Только что заметил кое-что интересное о недавних действиях Питера Тиля. Председатель Palantir и его хедж-фонд (Thiel Macro) тихо вышли из позиций в Apple и Microsoft в четвертом квартале, что довольно удивительно, потому что аналитики Уолл-стрит говорят, что обе акции сейчас недооценены.

Позвольте мне объяснить, что произошло, потому что на самом деле у Тиля есть веская причина быть на шаг впереди.

Apple только что опубликовала хорошие показатели — рост выручки на 16%, продажи iPhone особенно в Китае идут отлично. У компании сейчас 2,5 миллиарда активных устройств и огромный потенциал монетизации функций ИИ в будущем. В бумажном виде всё выглядит солидно. Средняя целевая цена аналитиков — 303 доллара за акцию, что предполагает 11% роста по сравнению с текущими уровнями около 273 долларов.

Но вот в чем проблема, которую заметил Тиль: акции Apple торгуются по 34-кратной прибыли, что дорого. И есть настоящий негативный фактор, о котором никто недостаточно говорит — цены на память чипы растут, что в ближайшие кварталы сожмёт маржу. Вероятно, именно поэтому Тиль решил выйти, несмотря на позитивную картину.

Ситуация с Microsoft более сложная. Компания отчиталась о росте выручки на 17%, внедрение их Copilot выросло на 160%, а Azure продолжает захватывать долю на рынке облачных услуг. Последний опрос Morgan Stanley даже назвал Microsoft самой вероятной компанией, которая сможет увеличить свою долю в облаке и ИИ за следующие три года. Консенсус по целевой цене — 600 долларов за акцию, что дает 49% потенциала роста с текущих 402 долларов.

Тем не менее, Тиль продал. Рынок напуган опасениями, что генерация кода с помощью ИИ разрушит софтверные компании. Инвесторы опасаются, что огромные расходы Microsoft на ИИ не принесут достойных результатов. Акции Microsoft торгуются по 26-кратной прибыли, что справедливо, но не дешево.

Вот мое мнение: я считаю, что рынок что-то упускает. ИИ станет самой трансформирующей технологией следующих десятилетий, а Microsoft уже интегрирована в тысячи предприятий. Их программное обеспечение и облачные сервисы — это сейчас практически инфраструктура. Потенциал роста действительно очень привлекательный, если смотреть за пределы краткосрочного шума.

Так что да, Питер Тиль вышел из обеих позиций, и хотя его опасения по поводу оценки Apple и давления на маржу вполне обоснованы, я бы всё же больше следил за Microsoft. Распродажа может создать возможность для терпеливых инвесторов. Это тот контр-интуитивный ход, который обычно окупается, когда пыль уляжется.