การอ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับกฎหมาย BTC เวอร์ชันใหม่ของ Lummis: 7473 ล้านดอลลาร์ทองมาซื้อ BTC

ผู้เขียน: Luke, สารคดีดาวอังคาร

ในเดือนมีนาคม ปี 2025 นายสมาชิกวุฒิสภาของสหรัฐอเมริกา ซินธีย่า ลัมมิส (Cynthia Lummis) ได้ยื่นร่างกฎหมายใหม่เรื่อง 'พระราชบัญญัติบิทคอยน์' (BITCOIN Act) ใหม่ให้กับสภาผู้แทน เพื่อพยายามสร้างกองสำรองบิทคอยน์ในระดับกลยุทธ์ การกระทำนี้ไม่เพียงเพียงทำให้มีการดำเนินการตามวัตถุประสงค์ตอนแรกที่เธอเสนอในปี 2024 เท่านั้น แต่ยังได้มีการปรับแต่งรายละเอียดอย่างสำคัญ ทำให้มีการสนทนาและความตึงเครียดในตลาด เรื่องนี้จะอธิบายเนื้อหาประวัติศาสตร์ของกฎหมายนี้ การแก้ไขรุ่นใหม่ รวมถึงผลกระทบที่มีได้จากแผนการซื้อบิทคอยน์ 200,000 เหรียญต่อปี ต่อราคาของบิทคอยน์

ประวัติกฎหมาย มีการแก้ไขเวอร์ชันใหม่อย่างไร

Cynthia Lomis วุฒิสมาชิกพรรครีพับลิกันจากไวโอมิงเป็นผู้ส่งเสริมอย่างแข็งขันในพื้นที่นโยบาย Bitcoin ตั้งแต่ปี 2024 ในเดือนกรกฎาคม 2024 เธอได้เปิดตัวพระราชบัญญัติ BITCOIN ปี 2024 เป็นครั้งแรก ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อสร้าง "Strategic Bitcoin Reserve" ที่คล้ายกับทุนสํารองปิโตรเลียมเชิงกลยุทธ์ผ่านการซื้อ bitcoin ของรัฐบาล เป้าหมายของข้อเสนอนี้คือการใช้ Bitcoin เป็น "ทองคําดิจิทัล" เพื่อเพิ่มความได้เปรียบในการแข่งขันของสหรัฐอเมริกาในระบบการเงินโลกในขณะที่ให้ทางออกใหม่แก่หนี้ของประเทศ ร่างกฎหมายนี้เสนอให้ซื้อ 1 ล้านบิตคอยน์ (1,000,000 BTC) ในช่วงห้าปี คิดเป็นประมาณ 5% ของอุปทานทั้งหมดของบิตคอยน์ในขณะนั้น และทําเช่นนั้นโดยเปลี่ยนเส้นทางเงินทุนจากกําไรของระบบธนาคารกลางสหรัฐและการประเมินราคาทองคําใหม่ อย่างไรก็ตาม ร่างกฎหมายฉบับปี 2024 ถูกปิดกั้นในคณะกรรมาธิการของรัฐสภา และในที่สุดก็ "หมดอายุ" เมื่อสิ้นสุดสมัยประชุมปี 2023-2024 โดยไม่ผ่าน

ในเดือนมีนาคม ปี 2025 ลูมิสเสนอกฎหมายใหม่อีกครั้ง กับ "พ.ศ. 2025 รุ่นของกฎหมายเกี่ยวกับบิตคอยน์" ซึ่งรวมถึงเป้าหมายหลัก - การซื้อบิตคอยน์ 1 ล้านเหรียญในอีก 5 ปี - แต่ได้มีการแก้ไขบางส่วนในรายละเอียด ซึ่งเป็นการตอบสนองต่อการวิจารณ์เดิม สร้างความเข้มแข็งในการดำเนินการ และสอดคล้องกับคำสั่งบรรณาธิการของทรัมป์ ประธานาธิบดี ที่เซ็นต์เมื่อเดือนมีนาคม ปี 2025 ในการก่อตั้งกองสำรองบิตคอยน์

