2025年は業界にとって重要な年になるでしょう。最初のプロ暗号通貨規制フレームワークへの道筋は、Layer 1ブロックチェーン、DeFiプロトコル、DePINネットワーク、およびステーブルコインの技術的成熟と組み合わさり、次世代の先駆的イノベーションの波を生み出す肥沃な土壌を作り出しています。

私たちの伝統に忠実であり続け、来年に向けて私たちが最も興奮するアイデアと機会を共有しています。これらのアリーナで構築している場合は、下の人の名前をクリックしてDMを送ってください。

DePIN Robotics、ゼロ従業員企業

Kyle Samani

DePIN Robotics―すでにうわさされているトランプ次期政権は、自動運転(AD)規制を州から全国レベルに押し上げ、AD企業が目指すべき統一基準を作ろうとしている。GPU クラスターが 100,000 H100 を超えると、変圧器ベースの自動運転が現実世界に登場します。それをきっかけに、ロボティクスベースのDePINが爆発的に増えると予想しています。これらのスタートアップの多くは、すでに非仮想通貨VCから資金を調達していますが、実際には商業化に着手していません。私は、多くの企業がDePINモデルを採用して、開発会社のバランスシートから世界中のロボット専門家やプロシューマーにリスクを分散させるだろうと楽観視しています。これらのロボティクス製品をいち早く導入した企業の多くは、自律型ロボットの開発に不可欠なデータを取得しようとしています。今日、この分野で私が知っている会社が1つあります。フロドボット—そして、それ以上を期待しています。私たちのポートフォリオ企業Hivemapper、明示的にはロボティクス企業ではありませんが、同様のアイデアを多く探求しています。

ゼロ従業員企業-ゼロ従業員企業の基盤はAIです。OpenAIのo3や他のより高度な連鎖思考推論モデルにより、モデルは思考、計画、実行、そして途中で自己修正することができるようになっています。これにより、AIエージェントがビジネスのすべてのタスクを実行する基盤が提供されます。ゼロ従業員企業が機能するためには、AIが間違いを comit することが避けられないため、人間の指導が必要になります。時間の経過とともに、AIの自己修正が改善され、コンテキストウィンドウが拡大するにつれて、人間の指導の度合いが減少すると予想されます。これらのゼロ従業員企業のガバナンスは、DAOを介して行われる可能性が高く、暗号資本市場が野心的なゼロ従業員企業の試みを資金調達すると予想されます。

スタートアップは、大企業が失敗するところで成功することがよくあります。なぜなら、彼らはユニークな制約に直面しているからです。私はゼロ従業員の制約がすべてのビジネス運営において信じられないほどの突破口をもたらすと考えています。

オンチェーン証券

トゥシャール・ジャイナ教

トランプ政権の到来と共和党による議会制覇により、オンチェーン証券が意義ある形で本格的に始まる時がついに来た。

Solanaのようなブロックチェーン上での取引のほぼ瞬時のファイナリティは、従来の金融で典型的な待ち時間を排除します。資本移動の迅速化は資本効率を高め、価格の効率化につながるはずである。

ブロックチェーンは、すべての参加者がトランザクションのリアルタイムで変更できない記録にアクセスできるようにします。この透明性とセキュリティのレベルは、伝統的な金融の不透明でリスクのある中央集権型データベースとは対照的です。ブロックチェーンネットワーク上の取引コストは、伝統的な銀行システムのものよりもはるかに低く、Solana上でステーブルコインを送信するコスト（$.001）と送金の手数料（$30）を比較するだけでわかります。Solanaのトークン拡張機能により、トークン化された証券に必要な正確な細粒度制御が可能になりました。発行者は、証券の保有者をホワイトリストに登録されたアドレスに制限したり、裁判所の命令に従ってトークンを回収したり、その他の証券法または移転代理人の要件またはベストプラクティスに準拠したりすることができます。

疑いようのないことは、ブロックチェーンのほぼ即時の確定性、安価な取引、透明性は、遅くて高価で不透明なトラッドフィ・レールよりも優れた決済を提供する。唯一の本当の障壁は規制上のものであり、よりイノベーションに対応したSECがセキュリティトークン化の扉を開くことができる。

一般の証券が大衆市場に採用される最初のトークン化された証券にはならないと私は考えています。トークン化からより多くの利益を得るよりも、流動性が低くより不透明な市場が最初に行く可能性が高いです。これはスタートアップの株式かもしれません。ブロックチェーンで資本テーブルを管理するには、CartaやAngelistに支払う理由はありません。固定収益証券であるかもしれません。Figureが何年も取り組んできたものです。ファンドのLP利益である可能性もあります。

