ABD Hazine Bakanlığı önemli bir rapor yayınladı! Sabit Para'yı dikkatli kullanın, CBDC gelecektir

Stablecoin'lerin ABD Hazine piyasası üzerindeki etkisi endişe kaynağı

ABD Hazine Bakanlığı yakın zamanda, BTC, stabilcoin vb. dijital varlıkların geniş finansal ortama etkisini detaylı olarak analiz eden 132 sayfalık bir rapor yayınladı. Rapor, stabilcoin'lerin yükselişiyle birlikte kısa vadeli ABD tahvili talebinin arttığına işaret etmektedir.

Maliye Bakanlığı, "Stabil kripto para biriminin büyümesinin kısa vadeli devlet tahvili talebinde hafif bir artışa neden olduğunu belirtti." Dijital varlık piyasası hala geleneksel varlıklarla karşılaştırıldığında nispeten küçük olsa da, son yıllarda önemli ölçüde büyüdü.

Kaynak: ABD Hazine Bakanlığı Stabilcoin'in yükselişi ile birlikte, ABD kısa vadeli tahvillerine olan talepte artış gözleniyor

Rapor özellikle, en büyük coin Tether'in büyük miktarda ABD Hazine bonosuna sahip olduğunu belirtiyor, hatta sahip oldukları Hazine bonosu miktarı Birleşik Arap Emirlikleri, Avustralya ve İspanya'nınkinden bile fazla. Maliye Bakanlığı'nın tahminlerine göre, şu anda yaklaşık 120 milyar dolarlık coin teminat varlığı ABD Hazine bonolarına yatırılmış durumda, bunun içinde Tether'in payı yaklaşık 81 milyar dolar. Sabit Para, dijital varlık ekosisteminde kritik bir rol oynuyor, Kripto Varlıklar işlemlerinin yaklaşık %80'i Sabit Para'yı içeriyor.

Stabil Para gizli riskler taşıyor, denetimin güçlendirilmesi gerekiyor

Ancak Maliye Bakanlığı, Sabit Para'nın hızlı büyümesinden özellikle sıkı düzenlemelerden yoksun özel üretim Sabit Para'ların endişe duymaktadır. Rapor, Sabit Para'nın kripto piyasasındaki dalgalanmalar sırasında geçici olarak dolarla depeg riskiyle karşı karşıya kalabileceğini uyarıyor. Geçmişte TerraUSD'ın çöküşü ve Tether'ın zaman zaman depeg olması gibi olaylar, Sabit Para piyasasının potansiyel istikrarsızlığını ortaya koymaktadır.

Kaynak: ABD Hazine Bakanlığı. Stabilcoin daha önce depeg sorunuyla karşı karşıya kalmış ve finansal piyasalarda kargaşa yaratmıştır.

Hazine Bakanlığı, Tether gibi büyük bir Sabit Para'nın çökmesi durumunda, ABD Hazine tahvillerinin büyük miktarda dampingine yol açabileceğinden ve kritik bir zamanda daha geniş Hazine piyasasını bozan "yangın tarzı dampingi" tetikleyebileceğinden endişe duyuyor. Raporda, Sabit Para'nın düzenlemesinin dar menzilli bankalara veya madeni para piyasası fonlarına benzer olması ve Likidite kemer sıkma politikalarından kaçınmak için çoğunlukla kısa vadeli Hazine tahvilleri olmak üzere güçlü Teminatlar bulundurmalarını sağlaması gerektiği öne sürülüyor.

Kaynak: ABD Hazine Bakanlığı raporu, Sabit Para'yı dar banka veya kripto para piyasası fonuyla düzenleyici olarak benzetmeyi, Likidite sıkışıklığını önlemek için önermektedir.

Tokenizasyon, verimlilik ve şeffaflık getirir, ancak dikkatli olunmalıdır.

Rapor aynı zamanda tokenizasyonun devlet tahvili piyasasına olası etkisini vurgulamaktadır. Tokenizasyon, varlıkların Blokzincirinde dijital olarak temsil edilme sürecidir. Hazine, tokenizasyonun, anlık Yerleşim (atomik Yerleşim) aracılığıyla işlem verimliliğini artırarak, Yerleşim gecikme süresi riskini azaltarak, karşı tarafın temerrüdü ve finansal birikimi gibi riskleri azaltabileceğine inanmaktadır. Ayrıca, tokenizasyon varlıkların kısmi mülkiyetini gerçekleştirerek, sınırlı fonu olan bireysel yatırımcılar ve uluslararası katılımcıların devlet tahvilinin bir kısmına sahip olmalarını sağlayarak yatırımcı tabanını genişleterek, piyasa istikrarını teşvik edebilir.

Kaynak: ABD Hazine Bakanlığı, tokenizasyonun getirebileceği avantajlar

Ancak Maliye Bakanlığı, tokenizasyonun verimlilik ve şeffaflık getirmesine rağmen dikkatli bir şekilde ilerlemesi gerektiğini ve yeni finansal risklere yol açmamasını sağlamak için uyarıda bulundu. Rapor, düzenleyici kurumların tokenizasyon sürecini yakından izlemesi gerektiğini ve piyasa bütünlüğünü zarar vermeden yatırımcılara daha geniş katılım fırsatları sunması gerektiğini belirtti.