• แผนการซื้อที่เข้มงวดมากขึ้น: เวอร์ชันปี 2024 อนุญาตให้ซื้อ "สูงสุด" ปีละ 20 หมื่นบิตคอยน์ ("up to 200,000 Bitcoins per year"), ในขณะที่เวอร์ชันปี 2025 กำหนดให้ซื้อ "จะต้อง" ปีละ 20 หมื่นบิตคอยน์ ("shall purchase 200,000 Bitcoins per year"), รวมทั้ง 5 ปีได้ถึง 1 ล้านเหรียญ บิตคอยน์ การเปลี่ยนแปลงนี้จาก "ยืดหยุ่น" เป็น "บังคับ", แสดงถึงความมุ่งมั่นของผู้กำหนดกฎหมายในการดำเนินการ
• ข้อกำหนดการถือครองที่มีประสิทธิภาพ: เวอร์ชันปี 2024 อนุญาตให้ขายบิตคอยน์ในระยะเวลาถือครองขั้นต่ำ 20 ปีเพื่อชำระหนี้ตราสารของรัฐ แต่เวอร์ชันปี 2025 ลบข้อยกเว้นนี้ออก ห้ามขาย แลกเปลี่ยน หรือจำหน่ายบิตคอยน์ในระยะเวลา 20 ปีเพื่อวัตถุประสงค์ใด ๆ ซึ่งเสริมความตั้งใจทางกลยุทธ์ "ถือครองในระยะยาว" (HODL) นี้
• เพิ่มการปรับปรุงกับกองทุนคงทนทุนขาว (ESF): ในรุ่นปี 2025 เพิ่มข้อตกลงเกี่ยวกับกองทุนคงทนอัตราแลกเปลี่ยน (Exchange Stabilization Fund, ESF) ที่อนุญาตให้ใช้กองทุนสำรองประมาณ 390 พันล้านเหรียญสหรัฐเพื่อสนับสนุนการซื้อบิตคอยน์ ข้อตกลงนี้ไม่ได้ถูกกล่าวถึงในรุ่นปี 2024 ซึ่งแสดงถึงการหลากหลายของแหวนทุนในเวอร์ชันใหม่
• วัตถุประสงค์ของรายได้จากการปรับค่าทองคำ: ในเวอร์ชันปี 2024 รายได้จากการปรับค่าทองคำของสำรองสหรัฐฯ จะถูกนำเข้าสู่กองทุนทั่วไป และในเวอร์ชันปี 2025 จะกำหนดไว้โดยชัดเจนว่ารายได้เหล่านี้ (อาจสูงถึง 7,473 พันล้านเหรียญสหรัฐ) จะถูกใช้เฉพาะสำหรับแผนการซื้อบิตคอยน์ นี่เป็นการปรับเปลี่ยนนโยบายที่สำคัญที่เน้นให้บิตคอยน์เป็นสินทรัพย์กลยุทธ์

การแก้ไขเหล่านี้ไม่เพียงแสดงถึงการสนับสนุนของลูมิสสำหรับนโยบิตเกินไป แต่ยังเป็นการปรับทิศทางทางกลยุทธ์ที่ทำขึ้นในช่วงเวลาที่ความกระตือรือร้นของภาคการเมืองในสหรัฐอเมริกาต่อนโยบิตเกินไป (เช่นการสนับสนุนจากทรัมป์และการตอบรับที่กระตือรือร้นของชุมชน)

การอ่านรายละเอียดกฎหมายเวอร์ชันใหม่

เพื่อเข้าใจข้อแก้ไขในกฎหมาย Bitcoin รุ่น 2025 ได้อย่างชัดเจนมากขึ้น เราจะทำการวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญเหล่านี้และตรรกะและผลกระทบของมันหนึ่งต่อหนึ่ง

แผนการซื้อที่เข้มงวดมากขึ้น: จาก 'มากที่สุด' สู่ 'จำเป็น'

แผนการซื้อบิตคอยน์รุ่นปี 2024 ถูกกำหนดเป็น "สูงสุด" 20 หมื่นบิตคอยน์ต่อปี ซึ่งจะให้กระทรวงการคลังมีความยืดหยุ่นในการปรับปริมาณการซื้อตามเงื่อนไขของตลาด อย่างไรก็ตาม ความยืดหยุ่นนี้ก็อาจทำให้มีปัญหาในการดำเนินการหรือความล่าช้า รุ่นปี 2025 ได้เปลี่ยนแปลงข้อบังคับนี้เป็น "ต้อง" ซื้อ 20 หมื่นบิตคอยน์ต่อปี รวม 100 หมื่นบิตคอยน์ภายใน 5 ปี การเปลี่ยนแปลงนี้แสดงให้เห็นว่านักสร้างกฎหมายหวังที่จะให้ความมั่นใจด้วยกฎหมายในการบังคับให้รัฐบาลดำเนินการตามแผนในการสร้างสำรองบิตคอยน์