今すぐ購入し、決して支払わず、ポートフォリオを使ってポートフォリオの証拠金を取引する

スペンサー・アップルバウム

Tusharのアイデアに基づいて、すべての資産がプログラム可能でチェーン上で取引可能になると、興味深い新しい製品が登場し始めるでしょう。いくつかの例:

Buy Now, Pay Never — AffirmとKlarnaは、今さら買う、後で支払うという考え方を広めましたが、おそらくAmazonや他の商人のウェブサイトで小さなウィジェットを見たことがあるでしょう。オンチェーンのユーザーは現在、SOLで約8%、ステーブルコインで約15%の利益を得ることができます。サブスクリプションのために前払いする必要がなくなり、ユーザーがトークンを商人（NetflixのようなWeb2企業からDune AnalyticsのようなWeb3企業まで）に預けることができ、商人は時間とともにステーキング/レンディングの報酬を得ることができます。ユーザーのトークンは一定期間ロックされ、支払いが保証されます。私たちは、ここに強力な消費者心理学の要素があると考えています。利回りに対する機会費用が前払いよりもはるかに受け入れられるものに見えるからです。

ポートフォリオの使用—全てのアセットがトークン化され、1つの場所（web3ウォレット）に集約された場合、ユーザーはポートフォリオでの中〜大規模なアイテムの支払いができるようになるのは自然なことです。例えば、アリスが$10,000のBTC、$10,000のUSDC、$10,000のTSLA株、そして$10,000の金を持っている場合、$4,000のソファを購入したい場合、彼女はUSDCを法定通貨に変換して、銀行振込を待ち、支払いを送信し、その後逆のプロセスを行ってポートフォリオのリバランスをする必要がありますが、彼女は4つの保有物のそれぞれを$1,000ずつチェーン上で自動的に売却し、すぐにソファの売り手に支払うことができます。彼女は既存のポートフォリオに完全に割り当てられたままであり、リバランスのプロセスを考える必要はありません。

ポートフォリオマージニング—3〜5年後、暗号プライムブローカーや統合されたスーパープロトコルの出現により、ユーザーは所有するすべての資産をクロスマージンできるようになるはずです。たとえば、アリスは自分のAAPL株を使用してBTCパープスを空売りしたり、チェーン上でUSDCを借りることができるはずです。または、トークン化されたウイスキーを担保にして、チェーン上でトークン化された債務を購入することができるはずです。これは合成的に見え始めています（たとえば、Ostiumがチェーン上でのFX取引をもたらしています）、しかし、スポット資産がトークン化されると、これははるかに清潔になります。

オンチェーンでオフチェーン状態の検証

Shayon Sengupta

BitcoinやSolanaのような資産台帳は、仮想通貨におけるゼロからの一歩の瞬間です。これらのシステムは基本的にはお金のことであり、グローバルで許可なしのレールを通じて価値の保管と転送を容易にします。今では、これらのシステムを可能にする暗号プリミティブが非台帳システムと交差受粉することで、新たな市場が開放されつつあります。今後12ヶ月間で、暗号技術はウェブ証明、プライバシー保護データ処理、および身元/メディアの起源の検証レイヤーとして自己を確立します。私はこれをお金の仮想通貨と検証の仮想通貨の収束と考えており、新たな経済原理とインセンティブ構造を実現する調整レイヤーとなるでしょう。

ここでの最初の機会はzkTLSとそれが可能にする市場です。 zkTLSは、ウェブページ上のTLS署名に対してゼロ知識証明を構築し、インターネット上の任意のデータを完全に検閲不可能で改ざん防止の方法で検証するものです（たとえば、あなたのエクイファックスの信用スコアやStravaのアクティビティ履歴など）。既に、zk証明をウェブセッション上で展開して検閲不可能で詐欺に対して耐性を持つアプリケーションを構築しているチームがいます。私たちのp2p.meとZkMeへの投資は、初期の例です。 p2p.meは、ウェブ証明を活用して、その地域の壊れた市場構造を回避するためのインドのキャッシュオンランプ/オフランプです。 ZkMeは、KYC資格証明の主権検証システムであり、アプリケーションがユーザーの身元をプライバシーを保護しながら検証できるようにします。この同じプリミティブは、チケット販売、予約、および詐欺が流動性の主要なボトルネックである他のシステムにも拡張することができます。