Kaynak: ABD Hazine Bakanlığı'nın tokenizasyon riskleri ve zorlukları

Hazine Bakanlığı, özel Sabit Para'nın yerine geçmek için CBDC'yi teşvik etmeyi öneriyor.

En dikkat çeken şey, Hazine'nin raporda önerdiği şeydir ki, ülke tarafından desteklenen Merkez Bankası dijital para birimi (CBDC) nihayetinde özel üretim Sabit Para'nın yerini almalıdır. Rapor, "19. yüzyılın sonlarında özel üretim 'vahşi kedi' para biriminin hükümeti tarafından desteklenen Merkez Bankası dijital para birimi (CBDC) tarafından değiştirilmesi gibi, Sabit Para'nın yerini almak ve tokenizasyon işlemlerini desteklemek için ana dijital para birimi formu olması gerekebilir." diyor.

Maliye Bakanlığı, Sabit Para'nın geleceğinin büyük ölçüde önümüzdeki yıllardaki düzenlemeler ve politika kararlarına bağlı olduğunu vurgulamaktadır. Tarihin Kanıtı, düzenleyici gereksinimleri karşılamayan 'özel para birimi'nin finansal istikrarsızlığa yol açabileceğini ve bu nedenle son derece ideal olmadığını belirtmektedir. Potansiyel piyasa risklerini önlemek için hükümetin, özel Sabit Para'nın yerine geçecek şekilde üretim CBDC'ye müdahale etmeyi düşünmesi gerekmektedir.

Kaynak: ABD Hazine Raporu, hükümetin özel Sabit Para'nın yerine üretim CBDC kullanarak müdahale etmeyi düşünmesi gerektiğini önermektedir.

Ancak, CBDC ABD siyasetinde giderek tartışma konusu haline gelmektedir. Bazı Cumhuriyetçi milletvekilleri CBDC'nin gelişimine açıktan karşı çıkıyor ve bunu 'Büyük Kardeş'in dijital doları' olarak nitelendiriyor. Önceki başkan Trump, yeniden seçim kampanyası sırasında CBDC'ye eleştirel bir tutum sergiledi. Bununla birlikte, Trump'ın Kripto Para projesi World Liberty Financial kendi Sabit Para'sını üretme planları gösteriyor, bu da özel Sabit Para'nın hala destekçilere sahip olduğunu gösteriyor.

Endüstri görüşü ve gelecek beklentisi

Maliye Bakanlığı stabil kripto para birimlerinin riskleri konusunda uyarıda bulunsa da, bazı endüstri uzmanları hala geleceği olumlu görüyor. Circle CEO'su Jeremy Allaire son zamanlarda stabil kripto para birimlerinin yalnızca ABD Hazine bonosu piyasasında değil, küresel finansal sistemde önemli bir bileşen haline geleceğini öngörüyor.

Ona göre, teknolojinin ilerlemesiyle, önümüzdeki on yıl içinde Sabit Para'nın küresel 100 trilyon Para Arzı'nın %5 ila %10'unu kaplaması muhtemeldir, bu da Sabit Para pazarının 10 trilyon doları bulabileceği anlamına gelir.

Ancak Maliye Bakanlığı bu konuda temkinli bir tutum sergiliyor ve Sabit Para ürünlerinin doğru bir şekilde oluşturulması ve geliştirilmesi için uygun düzenleyici rehberlik gerektiğini vurguluyor. Rapor, sıkı düzenlemeler olmazsa, özellikle yatırımcı duygularının aniden değişmesi ve büyük çaplı geri çekilmelere neden olması durumunda, Sabit Para'nın tahrip edici bir güç haline gelebileceğini belirtiyor.

Genel olarak, Maliye Bakanlığı'nın raporu, hükümetin dijital varlık pazarına karşı karmaşık tutumunu yansıtmaktadır. Bir yandan, tokenizasyon ve stablecoin'in potansiyel faydalarını, örneğin verimliliği artırma, yatırımcı katılımını genişletme ve piyasa şeffaflığını güçlendirme gibi, fark etmektedir; öte yandan, olası finansal riskler konusunda uyanık olmayı savunmakta ve piyasa istikrarını sağlamak için dikkatli düzenleme ve CBDC'nin ilerletilmesi yoluyla ısrar etmektedir.

Genişletilmiş Okuma 全球Merkez Bankası takip et! BTC potansiyeli çok yüksek, küresel yeni rezerv varlık olma potansiyeline sahip mi? TradFi büyük bir değişim mi yaşıyor? Sabit Para piyasayı sarsıyor ve ödeme endüstrisini nasıl yeniden şekillendirecek? ECB raporuna karşı çıkış! Uzmanlar: BTC potansiyeli düşük tahmin ediliyor, CBDC tek çözüm değil.