การปรับเปลี่ยนนี้เป็นเพื่อหลีกเลี่ยงความล่าช้าและความไม่แน่นอนของตลาด และให้การสรรหาพื้นที่เก็บ Bitcoin โดยอย่างรวดเร็ว ประมาณ 200,000 Bitcoin ต่อปี ประมาณ 1.04% ของปริมาณทั้งหมดของ Bitcoin ณ ปัจจุบัน (ประมาณ 19.2 ล้าน Bitcoin) และประมาณ 1 ล้าน Bitcoin คิดเป็น 5.19% การเก็บข้อมูลขนาดนี้สอดคล้องกับสำรองทองของสหรัฐอเมริกา (ประมาณ 8,133.5 ตัน คิดเป็นร้อยละสี่ของสำรองทองโลก) แสดงให้เห็นถึงความตั้งใจทางกลยุทธ์ในการตั้ง Bitcoin เป็น "ทองคำดิจิทัล" อย่างไรก็ตาม การสรรหาแบบบังคับอาจสร้างความกดดันต่อความเคลื่อนไหวของตลาด จึงต้องลดความรบกวนผ่านทางที่โปร่งใสและมีความกลยุทธ์ (เช่น การซื้อเป็นส่วนเป็นชุดหรือการซื้อขายนอกตลาด)

การเพิ่มข้อกำหนดในการถือครอง: ยกเลิกการยกเเว้นหนี้

เวอร์ชัน 2024 อนุญาตให้ขายบิตคอยน์ในระยะเวลาถือครองต่ำสุด 20 ปีเพื่อชำระหนี้สินของรัฐ มีการยกเว้นนี้จะให้ความยืดหยุ่นแก่รัฐ แต่ก็ทำให้ความสัญญาที่ถือครองบิตคอยน์เป็นทรัพย์สินยรายยาวนานลดลง ในเวอร์ชัน 2025 ลบข้อบังคับนี้ออก ระบุว่าบิตคอยน์ไม่สามารถขาย แลกเปลี่ยน ประมูลหรือจำหน่ายได้ในระยะเวลา 20 ปี


การเปลี่ยนแปลงนี้เสริมความแข็งแกร่งของบิตคอยน์ในฐานะ 'การเก็บเก็บค่าระยะยาว' ซึ่งสอดคล้องกับความคิดของ 'ทองคำดิจิทัล' การเก็บครองเป้าหมายเป็นเวลา 20 ปีเพื่อให้แน่ใจว่าบิตคอยน์มีศักยภาพในการเพิ่มมูลค่าในระยะยาว และเป็นทรัพย์สินยอดเยี่ยมที่มั่นคงสำหรับเศรษฐกิจของสหรัฐ อย่างไรก็ตาม ข้อกำหนดที่เข้มงวดนี้อาจเป็นเหตุให้เกิดความขัดแย้ง เนื่องจากมันจำกัดความสามารถในการใช้บิตคอยน์ในสถานการณ์วิกฤต เช่น ใช้ในการชดใช้หนี้สูญเสียของประเทศหรือจัดการกับสถานการณ์ฉุกเฉิน

การปรับปรุงและการประสานกับกองทุนเพื่อความมั่นคงของอัตราแลกเปลี่ยน (ESF)

ในเวอร์ชันปี 2025 เพิ่มข้อตกลงความสัมพันธ์กับกองทุนเงินตราต่างประเทศ (ESF) ที่อนุญาตให้ใช้กองทุนสำรองนี้ (ประมาณ 390 พันล้านเหรียญสหรัฐ) เพื่อสนับสนุนการซื้อบิตคอยน์ ESF เป็นกองทุนสำรองฉุกเฉินของกรมการคลังที่ใช้เพื่อเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยนและตลาดการเงิน โดยปกติใช้สำหรับการแก้ไขสถานการณ์ในตลาดเงินตราต่างประเทศหรือสนับสนุนความมั่นคงทางการเงินระหว่างประเทศ

การเปลี่ยนแปลงนี้ขยายช่องทางเงินทุนและให้การสนับสนุนทางการเงินเพิ่มเติมสำหรับการซื้อบิตคอยน์ การเข้าร่วมของ ESF แสดงให้เห็นว่ารัฐบาลมีแผนที่จะมองบิตคอยน์เป็นส่วนหนึ่งของยุทธศาสตร์การเงินของประเทศ อาจจะซื้อบิตคอยน์โดยตรงผ่านคำสั่งปฏิบัติหรือการดำเนินการในตลาด อย่างไรก็ตามการดำเนินการนี้อาจทำให้เกิดโต้แย้งเกี่ยวกับวัตถุประสงค์ของ ESF เนื่องจากความตั้งใจเดิมของมันไม่ใช่การลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลแต่เป็นการจัดการวิกฤตการเงิน

