Только что прослушал отчет о доходах Broadcom, и честно говоря, это тот квартал, который заставляет инвесторов всерьез обратить внимание. Генеральный директор Хок Тан представил цифры, которые не просто превзошли ожидания — они полностью их разрушили.

Позвольте мне объяснить, что произошло. Выручка за первый квартал достигла 19,3 миллиарда долларов, увеличившись на 29% по сравнению с прошлым годом. Это ускорение с 28% роста в предыдущем квартале. Чистая прибыль на акцию составила 2,05 доллара, также увеличившись на 28%. Уолл-стрит ожидала 19,14 миллиарда долларов выручки и 2,02 доллара на акцию. Broadcom превзошла оба показателя с большим запасом.

Но вот настоящая история: доходы от AI. Они выросли на 106% до 8,4 миллиарда долларов. Это 12-й подряд квартал роста, обусловленного AI, и ощущается нарастающая динамика. Тан был предельно ясен — такие потрясающие результаты этого квартала связаны с «продолжительной силой решений в области AI-микросхем», а также «устойчивым спросом на индивидуальные AI-ускорители и AI-сетевое оборудование». Это уже не спекуляции. Спрос реальный, и он ускоряется.

Что удивительно — генерация наличных средств. Операционный денежный поток достиг 8,26 миллиарда долларов, свободный денежный поток — 8 миллиардов долларов, что составляет 41% от выручки. Компания настолько богата, что одобрила новую программу выкупа акций на 10 миллиардов долларов до конца 2026 года, а также сохраняет квартальные дивиденды в размере 0,65 доллара. Акции уже выросли на 69% за последний год, так что инвесторы уже были вознаграждены, но очевидно, что в бизнесе есть еще больше уверенности.

Теперь о прогнозах — здесь становится интересно. Тан прогнозирует выручку за второй квартал в размере 22 миллиарда долларов, что на 47% больше по сравнению с прошлым годом. Аналитики ожидали всего 20,4 миллиарда долларов. А что касается AI? Он прогнозирует доходы от AI-микросхем в размере 10,7 миллиарда долларов, что на 140% больше. Еще более интересно: он заявил, что видимость на 2027 год значительно улучшилась, и ожидается, что доходы от AI-микросхем достигнут 100 миллиардов долларов.

Давайте будем честными насчет оценки стоимости. Даже при таком росте акции торгуются по всего 30-кратной цене по будущей прибыли и 22-кратной — по ожидаемой прибыли следующего года. Для компании с таким уровнем экспозиции к AI и траекторией роста это на самом деле не дорого. Broadcom обычно дает консервативные прогнозы, так что, вероятно, есть потенциал для повышения этих цифр.

Общий вывод здесь таков: внедрение AI не замедляется. Оно ускоряется. И поскольку инвесторы ищут возможности для участия в этой тенденции, компании вроде Broadcom, которые обеспечивают инфраструктуру — чипы и сетевое оборудование, питающее AI — находятся в нужное время в нужном месте. Стоит внимательно следить за этим, если вы задумываетесь о том, куда движется спрос на AI.