Активы реального мира (RWA) могут стать следующим направлением роста рынка шифрования, но связь между RWA и блокчейном непростая.Он должен соответствовать требованиям соответствия, иметь надежную структуру выпуска активов и иметь соответствующие активы в цепочке. , текучесть.
В настоящее время Centrifuge является относительно комплексным проектом в области RWA.Он создал структуру, которая связывает внутрисетевые и офчейн-транзакции, и надеется стать уровнем консенсуса для RWA, не требующим доверия. Согласно данным rwa.xyz, Centrifuge уже является программой с наибольшим количеством активных кредитов в частном кредитном секторе. В этой статье PANews разберет бизнес-модель Centrifuge и компоненты продукта.
Цепь центрифуги
Прежде всего, у Centrifuge есть собственный независимый и эксклюзивный блокчейн — Centrifuge Chain, который разработан на основе фреймворка Substrate и может разделять безопасность сети Polkadot. Centrifuge Chain успешно выиграла аукцион 8-го слота Polkadot в январе 2022 года.
Centrifuge считает, что выделенный блокчейн для RWA имеет много преимуществ, включая низкую комиссию за транзакции и отличную масштабируемость. По сравнению с блокчейнами смарт-контрактов общего назначения, такими как Ethereum, он обладает большей гибкостью, может предоставлять выделенное пространство блоков для обработки транзакций RWA и может определять порядок транзакций, чтобы гарантировать, что транзакции, связанные с RWA, также могут проходить нормально.
По состоянию на 17 мая основной продукт Centrifuge, Tinlake, все еще был развернут в основной сети Ethereum, но уже готовится к развертыванию в цепочке Centrifuge, а соответствующие функции сначала тестируются онлайн.
Финансовая платформа Tinlake и структурированные продукты
Взаимодействие между реальным миром и зашифрованными активами в Centrifuge происходит на Tinlake, платформе смарт-контрактов с открытым исходным кодом. В Tinlake заемщики могут токенизировать активы через промоутеров активов, а затем помещать эти токены в пул активов, созданный Tinlake. Таким образом, заемщики могут использовать реальные активы в качестве залога для получения стейблкоинов, вложенных инвесторами в сеть. По состоянию на 17 мая TVL (примерно равный активному заимствованию) в Tinlake составлял 201 миллион долларов.
Tinlake эффективно распределяет риск и возврат физического залога структурированным образом для удовлетворения потребностей различных инвесторов.Структурированный продукт состоит из двух токенов ERC20: DROP и TIN.
Токены DROP: токены DROP являются старшими и представляют часть пула Tinlake с фиксированной ставкой. Владельцы токенов DROP имеют приоритет в распределении прибыли пула, но относительно мало подвержены таким рискам, как невозврат кредита. Поэтому токены DROP обычно имеют меньший риск и меньшее вознаграждение.
Токены TIN: токены TIN являются младшими и представляют часть пула Tinlake с плавающей ставкой. По сравнению с токенами DROP, держатели токенов TIN имеют более низкий приоритет в распределении прибыли пула активов, но больше подвержены рискам и доходам. Следовательно, токены TIN обычно имеют более высокий риск и более высокое вознаграждение.
В Tinlake инвесторы могут купить токены DROP или TIN и инвестировать в соответствии со своей устойчивостью к риску и ожидаемой доходностью. Среди них токены TIN имеют минимальный коэффициент подписки.Если коэффициент TIN слишком низкий, токены DROP не могут быть приобретены.
Легальная структура
Centrifuge проделала значительную работу по соблюдению правовой структуры секьюритизации активов в США. Его правовая структура основана на статье 506(b) или 506(c) раздела D Закона США о ценных бумагах 1933 года.
Каждому спонсору активов на Centrifuge необходимо создать соответствующее независимое юридическое лицо для пула средств, а именно специальную целевую компанию (SPV). SPV может играть ключевую роль в секьюритизации активов, отделяя бизнес спонсора активов от финансовой деятельности в пуле, предоставляя только один канал и не имея сотрудников. Юридически эти активы были проданы SPV, и даже если учредитель актива обанкротится, это не повлияет на активы, которыми владеет SPV, тем самым защищая интересы инвесторов. Инвесторы подписывают соглашение с SPV после завершения KYC и других операций по соблюдению требований.
