Последнее время задумываюсь об инвестициях в IPO, и на самом деле существует много заблуждений о том, как правильно играть на этом рынке. Все считают, что нужно быть первым в очереди, когда компания выходит на биржу, чтобы заработать реальные деньги. Но честно говоря, самые большие прибыли часто приходят гораздо позже, после того как начальный ажиотаж утихает.

Взгляните на Google в те времена. IPO было по цене 85 долларов, но в первый день оно никогда не торговалось ниже $100 , потому что спрос был безумным. Большинство думало, что вечеринка закончилась. Оказалось, что они полностью ошибались — Google продолжал расти годами и в конце 2007 года достигло более $700 . Вот такой ход делает людей богатыми.

С другой стороны, вспомните Zynga и Groupon? Эти компании были любимцами, в которые все хотели вложиться. Массовый ажиотаж, казалось, что снова происходит технологический бум конца 90-х. Но обе рухнули очень сильно — Zynga упала на 77%, Groupon — на 87% в первый год. Ранние инвесторы полностью потеряли деньги.

Урок здесь — терпение. Не нужно гнаться за горячим IPO в первый же день. На самом деле, если вы сделаете домашнюю работу и найдете компании, которые провели IPO чуть раньше, но при этом имеют крепкие фундаментальные показатели, именно там часто скрыты настоящие возможности.

Итак, рассматривая некоторые компании, которые провели IPO в последнее время, есть несколько, которые стоит держать в поле зрения. Carlyle Group вышла на биржу в мае, с тех пор выросла примерно на 16%, но аналитики прогнозируют рост прибыли на 38% в будущем. Коэффициент PEG составляет 0,59 по сравнению с средним по отрасли 0,97 — это дешево. Если переоценка произойдет до уровня конкурентов, потенциал роста составит 64%.

Еще одна — MRC Global. Они продают трубы и оборудование для энергетического сектора. Спрос на энергию продолжает расти, и их показатели за третий квартал превзошли ожидания на 24%. Пересмотр прогнозов по прибыли идет вверх — оценки на 2013 год выросли до 2,38 доллара на акцию при ожидаемом росте на 28%. Сейчас торгуется по мультипликатору 13x по сравнению с 14x у конкурентов, так что есть потенциал для роста.

Oaktree Capital с момента IPO снизилась на 4%, но дивидендная доходность в 5% выглядит привлекательно. Более важно, что прогнозируется рост прибыли на 38% в следующем году. Разрыв в оценках по сравнению с конкурентами говорит о потенциале роста на 25%.

PetroLogistics сильно упала — на 35% с мая, когда было IPO, — но это на самом деле создает ценность. Доходность составляет 7%, и если рынок переоценит ее по мультипликаторам конкурентов, можно ожидать еще 15% роста.

Главный вывод? Не думайте, что вы опоздали, если не покупаете компании в первую неделю после IPO. Исследуйте фундаментальные показатели, ищите те, что торгуются ниже оценки конкурентов, и зачастую вы заработаете больше, чем те, кто паник-купил в первый день. IPO могут быть волатильными, поэтому держите их в небольшом сегменте сбалансированного портфеля. Но терпеливый подход обычно приносит успех.