セカンド、完全準同型暗号（FHE）が最盛期を迎える。公開データセットでのトレーニングの収益が低下する中、プライベートまたは機密環境でのポストトレーニングとファインチューニングがより重要になります。これにより、従来はアクセスできなかったデータセットをモデルへの入力として連携するための新しい設計空間が生まれます。特に、貴重な企業データや消費者データの大部分がオンプレミスからクラウドシステムに移行し続ける中で、このレイヤーでのトークンベースのインセンティブが重要になります。この領域での解除は、SOTA基準モデルを次のレベルに引き上げます。

第三に、身元確認とメディアの出所のシステムは、AIの豊富な世界で消費者向けのアプリケーションで定着することになるでしょう。コンテンツの生成コストがゼロに近づくと、合成メディアの洪水は、コンテンツと身元の真正性を証明することを強く求めるでしょう。Worldcoin、Humanity Protocol、Humancodeなどの初期のシステムでは、生体認証や国家発行の資格情報に対して暗号証明を使用して人格を確立し、トークンインセンティブを主要な行動要求として、大規模な参加者を動員するために使用しています。同様に、C2PAなどの標準は、ハードウェアレベルでコンテンツにスタンプを押して、AIによって生成されたメディアと真正にキャプチャされたメディアを分離することで、メディアの出所に取り組んでいますが、消費者の習慣の慣性があるため、アプリケーション層での広範な採用にはトークンベースの調整の形式が必要となるでしょう。これらのツールは、AIに飽和した消費者インターネットの情報ハザードに対処する上で重要な役割を果たします。

トレーディングがマルチプレイヤーになり、フルスタックメディア企業

エリ・キアン

取引がマルチプレイヤーになります — 財務的な勝利と損失を共有し、グループとして推測することは、非常に人間的で高度にウイルス性のある行動です。人々は、株式からスポーツベッティング、メメコインまで、いくらのお金を稼いだ（または失った）かについて話すのが大好きです。しかし、暗号、株式、スポーツベッティングの人気のある取引プラットフォームのほとんどは、孤独な体験のために設計されています。Robinhood、FanDuel、BONKBot—これらのいずれもマルチプレイヤーを最初に考えて作られた体験ではありません。それにもかかわらず、ソーシャルトレーディングへの需要は否定できません。現在のユーザーは、オンラインフォーラムやグループチャットを通じて自分自身の仮想的な社会的経験を作り出しています。Crypto Twitterのコンテンツの大部分は、これらの議論を中心にしています。

仮想通貨の最大の強みの一つは、許可なしの流動性です。これにより、誰でも仮想通貨資産のマルチプレイヤー取引ツールを構築することができます。2025年には、ビルダーたちはソーシャルトレーディングの持つウイルス性を活用してマルチプレイヤー体験を創造することに興奮しています。このような製品では、ユーザーはトレードを共有し、P＆Lで競い合い、一つのクリックまたはタップでポジションに入ることができます。デザインの可能性は広大で、Telegramボット、Twitter Blinks、Discordミニアプリなどが含まれます。2023年と2024年は、BONKBotやBullXなどのシングルプレイヤーツールの台頭を目撃しましたが、2025年は取引がマルチプレイヤーになる年となります。

フルスタックメディア企業-メディアとコンテンツを向上させるためにトークンを使用する試みは多くありましたが、ほとんどがその全ての可能性に達していませんでした。しかし、私たちは、トークン、配布、人的資本を含むコンテンツの製作全体を制御するメディア企業の台頭を見始めています。これらの「フルスタック」メディア企業は、以前のように暗号プリミティブをさらに進化させる能力を持っています。アスリートトークン、クリエイターコイン、予測市場を持つライブストリーミングなどを思い浮かべてください。

例えば、Karate Combatがあります。既存のUFCファイターを中心に製品を作成するのではなく、Karate Combatは新しい格闘リーグをスクラッチから構築し、ルールセット、配信、アスリートに対するより多くの制御権を与えています。UFCファイターのトークンは限られた有用性しか持たない一方、Karate Combatはトークン保有者にファイターのトレーニングメニューや試合用の衣装など、実質的に何でも投票できる権限を与えることができます。これは、Karate Combatがトークンの設計とファイターの契約を両方コントロールしているためにのみ可能です。

将来のライブストリーム、スポーツリーグ、ポッドキャスト、リアリティゲームショーは、コンテンツ、配信、トークン、人的資本の各分野で深い垂直統合が行われるでしょう。私は、トークンを活用したメディアの次世代に投資し、消費することに興奮しています。

アルファハンターの台頭

Vishal Kankani

2024年にはいくつかの決定的な出来事が起こりました。そして、それらは2025年に現れる興味深いものを示しています。

まず、ほとんどの人が許可なしに新しいトークンを発行できるように、ほぼ$0であったことがありました。これは、gateの結果でした。驚くべき2024年のトークンのローンチ数。これらのローンチのほとんどは、半減期が数時間で測定されるメメコインです。

