#比特币现货交易量新低 С точки зрения модели четырехлетнего цикла, Биткойн может достичь дна в октябре этого года. Пока что Биткойн все еще торгуется выше 200-недельной скользящей средней и реализованной цены.

Сегодня четверг, 30 апреля 2026 года. Как предполагает рыночное ожидание, Федеральная резервная система сохранила текущий уровень процентных ставок, что также является последним заседанием ФОМК в качестве председателя для Пауэлла. Кандидат на пост следующего председателя, Кевин Вош, номинированный Трампом, получил поддержку Сенатского банковского комитета и входит в процесс голосования Сената полностью. Если не произойдет серьезных сюрпризов, он займет пост председателя в следующем месяце.
Общий тон Пауэлла на пресс-конференции был осторожным, а не мягким, и сохранение ставок в текущем диапазоне не было неожиданностью. Более важно, что неопределенность относительно политики увеличивается. Оценка Пауэллом экономики остается устойчивой, необходимости срочного снижения ставок в краткосрочной перспективе нет. Он также ясно отметил, что цены на энергоносители и тарифы являются значительными компонентами текущей инфляции. В конце концов, переговоры между США и Ираном еще не достигли существенного прогресса, и реальных прорывов не достигнуто.
Геополитические риски продолжают распространяться, и в этом контексте опасения по поводу транспортной безопасности вокруг Ормузского пролива быстро усилились, что повысило риск премии на мировых энергетических рынках. Цены на нефть резко выросли, снова превысив психологический порог в 100 долларов. С точки зрения рыночных настроений, недавний рост выше 79 000 долларов быстро вызвал перегрев энтузиазма рынка. Согласно данным настроений, особенно для Биткойна и SOL, это была самая сильная волна FOMO за последние месяцы.
Соотношение бычьих и медвежьих комментариев по Биткойну достигло 1,38:1; для SOL оно еще более преувеличено — 2,98:1. Другими словами, среди обсуждающих SOL бычьи голоса почти в три раза превышают медвежьи. Структура настроений показывает, что оптимизм розничных инвесторов быстро разгорается, даже проявляя признаки погоня за ралли.
Рынок склонен наказывать чрезмерно консенсусные ожидания. Когда доля бычьего настроения среди розничных инвесторов быстро растет, это говорит о том, что многие краткосрочные фонды уже вошли на ранней стадии, а некоторые только начали гоняться за ростом после начала повышения цен. Если последующие цены смогут продолжить сильный прорыв, эта волна FOMO может еще больше разгореться, приводя к ускорению на основе импульса. Но если Биткойн столкнется с сопротивлением на ключевом уровне и не сможет подняться выше, эти новые оптимистичные инвесторы станут очень уязвимы. Как только цены начнут падать, их эмоции, движимые жадностью, быстро превратятся в паническую распродажу.
Оттоки спотовых ETF продолжаются третий день подряд, и доверие краткосрочных держателей не восстановилось по-настоящему; на самом деле, они остаются в очень хрупком и легко колеблющемся состоянии. Посмотрев на общий объем переводов на биржи, около краткосрочных максимумов Биткойна, краткосрочные держатели фактически ускорили свои переводы на биржи. Это указывает на то, что многие не ждут долгосрочного бычьего сценария, а рассматривают этот ралли как возможность выйти из рынка, зафиксировать убытки или взять прибыль.
Особенно заметны три очень высоких пика: 65 000, 54 600 и 39 000 Биткойнов, переведенных на биржи за один день краткосрочными держателями, всего за три дня — почти 150 000 BTC. Это не мелкое получение прибыли розничными инвесторами, а явный сигнал сосредоточенного давления на продажу. Это также может объяснить, почему база стоимости краткосрочных держателей так быстро снизилась недавно, сейчас ниже 79 000 долларов.
На линии реализованной цены она чуть выше 78 000 долларов, и в ближайшие дни мы можем увидеть «смертельное пересечение», что является медвежьим паттерном. Возможно, в ближайшие месяцы цена повторно протестирует поддержку 200-недельной скользящей средней. На первый взгляд, отскок может улучшить рыночные настроения, заставляя многих думать, что чипы стабилизируются и доверие инвесторов возвращается. Но данные on-chain показывают, что краткосрочные держатели не так уверены. Особенно при столкновении с сопротивлением на ключевом уровне некоторые краткосрочные трейдеры погнались за ралли, с базой стоимости ближе к текущей цене и слабой психологической устойчивостью.
