ABD hükümeti geçen hafta stratejik bir bitcoin rezervi oluşturdu. Önce bu cümlenin ağırlığını sessizce düşünelim.
Bitcoin'in doğuşundan sonra – on beş yıllık alay ve şüphecilik, "evcil kaya" olarak adlandırılmaktan "kare zamanlarda fare zehiri" olarak adlandırılmaya kadar – ABD hükümeti nihayet Bitcoin'i "stratejik" bir varlık olarak tanımladı ve bu varlıkların "satılmaması gerektiğini" açıkça belirtti.
Bu, Bitcoin'i tüm zamanların en yüksek seviyelerine çıkaracak tarihi bir kilometre taşıdır. Her şey bir trend haline gelmeden önce bu olasılığa inananları tebrik ediyoruz.
Ancak şimdilik, piyasanın haberlere nasıl tepki verdiğini tartışmamız gerekiyor.
Bitcoin'in doğuşundan on beş yıl sonra – "evcil hayvan taşı" ve "fare zehri karesi" olarak bilinen on yıldan fazla bir süredir alay ve şüphecilikten sonra – ABD hükümeti Bitcoin'i "satılamayan" "stratejik" bir varlık ilan etti.
Bu, Bitcoin'i zaman içinde tüm zamanların en yüksek seviyelerine taşımaya yardımcı olacak tarihi bir kilometre taşıdır. Bu nokta popüler hale gelmeden önce bu olasılığa inanan herkesi tebrik ederiz.
Ama şimdi piyasanın haberleri nasıl benimsediği hakkında konuşmalıyız.
Piyasa tepki verdi ve nerede yanlış gitti
Bu açıklamanın tarihsel önemine rağmen, Bitcoin son zamanlarda keskin bir düşüş yaşadı. Ben bu notu yazarken, Bitcoin Perşembe günü 92.000 doların üzerindeki zirvesinden %13 düşerek Kasım 2024'ten bu yana en düşük seviyesi olan 80.000 doların altına düştü.
Bu düşüş dalgasının, artan ekonomik endişeler ve rezerv duyurusuyla ilgisi olmayan hisse senetlerinde genel bir geri çekilme de dahil olmak üzere birçok nedeni vardı. Ancak bu konuda hiç şüphe yok: geri çekilmenin nedeninin bir kısmı rezerv duyurusunun kendisi
Barron's'un bu makalesinde belirtildiği gibi, kripto yatırımcıları, hükümetin hemen daha fazla bitcoin satın alma planlarını açıklamadığı için hayal kırıklığına uğradı. Bunun yerine hükümet, rezervlerin halihazırda federal hükümete ait olan el konulan varlıklar tarafından finanse edileceğini söyledi.
Piyasanın hayal kırıklığı birçok açıdan gülünç.
Her şeyden önce, hükümetin mevcut varlıklarını basitçe "satmamak" zaten büyük bir zafer. Amerika Birleşik Devletleri şu anda yaklaşık 16 milyar dolar değerinde yaklaşık 200.000 bitcoin'e sahip. Önceki yönetim altında, bu bitcoinlerin çoğunun veya tamamının başlangıçta 2025 yılında satılması planlanıyordu. Piyasadaki bu potansiyel satış baskısını ortadan kaldırmak zaten önemli.
İkincisi, piyasanın hükümetin yakında daha fazla Bitcoin satın almaya başlama olasılığını fena halde hafife aldığını düşünüyorum. Bu kararnamenin tamamını okumanızı tavsiye ederim. Açıkça belirtiyor:
"Hazine ve Ticaret Sekreterleri, bu stratejilerin bütçeden bağımsız olması (yani bütçe üzerinde hiçbir etkisi olmaması) ve ABD vergi mükelleflerine ek maliyetler getirmemesi koşuluyla, ek hükümet bitcoin'i elde etmek için stratejiler geliştirmelidir." (vurgu eklenmiştir)
EO'nun "olabilir" veya "olabilir" kelimelerini değil, "gerekir" kelimelerini kullandığını unutmayın. Federal yetkililer için eski bir konuşma yazarı olarak, bu tür resmi açıklamalardaki ifadelerin dikkatlice değerlendirildiğini söyleyebilirim.
"Olmalı"nın burada belirli bir anlamı var ve piyasa bunu görmezden geliyor gibi görünüyor.
Ancak piyasanın şüpheciliğiyle ilgili en saçma şey, yatırımcıların doğru sorulara hiç odaklanmamasıdır.