การปรับเปลี่ยนวัตถุประสงค์ของรายได้จากการประเมินใหม่ของทอง

การ"ประเมิน"ทองคำสำรองของรัฐบาลเป็นการประเมินใหม่ของสำรองทองของกรมการคลัง (ประมาณ 8,133.5 ตัน) จากราคากฎหมาย (42.2222 ดอลลาร์ต่อออนซ์) ปรับเป็นราคาตลาดปัจจุบัน (ประมาณ 2,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์เมษายน 2025) การประเมินนี้จะเป็นที่เกิดรายได้บัญชีประมาณ 7,473 พันล้านดอลลาร์ (มูลค่าตลาดประมาณ 7,583 พันล้านดอลลาร์ ลบมูลค่าบัญชี 110 พันล้านดอลลาร์)

ในเวอร์ชันปี 2024 จะรวมรายได้เหล่านี้ในกองทุนทั่วไป ในขณะที่ในเวอร์ชันปี 2025 ได้แสดงว่าจะนำมันไปใช้ในแผนการซื้อบิตคอยน์ การปรับปรุงนี้แสดงถึงการสนับสนุนที่แข็งแกร่งต่อกองทุนสำรองยุทธศาสตร์ของบิตคอยน์ และยังเป็นฐานเงินทุนที่มีประสิทธิภาพสำหรับกฎหมาย "กลางทางทางการเงิน" อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงในราคาทองคำ (อาจขึ้นถึง 3,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์หรือลงถึง 2,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์) อาจส่งผลต่อจำนวนเงินที่สามารถใช้ได้สุดท้าย จึงต้องมีการจัดทำกฎหมายเพิ่มเติม

ในความเคร่งครัดจริง ๆ กฎหมายไม่กำหนดให้ "ขาย" (ขาย) สำรองทองคำโดยตรง ทองคำยังคงอยู่ในสำรองกระทรวงการคลังเป็นทรัพย์สินของประเทศต่อไป การประเมินใหม่เป็นการปรับปรุงในการบัญชีเท่านั้น โดยที่มูลค่าตลาดของทองคำจะถูกคำนวณใหม่ในงบการเงินของกระทรวงการคลังและใช้ส่วนเพิ่มมูลค่าในการซื้อ Bitcoin

อย่างไรก็ตาม จากด้านผลกระทบทางเศรษฐกิจมาดู กระบวนการนี้คล้ายกับ "มูลค่าทองคำที่ถูกขายออกอ้อม" ที่ใช้ในการซื้อบิตคอยน์เนื่องจากมูลค่าของทองคำที่เพิ่มขึ้นถูกแปลงเป็นเงินสดหรือสิ่งเทียบเท่าที่ใช้ในการซื้อขายในตลาดบิตคอยน์ การแก้ไขเหล่านี้รวมกันสะท้อนถึงการอัปเกรดอย่างครอบคลุมของกฎหมายบิตคอยน์เวอร์ชัน 2025 ในเรื่องความมั่นคงของการดำเนินการ ตำแหน่งกลยุทธ์ และการคุ้มครองทางการเงิน ซึ่งจะช่วยสร้างพื้นฐานที่แข็งแรงขึ้นสำหรับการสร้างสำรองเชื้อเพลิงบิตคอยน์

20 หมื่นเหรียญต่อปีจะนำบิตคอยน์ไปที่ไหน?

หาก "กฎหมายบิทคอยน์" ผ่านไป ซื้อ 20 หมื่นบิทคอยน์ต่อปีโดยรัฐบาลสหรัฐฯ จะมีผลกระทบอย่างลึกลับต่อราคาบิทคอยน์

จนถึงเดือนมีนาคม 2025, ปริมาณส่งออกของบิตคอยน์ประมาณ 19,200 ล้านเหรียญ, ราคาต่อหนึ่งเหรียญ 83,000 ดอลลาร์, มูลค่ารวม 16 ล้านล้านดอลลาร์ ประมาณ 200 ล้านถึง 500 ล้านดอลลาร์ต่อวัน (สมมติว่า 350 ล้านดอลลาร์), และมูลค่าซื้อขายบิตคอยน์ประมาณ 200,000 เหรียญต่อปีคือ 16.6 ล้านล้านดอลลาร์, รวมทั้งหมดในระยะเวลาห้าปี 83 ล้านดอลลาร์ นี้เท่ากับ 1.04% ของมูลค่ารวม (ต่อปี) หรือ 5.19% (ห้าปี) น้อยกว่าเล็กน้อย แต่การซื้อขายอย่างต่อเนื่องอาจส่งผลให้ตลาดตอบสนองต่อกันต่อไป

