В последнее время я много задумываюсь о роли венчурного капитала в эпоху ИИ. Особенно меня всегда интересовал вопрос, действительно ли масштабируемые платформенные венчурные фонды типа a16z формируют будущее индустрии.

И тут я прочитал статью, написанную партнером a16z, и был очень сильно убежден. В общем, в традиционной индустрии венчурного капитала господствовала старомодная идея, что «масштабирование лишает душу». Но реальность уже иная. Поскольку программное обеспечение стало самой экономикой Америки, масштабы капитала и услуг, необходимых стартапам, кардинально изменились.

Это видно на примере новых крупных компаний вроде OpenAI, Anduril, Waymo. Это не просто софтверные компании, а предприятия, требующие огромных инфраструктурных инвестиций. Обычной практикой стало привлечение сотен миллионов долларов на начальных этапах. Модель стартапов прошлого уже не работает.

И тут на сцену выходит важность масштабируемых платформ типа a16z. Они могут предоставлять профессиональную поддержку во всех сферах, необходимых для победы предпринимателей: подбор персонала, GTM-стратегия, юридические, финансовые, PR и взаимодействие с правительством. Эпоха просто передачи чеков закончилась.

Еще один интересный момент — сама игра в индустрии венчурного капитала изменилась. Раньше единственным важным навыком было «суждение». Если ты мог отличить хорошие компании от плохих, сделки шли автоматически. Но сейчас все иначе. В условиях тысяч венчурных организаций, чтобы получить лучшие сделки, нужно жестко конкурировать. То есть, важны не только способность выбрать правильную компанию, но и умение выиграть сделку.

Это и есть причина, почему крупные игроки вроде a16z сильны. Эффект сети, бренд, ресурсы — такие комплексные конкурентные преимущества создают ценность, которую просто капитал не дает. Посмотрите на Y Combinator: даже при масштабировании конкурентное преимущество не исчезает, а наоборот — усиливается.

Конечно, в будущем, скорее всего, будет дихотомия. Очень крупные игроки вроде a16z сосуществуют с небольшими специализированными фондами, работающими в нишевых областях. Фонды среднего размера, скорее всего, исчезнут.

Люди из старой индустрии венчурного капитала говорят: «Масштабирование лишает душу» или «Изменения — это неуважение к игре». Но это все равно, что говорить, что увеличение количества трехочковых бросков в NBA — это не «настоящий баскетбол». Мир изменился. Правила изменились. Масштабируемые платформы типа a16z — это результат адаптации к этим изменениям, а не деградация индустрии.

Наоборот, это хорошо как для предпринимателей, так и для LP, и для мира в целом. Лучшие компании склонны выбирать крупные организации вроде a16z с масштабной поддержкой. Это, в конечном итоге, порождает больше инновационных предприятий и способствует росту экономики. Венчурный капитал, как и технологические компании, которым он помогает, переживает процессы разрушения и перестройки.