ในตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว กลยุทธ์การเก็งกำไรที่เป็นจำนวนเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ด้วยความเสถียรและการควบคุมความเสี่ยง กำลังเป็นที่นิยมสูงของนักลงทุนที่เรียกได้ว่าเป็นรหัสลับในการสร้างความมั่งคั่ง ในเว็บซีเนียร์นี้ Pacific Water Drop ได้เชิญ Allen และ Leon คู่หูของบริษัท Hashflow Asset Management มาร่วมสนทนากับพวกเราเกี่ยวกับตัวตนหลักของกลยุทธ์นี้และศักยภาพของตลาด

นำเสนอผู้เข้าร่วม

· Allen: มาจากตัวชีวิตในสกุลเงินดิจิทัล ทำงานในด้านหุ้น สินค้าฟิวเจอร์ และอื่นๆ ในอดีต ในปี 2018 เข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลเป็นผู้นำในการนำเอาโมเดลความจำเป็นของตลาดดิจิทัลมาใช้ในการซื้อขายการเข้ารหัส เขามีประสบการณ์การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีการประมาณมากกว่าหกปีขึ้นไป ทีมการเข้ารหัสสินทรัพย์ของเขาก่อนหน้านี้ได้รับการอุกลักษณ์จากวิกฤตการเข้ารหัสในวันที่ 312 ในปี 2020 และวิกฤต FTX ในปี 2022

· Leon： มีประสบการณ์การบริหารความเสี่ยงและเฮดจ์จิ้งกองทุนมาหลายปี ได้ทำงานในธนาคารซิตี้และบริษัทการขายแบบส่วนตัวระดับนำของประเทศ ตั้งแต่ปี 2018 เริ่มต้นเน้นการเก็งกำไรทางปริมณฑลในตลาดสกุลเงินดิจิทัล

· โฮสต์: Xiaozhou, ปัจจุบันเป็นกรรมการผู้ดำเนินการของโตเบิ้ลดี้อินเวสต์เม้นท์ฮ่องกง มุ่งมั่นในการลงทุนในสินทรัพย์เงินคงที่มาอย่างยาวนาน

เนื้อหาคำถามที่น่าสนใจ

เปิดตัว: การเก็งกำไรจากกลยุทธ์การเงินแบบปริมาณและประวัติศาสตร์

Xiaozhou: Allen และ Leon, คุณผู้เชี่ยวชาญด้าน TradFi ตั้งแต่ต้น เป็นอะไรที่สร้างโอกาสให้คุณเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลและเลือกการเก็งกำไรเป็นทิศทางหลัก?

Allen："ใน TradFi, การซื้อขายทางปริมณฑลได้รับการพัฒนาอย่างสมบูรณ์แล้ว แต่เมื่อเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลในปี 2018 เราพบว่า ความผันผวนของตลาดนี้ อัตราส่วนของนักลงทุนรายย่อย และความไม่สมบูรณ์โดยรวมเหมาะสำหรับการใช้กลยุทธ์ทางปริมณฑล และกลยุทธ์ในตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่เป็นเอกลักษณ์ เช่น ฟิวเจอร์สถาวร และ อัตรา Funding Rate เป็นโอกาสใหม่สำหรับเราในการทำกำไร"

ลีออน: "ในเวลานั้นเราเห็นว่ากลไกการซื้อขายจํานวนมากในตลาด crypto นั้นคล้ายกับตลาดดั้งเดิม แต่เนื่องจากสภาพคล่องต่ําและการขาดความเชี่ยวชาญของผู้เข้าร่วมตลาดจึงมีขอบเขตขนาดใหญ่สําหรับการเก็งกําไรเชิงปริมาณ เมื่อรวมกับประสบการณ์การซื้อขายแบบเป็นโปรแกรมเชิงลึกของทีมเราจึงระบุโอกาสได้อย่างรวดเร็ว"

คำถาม 1: โปรดอธิบายเหตุผลในการทำการเก็งกำไรและแหล่งรายได้ของมันในลักษณะที่เป็นรายละเอียด

