Итак, я последнее время задумываюсь о инфляции, и на самом деле существует довольно интересное различие между двумя основными типами, о которых большинство людей не особо говорят. Один из них — спросовая инфляция, которая в основном описывает ситуацию, когда у людей есть деньги для расходов, но товаров для покупки просто недостаточно.

Вспомните 2020-2021 годы. Когда началась пандемия и всё закрыли, фабрики остановились, а цепочки поставок были полностью разрушены. Затем начали вводить вакцины, люди почувствовали себя безопаснее, и вдруг все захотели выйти и снова тратить деньги. Но вот в чем дело — фабрики еще не успели наверстать упущенное. У вас было множество потребителей с наличными, пытающихся купить всё — от древесины до меди и билетов на самолеты, — а предложение было далеко не на уровне спроса. Вот вам и спросовая инфляция в действии. Слишком много долларов гонится за слишком малым количеством товаров, как любят говорить экономисты.

Идеальным примером был рынок жилья. Низкие процентные ставки означали, что люди наконец могли позволить себе ипотеку, поэтому спрос на дома взорвался. Но построить дома за одну ночь нельзя. Цены взлетели, потому что спрос подтолкнул цены вверх, а предложение оставалось ограниченным. Та же история с энергией — цены на газ выросли, поскольку все больше людей вернулись к работе и начали снова ездить.

Но есть другой тип инфляции, который работает совершенно по-другому. Инфляция из-за роста издержек происходит, когда производственные расходы увеличиваются — например, цены на нефть скачут из-за геополитических проблем или природных катастроф, поражающих нефтеперерабатывающие заводы. Когда ваши затраты становятся дороже, вам приходится передавать это потребителям, даже если спрос не изменился. Ураган закрывает нефтеперерабатывающий завод, запасы сырой нефти сокращаются, и внезапно бензин стоит дороже на заправке. Это — инфляция из-за роста издержек, а не спросовая инфляция.

Восстановление после пандемии действительно подчеркнуло спросовую инфляцию, потому что в один момент возникла идеальная буря из стимулирующих денег, низких ставок и накопленного потребительского спроса, сталкивающегося с ограниченным предложением. Восстановилась занятость, у людей появилось свободное доходы, и они захотели их потратить. Цены продолжали расти.

Центральные банки, такие как ФРС, на самом деле ориентируются на примерно 2% инфляции в год, потому что немного контролируемой инфляции считается здоровым фактором для экономического роста. Но когда спросовая инфляция разгоняется так, как мы увидели после 2020 года, это становится настоящей проблемой для политиков.