2024年、市場のセンチメントが変わり、ICO時代の2017年を彷彿とさせる、高フロート、低FDVフェアディストリビューションスタイルのトークン発売が復活しました。この市場では、CEXは新しいリスティングに遅れをとり、リスティングプロセスのために2025年に起こることを予想しています。これにより、人々がオンチェーンに参加し、DEXにより多くの流動性をもたらすインセンティブを作り出します。その結果、DEXは今後1年間でCEXに対する市場シェアを拡大することになります。トークンの数やDEXの活動が急増するにつれ、アクティブトレーダーは、新興トークンを特定し、センチメントやオンチェーンメトリックを分析し、エクスプロイトを特定し、リスク（ラグプルなど）を軽減し、効率的に取引を実行するためのより堅牢なツールとモデルが必要になります。そして、すべてリアルタイムで行われます。

これによって、2024年に起こった3つ目の出来事について話します: AIエージェントです。これまでに、AIエージェントが自身のトークンへの注目を集めるためにソーシャルメディア上でコンテンツを作成してきました。次のAIエージェントの進化では、アルファハンターと呼ばれる存在が登場することを予想しています。彼らの唯一の仕事はアルファを探し出し、リアルタイムで自律的に取引することです。

機関化のフレンジー

Matt Shapiro

私たちはちょうど暗号通貨の制度化フェーズの始まりに入っており、それは目まぐるしい速度で起こるでしょう。

過去5年以上の間に、暗号通貨業界は主要な技術革新、製品市場適合性、物質的なUI/UX改善などを通じて大きく進歩しましたが、機関投資家コミュニティは暗号通貨に関しては事実上停滞しています。規制とキャリアリスクの組み合わせにより、多くの金融機関がこの領域に生産的に参入することさえできず、最も基本的な暗号通貨製品を顧客に提供することさえできませんでした。プロ暗号通貨行政府が米国に登場し、BTC ETFの記録的な成功を収めたことで、機関投資家は5年間の怠惰から逃れ、できるだけ早く暗号通貨をサポートする方法を見つけようと必死になることになるでしょう。

2024年、Coinbaseで簡単に暗号通貨を買うことができなかった、またはしなかったBTCの購入需要は350億ドルでした。ほとんどの資産運用会社や主要なワイヤーハウスはまだ完全にオンになっていませんので、2025年にはさらに多くのドルが暗号通貨にアクセスできるようになります。この需要を満たすために、多くのETFの立ち上げが予想されます。これにはSolana（SOL）などの新しい暗号通貨のためのETFだけでなく、複数の暗号通貨を所有するETFや、ゴールド、株式、クレジットなどの伝統的な資産と暗号通貨を組み合わせたETFも含まれます。レバレッジETF、逆ETF、ボラティリティ抑制ETF、ステーキングETFなどもあります。基本的に、機関投資家や個人投資家向けに暗号通貨を束ねるためのあらゆる組み合わせが検討されるでしょう。

主要金融機関から暗号通貨を基本とした金融商品を提供する競争が見られるでしょう。すべての金融機関は、クライアントが暗号通貨商品を取引できるようにする製品ラインを作成することを検討すべきです。金融機関は、従来の資産と同様に、暗号資産の保管とその資産に対するクレジット拡張を探る必要があります。また、ステーブルコインの発行者も大幅に増加すると予想されます。預金を受け取る銀行は、ステーブルコインをネイティブに発行することを検討すべきです。2024年のMulticoin SummitでVisaのCuy Sheffieldとのチャットすべての企業がステーブルコイン戦略を必要とすることでした。企業は以前は「電子商取引」に焦点を当てていました。今日では単に商取引です。ステーブルコインは同じ方向に向かっています。

これらはすべて単なる先端に過ぎず、暗号通貨に起こっている最も技術的に野心的なことではないが、分配の規模と範囲、そして関与する資金の規模は膨大である。

免責事項:

1. この記事は[から転載されていますMulticoin Capital].すべての著作権は原著作者に帰属します[Multicoin Capital]. If there are objections to this reprint, please contact the gate Learnチームにお任せください。迅速に対応いたします。
2. 責任の免責事項：本文に表れる見解や意見はすべて著者個人のものであり、いかなる投資助言を構成するものではありません。
3. 記事の翻訳は、gateのLearnチームによって他の言語に行われます。特に記載されていない限り、翻訳された記事のコピー、配布、盗用は禁止されています。