Allen: "สาระสําคัญของการหาปริมาณการเก็งกําไรคือการใช้ประโยชน์จากการแพร่กระจายระหว่าง Spot และ ฟิวเจอร์สถาวรเพื่อทํากําไร เราซื้อ Spot และในเวลาเดียวกัน Short ฟิวเจอร์สถาวร เนื่องจากฟิวเจอร์สถาวร holding ซื้อ จําเป็นต้องจ่ายอัตรา Funding Rate ค่าธรรมเนียมนี้จึงกลายเป็นแหล่งรายได้สําหรับการเก็งกําไรในที่สุด"

Leon："ข้อดีหลักของกลยุทธ์นี้คือ เราสามารถทำให้พอร์ตเพียงเฮดจ์จิ้งระหว่าง Spot และสัญญา ทำให้เราสามารถทำการตลาดที่ neutral โดยไม่ว่าตลาดจะดันหรือความผันผวนราคา พอร์ตก็จะไม่ได้รับผลกระทบ"

ข้อสรุป:

**· อัตรา Funding Rate：**每 8 ชั่วโมงข้อตกลงครั้งละ ตลาดกระทิง中年化รายได้สูงสุด 20%-30% และตลาดหมียังสามารถรักษาไว้ที่ 8%-10%

**· ระดับความเสี่ยงที่เป็นกลาง：**Spot และเฮดจ์จิ้งสำหรับสัญญาทำให้รับรองว่ารายได้มั่นคง และป้องกันความผันผวนของตลาด

คำถาม 2: ตลาดเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและกระบวนการที่ซับซ้อน การเก็งกำไรแบบปริมาณคืออะไรที่สามารถรักษาความเสถียรในระยะยาวได้อย่างไร?

อัลเลน: "เราใช้ มาร์จิ้นบัญชี แบบรวมศูนย์เพื่อรวมการจัดการเงินของ Spot และสัญญาเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของเงินทุนจากการดําเนินงานข้ามบัญชี ในขณะเดียวกันก็ให้การป้องกันขั้นพื้นฐานผ่านความลึกสภาพคล่องของเหรียญชิปสีน้ําเงิน (เช่น BTC, ETH)"

Leon：「นอกจากนี้เรามีกลไกการหมุนเวียนที่เป็นจุดสำคัญอีกอย่างหนึ่ง ทางเราตรวจสอบอัตรา Funding Rate ของเหรียญที่ได้รับความนิยมทุกวัน และปรับแต่งพอร์ตโดยพิจารณาผลตอบแทนและความเสี่ยง เพื่อให้ได้กำไรสูงสุดและความเสี่ยงต่ำสุด」

ข้อสรุป:

· บัญชีการค้ามาร์จิ้นที่เป็นเอกสารเดียวกัน： เพิ่มความง่ายในการโอนเงินและลดความเสี่ยงของข้อตกลง

· การหมุนเวียนแบบไดนามิก: ปรับการกำหนดค่าแบบเรียลไทม์เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการได้รับผลตอบแทนและลดความเสี่ยง

ปัญหา 3: หากความต่างราคาของตลาดขยายตัวอย่างรวดเร็ว หรืออัตรา Funding Rate มีค่าเป็นลบ คุณจะรับมือกับความเสี่ยงเหล่านี้อย่างไร?

Allen：「เมื่อความต่างราคาขยายตัว เราจะลดตำแหน่งหรือทำการปรับแต่งตามข้อมูลการถอยราคาแบบเรียลไทม์ที่เราตรวจสอบอยู่ นอกจากนี้ ความลึกของเหรียญบลูชิพ ทำให้ความต่างราคาสามารถกลับมาได้เร็วขึ้น」

ลีออน: "สําหรับอัตราเงินทุนติดลบเราได้กําหนดกลไกการหยุดขาดทุนที่เข้มงวด หากเหรียญมีอัตราติดลบ Funding Rate เป็นเวลา 5 วันติดต่อกัน เราจะลบออกจากพอร์ตการลงทุน"

ข้อสรุป:

**· 风险应对：**ลดตำแหน่ง、调仓或ปล่อย杠杆。

**· กลไกหยุดการขาดทุน: **กลยุทธ์จะถูกปรับเมื่ออัตราการระดมทุนติดลบเกิน 5 วัน

ปัญหา 4: สำหรับบางนักลงทุน การถือ BTC โดยตรงอาจมีเสนอสิทธิ์มากกว่า แต่ทำไมยังคงจำเป็นต้องเลือกการเก็งกำไรทางปริมณฑล?