Текущая юридическая структура была разработана для выпуска продуктов секьюритизации активов в США.Если вы являетесь гражданином США, вы должны соответствовать требованиям Комиссии по ценным бумагам и биржам США для «квалифицированных инвесторов» при инвестировании в этот продукт. Centrifuge также работает над внедрением структуры продуктов для юрисдикций за пределами США, но в текущей ситуации страны, на которые распространяются санкции США, не могут инвестировать в продукты Centrifuge.
Процесс финансирования
Отношения между спонсорами активов, эмитентами, инвесторами и Centrifuge in Centrifuge, а также конкретные процессы финансирования и инвестирования следующие:
Заемщики надеются получить финансирование в сети за счет таких активов, как счета-фактуры или недвижимость в качестве залога.
Промоутер актива (который имеет деловые отношения с заемщиком и выполняет андеррайтинг, а также инвестирует в токен TIN с более высоким риском) создает юридическое лицо SPV для фондового пула.Даже если материнская компания обанкротится, SPV также будет нести ответственность. Пул может включать в себя несколько залоговых кредитов одного типа, но выданных разным заемщикам.
Спонсор актива инициирует и проверяет RWA и запускает NFT в цепочке для ипотечного актива.
Заемщик подписывает соглашение о финансировании с SPV, закладывает NFT в пуле Tinlake, а пул Tinlake чеканит токены DROP и TIN.
Centrifuge и Securitize сотрудничают, чтобы помочь инвесторам завершить процесс KYC и AML. Securitize — это лицензированное SEC агентство, которое предоставляет аккредитованные услуги по проверке инвесторов.
Инвесторы подписывают инвестиционное соглашение с SPV, соответствующее пулу Tinlake, которое включает структуру инвестиций, риски, условия и т. д., а затем используют DAI для покупки токенов DROP или TIN.
Когда инвестор предоставляет ликвидность DAI для соответствующего пула фондов, SPV конвертирует DAI в доллары США и переводит деньги на банковский счет заемщика.
Инвесторы могут запросить выкуп своих токенов DROP или TIN в любое время, но они должны убедиться, что токены DROP лучше, чем токены TIN для выкупа, а токены TIN не могут быть ниже установленного минимального коэффициента.
Заемщик уплачивает сумму финансирования и комиссию за финансирование, когда наступает срок выплаты NFT, и NFT возвращается спонсору актива.
Отношения с MakerDAO и Aave
Среди основных протоколов DeFi MakerDAO и Aave активно развивают бизнес RWA, и связанный с этим бизнес осуществляется через Centrifuge.
На Centrifuge существует несколько пулов средств, связанных с MakerDAO.Эти пулы средств интегрированы с хранилищем MakerDAO и могут выводить средства непосредственно из хранилища. Крупнейшими активными пулами средств являются BlockTower Series 3 и BlockTower Series 4, которые являются инициаторами BlockTower. Оба они являются частными пулами. Приоритетный капитал получен от Maker Vault, а вторичный капитал внесен инициатором BlockTower. эти два пула составляют соответственно 37,33 млн долларов США и 97,17 млн долларов США. Кроме того, вскоре будут запущены два фондовых пула, BlockTower Series 1 и BlockTower Series 2, также инициированные BlockTower. Кроме того, на Centrifuge есть New Silver Series 2, ConsolFreight Series 4, Fortunafi Series 1 и Harbour Trade Credit Series 2, которые представляют собой пулы фондов, интегрированные с Maker Vault. Соответствующее значение в пуле ликвидности составляет 12,05 млн долларов США и 3,61 млн долларов США, 8,43 млн долларов и 2,14 млн долларов. Общий капитал, связанный с MakerDAO, составляет около 161 миллиона долларов США, что составляет 80% Centrifuge TVL.
Есть еще одно преимущество пулов, интегрированных с Maker Vault. Каждый пул фондов имеет резервный пул.Средства в резервном пуле могут быть предоставлены эмитентом взаймы или погашены инвесторами, но проценты при этом не начисляются.Обычно в резервном пуле не остается средств. Если пул средств интегрирован с Maker Vault, до тех пор, пока не будет достигнут предел долга хранилища, когда пользователю необходимо выкупить, он может напрямую снимать средства через хранилище Maker и переводить личные долги в хранилище Maker.
