Önceki makalede (12 Mart) kripto piyasasının geleceği hakkında bazı konuları kısaca tartıştık, farklı insanlar farklı düşüncelere sahip olabilir, hiç kimse gerçekten piyasanın geleceğini öngörebilir, ancak bir gerçek var ki, o da piyasanın döngüsünün belirli bir düzenliliğe sahip olmasına rağmen, piyasanın sürekli olarak evrildiğidir.
Aslında, geçmişte yazdığımız bazı makalelere geri dönüp baktığımızda (2022, 2023 yılları arasındaki gibi), o zamanlar makul veya doğru olduğunu düşündüğümüz bazı görüşlerin bugün tekrar ele alındığında, tamamen geçerli olmadığı ortaya çıkabilir.
Bu dönemde, çok fazla değişiklik veya yeni şeylerin gerçekleştiğine şahit olduk, mesela:
1）MemeCoin Season, önceki Altcoin Season'ı değiştirmiş gibi görünüyor.
Bitcoin'in 100.000 dolarlık dönüm noktasına ulaşması ve tüm zamanların en yüksek seviyelerini birden çok kez kırmasıyla, taklitçi kral ETH'nin mevcut boğa koşusu tüm zamanların en yüksek seviyelerini bile aşmadı ve ETH'nin mevcut fiyatı aslında 4 yıl öncekiyle aynı.
3）Proje (jeton) miktarı üstel olarak artıyor.
Örneğin, 2021 yılı Mart ayında kripto piyasasında toplam 35.000 jeton bulunurken, 2022 yılı Mart ayına gelindiğinde piyasada 400.000 jeton bulunmaktadır ve 2025 yılı Mart ayında jeton toplamı 40.000.000'ı aşmıştır. Şu anda bu hızla devam ederse, tahminen 2026 yılında piyasada bulunan jeton miktarı 100.000.000'ı aşacaktır. Aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi.
4）2024 yılında BTC ETF nihayet resmi olarak onaylandı, ETH ETF de onaylandı ve şu anda DOGE, XRP, LTC, SOL, ADA gibi daha fazla ETF'nin başvuru sürecinde olduğu ve bunların altcoinlerin ETF onayını ertelemesiyle SEC'in şu anda kombinasyonu göz önüne alındığında, bu yılın ikinci yarısında onaylanma olasılığının daha yüksek olabileceği görülmektedir.
5）2025 yılında Amerika, BTC'yi stratejik rezerv planına dahil edecek (yürütme emri).
6）Kurumlar aktif olarak Bitcoin ve bazı altcoin'leri biriktiriyor.
Önceki döngüde, Grayscale gibi büyük kuruluşlar zaten piyasada mevcuttu ve Tesla gibi kuruluşların girişi yaşandı ve Musk da sürekli olarak alım yaptı, ancak bu döngüden itibaren büyük kuruluşların katılımı daha derin ve geniş kapsamlı, örneğin tanıdığımız MicroStrategy, BlackRock gibi büyük kuruluşlar.
Tabii ki, BTC dışında, bazı altcoinler de bazı kurumların ilgisini çekmeye ve yerleşmeye başladı, örneğin bu yıl dikkat çeken WLFI (World Liberty Financial, Trump ailesi tarafından desteklenen bir DeFi projesi) bu yıl ETH, ONDO, MOVE, ENA, LINK, AAVE gibi jetonları sürekli olarak alıyor (bazı jetonların sponsorlukla kabul edilmiş olmadığını da düşünmeyelim). Aşağıdaki gibi.
Kısacası, görünüşe göre hem mevcut tarihsel döngüleri takip ediyoruz hem de bazı yeni farklılıkları veya yeni tarihleri sürekli olarak tanık oluyoruz.
