Итак, ситуация такова, что биткойн находится в достаточно интересной точке для анализа. Текущие паттерны напоминают то, что происходило в 2023 году перед ростом на 130% в прошлом году, но есть несколько существенных отличий от нынешней ситуации.

Самое поразительное — это то, что биткойн уже 25 дней подряд находится в зоне экстремально высокого риска — рекорд с начала отслеживания. Исторически, длительные периоды в этой зоне обычно сопровождаются сильным бычьим движением после перехода к более низкому риску. Но здесь ситуация более сложная.

Посмотрите на динамику on-chain: спрос за 30 дней колеблется между положительным и отрицательным, давление на продажу ослабевает, но нет устойчивого импульса к покупке. В то же время, данные ETF показывают, что приток в ETF на золото превышает приток в спотовый Bitcoin ETF за последние 90 дней. В то время как поток в Bitcoin-ETF даже отрицательный. Это сигнал о том, что инвесторы все еще избегают риска, предпочитая традиционные активы.

Инфляция остается основным препятствием. Общий показатель PCE по-прежнему составляет 2,9% в годовом выражении, базовый — 3,0%, а базовые услуги значительно выше. Это означает, что ликвидность все еще ограничена, нет масштабного расширения, способного быстро подтолкнуть к росту, как раньше.

Сейчас биткойн торгуется около $77,71K с падением на 0,86% за последние 24 часа. Краткосрочные прогнозы указывают на возможный рост к зоне $70,000–$80,000, но опытные аналитики предупреждают, что такие движения могут столкнуться с повторным давлением на продажу в условиях более широкого медвежьего режима ликвидности.

Важно обратить внимание на формирующийся паттерн «плавающего дна». Некоторые наблюдатели сосредоточены на взаимодействии цены биткойна с запасами, принадлежащими разным группам — розничным инвесторам, «китам» и долгосрочным держателям. Этот паттерн исторически служит ведущим индикатором перед началом новой фазы накопления. Но в этот раз, чтобы он сработал, нужна реальная ликвидность, а не только on-chain сигналы.

Динамика на цепочке и рыночных потоков в наличности сейчас расходятся значимым образом. Сигналы цен, которые раньше ускоряли сильный рост, теперь сталкиваются с фоном, где спрос вне цепочки — такие как ETF-потоки и макроэкономическая ликвидность — не так высоки, как раньше.

Следите за уровнями поддержки около $45,000 как за ориентир, с учетом возможных рисков снижения к историческому минимуму в $30,000 и $16,000. Анализируйте ETF-потоки и золотовалютные фонды в ближайшие 90 дней, чтобы понять, переходит ли риск-отказный капитал в традиционные активы или сохраняется скепсис по отношению к криптовалютам.

Данные по инфляции станут ключевыми — публикации PCE, комментарии ФРС — все это определит, останется ли ликвидность ограниченной или начнет расширяться. Паттерн «плавающего дна», видимый на графике, может оказаться ложным, если макроэкономический фон останется медвежьим.

В отличие от ралли 2024 года, следующий бычий цикл — если он случится — может быть более медленным и чувствительным к данным по инфляции, ожиданиям по ставкам и регуляторным изменениям. Вопрос не только в технических паттернах, но и в согласованности on-chain сигналов с макроэкономической ликвидностью. Пока оба фактора еще не полностью согласованы.