ตลาด crypto จากมุมมองระดับแรกของ VCs ตะวันออกและตะวันตก: การเล่าเรื่องเพื่อประโยชน์ของการเล่าเรื่องน่าเบื่อ

เมื่อพูดถึงเรื่องนี้ดูเหมือนว่านี่เป็นเวลาที่นานที่สุดที่ TWI ถูกทําลาย ไม่มีเหตุผลอื่นใดในฐานะบล็อกเกอร์ที่ไม่เคยฟังสาธารณชนทุกครั้งที่คุณเขียนบางสิ่งคุณต้องได้รับแรงผลักดันจากความปรารถนาที่จะแสดงออกและในตลาดในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมามันเป็นเรื่องยากสําหรับคนที่จะให้กําเนิดความรู้สึกแบบนี้ แม้ว่าประสิทธิภาพของความเสื่อมโทรมของตลาดรองจะไม่เล็ก แต่ความรู้สึกของตลาดหลักอาจเป็นสาเหตุหลักที่ทําให้ขาดการแสดงออกนี้

อย่างไรก็ตามเมื่อเร็ว ๆ นี้ฉันได้สังเกตเห็นปรากฏการณ์บางอย่างและความคิดบางอย่างซึ่งอาจค่อนข้างยาวดังนั้นฉันจึงวางแผนที่จะแบ่งออกเป็นสามหรือสี่บทความเนื้อหาหลักคือ "ตลาดจากมุมมองระดับแรกของ VC ในตะวันออกและตะวันตก", "สัญญาณใหม่ของ RWA" และ "บางสิ่งที่ควรค่าแก่การพูดใน ETH และ Solana"

เริ่มจากหัวข้อแรก

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาฉันได้พูดคุยกับเพื่อนของฉันหลายคนในเอเชียและพบว่าพวกเขาทั้งหมดได้เข้าสู่รูปแบบการลงทุนแบบ "หยุดชั่วคราว" หรือ "อนุรักษ์นิยม"

ช็อตล่าสุดของเราคือในเดือนมกราคม และเพื่อนร่วมงานของเราหลายคนมีความคล้ายคลึงกัน และมีหลายกรณีที่ไม่ได้เคลื่อนไหวเป็นเวลาสองหรือสามเดือนหรือมากกว่านั้น

สําหรับความรู้สึกของตลาดคําว่า "น่าเบื่อ" อาจเป็นคําคุณศัพท์ที่เหมาะสมที่สุดหรือ "ฉันทามติ" ชั่วคราว

ความรู้สึกเบื่อหน่ายนี้ไม่ได้เชื่อมโยงกับระดับที่สองทั้งหมด ฉันจําได้อย่างชัดเจนว่าหลังจากการล่มสลายของ Luna แม้ว่าตลาด 2 ขั้วจะซบเซา แต่ทุกคนยังคงตื่นเต้นกับโครงการขยายที่ดีในตลาดหลักพูดถึง ZK หรือนวัตกรรม Defi, Gamfi และ AI และความตื่นเต้นนี้หลังจากเข้าสู่ปี 2025 จะไม่ประสบอย่างช้าๆ

ความเสื่อมโทรมของตลาดรองซึ่งร้อนแรงไม่เกินสองสามวันสําหรับการเล่าเรื่องใด ๆ โดยธรรมชาติมีผลกระทบทางอารมณ์ต่อตลาดหลัก แต่ความกังวลที่น่ากังวลมากขึ้นคือ - เราได้เข้าสู่ขั้นตอนที่ "ผลไม้แขวนต่ํา" เสร็จสิ้นอย่างคร่าวๆและตั้งแต่นั้นมาได้เข้าสู่ช่วงเวลาของการปรับระยะยาวการสํารวจการเปลี่ยนแปลงและความเจ็บปวดอย่างรุนแรงที่สอดคล้องกันหรือไม่? ฉันจะขยายหัวข้อนี้ในตอนท้ายเพราะสถานะปัจจุบันของ VC ในตะวันตกนั้นแตกต่างจากในภาคตะวันออกเล็กน้อย