Yatırım açısından, bu döngüde, bazı eski balıkçılar gibi doğal yatırım düşüncesine bağlı kalanlar da zarar görmüş gibi görünüyor, özellikle yatırımlarını altcoin'in değerine odaklamayı sürdürenler. Birkaç gün önce, temsilci bir rapor gördüm, bir balina PENDLE'yi sekiz ay önce alım yaptı, ancak bu ay dayanamadı ve muhtemelen pozisyonunu kapattı. Aşağıdaki resimde gösterildiği gibi.
Tabii ki, yukarıdaki abiye kıyasla, şu anda birçok eski yeşil soğanın kendi değer kaybının %80'den fazla olduğu altcoin'lerine hala sıkı sıkıya yapıştığını, kendilerini doğrudan kesmeye cesaret edemediklerini veya BTC'ye geçip sermayelerini geri alamayacaklarını düşünerek kendilerini çıkmaz bir duruma soktuklarını göz önünde bulundurursak, aslında bu tür bir sonuçla karşı karşıya kalan herkesin zor bir seçim yapması veya vazgeçmesi çok zordur. Bu konuda ne yapılacağına dair bazı düşünceler ve önerilerimizi zaten 11 Mart'taki makalemizde uzun ve kısa vadeli perspektiflerle sunduk, ilgilenen arkadaşlar doğrudan ilgili makaleye göz atabilir, burada tekrar ayrıntılara girmeyeceğim.
Burada, makro faktörleri bir kenara bırakıp sadece kripto pazarı açısından bakacak olursak, genel pazar ortamına göre, insanlar (kurumlar dahil) BTC'ye olan ilgilerinin (bu döngüde yaralananlar veya yaralanmayanlar da dahil olmak üzere, şu anda neredeyse tamamı BTC'yi uzun vadeli olarak yeniden takip etmeye başladı) tekrar şiddetli bir 'yükseliş' eğilimine yol açması pek mümkün görünmüyor. Çünkü bazen aşırı ilgi baskı oluşturabilir ve bu 'baskı'nın birikmesi BTC'nin hakimiyetinin zor bir şekilde düşmesine neden olabilir (hatta devam edebilir) ve daha fazla insanı BTC'ye yönlendirebilir (şu anda daha fazla insan, BTC'ye yatırım yapmanın diğer altcoin'lere yatırım yapmaktan daha iyi olduğunu düşünmeye başladı), BTC geri çekildiğinde daha fazla insanın aktif olarak alım yapmaya başlayacağı bir durum olacak...
Ve pazar, yukarıda belirtilen yeni değişim + yeni modelin işleyişi altında, geleneksel anlamda altcoin mevsimini (yani BTC'nin belirli bir tarihsel yüksekliğe ulaştıktan sonra dominant konumunun düşmeye başlayacağı ve ardından altcoin'lerin her yerde patlayacağı sahneleri görmemizin zor olduğu gibi) artık çok zor görünüyor. Bu dönem döngüsüyle birlikte, sözde altcoin mevsimi, aşamalı MemeCoin Mevsimi, Trump Mevsimi, AI Mevsimi vb. gibi blok mevsimleri altcoin mevsimlerinin (veya onları mini altcoin mevsimi olarak adlandırabiliriz) hızlı yükselişi ve çöküşü tarafından değiştirilmiş gibi görünüyor.
Bu durumda, geleneksel anlamda altcoin sezonunda "her kripto para uçuyor" türünde bir görüntü mü göreceğiz? Bence bu tür geniş kapsamlı altcoin sezonları artık çok zor, çünkü 10 milyon jetonun hepsinin aynı anda katlanarak artması veya onlarca kat artması mümkün değil!
Kripto piyasasının tüm altcoin'lerinin birlikte patlaması için temel bir değişiklik olmadıkça, yani likidite temelde değişirse (yeni para girişi), bu durumu desteklemek için büyük miktarda likiditenin piyasaya girmesi gerekmektedir.