Leon: "ผลตอบแทนจากการถือเหรียญโดยตรงขึ้นอยู่กับราคาตลาดความผันผวน ซึ่งมีความเสี่ยงสูงมาก ในขณะที่การเก็งกำไรทางปริมาณนั้นเสนอตัวเลือกที่มีความเสี่ยงต่ำและผลตอบแทนที่เสถียร สำหรับนักลงทุนที่หลงเหลืองต่อความเสี่ยง สิ่งนี้มีความสำคัญมากขึ้น"

อัลเลน: "สําหรับการจัดการพอร์ตการลงทุนเราขอแนะนําให้รวมการถือครองกับการถือครองเชิงปริมาณเพื่อเพิ่มผลตอบแทน จับโอกาสดัน กลยุทธ์การเก็งกําไรเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงด้านความผันผวน"

ข้อสรุป:

· ความเสี่ยงต่ำและมั่นคง: เหมาะสำหรับนักลงทุนที่กลัวความเสี่ยง

**· ความได้เปรียบในการรวมกัน：**การถือเหรียญร่วมกับการเก็งกำไรเพื่อเพิ่มรายได้

问题 5：ตลาดคริปโตของการเข้ารหัสยังคงอยู่ได้นานเท่าไร? ระยะเวลาที่มีผลตอบแทนสูงของกลยุทธ์การเก็งกำไรสามารถรักษาได้จนถึงเมื่อใด?

อัลเลน: "ตามวัฏจักรในอดีตตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีวงจรลดลงครึ่งหนึ่งทุก ๆ สี่ปี เราคาดว่าระยะที่ให้ผลตอบแทนสูงของตลาดกระทิงมีแนวโน้มที่จะดําเนินต่อไปในอีก 6 เดือนข้างหน้าจนกว่าตลาดจะเข้าสู่ช่วงแรกของตลาดหมี"

Leon: "อย่างไรก็ตาม การเก็งกำไรแบบปริมาณยังคงเป็นกลยุทธ์ที่ดีที่สุด แม้ว่าจะเข้าสู่ตลาดหมี โดยการจัดการอย่างละเอียดและการกำหนดค่าสกุลเงินหลายประเภท เราสามารถรักษาความเสี่ยงลดลงและรายได้ที่เสถียรได้อย่างต่อเนื่อง".

ข้อสรุป:

· ตลาดกระทิง阶段： คาดว่าระยะเวลารายได้สูงจะสามารถต่ออยู่ 6 เดือน

· ตลาดหมี ข้อดี: ย้อนกลับย่อยเล็กน้อย ยังสามารถให้ผลตอบแทนที่เสถียรได้

คำถามที่ 6: ผู้ชมส่วนใหญ่สนใจในกระบวนการปฏิบัติการเชิงปริมาณที่แน่นอน เช่น หากมีเงิน 1 ล้านดอลลาร์ กระบวนการดำเนินงานจริงจะเป็นอย่างไร?

