Только что посмотрел анализ рынка от JPMorgan, и там интересные вещи. Биткойн-фьючерсы сейчас явно перепроданы - торгуются значительно ниже 20-дневной скользящей средней. Одновременно открытый интерес упал на 15%, а объемы торгов снизились на 22% с конца прошлого года. Спекулянты явно бегут.

Это все на фоне того, что капитал массово перетекает в золото и серебро. Золотые ETF привлекли 8,7 млрд долларов в четвертом квартале, серебряные — 2,3 млрд. Это рост на 47% и 38% соответственно. Геополитическая напряженность, опасения инфляции, покупки центральных банков — все это поддерживает спрос на традиционные активы.

Интересный момент: золото показывает волатильность 12% за 60 дней, а биткойн — 68%. Инвесторы, следящие за рисками, очевидно выбирают стабильность. Институционалы начали этот движение еще в августе 2024 года, снизив позиции в крипто на 23%. Розничные последовали с небольшим запозданием — продажи выросли на 34% к концу года.

Это уже третий такой ротационный период с 2017 года, но на этот раз макроусловия совсем другие. Центробанки все еще в режиме контроля инфляции, регуляторная база для крипто нестабильна. Технически — если биткойн не вернется выше 200-дневной скользящей средней, этот тренд может продолжаться дольше, чем предыдущие девять месяцев. Золото удерживает лучшую позицию относительно биткойна с 2020 года.