Ancak, sonraki altcoin sezonunun hala ortaya çıkacağına dair zaman meselesi olduğu, eğer hala altcoinlere ilgi duyuyorsanız ve proje araştırması yapmak veya PvP oyunlarına katılmak için çok fazla zaman veya enerji harcamak istemiyorsanız, sadece güçlü temel projeleri keşfetmeye odaklanmanız yeterli olacaktır, örneğin sürekli gelir sağlayabilen projeler, iyi token ekonomisine sahip projeler, sürekli inşa edebilen ve gelişme vizyonuna sahip projeler... En basit yöntem, doğrudan en iyi 100 piyasa değerinden seçim yapmaktır.
Gelecekte, likiditenin büyük ölçüde Bitcoin ve az sayıda altcoin'e odaklanmaya devam edeceği öngörülebilir. Çoğu altcoin'in likiditesi yetersizlik veya sürekli azalma sorunuyla karşı karşıya kalabilir, büyük miktarda altcoin (bir sürü VC projesinin dejetokenlerin kilidini açmaya devam etmesiyle birlikte) likiditeyi daha da dağıtabilir. Temelde bu sorunla ilgili olarak, içsel yenilikleri (şu anda göremediğim kripto pazarındaki içsel yenilikler gibi) sabırla beklemeye devam edebiliriz, makro faktörlerdeki bazı değişiklikler (örneğin, Haziran ayındaki faiz indirimi beklentisi, ABD'nin kripto endüstrisine yönelik yeni politikaları gibi) kripto piyasasındaki likidite sorununu bir ölçüde hafifletecek şekilde oluşturabiliriz.
Hatırlıyorum, insanların sık sık şunu söylediğini: Tarih tekrarlanmaz ama genellikle kafiyeli olur.
Bu cümleyi mantıklı bir şekilde anlamamız gerekiyor, yani kafiye dediğimiz şey sadece kılıcı taşımak değil, aynen bu metnin başında söylendiği gibi, piyasanın döngüsü belirli bir düzenliliğe sahip olabilir, ancak piyasa sürekli evrim geçirmektedir, önceki döngülerdeki bazı senaryolar şu anda tamamen geçerli olmayabilir, zamanla adım atmalı ve mevcut döngünün yeni senaryolarını sürekli olarak uyum sağlamalı ve araştırmalıyız.
Şu anda, herkesin görüşleri oldukça bölünmüş durumda, bazıları piyasanın tamamen ayı piyasasına dönüştüğünü düşünüyor, bazıları şu anda sadece bir teknik geri çekilme olduğunu düşünüyor (en büyük çılgın boğa hala arkada), bazıları ise şu anda Boğa Piyasası'nın yeni başladığını düşünüyor. Benim kişisel görüşüme gelince, aslında önceki makale serilerinde paylaşıldı, bu yıl hala bazı yeni fırsatların var olabileceğini düşünüyorum (ancak geniş çapta değil), ancak çok uzun vadeli şeylere bakamıyorum, şu anda sadece bu yılın Mayıs-Haziran aylarının muhtemel durumuna odaklanalım.
Ve herkesin Boğa Piyasası ve ayı piyasasını tanımlaması farklı, bazıları sadece MA200'ün altına düştüğünde ayı piyasası olduğunu düşünüyor, bazılarına göre BTC'nin 50 binin altına düşmesi ayı piyasasıdır... Ya da belki de önceki makalemizde belirtildiği gibi, Boğa Piyasası veya ayı piyasasını unutmak daha iyi, sadece birkaç önemli aşamaya odaklanmak yeterli (örneğin, birikim - yükseliş - düşüş - umutsuzluk - yükseliş - düşüş - umutsuzluk - yeniden birikim), ayı piyasasında zarar etmek zorunda olmadığımızı, Boğa Piyasası'nda para kazanabileceğimizi söylemiyor. Aslında, sözde Boğa Piyasası veya ayı piyasası, piyasa olduğu sürece, likidite olduğu sürece fırsatlar var demektir, akıntıya karşı yüzmek zorunda kalmadan piyasanın akışına uyum sağlamalıyız.