Allen："เราจะใช้ Spot และ ฟิวเจอร์สถาวร เพื่อการเก็งกำไร ยกตัวอย่างเช่น 100 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา สามารถใช้เพื่อซื้อ 200 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา จากนั้นทำการ Short ฟิวเจอร์สถาวร ให้เท่าค่านั้น การดำเนินการนี้จะเกี่ยวข้องกับการใช้ค่าเลเวอร์เท่าที่เหมาะสมซึ่งทั่วไปแล้วจะควบคุมอยู่ในขีดจำกัดสองเท่า การดำเนินการประการนี้จะยืนยันให้แน่ใจว่ารายได้มาจากอัตรา Funding Rate ไม่ใช่ความผันผวนของตลาด"

Leon: "นอกจากนี้แพลตฟอร์มการซื้อขายยังรองรับบัญชีมาร์จิ้นแบบครบวงจรซึ่งช่วยลดความยุ่งยากในกระบวนการดําเนินงานได้อย่างมาก ในอดีตเราต้องปรับสมดุลระหว่าง Spot บัญชี และ Futures บัญชีอย่างต่อเนื่อง แต่ตอนนี้การดําเนินการทั้งหมดสามารถทําได้ภายในบัญชีเดียวกันซึ่งไม่เพียง แต่ลดความเสี่ยงในการโอนเงินทุน แต่ยังช่วยเพิ่มประสิทธิภาพอีกด้วย"

ข้อสรุป:

** · การควบคุมเลเวอเรจ: ** เพิ่มกำไรอย่างเหมาะสมด้วยการทำเงินสั้น ๆ พร้อมกับปล่อยปัญหา

· บัญชีสม่ำเสมอ: ลดกระบวนการดำเนินการและลดความเสี่ยงของการไหลเวียนเงิน

คําถามที่ 7: การเก็งกําไรเชิงปริมาณดูเหมือนจะมีการเบิกเงินต่ํา แต่ก็ยังมีความเสี่ยง คุณสามารถอธิบายอย่างละเอียดเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นและวิธีการจัดการความเสี่ยงเหล่านั้นได้หรือไม่?

Allen：「ความเสี่ยงหลัก ๆ รวมถึง：

**· 价差ความผันผวน：**สร้างตำแหน่ง时的价差可能在短期内扩大，导致浮亏。

· อัตรา Funding Rate ลบ: แม้ว่าในระยะยาวอัตรา Funding Rate ส่วนใหญ่จะเป็นบวก แต่ก็เป็นไปได้ที่จะกลายเป็นลบในระยะเวลาสั้น

เพื่อจัดการกับความเสี่ยงเหล่านี้เรากำหนดกฎเกณฑ์ stop loss อย่างเข้มงวด หากอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของสกุลเงินใดมีความเป็นลบต่อเนื่อง 5 วัน เราจะนำสกุลนั้นออกจากสมุดเงินทุน นอกจากนี้ เราปล่อยความผันผวนของสกุลเงินเดียวที่มีผลกระทบ」

Leon："การซ่อมแซมการถอดมีการพึ่งพาจากสองจุดหลักๆ:

· คืบหน้าแต่ละครั้ง： ค่าต่างของตลาดจะกลับมาอยู่ในช่วงปกติในที่สุด

· อัตรา Funding Rate คืนสู่สภาวะปกติ: รายได้ที่เกิดขึ้นในระยะยาวจะชดเชยการสูญเสียในระยะสั้นเรื่อย ๆ ไป

ข้อสรุป:

**· 价差与负资金费率：**เป็นแหล่งความเสี่ยงหลัก แต่สามารถควบคุมได้โดยการกำหนดสกุลเงินหลายรายการและการตั้งค่า stop loss อย่างเข้มงวด

· กลไกการซ่อมแซมการถอดถอน： การกู้คืนโดยการคืบคลามราคาและคืบคลามค่าเงินทุน

คำถามที่ 8: ในสภาพตลาดสุดขั้วเช่นเมื่อราคาเพิ่มขึ้นอย่างมาก ความผันผวน การเก็งกำไรที่มีการวัดผลเป็นตัวเลขจะจัดการได้อย่างไร?