С точки зрения четырехлетнего цикла, Биткойн может достичь дна в октябре этого года. Пока что Биткойн остается выше 200-недельной скользящей средней и реализованной цены. Что нас больше всего беспокоит, так это то, что база стоимости долгосрочных держателей также быстро растет, приближаясь к 48 000 долларов, и три линии все еще сходятся. Если, как и в прошлых циклах, цена спотового рынка Биткойна опустится ниже этих трех линий, это будет моментом для уверенной покупки на дне.
Этот цикл Биткойна показывает другой ритм по сравнению с предыдущими. Это не безумный скачок, экстремальный перегрев, финальная бычья свеча, достигающая пика, за которой следует резкое снижение и четкие сигналы дна. aSOPR в основном отражает, находятся ли потраченные монеты рынка в прибыли или убытке. В прошлых циклах, когда рынок входил в позднюю бычью фазу, aSOPR показывал резкую фиксацию прибыли, зеленая зона прибыли взмывала вверх, указывая на крайнюю эйфорию. Когда цены затем обрушивались, красная зона убытков давала четкие сигналы капитуляции. Но этот цикл отличается; постоянный приток ETF и институциональных фондов изменил структуру рынка. Цены не движутся только за счет FOMO розничных инвесторов, раздувающего пузырь до предела, а за счет повторяющихся борьбы между институциональными покупками, изменениями ликвидности и фазовыми корректировками.
Особенно для Биткойна цена росла по нескольким этапам, формируя множественные быстрые подъемы и падения, с паттерном роста и усреднения. Так что, нужно ли ждать идеального сигнала дна, идентичного прошлым циклам? Трудно сказать. Возможно, дном для Биткойна является $60k уровень. Этот ралли само по себе не показало взрывного перегрева, характерного для прошлых циклов, а пики aSOPR уменьшались с каждым раундом, что указывает на ослабление силы фиксации прибыли. Поскольку цикл роста не такой экстремальный, нисходящий цикл может не дать таких же крайних панических или капитуляционных дном, как раньше. Другими словами, для крупных игроков или маркет-мейкеров будет сложнее полностью уничтожить рынок через глубокие распродажи, как это было раньше. Наличие ETF, институциональных инвестиций и долгосрочных держателей служит буфером. С точки зрения недельного графика структура остается слабой. Если тренд продолжится, уровни сопротивления сместятся ниже, примерно к 50-недельной скользящей средней. Ключевая скользящая средняя, определяющая бычий рынок, должна постепенно смещаться вниз и выравниваться. На месячном графике гистограмма MACD светлеет, но остается неясным, сможет ли уровень в 65 600 долларов удержаться в будущем.
В теории, прошлые медвежьи рынки обычно пробивают поддержку тренда, переходя в более глубокие медвежьи фазы. Но за последние три месяца не было реального пробоя. Сегодня последний день апреля, и, скорее всего, он закроется выше 65 600 долларов. Все, что мы можем сделать сейчас — это терпеливо ждать. Ранее мы видели данные от cryptoquanta, указывающие, что текущий ралли Биткойна все еще в основном обусловлено рынком фьючерсов, а не реальным спросом на спот. Только когда мы увидим реальный сдвиг — особенно если активы Grayscale начнут сокращаться и уйдут из отрицательной зоны — тренд действительно изменится.
Из исторического опыта, медвежий рынок Биткойна обычно заканчивается и переходит в здоровый бычий цикл, когда выполняются два условия: первое — спрос на рынке фьючерсов восстанавливается, что проявляется ростом открытого интереса и возвращением ставок финансирования к разумным уровням; и второе — что еще важнее, спрос на спот также восстанавливается, то есть устойчивый чистый приток и рост реальных покупок. Когда оба показателя становятся положительными, рынок переходит из спекулятивной, фондовой среды в ралли, основанное на спросе. В настоящее время выполнено только первое условие; спрос на фьючерсы теплится или даже перегревается, в то время как спрос на спот остается в стадии восстановления или даже слабым, что делает структуру все еще несколько нестабильной.