Aave и Centrifuge совместно создали кредитный пул, предназначенный для RWA. Вкладчики могут вносить депозиты в долларах США, помимо получения процентного дохода, они также могут получать вознаграждение за майнинг Centrifuge. Заемщики используют различные токены DROP в качестве залога для получения кредита в долларах США для улучшения использования капитала. В настоящее время общий объем депозитов на рынке RWA в Aave составляет 7,62 млн долларов, из которых депозиты в USDC составляют 3,41 млн долларов, а общий объем заимствований составляет 2,78 млн долларов, что невелико по сравнению с MakerDAO.
Токены CFG
Собственным токеном Centrifuge является CFG, который в основном используется для оплаты комиссий за газ для транзакций в сети, участия в действиях по управлению, таких как обновление протокола и корректировка параметров, а также для обеспечения безопасности Centrifuge Chain.
Следует отметить, что в настоящее время в Centrifuge нет платы за протокол, и текущее кредитование построено на основной сети Ethereum. В последнее время в сообществе все больше дискуссий о платах протокола Centrifuge. Голосование за включение протокольных сборов было проведено вне сети на OpenSquare со 100% голосов «да». Но перед голосованием в цепочке необходимо развернуть пул средств в цепочке центрифуг, и эта функция в настоящее время тестируется в сети Centrifuge Pioneer.
Краткое содержание
Согласно данным rwa.xyz, Centrifuge в настоящее время является проектом с наибольшей активной суммой кредита в сфере частного кредита в сети с TVL в размере 201 миллиона долларов США. По данным официального сайта, около 80% из них — это фонды, интегрированные с Maker Vault. Поскольку задолженность этих фондовых пулов еще не достигла верхнего предела и создаются новые фондовые пулы, недавний рост данных Centrifuge может в основном исходить от этих фондовых пулов и может продолжать расти.
У Centrifuge есть собственная сеть, но Tinlake, текущая основная финансовая платформа, по-прежнему построена на основной сети Ethereum, и соответствующие функции также были протестированы в первой сети Centrifuge Chain. В настоящее время Centrifuge не взимает плату за протокол.После того, как тест будет завершен и развернут в основной сети, плата за протокол может быть активирована путем голосования в сети.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Статья для понимания бизнес-модели и компонентов продукта Centrifuge, одного из ведущих RWA.
Автор: Цзян Хайбо, PANews
Активы реального мира (RWA) могут стать следующим направлением роста рынка шифрования, но связь между RWA и блокчейном непростая.Он должен соответствовать требованиям соответствия, иметь надежную структуру выпуска активов и иметь соответствующие активы в цепочке. , текучесть.
В настоящее время Centrifuge является относительно комплексным проектом в области RWA.Он создал структуру, которая связывает внутрисетевые и офчейн-транзакции, и надеется стать уровнем консенсуса для RWA, не требующим доверия. Согласно данным rwa.xyz, Centrifuge уже является программой с наибольшим количеством активных кредитов в частном кредитном секторе. В этой статье PANews разберет бизнес-модель Centrifuge и компоненты продукта.
Цепь центрифуги
Прежде всего, у Centrifuge есть собственный независимый и эксклюзивный блокчейн — Centrifuge Chain, который разработан на основе фреймворка Substrate и может разделять безопасность сети Polkadot. Centrifuge Chain успешно выиграла аукцион 8-го слота Polkadot в январе 2022 года.
Centrifuge считает, что выделенный блокчейн для RWA имеет много преимуществ, включая низкую комиссию за транзакции и отличную масштабируемость. По сравнению с блокчейнами смарт-контрактов общего назначения, такими как Ethereum, он обладает большей гибкостью, может предоставлять выделенное пространство блоков для обработки транзакций RWA и может определять порядок транзакций, чтобы гарантировать, что транзакции, связанные с RWA, также могут проходить нормально.
По состоянию на 17 мая основной продукт Centrifuge, Tinlake, все еще был развернут в основной сети Ethereum, но уже готовится к развертыванию в цепочке Centrifuge, а соответствующие функции сначала тестируются онлайн.