Leon: "เราได้ดำเนินการด้วยมาตรการป้องกันหลายรูปแบบ:

· การกระจายตำแหน่ง： สัดส่วนการกำหนดค่าสกุลเงินเดียวจะไม่เกิน 5%

· การปรับพอสังเคราะห์: เมื่อความต่างราคาขยายออก จะลดตำแหน่งเพื่อลดความเสี่ยง หากคาดเดาว่าความต่างราคาได้ถึงขีดจำกัดแล้ว จะย้อนกลับเพิ่มตำแหน่งเพื่อล่าเงินทอง

อัลเลน: "เทคโนโลยีและกระบวนการของทีมก็มีความสําคัญเช่นกัน ตัวอย่างเช่นในเหตุการณ์ 312 (12 มีนาคม 2020) แพลตฟอร์มการซื้อขายจํานวนมากล้มเหลว แต่ระบบของเราสามารถส่งสัญญาณเตือนได้โดยเร็วที่สุดและรวดเร็วหลังจากที่ระบบได้รับการกู้คืนและในที่สุดก็ทํากําไรได้"

ข้อสรุป:

**· มีความหลากหลาย: ลดความเสี่ยงของสกุลเงินเดียว

· การรับประกันความปลอดภัยทางเทคโนโลยี: การตอบสนองรวดเร็วและระบบแจ้งเตือนเพื่อจัดการกับเหตุการณ์ที่สุดขีด

ปัญหา 9：การเก็งกำไรทางปริมาณในตลาดกระทิงและตลาดหมีแตกต่างกันอย่างไร? ความแตกต่างของอัตราผลตอบแทนมากไหม?

Allen: "ในตลาดแบร์รี่เกิดขึ้นในอัตรา Funding Rateที่สูง, ผลตอบแทนจากการเก็งกำไรมักอยู่ระหว่าง 20%-30% ต่อปี ในตลาดหมี, อัตรา Funding Rateปล่อย, ผลตอบแทนประมาณ 8%-10% ต่อปี แม้ว่าตลาดจะเข้าสู่ตลาดหมี, กลยุทธ์การเก็งกำไรยังคงให้ผลตอบแทนที่มั่นคง เนื่องจากความเสี่ยงและความผันผวนได้รับการอุดหนุน"

Leon: "ในตลาดหมี เราจะหมุนเวียนติดตามอัตราเงินทุนมากขึ้น และให้ผลตอบแทนสูงสุดโดยการเลือกเหรียญที่ดีที่สุด ตัวอย่างเช่น ในอดีตเราปรับการจัดสรรเหรียญให้เหมาะสมเพื่อให้การขาดทุนสะสมโดยรวมอยู่ภายใน 0.6%"

ข้อสรุป:

**· ตลาดกระทิงเงินที่ได้รับ：**สูงสุดถึง 30%

**· ตลาดหมี收益：**ประมาณ 8%-10% ความเสี่ยงต่ำมาก

คำถามที่ 10: ฉันเข้าใจว่ากลยุทธ์การเก็งกำไรทางปริมาณมีความคล้ายคลึงกับเครื่องมือการเพิ่มกำไรในการจัดการเงินใน TradFi หรือไม่เหมาะกับการเปลี่ยนจากหุ้นตราสารหนี้แบบดั้งเดิมหรือกองทุนเงินตราเข้าสู่กลยุทธ์นี้โดยตรงที่ไม่ใช่การลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง?」

Allen: "ความเข้าใจของคุณนั้นแม่นยำมาก! คุณลักษณะของกลยุทธ์การเก็งกำไรที่เป็นจำนวนเข้าใจคือมันเป็นเครื่องมือการจัดการเงินสดที่พัฒนาขึ้นมาใหม่ สูงขึ้นไปจากการลงทุนในหุ้นหรือกองทุนตราสารหนี้ ผลตอบแทนที่เราได้รับต่อปีสูงกว่า ในเวลาเดียวกัน ความเสี่ยงที่เราเผชิญก็ยังคงอยู่ในระดับต่ำมาก"

Leon：「แน่นอน สำหรับส่วนที่เสถียรในการจัดสรรสินทรัพย์ การเก็งกำไรทางปริมาณเป็นทางเลือกที่ดีมาก โดยเฉพาะสำหรับนักลงทุนสถาบันหรือลูกค้าที่มีมูลค่าสูง สินค้าการบริหารเงินสด传统มีผลตอบแทนต่ำในสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน แต่กลยุทธ์ของเราสามารถทำให้มีผลประสิทธิภาพที่ชัดเจนขึ้น」

