Только что посмотрел последние финансовые показатели Best Buy, и честно говоря, реакция рынка выглядит логичной. Акции выросли на 7% на фоне, похоже, хорошего исполнения в хаотичной розничной среде.

Вот что выделилось: они превзошли ожидания по прибыли с скорректированным EPS в 2,61 доллара против консенсуса в 2,48 доллара. Чистая прибыль выросла на 1,2% по сравнению с прошлым годом, что достойно учитывая трудности с выручкой. Да, выручка составила 13,8 миллиарда долларов против ожидаемых 13,9 миллиарда, но компания смогла повысить прибыльность несмотря на более жесткие продажи.

Праздничный квартал явно был хаотичным — начало ноября было тяжелым, с падением сопоставимых продаж на 3%, но в декабре и январе динамика улучшилась. Руководство скорректировало маркетинговые расходы и штат в реальном времени, чтобы оставаться конкурентоспособными. Такая операционная гибкость важна, когда потребительские расходы настолько непредсказуемы.

Что я нашел интересным, так это то, откуда фактически пришел рост. Компьютеры и мобильные телефоны оставались сильными, и они видят реальный прогресс в устройствах с ИИ и игровых аксессуарах. В то же время, такие категории как домашние кинотеатры и бытовая техника пострадали — классический признак осторожного поведения потребителей. Компания компенсировала часть этого слабого спроса за счет расширения цифровой торговой площадки и сети розничных медиа, что привлекло новых продавцов и клиентов.

По расходам, скорректированные SG&A (это продажи, общие и административные расходы) составили 2,19 миллиарда долларов, снизившись на 1,8% по сравнению с прошлым годом. Важно понять, что означает SG&A — это в основном все операционные расходы, такие как зарплаты в магазинах, маркетинг и корпоративные накладные расходы, не связанные напрямую с продуктом. В процентах от выручки SG&A составила 15,8%, снизившись на 20 базисных пунктов, что показывает некоторую операционную эффективность несмотря на инвестиции в новые инициативы.

Внутренний рынок показал снижение выручки на 1,1%, но онлайн-продажи все еще составляли 39% внутренней выручки. Международный сегмент вырос на 0,5%, благодаря благоприятному курсу валют. Валовая маржа осталась на уровне 20,9%, при этом рост за счет платформы рекламы компенсировал снижение маржи по продуктам.

Глядя вперед, руководство прогнозирует выручку за 2027 год в диапазоне 41,2-42,1 миллиарда долларов, при этом сопоставимые продажи ожидается примерно на уровне нуля (от -1% до +1%). Ожидается, что валовая маржа улучшится на 30 базисных пунктов за счет новых источников дохода, но расходы на SG&A вырастут для поддержки расширения маркетплейса и рекламы. Компания выделяет 300 миллионов долларов на выкуп акций и недавно одобрила увеличение дивиденда на 1% до 96 центов за акцию.

Что касается первого квартала, то руководство ожидает роста сопоставимых продаж на 1% и скорректированную операционную маржу в 3,9%. Ожидаемая операционная маржа за полный год — 4,3-4,4%, а прибыль на акцию — 6,30-6,60 долларов.

В целом, кажется, что компания довольно хорошо справляется с трудной ситуацией. Они растут там, где это важно (цифровые направления, новые категории, новые источники дохода), при этом разумно управляют затратами. Рынок явно одобрил то, что они показали.