Финансовая платформа Tinlake и структурированные продукты
Взаимодействие между реальным миром и зашифрованными активами в Centrifuge происходит на Tinlake, платформе смарт-контрактов с открытым исходным кодом. В Tinlake заемщики могут токенизировать активы через промоутеров активов, а затем помещать эти токены в пул активов, созданный Tinlake. Таким образом, заемщики могут использовать реальные активы в качестве залога для получения стейблкоинов, вложенных инвесторами в сеть. По состоянию на 17 мая TVL (примерно равный активному заимствованию) в Tinlake составлял 201 миллион долларов.
Tinlake эффективно распределяет риск и возврат физического залога структурированным образом для удовлетворения потребностей различных инвесторов.Структурированный продукт состоит из двух токенов ERC20: DROP и TIN.
В Tinlake инвесторы могут купить токены DROP или TIN и инвестировать в соответствии со своей устойчивостью к риску и ожидаемой доходностью. Среди них токены TIN имеют минимальный коэффициент подписки.Если коэффициент TIN слишком низкий, токены DROP не могут быть приобретены.
Легальная структура
Centrifuge проделала значительную работу по соблюдению правовой структуры секьюритизации активов в США. Его правовая структура основана на статье 506(b) или 506(c) раздела D Закона США о ценных бумагах 1933 года.
Каждому спонсору активов на Centrifuge необходимо создать соответствующее независимое юридическое лицо для пула средств, а именно специальную целевую компанию (SPV). SPV может играть ключевую роль в секьюритизации активов, отделяя бизнес спонсора активов от финансовой деятельности в пуле, предоставляя только один канал и не имея сотрудников. Юридически эти активы были проданы SPV, и даже если учредитель актива обанкротится, это не повлияет на активы, которыми владеет SPV, тем самым защищая интересы инвесторов. Инвесторы подписывают соглашение с SPV после завершения KYC и других операций по соблюдению требований.
Текущая юридическая структура была разработана для выпуска продуктов секьюритизации активов в США.Если вы являетесь гражданином США, вы должны соответствовать требованиям Комиссии по ценным бумагам и биржам США для «квалифицированных инвесторов» при инвестировании в этот продукт. Centrifuge также работает над внедрением структуры продуктов для юрисдикций за пределами США, но в текущей ситуации страны, на которые распространяются санкции США, не могут инвестировать в продукты Centrifuge.
Процесс финансирования
Отношения между спонсорами активов, эмитентами, инвесторами и Centrifuge in Centrifuge, а также конкретные процессы финансирования и инвестирования следующие:
Заемщики надеются получить финансирование в сети за счет таких активов, как счета-фактуры или недвижимость в качестве залога.
Промоутер актива (который имеет деловые отношения с заемщиком и выполняет андеррайтинг, а также инвестирует в токен TIN с более высоким риском) создает юридическое лицо SPV для фондового пула.Даже если материнская компания обанкротится, SPV также будет нести ответственность. Пул может включать в себя несколько залоговых кредитов одного типа, но выданных разным заемщикам.
Спонсор актива инициирует и проверяет RWA и запускает NFT в цепочке для ипотечного актива.
Заемщик подписывает соглашение о финансировании с SPV, закладывает NFT в пуле Tinlake, а пул Tinlake чеканит токены DROP и TIN.
Centrifuge и Securitize сотрудничают, чтобы помочь инвесторам завершить процесс KYC и AML. Securitize — это лицензированное SEC агентство, которое предоставляет аккредитованные услуги по проверке инвесторов.
Инвесторы подписывают инвестиционное соглашение с SPV, соответствующее пулу Tinlake, которое включает структуру инвестиций, риски, условия и т. д., а затем используют DAI для покупки токенов DROP или TIN.
Когда инвестор предоставляет ликвидность DAI для соответствующего пула фондов, SPV конвертирует DAI в доллары США и переводит деньги на банковский счет заемщика.
Инвесторы могут запросить выкуп своих токенов DROP или TIN в любое время, но они должны убедиться, что токены DROP лучше, чем токены TIN для выкупа, а токены TIN не могут быть ниже установленного минимального коэффициента.
