紹介

革新的なコンセプトであるトークン化されたビットコインは、世界をリードする暗号通貨であるビットコインと、主にイーサリアムでホストされている分散型金融(DeFi)エコシステムとの間のギャップを埋めるソリューションとして登場しました。 このイノベーションは、さまざまなブロックチェーンネットワーク全体でビットコインの価値を表現および利用する新しい方法を導入し、流動性、相互運用性、およびより広範な金融商品およびアプリケーションへのアクセスを強化する機会を提供します。 この記事では、トークン化されたビットコインに関連する仕組み、方法、種類、課題、考慮事項を掘り下げ、投資としての可能性と急速に進化する暗号環境における最近の開発についての洞察を提供します。

トークン化されたビットコインとは何ですか?

トークン化されたビットコインは、ブロックチェーンネットワーク上に作成された元の資産(ビットコイン)のデジタル表現であり、ユーザーは分散型アプリケーションやスマートコントラクト内で原資産の価値と機能を利用できます。 トークン化されたビットコインは、この場合、元の資産の価値への直接ペッグを維持し、異なるブロックチェーンネットワーク間のシームレスな相互作用を可能にします。

2009年にサトシ・ナカモトによって導入された先駆的な暗号通貨であるビットコインは、ブロックチェーンの進化において特別な位置を占めています。 その回復力と卓越性は、その不安定な性質にもかかわらず、 時価総額 と価値で主要なデジタル通貨としての地位を固めています。 しかし、暗号通貨の状況が進化するにつれて、チェーンの相互運用性に対処し、ユーザーに提供される革新的なアプローチを活用する機会をユーザーに提供する必要性が生じ、これらの大部分はスマートコントラクト機能のためにイーサリアムで発生しています。

基本的に、トークン化されたビットコインの導入は、元の暗号通貨の流動性とアクセシビリティを強化するソリューションを提供することにより、このギャップを埋めようとしました。 他のさまざまなデジタルコインの台頭とDeFiアプリケーションの拡大に伴い、ビットコインのユーティリティの従来の制限がますます明らかになりました。 トークン化されたビットコインは、ビットコインの機能を元のフレームワークを超えて拡張する手段として登場し、より幅広い分散型アプリケーションや金融商品とシームレスに統合できるようにします。 この開発は、デジタル金融エコシステム内で、より汎用性と適応性に優れた金融商品に対する需要が高まっているという認識によって拍車がかかりました。

さらに、このイノベーションにより、クロスチェーンの相互運用性が促進され、異なるブロックチェーンネットワーク間でのシームレスな価値移転が促進され、デジタル金融環境全体が拡大しています。

ビットコイントークン化の種類

ブロックチェーン技術の独特な利点の1つは、絶えず生み出される多くの深さのイノベーションです。 特定のチェーンに限定されているビットコインのようなエンティティを、異なるチェーンで取引可能なトークンに変換する方法は、研究する必要があるプロセスであり、驚くべきことに、このプロセスは技術的に見えるかもしれませんが、単純な方法を含み、2つの主要なタイプに分類されます。

ビットコインのトークン化に関しては、さまざまなアプローチがあり、分散化の程度と各方法の根本的なリスクの点で異なります。 これらのアプローチは、主にカストディアルと非カストディアルのトークン化方法の2つのカテゴリに分類されます。

カストディアルトークン化

カストディアルトークン化は、その名前が示すように、トークン化プロセスを管理するために一元化されたカストディアンに依存しています。 このアプローチでは、カストディアンは元のビットコインの保管と、別のブロックチェーンでのトークン化されたバージョンの発行の両方に責任があります。 この方法は、信頼できるエンティティが関与しているため、より安全であると見なされる場合がありますが、重大なカウンターパーティリスクが発生します。 このリスクは、ビットコインの準備金を保護し、ペッグされた価値を維持するカストディアンの能力を信頼する必要性から生じます。 カストディアルトークン化ソリューションの例には、ラップドビットコイン(WBTC)やBitGoなどの一般的なプラットフォームが含まれます。 WBTCについては、以降のセクションで詳しく説明します。