ข้อสรุป:

· เครื่องมือการจัดการเงินสดอัพเกรด: รายได้สูงขึ้น ความเสี่ยงต่ำมาก

· คำแนะนำในการจัดสรรทรัพย์: เหมาะสำหรับนักลงทุนที่เปลี่ยนจากพันธบัตรหรือกองทุนเงินตรา

คำถาม 11: หาก Spot ราคาดันอย่างต่อเนื่อง และเรา Short ฟิวเจอร์สถาวร จะเสี่ยงทำให้กำไรเสียเนื่องจากอัตรา Funding Rate สูงเกินไปหรือไม่?

Allen: "นี่เป็นคำถามที่ดีมาก ในบัญชีที่เป็นหนึ่งเดียวกัน กำไรและขาดทุนของ Spot และฟิวเจอร์สถาวรถูกคำนวณรวมกัน แม้ว่าอัตรา Funding Rate จะเพิ่มขึ้น เรายังคงได้รับกำไรจากความผันผวนของ Spread และรายได้จากอัตรา Funding Rate ที่เป็นบวก นอกจากนี้ระบบของเรายังปรับมาร์จิ้นโดยอัตโนมัติเพื่อให้ความคงที่ของตำแหน่งโดยรวม และป้องกันความเสี่ยงที่ไม่สมดุล"

Leon: "ข้อดีของโครงสร้างแบบรวมศูนย์คือสามารถจัดการสินทรัพย์ของ Spot และ Contracts ในลักษณะที่เป็นหนึ่งเดียวลดความยุ่งยากของการไหลของเงินทุนและการเติมเต็มในขณะที่รับประกันความมั่นคงของกลยุทธ์โดยรวม"

ข้อสรุป:

· บัญชีที่เป็นสมบูรณ์: คำนวณกำไรขาดทุนโดยรวมเพื่อให้มั่นใจในรายได้รวม

· อัตรา Funding Rate ควบคุมความเสี่ยงได้ดี： รายได้หลักมาจากการคำนวณระหว่างราคาและอัตราค่าธรรมเนียมบวก

คำถาม 12: ในสภาวะตลาดที่สุดขีด อย่างเช่นเหตุการณ์ 3·12 ในปี 2020 การเก็งกำไรที่ได้เข้ามามีวิธีการจัดการอย่างไร?

Leon："ในเหตุการณ์สุดขีดเช่น 3·12 เช่นนี้ เราจะปล่อยตำแหน่งทันทีเพื่อให้มั่นใจในการควบคุมความเสี่ยง ในเวลาเดียวกัน ระบบเทคโนโลยีของเราจะเตือนเร็ว ช่วยให้เราปรับกลยุทธ์ นอกจากนี้ เราให้ความสำคัญกับการซื้อขายที่มีความลึก และสภาพคล่องดี เช่น BTC และ ETH เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของการขาดทุนที่เกิดจากการเทรดเหรียญขนาดเล็ก"

Allen："ความผันผวนขั้นสุดนี้สำหรับเราก็เป็นโอกาส. ตัวอย่างเช่น หลังจากที่ตลาดกลับมาฟื้นตัว เราได้ทำกำไรเกินคาดด้วยการเพิ่มตำแหน่งอย่างรวดเร็วเพื่อล่าสกุลเงิน หลังจากเหตุการณ์ 3·12" ความผันผวนขั้นสุดสำหรับตลาดก็เป็นทั้งความท้าทายและโอกาส

ข้อสรุป:

· การควบคุมความเสี่ยง： ลดตำแหน่งทันที ศึกษาในเหรียญบลูชิพ

· สนับสนุนทางเทคนิค: ระบบเตือนภัยและกลไกการปรับปรุงอย่างรวดเร็ว

ข้างต้นเป็นเนื้อหาทั้งหมดของการสัมมนาครั้งนี้ ขอเชิญคุณติดตามการสัมมนาเครือข่าย Pacific Water Drop อย่างต่อเนื่อง