เหตุผลก็คือเราลงทุนในโครงการ Defi ในรอบ Pre-seed เมื่อปีที่แล้วและเมื่อเร็ว ๆ นี้ในรอบ Seed เดิมทีฉันไตร่ตรองว่าในตลาดหลักและรองในปัจจุบันฉันจะพอใจมากที่จะสามารถเต็มได้ ด้วยเหตุนี้ฉันจึงไม่คาดหวังว่าจะเกินเงินหลายล้านดอลลาร์และ VCs ในยุโรปและอเมริกาหลายคนก็รีบยัดเงินเข้าไป ฉันรู้สึกทึ่งกับผลลัพธ์โครงการนั้นดี แต่มันไม่มีพื้นผิวของ S-class

ทําไมในขณะที่เราเป็น "ไฟใบ้" ในเอเชียยุโรปและสหรัฐอเมริกายังคง "ยิง" อะไรคือเหตุผลที่พวกเขากล้าที่จะเหนี่ยวไกในการประเมินมูลค่านี้?

**เราพูดคุยกันเป็นการภายในและคาดเดาที่ขาดความรับผิดชอบ เช่น **

1. ระยะเวลาของการจัดตั้ง VCs ในยุโรปและสหรัฐอเมริกาไม่เหมือนกับในเอเชียดังนั้นวงจรทางออกจึงแตกต่างกันส่งผลให้การตัดสินใจลงทุนแตกต่างกัน

2. Asian VCs มีอารมณ์ของ "นักแก้ปัญหาในเมืองเล็ก ๆ " และในแง่ของผลตอบแทนพวกเขาอาจต้องการชนะเพื่อนของพวกเขาหรือพวกเขาต้องการอย่างน้อยก็มีประสิทธิภาพเหนือกว่า BTC (แต่ฉันเชื่อว่ามี บริษัท เพียงไม่กี่แห่งที่สามารถทําได้ในสถานการณ์ตลาดปัจจุบัน - - ) คู่ค้าในยุโรปและอเมริกามีอุดมคติและระยะยาวมากกว่าหรือกล่าวอีกนัยหนึ่งตราบใดที่พวกเขาสามารถอธิบายอย่างมีเหตุผลกับ LPs ว่าทําไมฉันถึงลงทุนในโครงการนี้ในการประเมินมูลค่านี้ความหลงใหลในผลตอบแทนเป็นเรื่องรอง

3. Pure Deploy Fund ต้องการหลังจากลงทุนในช่วงเวลานี้ควรระดมทุนในระยะต่อไปโดยเร็วที่สุดและเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการ

ไม่ทราบเหตุผลเฉพาะดังนั้นฉันสามารถเดาได้ในปัจจุบันดังนั้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าฉันจะนัดหมายกับกลุ่มพันธมิตรและนักวิจัยจาก VCs ในยุโรปและอเมริกาเพื่อแชทนอกเหนือจากการแลกเปลี่ยนมุมมองในตลาดฉันยังต้องการขอคําแนะนําแบบตัวต่อตัวโดยตรงเกี่ยวกับคําถามข้างต้นจากนั้นมาที่ Twi เพื่ออัปเดตหลังจากรวบรวมข้อมูล

จากนั้นฉันต้องการใช้โอกาสนี้เพื่อพูดคุยกับคุณว่าอนาคตของ Crypto อยู่ที่ใด

ก่อนอื่นไม่ว่าจะเป็นฉันเป็นการส่วนตัวหรือ ABCDE ฉันไม่เคยหวั่นไหวในความเชื่อของฉันในภาวะกระทิงในระยะยาวของ Crypto ซึ่งถือได้ว่าเป็น "ศรัทธา" มิฉะนั้นฉันจะไม่มีส่วนร่วมในอาชีพนี้เต็มเวลา