非カストディアルトークン化

逆に、非カストディアルトークン化方法は、中央集権的なカストディアンを必要とせずに動作します。 代わりに、自動化されたオンチェーンプロセスがトークンの鋳造と燃焼全体を処理します。 ビットコインなどの担保資産は元のブロックチェーンにロックされ、対応するトークンは事前定義されたオンチェーンメカニズムを介して別のブロックチェーンで鋳造されます。

非カストディアルトークン化アプローチの顕著な例は、イーサリアムブロックチェーン上のビットコインのトークン化された表現であるrenBTCの作成を容易にする分散型プロトコルRenVMです。 ノンカストディアルソリューションは、カストディアルモデルに関連するカウンターパーティリスクを排除しますが、セキュリティの責任はすべてユーザーに負わせます。 ユーザーの操作やスマートコントラクトの実装にエラーや脆弱性があると、取り返しのつかない資金の損失につながる可能性があります。

ビットコインのトークン化はどのように機能しますか?

ビットコインをトークン化するには、ユーザーは、預け入れられたビットコインを安全に保持し、その見返りに同額のトークン化されたビットコインを発行する選択したプラットフォームにビットコインを預けることにより、ビットコインのトークン化されたバージョンの作成をサポートする適切なプラットフォーム(カストディアルまたは非カストディアル)を選択する必要があります。 ビットコインが入金されると、たとえばカストディアンの場合、トークン化プラットフォームはトークン化されたビットコインの対応する量を鋳造します。

これらのトークンは通常、ビットコインの価値に1:1の比率で固定されており、その価値が元のビットコインの価値を反映していることを確認することに注意することが重要です。 トークン化されたビットコインは、イーサリアムなどの他のブロックチェーンネットワークに転送して、さまざまなdApps内で取引または使用できます。 このクロスチェーン転送により、ユーザーは異なるブロックチェーンエコシステム内でトークン化された資産の利点を活用できます。 必要に応じて、トークン化されたビットコインは、トークン化プロセスを逆にすることで元のビットコインと引き換えることができます。 この償還プロセスには、トークンを燃やし、トークン化プラットフォームから同額のビットコインを引き出すことが含まれます。 これらの手順に従うことで、ユーザーはビットコインの価値を他のブロックチェーンネットワークにシームレスに転送し、さまざまな分散型アプリケーションや金融サービス間でより広いアクセシビリティと相互運用性を可能にします。

さらに、非カストディアンの場合は、代わりに自動化されたオンチェーンプロセスを通じて元のブロックチェーンにビットコインをロックします。 これにより、中央機関に依存することなく、トークン化プロセスのセキュリティと透明性が確保されます。 ビットコインがロックされると、非カストディアルプラットフォームは、事前定義されたオンチェーンメカニズムを介して、別のブロックチェーンでトークン化されたビットコインと同等の量を自動的に鋳造し、ペッグされた価値が元のビットコインと一致していることを保証します。

トークン化されたビットコインの例

renBTCとWBTCは、トークン化プロセスに異なるアプローチを提供します。 renBTCは必須のKYCなしで運営されており、カストディなしの分散型モデルを採用しています。 対照的に、WBTCはKYCを必要とし、ビットコインとの1:1ペッグのカストディアルシステムを採用しており、その中央集権化により、renBTCと比較してより多くの脅威をもたらし、トラストレスと見なされます。 ソース: Coingecko

これらのトークン化された形式のビットコインは、ラップドトークン、合成資産、またはトークン化された表現と呼ばれることが多く、より広範な暗号エコシステムに新しい機会と機能を提供するため、見直す必要があります。 トークン化されたビットコインの選択は、時価総額ランキングと人気に基づいてレビューのために選ばれました。 明確さと適切な理解のために、トークン化方法に基づいて区別されます。

WBTCの

トークン化のプロセスを示し、ユーザーがBTCをカストディアンに送信し、カストディアンはイーサリアム上で同量のWBTCトークンを鋳造します。 WBTCトークンは、ユーザーのイーサリアムウォレットアドレスに送信されます。 その後、ユーザーはイーサリアムベースのDeFiアプリケーションでWBTCトークンを使用できます。 出所: リクイディティブログ