Bitcoin hakkında önemli olan tek soru
Uzun vadeli yatırımcılar için Bitcoin için önemli olan tek soru şudur: Bitcoin, altın gibi jeopolitik öneme sahip küresel bir makro varlık haline gelecek mi?
Daha fazla ülke stratejik rezervlerine Bitcoin'i dahil edecek...... Ya da daha az? Bitcoin'e yatırım yapan daha fazla egemen servet fonu olacak...... Ya da daha az? Küresel finans piyasalarındaki rolü daha da artacak...... Yoksa daha mı küçük?
Bitcoin küresel bir rol oynarsa, işte benim fikrim: 10-50 trilyon dolarlık bir varlık haline gelecek, yani mevcut fiyata göre 5-25 kat daha fazla getiri alanı olacak. Aksi takdirde, 150.000 doların altında seyreden ve yalnızca küçük bir liberal, cypherpunk ve spekülatör grubu tarafından desteklenen tarihe bir dipnot olacak.
Orta yol yok. Bitcoin ya küresel olarak önemlidir ya da önemsizdir.
Bu soruyu aklımızda tutmak, kısa süreli gürültüyle dikkatimizin dağılmamasını sağlar. Hükümetin 100.000 bitcoin satın alması iyi olur mu? Tabii ki – bu, fiyata mevcut seviyelerden anında %20'lik bir artış sağlayabilir. Bununla kesinlikle bir sorunum yok.
Ancak bu, Bitcoin'in dünyada önemli bir makro varlık haline gelip gelemeyeceği sorusu kadar önemli değil. Bu açıdan bakıldığında, stratejik rezerv ileriye doğru atılmış büyük bir adımdır. Bu, ABD hükümetinin dünyaya "Bitcoin önemlidir" mesajıdır. Bu, Çek Cumhuriyeti ve El Salvador'dan Çin, Rusya ve Hindistan'a kadar kendi stratejik rezervlerini oluşturmayı düşünebilecek diğer ülkeler için çok şey ifade edecektir. Sizce ABD büyük bir hamleye başlamadan önce mi yoksa sonra mı girmeyi tercih ederler?
Bu nedenle, mevcut yatırımcı endişelerine ve piyasa oynaklığına rağmen, tek bir önemli sonuç görüyorum:
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Bitwise CIO'su: Bitcoin'deki mevcut kısa vadeli zayıflık bir hediye
Matt Hougan, Baş Yatırım Sorumlusu, Bitwise
Derleme: Deep Tide TechFlow
ABD hükümeti geçen hafta stratejik bir bitcoin rezervi oluşturdu. Önce bu cümlenin ağırlığını sessizce düşünelim.
Bitcoin'in doğuşundan sonra – on beş yıllık alay ve şüphecilik, "evcil kaya" olarak adlandırılmaktan "kare zamanlarda fare zehiri" olarak adlandırılmaya kadar – ABD hükümeti nihayet Bitcoin'i "stratejik" bir varlık olarak tanımladı ve bu varlıkların "satılmaması gerektiğini" açıkça belirtti.
Bu, Bitcoin'i tüm zamanların en yüksek seviyelerine çıkaracak tarihi bir kilometre taşıdır. Her şey bir trend haline gelmeden önce bu olasılığa inananları tebrik ediyoruz.
Ancak şimdilik, piyasanın haberlere nasıl tepki verdiğini tartışmamız gerekiyor.
Bitcoin'in doğuşundan on beş yıl sonra – "evcil hayvan taşı" ve "fare zehri karesi" olarak bilinen on yıldan fazla bir süredir alay ve şüphecilikten sonra – ABD hükümeti Bitcoin'i "satılamayan" "stratejik" bir varlık ilan etti.
Bu, Bitcoin'i zaman içinde tüm zamanların en yüksek seviyelerine taşımaya yardımcı olacak tarihi bir kilometre taşıdır. Bu nokta popüler hale gelmeden önce bu olasılığa inanan herkesi tebrik ederiz.
Ama şimdi piyasanın haberleri nasıl benimsediği hakkında konuşmalıyız.
Piyasa tepki verdi ve nerede yanlış gitti
Bu açıklamanın tarihsel önemine rağmen, Bitcoin son zamanlarda keskin bir düşüş yaşadı. Ben bu notu yazarken, Bitcoin Perşembe günü 92.000 doların üzerindeki zirvesinden %13 düşerek Kasım 2024'ten bu yana en düşük seviyesi olan 80.000 doların altına düştü.
