Только что заметил кое-что, о чем стоит поговорить после действий на рынке на этой неделе. В последнее время у нас была серьезная волатильность: акции софтверных компаний резко падали из-за опасений по поводу disruption AI, а затем в конце месяца ударила неопределенность с тарифами. Но честно говоря, именно в такие моменты стоит смотреть на качественные голубые фишки.

Я отслеживаю несколько компаний, которые сейчас действительно хорошо позиционированы, и у них есть кое-что общее — они ищут уникальные подходы для капитализации AI, а не просто являются обычными софтверными игроками.

Первым идет Deere & Co. Это было очень интересно наблюдать. Они не пытаются конкурировать с софтверными компаниями на их территории. Вместо этого они внедряют AI в сельское хозяйство через автономные тракторы, системы камер, которые распознают сорняки и распыляют гербициды, и инструменты предиктивного обслуживания. Гениальность в том, что технология идет в комплекте с их оборудованием, что делает их очень трудно заменить. Лояльность фермеров к их бренду практически без конкурентов. За год акции выросли на 35%, но даже после этого роста на прошлой неделе они откатились примерно на 5% из-за опасений по тарифам. Коэффициент P/E высокий — 34x, но учитывая то, что они создают, это кажется оправданным.

Затем идет GE Vernova. Спрос на энергию скоро взлетит из-за дата-центров AI, а эта компания производит турбины для газа, ядерной энергетики, гидроэнергетики и ветроэнергетики. В этом году они выросли на 34%, и на прошлой неделе даже выросли, в то время как остальные акции падали. Цена по мультипликатору 50x, но они буквально одни из немногих компаний, которые готовы удовлетворить потребности в энергетической инфраструктуре, вызванные расширением AI. Стоит отметить — они вышли на биржу только в 2024 году, так что по срокам это не типичная голубая фишка, но активы взяты из распада GE, что придает им реальную надежность.

Microsoft — интересная контр-игра. Акции снизились почти на 30% от пика, что жестко, но фундаментальные показатели бизнеса не изменились. Все сосредоточены на disruption в софтвере, но упускают из виду более широкую картину. Azure растет быстро, они владеют 27% OpenAI, а также Windows, гейминг и LinkedIn. Множество источников дохода — множество способов выиграть с AI. Коэффициент P/E сжался до 24,5 — сейчас дешевле, чем S&P 500, и один из самых дешевых среди Великолепной Семерки. Если они покажут рост в среднем в двузначных пределах, как ожидается, эта оценка выглядит привлекательной.

Общая черта всех трех этих голубых фишек? Это реальные бизнесы с ощутимыми продуктами, сильными конкурентными преимуществами и реальным участием в AI-буме — а не просто софтверные компании, надеющиеся пережить disruption. Рыночные откаты в моменте неприятны, но они создают такие возможности, как эти.