2018年10月26日、ラップドビットコインの発表は、2019年1月31日の正式ローンチ前の準備段階を示しました。 ERC-20トークンとして、ラップドビットコイン(WBTC)は、イーサリアムブロックチェーン上の集中型ビットコイン担保資産として機能します。 WBTCは、イーサリアムブロックチェーンの迅速な確認時間を活用して取引速度を向上させ、アトミックスワップと分散型交換プロトコルを通じて仲介者を減らし、秘密鍵とセキュリティに重点を置いたカストディアンのユーザー制御によるセキュリティの確保、ブロックチェーンエクスプローラーでのトークンデータへのパブリックアクセスを許可することで透明性を促進し、BTCと他のERC-20トークンの間のギャップを埋めることで分散型取引所の流動性を高めるなど、いくつかの利点を提供します。

WBTCトークン化のプロセスは通常、ユーザーがビットコインをカストディアンに預けるカストディアルモデルを通じて実現されます。 KYCによって検証されると、カストディアンはイーサリアムブロックチェーン上で同量のWBTCトークンを鋳造し、WBTCとビットコインの間に1:1のペッグを確保します。 カストディアンは元のビットコインを安全に保持し、ユーザーの要求に基づいてWBTCトークンの発行と償還を担当する信頼できる仲介者として機能します。 このプロセスにより、ビットコイン保有者はイーサリアムエコシステムのメリットにアクセスできます。

ラップされたビットコインの統合により、イーサリアムベースの取引所、ウォレット、および支払いシステムの運用が合理化されます。 これらのプラットフォームは、イーサリアム(ETH)とビットコイン(BTC)ネットワークの別々のノードを管理するのではなく、単一のイーサリアムノードを介してすべてのラップされたビットコイン(WBTC)トランザクションを処理することでプロセスを最適化できます。 この統合により、イーサリアムエコシステム内のラップされたビットコインの効率とアクセシビリティが向上し、より合理化されたクロスチェーントランザクションとアクティビティが促進されます。

さらに、WBTCは、イーサリアムネットワークのスケーラビリティの制約、高いガス料金、カストディアル機関の信頼への依存、意思決定におけるガバナンスの課題など、共通の問題に直面しています。 WBTCの実装には、カストディアン、マーチャント、ユーザー、WBTC DAOメンバーなど、さまざまな重要な役割が関与し、WBTCトークンの鋳造と焼却のための特定の手順を含む2段階の鋳造と焼却プロセスに従います。 WBTCには利点があり、課題に取り組む試みがあるにもかかわらず、WBTCの中央集権的な性質とカストディアルトラストへの依存は、特定の中央集権化のリスクと潜在的な規制の複雑さをもたらします。

renBTCの

renBTCは、Darknodesと呼ばれるノードの分散型ネットワークであるRenVMを通じて作成されます。 ユーザーはRenVMによって検証された専用アドレスにBTCを送信し、RenVMはネットワーク上のBTCを保護し、イーサリアム上で同量のrenBTCを鋳造します。 ユーザーはイーサリアムウォレットでrenBTCを受け取り、任意のDeFiアプリケーションで使用できます。 renBTCをBTCに戻すには、ユーザーはトークンを燃やし、RenVMに対応するBTCを保管から解放するように促します。 出典: CryptoCoinExpert

RenBTCは、イーサリアムネットワークで使用できるビットコインのトークン化されたバージョンです。 これは、Darknodesと呼ばれるノードの分散型ネットワークであるRenVMによって鋳造および焼却されます。 renBTCをミントするには、ユーザーはdAppによって生成され、RenVMによって検証された専用のビットコインアドレスにBTCを送信します。 その後、RenVMは分散型ネットワーク上でBTCを保護し、イーサリアム上で同量のrenBTCトークンを鋳造します。 これらのrenBTCトークンは、ユーザーのイーサリアムウォレットアドレスに送信されます。 その後、ユーザーはイーサリアムベースのDeFiアプリケーションでrenBTCトークンを使用できます。 renBTCをBTCに交換するには、ユーザーはrenBTCトークンを燃やすだけで、RenVMは対応するBTCを保管から解放します。

renBTCはRenプロジェクトの重要なコンポーネントであり、異なるDeFiエコシステム内で資産移転のための安全でパーミッションレスなブリッジを確立することにより、様々なブロックチェーン間の相互運用性を促進するように設計されています。 RenBTCの分散型の性質により、仲介者の必要性が排除され、スマートコントラクト機能や多様な分散型アプリケーションなどのイーサリアムブロックチェーンの機能を活用しながら、ユーザーがビットコインの利点にアクセスできるようになります。 さらに、RenBTCは、ビットコインの流動性をイーサリアムエコシステムにシームレスに転送することを容易にし、流動性の向上と分散型金融サービスへのより広範なアクセスに貢献します。