Bugün sadece bunları konuşalım, metnin içinde atıfta bulunulan resimler/verilerin kaynakları Notion'daki açıklamalara eklenmiştir, yukarıdaki içerik sadece kişisel görüş ve analiz olarak, sadece öğrenme ve iletişim amaçlıdır, herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
非传统 boğa piyasası：新BTC时代与迷你 altcoin季
Kaynak: Hu Li Hu Wai
Önceki makalede (12 Mart) kripto piyasasının geleceği hakkında bazı konuları kısaca tartıştık, farklı insanlar farklı düşüncelere sahip olabilir, hiç kimse gerçekten piyasanın geleceğini öngörebilir, ancak bir gerçek var ki, o da piyasanın döngüsünün belirli bir düzenliliğe sahip olmasına rağmen, piyasanın sürekli olarak evrildiğidir.
Aslında, geçmişte yazdığımız bazı makalelere geri dönüp baktığımızda (2022, 2023 yılları arasındaki gibi), o zamanlar makul veya doğru olduğunu düşündüğümüz bazı görüşlerin bugün tekrar ele alındığında, tamamen geçerli olmadığı ortaya çıkabilir.
Bu dönemde, çok fazla değişiklik veya yeni şeylerin gerçekleştiğine şahit olduk, mesela:
1）MemeCoin Season, önceki Altcoin Season'ı değiştirmiş gibi görünüyor.
3）Proje (jeton) miktarı üstel olarak artıyor.
Örneğin, 2021 yılı Mart ayında kripto piyasasında toplam 35.000 jeton bulunurken, 2022 yılı Mart ayına gelindiğinde piyasada 400.000 jeton bulunmaktadır ve 2025 yılı Mart ayında jeton toplamı 40.000.000'ı aşmıştır. Şu anda bu hızla devam ederse, tahminen 2026 yılında piyasada bulunan jeton miktarı 100.000.000'ı aşacaktır. Aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi.
4）2024 yılında BTC ETF nihayet resmi olarak onaylandı, ETH ETF de onaylandı ve şu anda DOGE, XRP, LTC, SOL, ADA gibi daha fazla ETF'nin başvuru sürecinde olduğu ve bunların altcoinlerin ETF onayını ertelemesiyle SEC'in şu anda kombinasyonu göz önüne alındığında, bu yılın ikinci yarısında onaylanma olasılığının daha yüksek olabileceği görülmektedir.
5）2025 yılında Amerika, BTC'yi stratejik rezerv planına dahil edecek (yürütme emri).
6）Kurumlar aktif olarak Bitcoin ve bazı altcoin'leri biriktiriyor.
Önceki döngüde, Grayscale gibi büyük kuruluşlar zaten piyasada mevcuttu ve Tesla gibi kuruluşların girişi yaşandı ve Musk da sürekli olarak alım yaptı, ancak bu döngüden itibaren büyük kuruluşların katılımı daha derin ve geniş kapsamlı, örneğin tanıdığımız MicroStrategy, BlackRock gibi büyük kuruluşlar.
Tabii ki, BTC dışında, bazı altcoinler de bazı kurumların ilgisini çekmeye ve yerleşmeye başladı, örneğin bu yıl dikkat çeken WLFI (World Liberty Financial, Trump ailesi tarafından desteklenen bir DeFi projesi) bu yıl ETH, ONDO, MOVE, ENA, LINK, AAVE gibi jetonları sürekli olarak alıyor (bazı jetonların sponsorlukla kabul edilmiş olmadığını da düşünmeyelim). Aşağıdaki gibi.
Kısacası, görünüşe göre hem mevcut tarihsel döngüleri takip ediyoruz hem de bazı yeni farklılıkları veya yeni tarihleri sürekli olarak tanık oluyoruz.
Yatırım açısından, bu döngüde, bazı eski balıkçılar gibi doğal yatırım düşüncesine bağlı kalanlar da zarar görmüş gibi görünüyor, özellikle yatırımlarını altcoin'in değerine odaklamayı sürdürenler. Birkaç gün önce, temsilci bir rapor gördüm, bir balina PENDLE'yi sekiz ay önce alım yaptı, ancak bu ay dayanamadı ve muhtemelen pozisyonunu kapattı. Aşağıdaki resimde gösterildiği gibi.