Заемщик уплачивает сумму финансирования и комиссию за финансирование, когда наступает срок выплаты NFT, и NFT возвращается спонсору актива.
Отношения с MakerDAO и Aave
Среди основных протоколов DeFi MakerDAO и Aave активно развивают бизнес RWA, и связанный с этим бизнес осуществляется через Centrifuge.
На Centrifuge существует несколько пулов средств, связанных с MakerDAO.Эти пулы средств интегрированы с хранилищем MakerDAO и могут выводить средства непосредственно из хранилища. Крупнейшими активными пулами средств являются BlockTower Series 3 и BlockTower Series 4, которые являются инициаторами BlockTower. Оба они являются частными пулами. Приоритетный капитал получен от Maker Vault, а вторичный капитал внесен инициатором BlockTower. эти два пула составляют соответственно 37,33 млн долларов США и 97,17 млн долларов США. Кроме того, вскоре будут запущены два фондовых пула, BlockTower Series 1 и BlockTower Series 2, также инициированные BlockTower. Кроме того, на Centrifuge есть New Silver Series 2, ConsolFreight Series 4, Fortunafi Series 1 и Harbour Trade Credit Series 2, которые представляют собой пулы фондов, интегрированные с Maker Vault. Соответствующее значение в пуле ликвидности составляет 12,05 млн долларов США и 3,61 млн долларов США, 8,43 млн долларов и 2,14 млн долларов. Общий капитал, связанный с MakerDAO, составляет около 161 миллиона долларов США, что составляет 80% Centrifuge TVL.
Есть еще одно преимущество пулов, интегрированных с Maker Vault. Каждый пул фондов имеет резервный пул.Средства в резервном пуле могут быть предоставлены эмитентом взаймы или погашены инвесторами, но проценты при этом не начисляются.Обычно в резервном пуле не остается средств. Если пул средств интегрирован с Maker Vault, до тех пор, пока не будет достигнут предел долга хранилища, когда пользователю необходимо выкупить, он может напрямую снимать средства через хранилище Maker и переводить личные долги в хранилище Maker.
Aave и Centrifuge совместно создали кредитный пул, предназначенный для RWA. Вкладчики могут вносить депозиты в долларах США, помимо получения процентного дохода, они также могут получать вознаграждение за майнинг Centrifuge. Заемщики используют различные токены DROP в качестве залога для получения кредита в долларах США для улучшения использования капитала. В настоящее время общий объем депозитов на рынке RWA в Aave составляет 7,62 млн долларов, из которых депозиты в USDC составляют 3,41 млн долларов, а общий объем заимствований составляет 2,78 млн долларов, что невелико по сравнению с MakerDAO.
Токены CFG
Собственным токеном Centrifuge является CFG, который в основном используется для оплаты комиссий за газ для транзакций в сети, участия в действиях по управлению, таких как обновление протокола и корректировка параметров, а также для обеспечения безопасности Centrifuge Chain.
Следует отметить, что в настоящее время в Centrifuge нет платы за протокол, и текущее кредитование построено на основной сети Ethereum. В последнее время в сообществе все больше дискуссий о платах протокола Centrifuge. Голосование за включение протокольных сборов было проведено вне сети на OpenSquare со 100% голосов «да». Но перед голосованием в цепочке необходимо развернуть пул средств в цепочке центрифуг, и эта функция в настоящее время тестируется в сети Centrifuge Pioneer.
Краткое содержание
Согласно данным rwa.xyz, Centrifuge в настоящее время является проектом с наибольшей активной суммой кредита в сфере частного кредита в сети с TVL в размере 201 миллиона долларов США. По данным официального сайта, около 80% из них — это фонды, интегрированные с Maker Vault. Поскольку задолженность этих фондовых пулов еще не достигла верхнего предела и создаются новые фондовые пулы, недавний рост данных Centrifuge может в основном исходить от этих фондовых пулов и может продолжать расти.
У Centrifuge есть собственная сеть, но Tinlake, текущая основная финансовая платформа, по-прежнему построена на основной сети Ethereum, и соответствующие функции также были протестированы в первой сети Centrifuge Chain. В настоящее время Centrifuge не взимает плату за протокол.После того, как тест будет завершен и развернут в основной сети, плата за протокол может быть активирована путем голосования в сети.