesi yeni seviyelere yükselebilir.
Seyffart şunları söyledi: "Bir sonraki büyük benimseme dalgası [...] Muhtemelen [Bitcoin] satın alan şirketler, açıkçası bunu potansiyel olarak bilançolarına ekleyen uluslar ve devletler başka bir büyük şey. Ancak işlerin ETF tarafı için, gerçekten bu tel evler ve danışmanlar; Trilyonlarca dolarlık varlığı kontrol ediyorlar, sanki gerçekten zengin insanların parasını yöneten insanlarmış gibi."
Telgrafhanelerin "santimilyonerlerin, milyarderlerin parasını kontrol ettiğini, adını siz koyun - ve potansiyel olarak bu Bitcoin ETF'leri için bir sonraki benimseme dalgası olduklarını" ekledi ve ekledi: "ETF'ler kesinlikle inanılmaz bir ilk yıl geçirdi. Bloomberg'de oldukça iyimserdik; Hemen hemen diğer tüm geleneksel finansal araştırma kollarından daha iyimserdik. Bazı gerçek, gerçek Bitcoin inananları ve boğaları kadar yükselişe geçmediler, ancak yaptıklarıyla bizi sudan bile çıkardılar."
Sonuç olarak, Bloomberg Intelligence analisti, Amerika'nın en büyük kablo kanalları Bitcoin ETF'lerini yalnızca müşteri talebi üzerine izin vermek yerine tek tip olarak onaylayıp tavsiye ettiğinde, sektörün "bir sonraki büyük benimseme dalgasına" tanık olabileceğine inanıyor. Kurumsal ve yüksek net değerli portföylerden akan milyarlarca dolar ile bu dalga, 2024'te gerçekleşen spot Bitcoin ETF'lerinin rekor kıran lansmanını gölgede bırakabilir.
Haber yayına hazırlanırken BTC 81.901 dolardan işlem görüyordu.
! Bitcoin fiyatıBTC'nin 83.500 doların üzerine çıkması gerekiyor, 1 günlük grafik | Kaynak: TradingView.com'da BTCUSDTDALL ile oluşturulan öne çıkan görsel. E, TradingView.com'den grafik ! Bitcoinist için Editoryal Süreç, kapsamlı bir şekilde araştırılmış, doğru ve tarafsız içerik sunmaya odaklanmıştır. Sıkı kaynak bulma standartlarını destekliyoruz ve her sayfa, en iyi teknoloji uzmanları ve deneyimli editörlerden oluşan ekibimiz tarafından özenli bir incelemeden geçiyor. Bu süreç, okuyucularımız için içeriğimizin bütünlüğünü, alaka düzeyini ve değerini sağlar.