Tabii ki, yukarıdaki abiye kıyasla, şu anda birçok eski yeşil soğanın kendi değer kaybının %80'den fazla olduğu altcoin'lerine hala sıkı sıkıya yapıştığını, kendilerini doğrudan kesmeye cesaret edemediklerini veya BTC'ye geçip sermayelerini geri alamayacaklarını düşünerek kendilerini çıkmaz bir duruma soktuklarını göz önünde bulundurursak, aslında bu tür bir sonuçla karşı karşıya kalan herkesin zor bir seçim yapması veya vazgeçmesi çok zordur. Bu konuda ne yapılacağına dair bazı düşünceler ve önerilerimizi zaten 11 Mart'taki makalemizde uzun ve kısa vadeli perspektiflerle sunduk, ilgilenen arkadaşlar doğrudan ilgili makaleye göz atabilir, burada tekrar ayrıntılara girmeyeceğim.
Burada, makro faktörleri bir kenara bırakıp sadece kripto pazarı açısından bakacak olursak, genel pazar ortamına göre, insanlar (kurumlar dahil) BTC'ye olan ilgilerinin (bu döngüde yaralananlar veya yaralanmayanlar da dahil olmak üzere, şu anda neredeyse tamamı BTC'yi uzun vadeli olarak yeniden takip etmeye başladı) tekrar şiddetli bir 'yükseliş' eğilimine yol açması pek mümkün görünmüyor. Çünkü bazen aşırı ilgi baskı oluşturabilir ve bu 'baskı'nın birikmesi BTC'nin hakimiyetinin zor bir şekilde düşmesine neden olabilir (hatta devam edebilir) ve daha fazla insanı BTC'ye yönlendirebilir (şu anda daha fazla insan, BTC'ye yatırım yapmanın diğer altcoin'lere yatırım yapmaktan daha iyi olduğunu düşünmeye başladı), BTC geri çekildiğinde daha fazla insanın aktif olarak alım yapmaya başlayacağı bir durum olacak...
Ve pazar, yukarıda belirtilen yeni değişim + yeni modelin işleyişi altında, geleneksel anlamda altcoin mevsimini (yani BTC'nin belirli bir tarihsel yüksekliğe ulaştıktan sonra dominant konumunun düşmeye başlayacağı ve ardından altcoin'lerin her yerde patlayacağı sahneleri görmemizin zor olduğu gibi) artık çok zor görünüyor. Bu dönem döngüsüyle birlikte, sözde altcoin mevsimi, aşamalı MemeCoin Mevsimi, Trump Mevsimi, AI Mevsimi vb. gibi blok mevsimleri altcoin mevsimlerinin (veya onları mini altcoin mevsimi olarak adlandırabiliriz) hızlı yükselişi ve çöküşü tarafından değiştirilmiş gibi görünüyor.
Bu durumda, geleneksel anlamda altcoin sezonunda "her kripto para uçuyor" türünde bir görüntü mü göreceğiz? Bence bu tür geniş kapsamlı altcoin sezonları artık çok zor, çünkü 10 milyon jetonun hepsinin aynı anda katlanarak artması veya onlarca kat artması mümkün değil!
Kripto piyasasının tüm altcoin'lerinin birlikte patlaması için temel bir değişiklik olmadıkça, yani likidite temelde değişirse (yeni para girişi), bu durumu desteklemek için büyük miktarda likiditenin piyasaya girmesi gerekmektedir.
Ancak, sonraki altcoin sezonunun hala ortaya çıkacağına dair zaman meselesi olduğu, eğer hala altcoinlere ilgi duyuyorsanız ve proje araştırması yapmak veya PvP oyunlarına katılmak için çok fazla zaman veya enerji harcamak istemiyorsanız, sadece güçlü temel projeleri keşfetmeye odaklanmanız yeterli olacaktır, örneğin sürekli gelir sağlayabilen projeler, iyi token ekonomisine sahip projeler, sürekli inşa edebilen ve gelişme vizyonuna sahip projeler... En basit yöntem, doğrudan en iyi 100 piyasa değerinden seçim yapmaktır.
