Я заметил кое-что интересное в последних движениях ETF на биткоин. В понедельник американские спотовые биткоин-фонды зафиксировали примерно 167 миллионов долларов чистого притока, что действительно меняет тенденцию последних недель. Это тот самый откат, которого мы ожидали после массовых выводов в начале года.

Меня поражает стойкость этого инструмента. Эрик Бальчунас из Bloomberg подчеркнул: в течение шести месяцев, когда биткоин падал примерно на 40%, эти ETF продолжали привлекать спрос вместо того, чтобы испытывать каскадные ликвидации. Это полностью меняет нарратив. Фонд iShares Bitcoin Trust от BlackRock возглавил движение и восстанавливает свои потери с начала года. Говорим о одном из 2% лучших ETF по ожидаемым поступлениям к 2026 году.

Бальчунас вновь привел интересное сравнение с золотом. Десять лет назад, когда цены на золото рухнули около 2013 года, фонды, связанные с золотом, массово теряли активы. Но спотовые ETF на биткоин поглощают ценовые шоки и восстанавливаются быстрее. Это говорит о том, что держатели биткоина ведут себя иначе, чем традиционные инвесторы в золото, возможно, с более долгосрочной уверенностью.

И затем есть активность Уолл-стрит. Strategy подала документы на дополнительные покупки биткоинов на сумму до 42 миллиардов долларов, а Morgan Stanley тоже движется со своим собственным проектом ETF на спотовый биткоин. Это тот сигнал, которого мы ждали: традиционные финансы продолжают видеть ценность в биткоин-продуктах несмотря на недавнюю волатильность.

Потоки ETF на биткоин за последние дни, в сочетании с этими корпоративными вложениями, рассказывают одну и ту же историю: институциональное участие расширяется, а предложение сокращается. Числа за март приближаются к 2,5 миллиардам долларов притока, что действительно возвращает общие показатели за год почти к нулю. С одним-двумя днями, похожими на понедельник, мы можем увидеть, как это перейдет в положительную зону. Это тот тип динамики, которого мы не ожидали после падения биткоина на 40%.