Новый генеральный директор Berkshire Hathaway Абель бьёт рекорды по прибыли, объём наличных достигает 400 миллиардов долларов

Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) показала более крупную прибыль за первый квартал под руководством Грега Абеля, в то время как её денежные запасы выросли почти до 400 миллиардов долларов и продемонстрировали, насколько трудно компании всё ещё находить сделки по желаемым ценам.

Компания заявила, что операционная прибыль выросла на 18% до 11,35 миллиарда долларов, что составляет примерно 7 891 доллар за акцию класса А, по сравнению с 9,64 миллиарда долларов годом ранее. Эти показатели были достигнуты даже несмотря на снижение спроса, затронувшее некоторые потребительские бизнесы Berkshire.

Чистая прибыль более чем удвоилась до 10,1 миллиарда долларов, или 7 027 долларов за акцию класса А, по сравнению с 4,6 миллиарда долларов в прошлом году. Berkshire всё ещё советует инвесторам не считать этот показатель основным индикатором, поскольку он включает бумажные прибыли и убытки от акций, которые компания может оставить.

Berkshire продаёт больше акций, пока Абель держит денежные запасы около 400 миллиардов долларов

Berkshire завершила март с наличными в размере 380,2 миллиарда долларов. Эта сумма не включала некоторые покупки казначейских векселей США, которые не были урегулированы к 31 марта. Главное здесь очевидно: денежные запасы огромны, и Berkshire всё ещё не нашла достаточно крупных целей, соответствующих её стилю оценки стоимости.

Компания ждала крупной сделки уже много лет. Цены на публичных и частных рынках усложнили это. Поэтому Berkshire держала наличные в высоком объёме и продавала больше акций, чем покупала. В первом квартале она продала на 8,1 миллиарда долларов больше акций, чем приобрела. Это сделало этот период её 14-м подряд кварталом как чистого продавца.

Большая часть этой продажи была сосредоточена на крупных холдингах, возглавляемых Apple (AAPL). Berkshire всё ещё владеет публичными акциями, но направление ясно. Наличные выигрывают у новых покупок.

Компания потратила деньги в одном очевидном месте. В январе Berkshire заплатила 9,5 миллиарда долларов за химический бизнес Occidental Petroleum (OXY). Также она выкупила обратно 234 миллиона долларов своих акций за квартал. Это был первый выкуп акций Berkshire с мая 2024 года. В первые две недели апреля компания не выкупала акции.

Квартал также показал давление на поверхности. Berkshire владеет десятками бизнесов в сферах страхования, энергетики, железных дорог, розницы, производства и услуг. Некоторые из потребительских подразделений пережили более сложный период, поскольку домохозяйства всё ещё сталкиваются с неопределённой экономической ситуацией, повышенными затратами и более строгими расходами.

Грег предупреждает, что Geico сталкивается с ценовым давлением, в то время как Уоррен критикует однодневные опционы

Страховые бизнесы Berkshire показали лучший первый квартал, но Грег заявил акционерам на ежегодном собрании в Омахе, что конкуренция всё ещё остаётся проблемой. Он сказал: «Реальность такова, что … по мере ослабления нашего страхового бизнеса, мы не можем реализовать ту ценность, которую должны за связанный риск.»

Автостраховщик Berkshire Geico оставался в центре этого давления. Грег отметил, что компания пытается сбалансировать повышение тарифов с удержанием клиентов. Водители всё активнее ищут более дешёвые полисы, и это усложняет рост.

«Мы наблюдаем беспрецедентную активность покупок в автомобильной сфере», — сказал Грег. Он отметил, что Geico «усердно сегментирует» своих клиентов, чтобы сохранить как можно больше страхователей при росте премий. Также он добавил: «Не будет легко просто запустить двигатель роста заново.»

Уоррен Баффет также высказался о текущем настроении на рынках. Он сравнил рынок с «церковью с attached казино», где люди могут очень быстро перейти от инвестирования к азартным играм. Он сказал, что покупка или продажа однодневных опционов — это не инвестирование. Он назвал это «азартной игрой».

Уоррен отметил, что объем такой торговли огромен и что люди никогда не были так готовы к азартным играм на рынках. Он подчеркнул, что это не означает, что настоящее инвестирование умерло, но многие цены могут выглядеть глупо. Он указал на шорт-сквизы и упомянул Avis Budget (CAR), сказав, что компания существует уже 50 лет, но всё равно оказалась втянутой в торговую лихорадку недели.

Он также отметил, что регулирование не остановило людей от попыток уклониться от правил. Его точка зрения была прямо выражена. Некоторые трейдеры тратят больше энергии на поиск лазеек, чем на соблюдение правил.

Бекки Куик из CNBC спросила Уоррена о Джероме Пауэлле после последнего заседания FOMC, на котором он выступал в качестве председателя. Бекки сказала, что Джером планирует оставаться в Федеральной резервной системе в обозримом будущем, отчасти из-за угроз, с которыми он столкнулся.

Уоррен ответил: «Я буду чувствовать себя лучше, когда он там будет, чем когда его там не будет.» Он сравнил это ощущение с присутствием Пола Волкера в ФРС. Уоррен также отметил, что экономисты могут пропустить самые большие риски, приводя в пример старые учебники. Он сказал, что нулевые процентные ставки едва рассматривались как серьёзная тема в старых экономических книгах, хотя позже они стали одной из крупнейших сил в современной финансовой системе.

Если хотите более спокойный вход в DeFi-криптовалюты без обычного хайпа, начните с этого бесплатного видео.