แต่ในระยะสั้นถึงระยะกลางเราอยู่ที่ทางแยกซึ่งฉันไม่แน่ใจว่าคล้ายกับที่เคยเป็นมาก่อนฤดูร้อน Defi ปี 2019 ดังนั้นฉันจะแบ่งปันกับคุณ

เหตุผลก็คือฉันได้ฟังพอดคาสต์ของ AlliaceDAO เมื่อเร็ว ๆ นี้และสามประเด็นที่กล่าวถึงในนั้นได้สะท้อนกับฉันมาก

1 คือ Qiao กล่าวว่าความรู้สึกปัจจุบันของเขาคล้ายกับ 19 ปีและเขาไม่รู้ว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับ Crypto ต่อไปจนกระทั่งการปรากฏตัวของ Defi Summer ในปี 2020 ทําให้ดวงตาของเขาเปล่งประกายและค้นหาทิศทางของเขา

2 คือพวกเขาคิดว่า Crypto พบ PMF เพียงตัวเดียวเป็นเวลาหลายปีและนั่นคือการเงินและโดยเฉพาะอย่างยิ่งการซื้อขาย (Dex, Cex, Perp), การให้กู้ยืม, stablecoins, Mint (การออกสินทรัพย์เช่น Pumpfun)

3 คือพวกเขาให้คําแนะนํา AI x Crypto Start Up จํานวนมากหากองค์ประกอบ Crypto ในโครงการนั้นไกลเกินไปจะเป็นการดีกว่าที่จะลบ Crypto โดยตรงและทํา AI บริสุทธิ์โดยตรงด้วยเหตุนี้ 30% ของโครงการจึงลบ Crypto และกลายเป็นโครงการ Web2 ที่บริสุทธิ์

ประมาณ 1 - แม้ว่าฉันจะเข้าสู่แวดวงในปี 2019 ฉันแค่คาดเดาเหรียญพูดตามตรงฉันไม่แน่ใจว่า VC ในเวลานั้นมีความรู้สึก "น่าเบื่อ" นี้หรือไม่ แต่ฉันมีความรู้สึกว่าอย่างน้อย IEO เป็นที่นิยม EOS กําลังสํารวจทิศทาง Starkware นําเสนอแนวคิดของ ZK หลายโครงการของ Defi Summer ใน 20 ปีควรจัดตั้งขึ้นใน 18-19 ปี + โหวตออกดังนั้นในทางทฤษฎีประสบการณ์ของตลาดหลักควรดีกว่าตอนนี้กล่าวอีกนัยหนึ่งในเวลานั้นทุกคนสนใจ " ระดับความเชื่อในเรื่องนี้ควรสูงกว่าที่เป็นอยู่ตอนนี้หรือไม่?

ประมาณ 2 - เป็นเสียงสะท้อนของ 1 และความกังวลที่ใหญ่ที่สุดของฉันในระยะสั้นถึงระยะกลางเช่น - ไม่ว่าเราจะมาถึงทางแยกที่เป็นผลไม้แขวนต่ํามากหรือน้อยจะถูกเลือกมากกว่าในปี '19

หาก PMF ที่ใหญ่ที่สุดของ Crypto ในยูทิลิตี้คือการเงินการทําซ้ํานวัตกรรมขนาดเล็กอย่างต่อเนื่องของ Defi Summer + ในปีต่อ ๆ ไปได้มาถึงขอบเขตในวันนี้

สิ่งที่ตรงกันข้ามกับยูทิลิตี้คือสิ่งที่ Crypto ทําได้ดี - นั่นคือทิศทางการเล่าเรื่องซึ่ง Meme เป็นตัวแทนที่ดีที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัย Pump.FUN จะผลักดันทิศทางนี้ไปสู่ขอบเขตในปี 2024

และในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเมื่อยูทิลิตี้และการเล่าเรื่องไม่แน่ใจว่าจะทําอย่างไรแวดวงของเราอย่างน้อยก็สามารถม้วนอินฟราได้ จาก ETH ถึง EOS ถึง Solana แล้วไปที่ Aptos, Sui...... ฉันสงสัยว่า Solana มี Firedancer ในปีนี้ Monad และ MegaETH มีแนวโน้มที่จะเปิดตัวบน mainnet เรายังถึงขอบเขตในแง่ของการปรับขนาด Infra ของบล็อกเชนหรือไม่?