Bu düşüş dalgasının, artan ekonomik endişeler ve rezerv duyurusuyla ilgisi olmayan hisse senetlerinde genel bir geri çekilme de dahil olmak üzere birçok nedeni vardı. Ancak bu konuda hiç şüphe yok: geri çekilmenin nedeninin bir kısmı rezerv duyurusunun kendisi
Barron's'un bu makalesinde belirtildiği gibi, kripto yatırımcıları, hükümetin hemen daha fazla bitcoin satın alma planlarını açıklamadığı için hayal kırıklığına uğradı. Bunun yerine hükümet, rezervlerin halihazırda federal hükümete ait olan el konulan varlıklar tarafından finanse edileceğini söyledi.
Piyasanın hayal kırıklığı birçok açıdan gülünç.
Her şeyden önce, hükümetin mevcut varlıklarını basitçe "satmamak" zaten büyük bir zafer. Amerika Birleşik Devletleri şu anda yaklaşık 16 milyar dolar değerinde yaklaşık 200.000 bitcoin'e sahip. Önceki yönetim altında, bu bitcoinlerin çoğunun veya tamamının başlangıçta 2025 yılında satılması planlanıyordu. Piyasadaki bu potansiyel satış baskısını ortadan kaldırmak zaten önemli.
İkincisi, piyasanın hükümetin yakında daha fazla Bitcoin satın almaya başlama olasılığını fena halde hafife aldığını düşünüyorum. Bu kararnamenin tamamını okumanızı tavsiye ederim. Açıkça belirtiyor:
"Hazine ve Ticaret Sekreterleri, bu stratejilerin bütçeden bağımsız olması (yani bütçe üzerinde hiçbir etkisi olmaması) ve ABD vergi mükelleflerine ek maliyetler getirmemesi koşuluyla, ek hükümet bitcoin'i elde etmek için stratejiler geliştirmelidir." (vurgu eklenmiştir)
EO'nun "olabilir" veya "olabilir" kelimelerini değil, "gerekir" kelimelerini kullandığını unutmayın. Federal yetkililer için eski bir konuşma yazarı olarak, bu tür resmi açıklamalardaki ifadelerin dikkatlice değerlendirildiğini söyleyebilirim.
"Olmalı"nın burada belirli bir anlamı var ve piyasa bunu görmezden geliyor gibi görünüyor.
Ancak piyasanın şüpheciliğiyle ilgili en saçma şey, yatırımcıların doğru sorulara hiç odaklanmamasıdır.
Bitcoin hakkında önemli olan tek soru
Uzun vadeli yatırımcılar için Bitcoin için önemli olan tek soru şudur: Bitcoin, altın gibi jeopolitik öneme sahip küresel bir makro varlık haline gelecek mi?
Daha fazla ülke stratejik rezervlerine Bitcoin'i dahil edecek...... Ya da daha az? Bitcoin'e yatırım yapan daha fazla egemen servet fonu olacak...... Ya da daha az? Küresel finans piyasalarındaki rolü daha da artacak...... Yoksa daha mı küçük?
Bitcoin küresel bir rol oynarsa, işte benim fikrim: 10-50 trilyon dolarlık bir varlık haline gelecek, yani mevcut fiyata göre 5-25 kat daha fazla getiri alanı olacak. Aksi takdirde, 150.000 doların altında seyreden ve yalnızca küçük bir liberal, cypherpunk ve spekülatör grubu tarafından desteklenen tarihe bir dipnot olacak.
Orta yol yok. Bitcoin ya küresel olarak önemlidir ya da önemsizdir.
Bu soruyu aklımızda tutmak, kısa süreli gürültüyle dikkatimizin dağılmamasını sağlar. Hükümetin 100.000 bitcoin satın alması iyi olur mu? Tabii ki – bu, fiyata mevcut seviyelerden anında %20'lik bir artış sağlayabilir. Bununla kesinlikle bir sorunum yok.
Ancak bu, Bitcoin'in dünyada önemli bir makro varlık haline gelip gelemeyeceği sorusu kadar önemli değil. Bu açıdan bakıldığında, stratejik rezerv ileriye doğru atılmış büyük bir adımdır. Bu, ABD hükümetinin dünyaya "Bitcoin önemlidir" mesajıdır. Bu, Çek Cumhuriyeti ve El Salvador'dan Çin, Rusya ve Hindistan'a kadar kendi stratejik rezervlerini oluşturmayı düşünebilecek diğer ülkeler için çok şey ifade edecektir. Sizce ABD büyük bir hamleye başlamadan önce mi yoksa sonra mı girmeyi tercih ederler?
Bu nedenle, mevcut yatırımcı endişelerine ve piyasa oynaklığına rağmen, tek bir önemli sonuç görüyorum:
Bu kısa vadeli zayıflık bir armağandır.