基本的に、RenBTCはビットコインとイーサリアムのエコシステムをつなぐ重要な架け橋であり、ユーザーに両方のネットワークの利点にアクセスするための安全で透明で効率的な手段を提供します。 その分散型アプローチはトラストレスな相互運用性を保証し、DeFiプロトコルとの統合により、進化し続ける分散型金融の状況の中でビットコインの有用性とアクセシビリティが拡大します。

しかし、その分散型設計にもかかわらず、renBTCのセキュリティは、スマートコントラクト、ネットワークノード、または外部統合ポイントの脆弱性から生じる潜在的なリスクの影響を受けやすいです。 セキュリティ侵害やエクスプロイトが発生すると、ユーザーの信頼が損なわれ、プラットフォームがハッキングや金銭的損失などのさまざまな脅威にさらされる可能性があります。

RSK-ビットコイン (RBTC)

ユーザーは、連盟が管理するマルチシグニチャーウォレットにBTCをロックすることでRSKBTCトークン化を開始し、複数のサインオフによる安全なトランザクションを確保します。 連盟の役割は、ロックされたBTCを保護することであり、透過的な双方向のペギングプロセスにより、ユーザーはBTCとRSKBTCの間でシームレスに変換でき、連盟は準備金を維持し、バーンされたRSKBTCトークンを検証し、対応するBTCを解放することで償還を促進します。 ソース: Mohamed Fouda

イーサリアムは、スマートコントラクト機能を持つ複数のdAppsを収容する最も人気のあるブロックチェーンであり、2022年の前回レポート時点で 3000以上のdApps があります。 ただし、ビットコインのトークン化を可能にする別のブロックチェーンネットワークがあります。それがRSKブロックチェーンです。 RBTCは、RSKブロックチェーン上のビットコインの非管理的表現であり、ビットコインネットワークのサイドチェーンとして動作します。 ユーザーは、双方向ペッグメカニズムを通じてビットコインをRBTCに変換できるため、中央集権的なカストディアンを必要とせずに、分散型金融およびスマートコントラクト機能のためにRSKエコシステムの機能を活用できます。

トークン化されたビットコインの課題

トークン化された代替資産

トークン化されたビットコインの成長と拡大の考えられる課題の1つは、その代替案です。 トークン化されたビットコインの主な推進力は、ビットコインとイーサリアムという2つの最も強力なチェーンを橋渡しし、ビットコイン保有者により多くの取引オプションを提供する能力です。 他のソリューションが同じ目標を推進する場合、ビットコインのトークン化は依然として関連性がありますか? 幸いなことに、同様の目標を積極的に推進する注目すべきソリューションがいくつかあり、それぞれが独自のアプローチと価値提案を持っています。

トークン化されたビットコインの代替オプションは次のとおりです。

サイドチェーン: サイドチェーンは、メインブロックチェーンと並行して実行される独立したブロックチェーンであり、スマートコントラクトの実行と、メインチェーンでは直接サポートされていない可能性のある特定の機能を備えた分散型アプリケーションの開発を可能にします。

アトミックスワップ: 一部のDeFiプロトコルでは、仲介者を必要とせずに、異なるブロックチェーン間でデジタル資産を直接ピアツーピアで交換することができます。アトミックスワップは、トラストレスで安全な資産移転を促進することにより、ユーザーがビットコインやその他の暗号通貨を直接スワップするための分散型で効率的な方法を提供し、よりシームレスでアクセスしやすいクロスチェーン取引体験を促進します。

クロスチェーンDeFiプラットフォーム: これらは、多様なブロックチェーンネットワークの相互運用性を可能にするインフラストラクチャフレームワークを提供します。 これらのプラットフォームは、異なるブロックチェーン間での資産とデータの安全な転送を容易にします。