เกี่ยวกับ 3 - ทางแยกถนนทั้งสามสายมาถึงชายแดนแล้วดังนั้นไม่ว่าจะมีวิธีสุดท้ายเพียงทางเดียวซึ่งก็คือ "ความเป็นโมดูลาร์ของบล็อกเชน" เกี่ยวข้องกับประเด็นที่สามข้างต้นฉันยังได้ยินข้อมูลเชิงลึกที่คล้ายกันในพอดคาสต์ YC

โมดูลาร์ที่กล่าวถึงในที่นี้ไม่ใช่โมดูลาร์ของ Celestia แต่เป็นนามธรรมของเทคโนโลยีบล็อกเชนโดยรวมลงในโมดูลซึ่งถูกแทรกเข้าไปในสตาร์ทอัพเป็นฟังก์ชันคล้ายกับ AI

โครงการ Crypto ส่วนใหญ่ที่เราเห็นในตอนนี้สร้างขึ้นจาก Crypto หรือ Crypto เพื่อประโยชน์ของ Crypto และไม่ได้ออกแบบมาเพื่อแก้ปัญหาในโลกแห่งความเป็นจริง เรียกว่า Crypto Native แต่ถ้าไม่ดีก็ไม่ได้ออกจากวงกลมเลยและแสดงความยินดีกับตัวเองในแวดวง

**ชุมชนร่วมทุน Web2 AI คาดว่าจะมีปัญหาคล้ายกัน และหลายโครงการดูเหมือนจะเป็น "AI เพื่อประโยชน์ของ AI" แทนที่จะแก้ปัญหาในโลกแห่งความเป็นจริงที่เฉพาะเจาะจง **

ตลาดหลักจะผลิตการรวม Web2 และ Web3 ในอนาคตหรือเผชิญหน้ากันหรือไม่? โครงการต้องมีอยู่เพื่อแก้ปัญหาในโลกแห่งความเป็นจริงและในกระบวนการแก้ปัญหาส่วนที่ต้องใช้ Crypto จะเพิ่มองค์ประกอบ Crypto และส่วนที่ต้องใช้ AI จะเพิ่มองค์ประกอบ AI แต่ความตั้งใจและวัตถุประสงค์ดั้งเดิมนั้นไม่เกี่ยวข้องกับ Crypto และ AI โดยสิ้นเชิง เช่นเดียวกับที่ Meituan Takeaway ใช้ 5G ซอฟต์แวร์แพลตฟอร์มข้อมูลขนาดใหญ่และการกระจายงาน ...... แต่โดยพื้นฐานแล้วเป็นโครงการเพื่อแก้ปัญหาการกิน

หากขั้นตอนใหญ่ต่อไปของ Crypto อยู่ในรูปแบบนี้คุณจะเบื่อหรือไม่? ชุดของรูปแบบปัจจุบันตามห่วงโซ่อุตสาหกรรม Crypto Native เช่น Crypto VC แพลตฟอร์มการซื้อขายและสตูดิโอสามารถดําเนินต่อไปได้หรือไม่?

ปัจจุบันมีโครงการที่เกี่ยวข้องกับการชําระเงินและ RWA ในตลาดหลักมากขึ้นเรื่อย ๆ ซึ่งสอดคล้องกับแนวคิดของ 3 ไม่มากก็น้อย

ลิงก์ไปยังบทความต้นฉบับ