การวิเคราะห์แหล่งกำเนิดและสมดุล

• ความต้องการเพิ่มขึ้น: ทุกปีจะมีบิตคอยน์ 200,000 เหรียญประมาณ 1.04% ของปริมาณทั้งหมด หากความเคลื่อนไหวของตลาดมีขีดจำกัด ความต้องการนี้อาจทำให้ราคาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว การเพิ่มขึ้นของการจัดหาบิตคอยน์ จำกัดไว้โดยกลไกลดลง 4 ปีครั้ง (ในปัจจุบันทุก 10 นาทีจะมีบิตคอยน์ 6.25 ล้าน BTC) และส่วนใหญ่ของบิตคอยน์จะถือเป็นระยะยาว (HODLers) มีความเคลื่อนไหวน้อย
• ปฏิกิริยาของตลาด: ข้อมูลในอดีต (เช่นการทําให้ Bitcoin ถูกกฎหมายในญี่ปุ่นในปี 2017 หรือการยอมรับสถาบันในปี 2020-2021) ชี้ให้เห็นว่านโยบายที่ดีและการซื้อจํานวนมากอาจนําไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคา 10% -50% หรือมากกว่าในระยะสั้น การทํางานร่วมกันระหว่างการซื้อภาคบังคับในร่างกฎหมายฉบับปี 2025 และคําสั่งบริหารของทรัมป์อาจทําให้เกิดผลกระทบ "กลัวที่จะพลาด" (FOMO) ผลักดันราคาให้สูงขึ้นอีก

การพยากรณ์ราคา

โดยพิจารณาจากแบบจำลองของการของสินค้าและอารมณ์ของตลาดเราสามารถคาดเดาสถานการณ์ที่เป็นไปได้ต่อไปนี้:

• ระยะสั้น (1-3 เดือน): หากตลาดมีการตอบสนองต่อการผ่านร่างกฎหมายอย่างแรง ราคาอาจเพิ่มขึ้น 10%-33% ไปถึง 91,300-110,000 ดอลลาร์ / เหรียญ ต่อชิ้น ประมาณ 45.48 ล้านดอลลาร์ต่อวัน (16.6 พันล้านดอลลาร์ / 365 วัน) เท่ากับ 0.013% ของปริมาณการซื้อขายรายวัน แต่หากมีการซื้อเข้าไปโดยกระจาย อาจเพิ่มความลึกของ Order Book ที่ราคาสูง (มากกว่า 80,000 ดอลลาร์) ซึ่งอาจทำให้ราคาขึ้นเกิน 100,000 ดอลลาร์
• ระยะกลาง (1-2 ปี): ด้วยการซื้อของรัฐบาลต่อเนื่องและความเชื่อมั่นของตลาดที่เพิ่มขึ้น ราคาอาจสูงถึง 120,000-150,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญ (เพิ่มขึ้น 45%-81%) หากสถาบันและนักลงทุนรายย่อยตามมา ราคาอาจขึ้นสูงขึ้นได้อีก
• ช่วงยาว (5 ปี) : ในระยะเวลา 5 ปี ซื้อบิตคอยน์ 1,000,000 เหรียญ (สัดส่วน 5.19% ของการจัดหา) รวมถึงการลดจำนวนการจัดหาและปัจจัยเศรษฐกิจทั่วไป (เช่น การเงินเสียหายหรือค่าเงินดอลลาร์ลดลง) ราคาอาจพุ่งขึ้นเกิน 200,000 ดอลลาร์ / เหรียญ เป็นพิเศษในช่วงวัฒนธรรมตลาดโค้ง

การมองหาในที่สุด

หลังจาก 《 กฎหมาย Bitcoin 》 ผ่านไป ราคา Bitcoin ของรัฐบาลสหรัฐอเมริกาสามารถถูกดันขึ้นสู่ระดับสูงใหม่ทุกปี 200,000 หน่วย ราคา Bitcoin อาจพุ่งขึ้นไปเกิน 110,000 ดอลลาร์ / หน่วยในระยะสั้น 150,000 ดอลลาร์ / หน่วยในระยะกลางและอาจสัมผัส 200,000 ดอลลาร์ / หน่วยขึ้นไปในระยะยาว อย่างไรก็ตาม ราคาจริงขึ้นอยู่กับการตอบสนองของตลาด กลยุทธ์การซื้อและสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจภายนอก มาตรการนี้ไม่เพียงเพียงทำให้สถานะของ Bitcoin เปลี่ยนแปลง แต่ยังเป็นการมีผลกระทบที่ลึกซึ้งต่อความเป็นผู้นำของสหรัฐอเมริกาในด้านสกุลเงินดิจิทัล