これらの代替ソリューションは、ビットコイン保有者のクロスチェーン相互運用性と取引オプションの進歩に貢献しますが、トークン化されたビットコインの関連性は、効率的で安全なクロスチェーン統合、流動性の提供、およびさまざまなブロックチェーンエコシステムにわたる多様な分散型金融サービスへのユーザーフレンドリーなアクセスを提供する継続的な能力に依存します。

規制の不確実性

規制の不確実性は、トークン化されたビットコインにとって大きな課題です。 世界中の政府はまだ暗号通貨の理解と規制に苦労しており、トークン化されたビットコインをどのように扱うべきかについての明確なコンセンサスはありません。 この不確実性により、企業はより広範な暗号空間で事業を行うことが困難になり、投資家が投資を思いとどまらせる可能性があります。

カストディアルリスク

使用されるトークン化モデルによっては、トークン化されたビットコインには、カストディアルサービスへの依存、カウンターパーティリスクの導入、および基礎となるビットコイン準備金の保管と管理をサードパーティエンティティに信頼する必要性が含まれる場合があります。 DeFi分野では、注目を集めるハッキングや破産が数多く発生しており、カストディアルウォレットに関連するリスクが浮き彫りになっています。 例えば、2021年、Poly Networkはハッキングされ、6億1,300万ドル以上を失いました。

トークン化されたビットコインは良い投資ですか?

Theblock.co によると、2023年11月5日時点でイーサリアムのDeFiプロトコルにロックされている総額は241億4000万ドルで、実質的な流動性と取引の可能性を示唆しています。 この数字は2021年のピークから顕著に減少していますが、イーサリアムは依然として TVLの最も高い割合を維持しています。 市場の継続的な成長に伴い、DeFiプロトコルのさらなる拡大が予想されます。 この傾向により、イーサリアムインフラストラクチャを活用し、以前はビットコインだけでは直接利用できなかった貸付、借入、イールドファーミングなどの幅広い金融サービスにアクセスしようとするユーザーの間で、トークン化されたビットコインの需要が高まっています。

しかし、トークン化されたビットコインを取引するための規制の枠組みに関する不確実性は、デジタル資産の使用、発行、取引を管理する包括的で標準化された規制の欠如と相まって、この資産クラスへの投資に大きなリスクをもたらすと主張する人もいます。 したがって、投資を行う前に、徹底的な調査とデューデリジェンスを実施し、金融専門家の指導を求めることが重要です。

最近の動向

ソラナがトークン化されたビットコインを導入する

ソラナブロックチェーン上で最初のトークン化されたビットコインであるtBTCは、DeFiに新たな機会を開きます。 主要なプラットフォームと提携し、現在6つのブロックチェーンネットワークで運営されています。 閾値暗号の独自の使用により、BTCへの簡単な変換が可能になり、流動性とセキュリティが確保されます。 また、Orca、Meteora、Jupiter Exchangeなどの著名なプラットフォームと統合して、Solanaでの存在感を高め、トレーダーにより多くのオプションを提供しています。 将来の計画には、シームレスな鋳造とさらなる拡大が含まれます。

トークン化されたボールトの着実な展開は、ERC-4626の実装後も持続します

ERC-4626により、トークン化されたボールトのデプロイ数が一貫して増加し、週に50件を超えています。 このトークン規格は、DeFiの信頼性を正規化し、高めるのに役立ちます。 PoolTogether の最新バージョンはこの標準を使用しており、ユーザーはトークンを入金して賞品を獲得できます。

結論

暗号空間の非常に不安定で予測不可能な性質の中で、1つの不変のものが残っています:継続的なイノベーションのうねりです。 トークン化されたビットコインは、この革新の証であり、ブロックチェーンエコシステムの調和を促進します。 しかし、それはブロックチェーンの相互運用性から生じる無限の可能性を探求し続ける潜在的なソリューションのほんの一部にすぎません。

トークン化は間違いなく、ビットコインの価値と流動性を他のブロックチェーンに移転し、さまざまな分散型エコシステム間での相互運用性とアクセシビリティを強化するための貴重なアプローチです。 ビットコインのコンポーザビリティはさまざまなプロトコル間の直接的な相互作用を可能にしますが、トークン化は異なるチェーンでビットコインの価値を表す方法を提供し、ユーザーがその利点と計り知れない価値を活用できるようにします。