Gelecekte, likiditenin büyük ölçüde Bitcoin ve az sayıda altcoin'e odaklanmaya devam edeceği öngörülebilir. Çoğu altcoin'in likiditesi yetersizlik veya sürekli azalma sorunuyla karşı karşıya kalabilir, büyük miktarda altcoin (bir sürü VC projesinin dejetokenlerin kilidini açmaya devam etmesiyle birlikte) likiditeyi daha da dağıtabilir. Temelde bu sorunla ilgili olarak, içsel yenilikleri (şu anda göremediğim kripto pazarındaki içsel yenilikler gibi) sabırla beklemeye devam edebiliriz, makro faktörlerdeki bazı değişiklikler (örneğin, Haziran ayındaki faiz indirimi beklentisi, ABD'nin kripto endüstrisine yönelik yeni politikaları gibi) kripto piyasasındaki likidite sorununu bir ölçüde hafifletecek şekilde oluşturabiliriz.
Hatırlıyorum, insanların sık sık şunu söylediğini: Tarih tekrarlanmaz ama genellikle kafiyeli olur.
Bu cümleyi mantıklı bir şekilde anlamamız gerekiyor, yani kafiye dediğimiz şey sadece kılıcı taşımak değil, aynen bu metnin başında söylendiği gibi, piyasanın döngüsü belirli bir düzenliliğe sahip olabilir, ancak piyasa sürekli evrim geçirmektedir, önceki döngülerdeki bazı senaryolar şu anda tamamen geçerli olmayabilir, zamanla adım atmalı ve mevcut döngünün yeni senaryolarını sürekli olarak uyum sağlamalı ve araştırmalıyız.
Şu anda, herkesin görüşleri oldukça bölünmüş durumda, bazıları piyasanın tamamen ayı piyasasına dönüştüğünü düşünüyor, bazıları şu anda sadece bir teknik geri çekilme olduğunu düşünüyor (en büyük çılgın boğa hala arkada), bazıları ise şu anda Boğa Piyasası'nın yeni başladığını düşünüyor. Benim kişisel görüşüme gelince, aslında önceki makale serilerinde paylaşıldı, bu yıl hala bazı yeni fırsatların var olabileceğini düşünüyorum (ancak geniş çapta değil), ancak çok uzun vadeli şeylere bakamıyorum, şu anda sadece bu yılın Mayıs-Haziran aylarının muhtemel durumuna odaklanalım.
Ve herkesin Boğa Piyasası ve ayı piyasasını tanımlaması farklı, bazıları sadece MA200'ün altına düştüğünde ayı piyasası olduğunu düşünüyor, bazılarına göre BTC'nin 50 binin altına düşmesi ayı piyasasıdır... Ya da belki de önceki makalemizde belirtildiği gibi, Boğa Piyasası veya ayı piyasasını unutmak daha iyi, sadece birkaç önemli aşamaya odaklanmak yeterli (örneğin, birikim - yükseliş - düşüş - umutsuzluk - yükseliş - düşüş - umutsuzluk - yeniden birikim), ayı piyasasında zarar etmek zorunda olmadığımızı, Boğa Piyasası'nda para kazanabileceğimizi söylemiyor. Aslında, sözde Boğa Piyasası veya ayı piyasası, piyasa olduğu sürece, likidite olduğu sürece fırsatlar var demektir, akıntıya karşı yüzmek zorunda kalmadan piyasanın akışına uyum sağlamalıyız.
Bugün sadece bunları konuşalım, metnin içinde atıfta bulunulan resimler/verilerin kaynakları Notion'daki açıklamalara eklenmiştir, yukarıdaki içerik sadece kişisel görüş ve analiz olarak, sadece öğrenme ve iletişim amaçlıdır, herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz.